диссертация (1169856), страница 38
Текст из файла (страница 38)
комплексного «Закона о реформе Уолл-Стрит изащите прав потребителей» (известного как «Закон Додда Франка»).297Commission on the Regulation of U.S. Capital Markets in the 21st Century – Report and Recommendations. U.S. Chamber of Commerce. - March 2007- Р.116−146. [Электронный ресурс] − Режим доступа: http://www.uschamber.com/publications/reports/0703capmarketscomm.htm298[Электронный ресурс] − Режим доступа: [http://www2.fdic.gov/hsob/SelectRpt.asp?EntryTyp=30]. Дата обращения: 01.04.2015.158Таблица 3.9 – Элементы современной модели регулирования финансовыхрынков СШАРегуляторБазаСодержание законаДепартамент1863полномочия по гаранКазначейства СШАЗакон отированию единой амеUS Department of национальнойриканской валюты299TreasuryвалютеФРС − Федеральнаярезервная СистемаUs Federal Reserve(FED)1912Постановление ГлассаВиллисаЗакон о ФРСтребование ко всемфедеральным банкампо присоединению кФРС (орган во многомидентичен центральным банкам стран)ФункцияОсобенностьбанк Правительствафинансируется ФРС ,эмиссия доллара и гос.отвечает за принятиебондоввсех законов касательналогово-бюджетная полино налогово-бюджетнойтика участие во всехи финансовой сферынаправлениях эк.
политикиденежно-кредитная полирасширение полномотика (регулирование дечий ФРС после кризисанежной массы, ставки дис2007-2010 гг. Закономконтирования, нормативовДодда Франка по надзообязательных резервов);ру и помощи системнооперации на открытомзначимым компаниямрынкеопределение системноиздание Закона о свобозначимых институтов, конде информации (доступтроль срочной ликвидности,каждого гражданина кобеспечение доступа данлюбым данным в органых; приоритет решенийнах Правительствапри межведомственныхСША)спораханалог центрального банка,ответственный за эмиссию финансируемый из собвалюты и банковскийственных средств пернадзор, противодействие вый аналог центральнонелегальным финансовымбанка в СШАсделкамзащита инвесторов,финансируемый изобеспечение полной актубюджета и из взносовальных прозрачных данрегулируемых участниных, регулирование инсайковдафинансирование Фондавозмещение вкладов в раз(пропорционально рисмере 250 000$ку института):взносыРезервирование средствчленов, сборы с доходовпод вероятные потери фиот сделок госбондами;нансового рынка (минимумкредит ФРС (до 100на 12 мес.)млрд.$)2010Совет по контролюучреждение высшегоЗакон о рефинансовойоргана контроля рискаформе Уоллстабильностивсей финансовой сиСтрит иFinancial Stabilityстемы из глав всех резащитеOversight Counгулирующих агентстввкладчиковcil−FSOC+правило Волкера(Д.Франка)1863предоставление рядуМинистерствоЗакон о наци- банков статуса «уполконтролера валютыональныхномоченных» - приOffice of Controllerбанках (вклюэмиссии обязанныхof the Currencyчая акт о нац- покупать госбонды для(OCC)валюте)защиты вкладчиковКомиссия поцентрализация полноценным бумагам и1934 Закон омочий по контролюбиржам Securiбанках (Гласторговли ценными буties&Exchangeса-Стигалла)магамиCommission (SEC)ограничение ставок поФедеральная корпо1933депозитам банков, зарация страхования Закон о банпрет их активности надепозитовковской деярынке ценных бумагFederal Depositтельности(разделение банков наInsurance Corpora(Глассакоммерческие и инвеtion (FDIC)Стигалла)стиционные)Национальная корпорегулирование кредитныхрация кредитныхполномочия по страхосоюзов, в рамках которыхфинансируем за счетсоюзов National1970ванию вкладов для крепредоставляются кредитысобственных средствCredit Union Corpoдитных союзовчленамrationКомиссия по1974торговле товарными Закон о тор- полномочия по защитерегулирование рынка фью- финансируем за счетфьючерсами Com- говле товар- потребителей от маничерсов и опционовсобственных средствmodity Futuresными фьюпуляций рынкомTrading CommissionчерсамиБюро защитыпредоставление инфинансируем за счетпотреби-телей2011формационных услуг и дополнительный механизмсобственных средств,финансовых услуг Закон Доддапринятие дисциплизащиты потребителей фидочерняя структураConsumer FinancialФранканарных в случае нарунансовых услугКазначействProtection Bureauшения законарегулирующиеиндивидуально (кроме системно-значимых институтов и высших предписанийзаконы штатоворганы штатовфедеральных законов)Ист.: Составлено автором299Справка.
