T-BOOK1 (709141), страница 9
Текст из файла (страница 9)
17. Ïîëó÷åíèå êðóïíûõ ðàçìåðîâ ìåæäóíàðîäíîé ïîìîùè (â îáëàñòè ñîçäàíèÿ ðåãóëÿòèâíîé, èíôîðìàöèîííîé è òåõíîëîãè÷åñêîé èíôðàñòðóêòóðû ðûíêà, âîññòàíîâëåíèÿ ñèñòåìû îáðàçîâàíèÿ è ðîññèéñêîé íàó÷íîé øêîëû â îáëàñòè ðûíêà öåííûõ áóìàã).  íàñòîÿùåå âðåìÿ (1993-94 ã.ã.) ðîññèéñêîìó ðûíêó ÷àñòî ïðåäëàãàþòñÿ ðàçëè÷íûå ìîäåëè åãî îðãàíèçàöèè è òåõíîëîãèè, àáññîëþòíî ïðîòèâîðå÷àùèå äðóã äðóãó, èñõîäÿùèå èç îïûòà êîíêðåòíûõ ñòðàí è çíàíèé êîíêðåòíûõ ýêñïåðòîâ, îãðàíè÷åííûõ ðàìêàìè òîé ñòðàíû, ãðàæäàíàìè êîòîðîé îíè ÿâëÿþòñÿ. Ìåæäóíàðîäíàÿ ïîìîùü íåäîñòàòî÷íî ñêîîðäèíèðîâàíà è ÷àñòî êîììåðöèàëèçèðîâàíà. Ðàçìåðû èíîñòðàííîé ïîìîùè â áàíêîâñêîì ñåêòîðå íåñîïîñòàâèìî áîëüøå, õîòÿ îí áîëåå "ïðîäâèíóò" è íóæäàåòñÿ â ïîìîùè íåñðàâíèìî ìåíüøå.
18. Êðóïíåéøåé ïðîáëåìîé âîññîçäàíèÿ ðûíêà öåííûõ áóìàã â Ðîññèè ÿâëÿåòñÿ âîññòàíîâëåíèå ñèñòåìû îáðàçîâàíèÿ â ýòîé îáëàñòè, ðîññèéñêîé íàó÷íîé øêîëû è ïðîñòî ðûíî÷íîé êóëüòóðû èíâåñòîðîâ è ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà. Ïîýòîìó, â ÷àñòíîñòè, àâòîð ðàññìàòðèâàåò ïîäãîòîâêó ýòîãî ó÷åáíèêà, êàê ñâîþ ýòè÷åñêóþ çàäà÷ó.
Äîïîëíèòåëüíûå èñòî÷íèêè
1. À.Á.Ôåëüäìàí. Ðîññèéñêèé ðûíîê öåííûõ áóìàã. Ýêîíîìèñò. - 1993. - ¹7 - ñ. 89-96.
2. International Capital Markets. Washington. - International Monetary Fund. - 1992. - 73 p.
3. Robert E.Litan. The Revolution in U.S.Finance. Washington: The Brookings Institution. - 1991. - 55 p.
4. The Guide to World Equity Markets. 1992. - London: Euromoney Publications. -1992. - 645p.
Êëþ÷åâûå òåðìèíû
| ### ãðþíäåðñòâî ### ïàíàìà ### ôèíàíñîâûé ðèñê ### ñèñòåìàòè÷åñêèé ðèñê ### íåñèñòåìàòè÷åñêèé ðèñê ### ñåëåêòèâíûé ðèñê ### âðåìåííûé ðèñê ### ðèñê çàêîíîäàòåëüíûõ èçìåíåíèé ### ðèñê ëèêâèäíîñòè ### êðåäèòíûé (äåëîâîé) ðèñê ### èíôëÿöèîííûé ðèñê | ### ïðîöåíòíûé ðèñê ### îòçûâíîé ðèñê ### ïîëèòè÷åñêèé ðèñê ### ðåãèîíàëüíûé ðèñê ### îòðàñëåâîé ðèñê ### ðèñê ïðåäïðèÿòèÿ ### âàëþòíûé ðèñê ### êàïèòàëüíûé ðèñê ### ðèñê ïîñòàâêè ### îïåðàöèîííûé ðèñê ### ðèñê óðåãóëèðîâàíèÿ ðàñ÷åòîâ ### ìîäåëü ðûíêà öåííûõ áóìàã |
×ÀÑÒÜ I
Ââåäåíèå â ðûíêè öåííûõ áóìàã
1 Ðàñ÷åò ñäåëàí ñëåäóþùèì îáðàçîì. Ïî îôèöèàëüíûì äàííûì, â ÑÑÑÐ áûëî âûïóùåíî àêöèé òðóäîâîãî êîëëåêòèâà íà 0,4 ìëðä. ðóá., àêöèé ïðåäïðèÿòèé - íà 0,13 ìëðä. ðóá. (Ýêîíîìèêà è æèçíü, 1990, ¹ 31). Íà Ðîññèþ ïðèõîäèòñÿ ïðèìåðíî 60-62% ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ è ðåñóðñîâ áûâøåãî ÑÑÑÐ.
