Диссертация (793165), страница 81
Текст из файла (страница 81)
можно перейти к новой модели бюджетных правил, при которойрасходы федерального бюджета (как планируемые, так и фактические) должны быть ограниченысуммой структурных (очищенных от циклических колебаний экономического развития)ненефтегазовых доходов и нефтегазовых доходов на уровне «цены отсечения», а также расходовна обслуживание госдолга (не более 1% ВВП) и разрешенной величины первичного дефицита(не более 0,5% ВВП).Впоследствии (предварительно, после 2024 г.) для обеспечения долгосрочнойсбалансированности федерального бюджета можно ужесточить бюджетные правила за счетперехода к нулевому первичному или даже общему дефициту (отказа от учета величинырасходов на обслуживание госдолга в предельных расходах и «приватизационной надбавки»,рассматривая поступления от приватизации в качестве относительно постоянного источникафинансирования недопоступления ненефтегазовых доходов при исполнении федеральногобюджета) в границах пятилетнего периода: при недополучении доходов или необходимостиувеличить расходы для контрциклической поддержки экономики можно временно повыситьдефицит под обязательство погасить его в течение последующих четырех лет.Анализ последствий применения предлагаемого бюджетного правила515 для Россиипроведен на ретроспективных данных 2007-2016 гг.
Выбор данного периода обусловлен двумяпричинами: с одной стороны, в течение последнего десятилетия можно наблюдать все трипоследовательно сменившиеся версии бюджетных правил, а также периоды приостановки их515Расчет выполнен для конструкции бюджетного правила на основе структурного первичного баланса(версии, рекомендованной к применению с 2021 г.).341использования; с другой – дискретные решения правительства РФ по досрочному погашениювнешнего долга за счет накопленных резервов (2005-2006 гг.) не относятся к рассматриваемомупериоду и не вносят искажений в расчеты по предлагаемым бюджетным правилам.Расчет нефтегазовых доходов.
Для предлагаемого варианта бюджетного правила ценаотсечения устанавливается на уровне минимальной из двух оценок – средней цены на нефтьмарки «Юралс» за 30 предыдущих лет и цены на основе консенсуса-прогноза по оценкамВсемирного банка и МВФ (Рисунок 25).Источник: Кудрин, Соколов, 2017-11.Рисунок 25 – Цена на нефть марки «Юралс» в текущих ценах, долл./барр.Как видно выше (Рисунок 25), использование скользящей средней при оценкемноголетней (за предыдущий 30-летний период) цены на нефть приводит к сглаживаниюкраткосрочной волатильности в динамике нефтяных цен и тем самым позволяет предотвратитьрезкие колебания бюджетных расходов вслед за конъюнктурными изменениями в поступлениинефтегазовых доходов.
Ниже (Рисунок 26) показано, что динамика рассчитанных попредлагаемому правилу нефтегазовых доходов менее волатильна, чем прогнозных ифактических.3428,57,56,55,54,53,520072008200920102011201220132014Нефтегазовые доходы по предлагаемому правилу20152016Нефтегазовые доходы прогнозныеНефтегазовые доходы фактическиеИсточник: Кудрин, Соколов, 2017-11.Рисунок 26 – Нефтегазовые доходы, трлн руб. в ценах 2016 г.Расчетненефтегазовыхдоходов.Дляопределенияненефтегазовыхдоходовпо предлагаемому бюджетному правилу необходимо знать уровни прогнозного ВВП иструктурного ВВП для планового года. Разложение ВВП осуществляется с использованиемфильтра Ходрика–Прескотта516 по следующей формуле:−12min (∑( − )2 + ∑((+1 − ) − ( − −1 )) ) ,=1(14)=2где (yt) – реальный ВВП; (zt) – структурная компонента ВВП; (β) – параметр сглаживания(для годовых данных рекомендуется брать на уровне 100517).Среди недостатков фильтра Ходрика–Прескотта отметим, что он «подгоняет» значенияструктурной компоненты под последние в рассматриваемом периоде наблюдения.
Из-за этогопри расчете структурного ВВП на соответствующий финансовый год желательно использоватьпрогнозные данные по ВВП на перспективу трех-пяти лет, но строго не менее последующих двухлет. В противном случае фильтр Ходрика–Прескотта автоматически приравняет структурныйВВП и прогнозный ВВП для планового года.В целом с учетом специфики фильтра Ходрика–Прескотта для более точного выделенияструктурной компоненты ВВП необходимо использовать максимально длительный временнойряд.