До гражданской войны (1861-1865) в США циркулировало более 12000 видов валют.159Указанным законом ФРС предоставлены расширенные полномочия по контролюфинансовых конгломератов и предоставлению им срочной ликвидности в случаереализации системного риска по одобрению Совета по контролю финансовойстабильности (Financial Stability Oversight Council) − нового надведомственногооргана, инициировавшего «Закон о свободе информации» для предоставлениякаждому гражданину право доступа к данным Правительства США.
Исследование генезиса регулирования финансовых рынков развитых экономик с начала1990-х гг. позволило прийти к заключению, что интегрированные модели болееадаптивны к преобразованиям в сфере финансовых услуг. В последние годыконсолидация контроля финансовых операций рассматривается как участникамирынка, так и надзорными органами, как наиболее эффективный способ управления системной стабильностью.
Однако, национальные регуляторы, практикующие институциональный и функциональный подходы, способны к выполнениюмонетарных и регулятивных задач300 при том, что нельзя отрицать очевиднойнеобходимости поиска новых методов, учитывая сложность и, в некоторой мере,«избыточность» регулирующих органов в рамках неинтегрированных моделей.В Главе 2 мы отмечали, что оценка эффективности финансовых регуляторов не выявила типа регулятивной модели, однозначно превосходящей другие постепени положительного влияния на развитие финансового сектора.
Вне зависимости от используемой модели финансового регулирования, власти развитыхстран в целом справились в той или иной мере справляются с задачами монетарной и пруденциальной политики после мирового кризиса. Для преодоления недостатков «моделей» разрабатываются направления совершенствования функционирования регуляторов (более оперативный и качественный обмен информацией, укрепление межведомственных связей, макропруденциальная практика идр.). В США и Великобритании была произведена полная переоценка действующих регуляторов, а затем были определены направления совершенствованиямоделей регулирования финансовых рынков. Высокие риски неплатежеспособ300В качестве образца эффективной антикризисной политики регулирования финансового рынка (в сложноорганизованной функциональной модели) можно привести высокое качество взаимодействия экономических Франции для спасению глобально-значимогоконгломерата – Сосьете Женераль, убытки которого возникли из-за несанкционированных трейдерских операций до 2008 г.160ности финансовых конгломератов и скачкообразные рыночные риски стали дляамериканского и британского правительств реальным стресс-тестом, вслед зачем центральные банки многих стран были вынуждены предпринять серьезныемеры (включая финансовые вливания) по поддержке инвестиционного доверия крынку.
На правительственном уровне активно обсуждались преимущества и недостатки разных моделей: например, Казначейство США301 в данном ключе выдвинуло проект реструктуризации системы РФР, подразумевающей функциональное разграничение органов надзора и регуляторов корпоративного поведения303. Великобритания в результате поэтапных реформ регулятивной модели(2008-2013 гг.) от применения интегрированной концепции также «перешла» кметодологии приближенной модели твин-пикс с усилением роли Банка Англии.Непрерывная трансформация мировой финансовой системы, усиление роли финансовых рынков в экономиках стран, и в частности финансовых конгломератов, обусловливают необходимость координации национальных надзорныхорганов и качественного международного обмена информацией, принимая вовнимание ее возможный конфиденциальный характер.
Деятельность наднациональных финансовых регуляторов, прежде всего, направлена на стандартизациюРФР и инфраструктуры (Табл. 3.10). При формулировании рекомендаций, адресованных странам в рамках «Программы оценки финансового сектора», и подготовке «Отчета по соответствию стандартам и кодексам» и документов по оценкестабильности национальных финансовых рынков МВФ, ОЭСР и Всемирныйбанк используют рабочие документы специализированных организаций. Ключевыми международными организациями, регулирующими на наднациональномуровне сегменты финансового рынка, являются: Банк международных расчетов(включая БКБН − Базельский комитет по банковскому надзору и КГФС − Комитет по глобальной финансовой системе), Международная организация комиссийпо регулированию рынка ценных бумаг (IOSCO), Совет по финансовой стабильности (до 2011 г.
– Форум по финансовой стабильности), Международная ассо301Blueprint of a Modernized Financial Regulatory Structure. Режим доступа: [www.treas.gov/press/releases/reports/Blueprint.pdf.]Прим. Структура РФР в США – смешанная, элементы системы РФР продолжают «действовать» по функциональному принципу.303161циация органов страхового надзора (IAIS), Международная ассоциация обслуживания ценных бумаг (ISSA), Международная ассоциация по страхованиювкладов (IADI), Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA),Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF).Страна базирования годсозданияСША(1944)Регулирующая организация(международное название)Нормативный документ(год издания)/функция1.Международный Валютный Фонд ,МВФ - IMF(International Monetary Fund)участиеРоссиида1. 1.0.Кодексы практики ДКП, 1.1.финансовойполитики,1.2.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