1 Êîíå÷íî, ïðÿìûå ñîïîñòàâëåíèÿ çäåñü êðàéíå çàòðóäíèòåëüíû. Íóæíî èñêëþ÷èòü âëèÿíèå äâóõ âàæíåéøèõ ôàêòîðîâ. Ñ îäíîé ñòîðîíû, áàíêè ÑØÀ ÿâëÿþòñÿ îäíîîôèñíûìè, èõ êîëè÷åñòâî ñóùåñòâåííî çàâûøåíî â ñðàâíåíèè ñ ìíîãîôèëèàëüíûìè áàíêàìè Ðîññèè. Ýòî çíà÷èò, ÷òî ïîêàçàòåëü ÑØÀ "çàíèæåí", ñîîòíîøåíèå êîëè÷åñòâà áàíêîâ è èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ ìîæåò áûòü è âûøå - 80-100% îò ÷èñëà áàíêîâ (à íå 30-40%). Ñ äðóãîé ñòîðîíû, áàíêè Ðîññèè (â ñðàâíåíèè ñ áàíêàìè ÑØÀ) ÿâëÿþòñÿ óíèâåðñàëüíûìè, ò.å. èìåþùèìè ïðàâà íà ëþáûå îïåðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè íàðÿäó ñ òðàäèöèîííûìè êðåäèòíûìè è äåïîçèòíî ðàñ÷åòíûìè óñëóãàìè. Ýòîò ôàêòîð äåéñòâóåò â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè, ðåàëüíàÿ ïîòðåáíîñòü â ñåòè áàíêîâñêèõ èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ áóäåò íèæå.
 ðåçóëüòàòå äåéñòâèÿ äâóõ ïðîòèâîïîëîæíûõ ôàêòîðîâ ìîæíî îñòàíîâèòüñÿ íà ïåðâîíà÷àëüíîé îöåíêå äëÿ ñìåøàííîé ìîäåëè ðûíêà öåííûõ áóìàã - 30-40% íåáàíêîâñêèõ èíâåñòèöèîííûõ èíñòèòóòîâ îò ÷èñëà áàíêîâ.
1  áîëåå îáùåì ïëàíå - ýòî ïðîãðàììà ôîðìèðîâàíèÿ "öåíòðà âëàñòè", "öåíòðà ðåãóëèðîâàíèÿ" íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Åñëè ïîñëåäíèé íà÷íåò ïðèîáðåòàòü âñå áîëåå áàíêîâñêèé õàðàêòåð è íà÷íåòñÿ äðåéô â ñòîðîíó óñèëåíèÿ ðîëè Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ, êàê ðåãóëèðóþùåãî îðãàíà, - ýòî ìîæíî òîëüêî ïðèâåòñòâîâàòü.
1 Ðàññ÷èòàíî ïî èñòî÷íèêàì:
R.I.Teweles, E.S.Bradley, T.M.Teweles. The Stock Market. New York: Sohn Wiley & Sons, Inc.-1992. - 566 p.
2 Äàííûå âçÿòû èç äîêëàäà Á.×åñêèäîâà íà êîíôåðåíöèè "Ðûíîê öåííûõ áóìàã" (Ìîñêâà, 22-26 íîÿáðÿ 1993ã.).
52
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