Причем внутри этого ряда должны присутствовать периоды экономического спада и516Hodrick, Prescott, 1997.517Ravn, Uhlig, 2002.343подъема. Имеющиеся альтернативные методики разложения ВВП также не лишены недостатков(несимметричность циклических колебаний, невыявление структурных сдвигов и т.п.518). Ниже(Рисунок 27) продемонстрировано выделение структурной компоненты ВВП двумя методами: наоснове фильтра Ходрика–Прескотта и с использованием линейного тренда. Как можно видеть,методика разложения ВВП с применением фильтра Ходрика–Прескотта лучше, чем иныеподходы, в частности линейный тренд, очищает структурную компоненту от циклическихколебаний.83817977757371696720072008200920102011201220132014Структурный ВВП на основе фильтра Ходрика-ПрескоттаФактический ВВПЛинейная (Фактический ВВП)20152016Источник: Кудрин, Соколов, 2017-11.Рисунок 27 – Структурная компонента ВВП, трлн руб.
в ценах 2016 г.Отметим, что точность оценок ненефтегазовых доходов с использованием предлагаемогоподхода (на основе фильтра Ходрика–Прескотта) зависит от качества прогнозирования как ВВП,так и объемов ненефтегазовых доходов. Ниже (Рисунок 28) показана динамика прогнозных(заложенных в первые редакции закона о федеральном бюджете на соответствующий год) ифактических значений ненефтегазовых доходов. Наибольшие расхождения в объемепоступления ненефтегазовых доходов в рассматриваемом периоде зафиксированы в 20082011 гг. (кризис и последующий выход из него), что было связано либо с заметной недооценкой,либо с переоценкой темпов роста ВВП в условиях резких макроэкономических шоков.518Enders, Walter, 2015.34411,510,59,58,57,56,55,520072008200920102011Ненефтегазовые доходы прогнозные20122013201420152016Ненефтегазовые доходы фактическиеИсточник: Кудрин, Соколов, 2017-11.Рисунок 28 – Ненефтегазовые доходы, трлн руб.
в ценах 2016 г.Ниже (Рисунок 29) продемонстрировано, что неточности (просчеты) в прогнозированииприводят к смещению оценки структурных ненефтегазовых доходов, рассчитанных на основепредлагаемого в рамках бюджетного правила подхода. Так, ненефтегазовые доходы,рассчитанные по предлагаемому правилу на основе фактических значений ненефтегазовыхдоходов, относительно стабильны и в постоянных ценах незначительно колеблются вокругуровня в 8,0 трлн руб. (в ценах 2016 г.). В то же время значения структурных ненефтегазовыхдоходов, рассчитанных по прогнозным значениям, сильно волатильны и процикличны, чтопротиворечит самой логике предлагаемого правила (необходимости поддерживать относительностабильный уровень расходов в постоянных ценах и проводить контрциклическое бюджетноерегулирование).
Таким образом, для обеспечения требуемой эффективности примененияпредлагаемого бюджетного правила особое внимание следует уделить повышению качествасреднесрочного макроэкономического и бюджетного прогнозирования.34511,510,59,58,57,56,55,52007200820092010201120122013201420152016Ненефтегазовые доходы по предлагаемому правилу (расчет по факту)Ненефтегазовые доходы по предлагаемому правилу (расчет по прогнозам)Источник: Кудрин, Соколов, 2017-11.Рисунок 29 – Структурные ненефтегазовые доходы (по предлагаемому правилу),трлн руб. в ценах 2016 г.Расчет общего потолка расходов.
Общий потолок расходов для предлагаемого вариантаправила рассчитывался как сумма прогнозных структурных ненефтегазовых доходов,нефтегазовых доходов при «цене отсечения» и расходов на обслуживание государственногодолга (Рисунок 30).18161412108642020072008200920102011201220132014Расходы по предлагаемому правилу (по фактическим значениям)Расходы плановыеРасходы фактические20152016Источник: Кудрин, Соколов, 2017-11.Рисунок 30 – Расходы федерального бюджета, трлн руб. в ценах 2016 г.346Предлагаемое правило позволит обеспечить относительно устойчивый уровень расходовфедерального бюджета при условии должного качества макроэкономического и бюджетногопрогнозирования, особенно с точки зрения определения краткосрочной динамики цен на нефтьи влияния шоков на экономику и бюджет. При переходе к предлагаемому правилу со второйполовины 2000-х годов можно было бы предотвратить или хотя бы сдержать рост расходовфедерального бюджета, объем которых так и не вернулся на докризисный уровень (около14,0 трлн руб.
в ценах 2016 г., или 16,3% ВВП) после преодоления последствий кризиса 20082009 гг. В результате планировавшиеся расходы начиная с 2010 г. стабильно превышалирассчитанные по правилу потолки расходов – как вследствие принятия правительством РФдискретных решений о реализации антикризисных мер в 2008-2010 гг. и 2015-2016 гг., так ипо причине неизменно возрастающих социальных обязательств и увеличения «силовых»расходов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
