диссертация (1169856), страница 17
Текст из файла (страница 17)
2.8. По нашему мнению, сложная структура и жесткость регулирования финансовых рынков в Китае могут быть обусловлены такими факторами как емкость китайского реального сектора, избыточность кредитных операций при ограниченности финансово-кредитных институтов рамками правового статуса, широкомасштабный рост банковских активов и склонность участников рынка к рискованным операциям.71Таблица 2.8 − Анализ системы регулирования финансовых рынков КитаягодсырегламентБюджет197920031998SAFE Государ- Комиссия по надзоруКомиссия поственное управление за банковскимирегулированиювалютнымиинститутами рынка ценныхрезервами (State China Banking Regu- бумаг - China SecuAdministration oflatory Commission,rities RegulatoryForeign Еxchange)/CBRCCommission/CSRСбюджет НБКБюджетбюджет1998CIRC Китайскаякомиссия по регулированию страхования - ChinaInsurance Regulatory CommissionБюджетобеспечение стабиль- стабильность юаня устойчивость депозит- защита инвесторов,устойчивостьности финансовойных институтов, сиконтроль рисковинститутовсистемы, экономичестема раннего рискрынкастрахового рынкаский ростпредупреждения- эмиссия юаня;- ограничение- надзор за банками, - надзор за финан- надзор за- денежно-кредитнаяиностранногоуправляющими ком- совыми посредникастраховымиполитика; борьба скапитала;паниями, трастовыми, ми (задействованныкомпаниямилегализацией- регулирование и инвестиционными и ми в сделках с ценпреступных доходов;институтов свсеми институтами,ными бумагами)- регулированиедоступом к валют- совершающих депорынка межбанковскихным операциямзитные операции.кредитов и облигаций-учетная политика разрешение на сделки лицензирование банрегулированиелицензирование-обеспечение инфра- с валютой (конверти- ковских организаций,листингованныхстраховыхструктуры (платежной руемость по торговым инвестиционных фонкомпанийинститутовсистемы и т.д.)сделкам/неконверти- дов, управляющих ируемость−по капиталу лизинговых компанийиздание и обеспече- правила авторизации формулирование норм формулированиеформулированиение приказов и распо- на валютные опера- и правил (утверждениестандартовстандартовряженийциив ГС)правовая правоваяполномочиябазарольфункциицельфинан-регулятор1949Народный БанкКитаяPeople’s Bank ofChina / PBC132«Закон КНР о ком- «Закон о валютноммерческих банках»регулировании»Положение по соблюдению привил рискменеджмента вкоммерческих банках«Положения (Regulations) по Администрированию банковс иностранным участием«Закон КНР о бан- «Закон о компаниях «Методологияковском регулироКНР»стандартизациивании и надзоре»управления»«Положения о надзоре «Правила операций с Положения «оби управлении (меценными бумагами инвестиционнонеджменте) листин- КНР» Стандарты страховой систегованных компаний» и СРО -Ассоциации по ме», «о страховом«Положение о надзоре ценным бумагам актуарии, «о кваи управлении (ме- Китая SAC под руко- лификации топнеджменте) эмитен- водством133 CSRC менеджеров» «обтов»администрацииМинистерствастраховщиков»,гражданских делИст.: Составлено авторомВ науке существует позиция, согласно которой выполнение «стандартовнормативной базы»135 поднадзорными компаниями может стимулировать рострисковых операций банков ввиду ошибочного представления об их надежности.
Модель РФР Китая не вполне соответствует масштабным преобразованиям, проводимым в финансово-кредитной сфере: концепция регулирования основана на бизнес-подходе, который де-факто прекратил существование. Финан132Председатель НБК назначается премьером Госсовета с одобрения Национального народного конгресса (Конгресса собрания народныхпредставителей), который также утверждает законы.133СРО играют важную роль в КНР: СРО контролируют, инспектируют и применяют дисциплинарные меры к членам.135Blum J. Do capital adequacy requirements reduce risks in banking//Journal of Banking & Finance. − № 23(5).
− 1999. P.755-771.72сово-кредитные институты в современных реалиях оказывают смешанные,мультипрофильные услуги, «монолинейную» деятельность оставив в прошлом.Подавляющая часть китайских финансовых компаний также действуетнезависимо от юридического статуса, за которым закреплен подлежащий регулированию вид операций.
Основной недостаток институциональной моделифинансового регулирования заключается в вероятной непоследовательностиприменения правил со стороны несвязанных друг с другом регуляторов, межведомственное сообщение которых может быть нарушено. В результате совершения идентичных операций «статусно» разными институтами (банками и другими финансовыми посредниками) вероятно возникновение регулятивного арбитража в форме неунифицированного правоприменения к одним и тем же операциям с капиталом, что способно негативно отражаться на соблюдении правинвесторов, с одной стороны, и способствовать появлению возможности неправомерного извлечения прибыли регулируемыми организациями, с другой.
Спрактической точки зрения, регуляторам становится все сложнее оставаться впределах институционального подхода, поскольку финансовые рынки, поставщики финансовых услуг и финансовые продукты во многом «оторвались» отсвоей классической институциональной основы − банковской, страховой, фондовой. Все это становиться причиной изменения институциональной модели внаправлении функциональной там, где это касается подобных совпадений.В Китае наблюдается расширение «межсекторного бизнеса» (cross-sectorbusiness)136 и, во избежание проблем определения прерогатив в надзоре, ведомства ведут работу по укреплению координации с целью достижения единстваметодов регулирования кросс-секторальных услуг. С точки зрения исследователей137, в области регулирования китайских финансовых компаний рискогенными факторами являются чрезмерная универсальность банков (одновременнофункционирующих во всех сегментах финансовых рынков) при слабой право136Wu Y., Bowe M.
Information disclosure and depositor discipline in the Chinese banking sector. Journal of International Financial Markets.Institutions and Money. − № 22(4). − 2012. Р.856.137Э.П. Джагитян. Реформа банковского регулирования в Китае: особенности регулятивного континуума и системные риски / Джагитян Э.П. // Деньги и Кредит. − № 12. − 2014. С.5673вой базе, непрозрачность многих финансовых организацией в части раскрытияинформации, низкое качество менеджмента (в том числе по причине высокогоуровня коррупции в КНР)138.Итак, к числу общих недостатков институциональной модели регулирования финансовых рынков мы относим отсутствие полноценных возможностейобзора бизнес-процессов в поднадзорной компании и предупреждения системного риска. Данная модель менее эффективна в случае разнородности услуг,предоставляемых финансовыми посредниками, когда разные регуляторы (совершенство координации которых труднодостижимо) параллельно контролируют идентичные сделки.
Другим существенным пробелом институционального метода является потенциальное расхождение целей регуляторов − обеспечение стабильности (пруденциальный надзор) и защиты инвесторов (контрольдисциплины рынка). Вместе с тем, проблему теневого банковского рынка бездополнительных мер139 по общей либерализации предпринимательской деятельности, по экспертным оценкам, решить невозможно.
Поскольку в Китаеформирование эффективной модели регулирования финансового рынка осложнено размерами подпольного бизнеса и другими дисбалансами, на современномэтапе финансовые власти разрабатывают новые пакет мер по оздоровлению иразвитию рынков, включающий снижение регулятивной нагрузки.Несмотря на многочисленные вызовы на пути к завершению регулятивной реформы, денежные власти Китая добились ряда успехов.
Помимо результатов пруденциальной политики (еще до 2010-х гг. значение коэффициента достаточности капитала банков, взвешенного по кредитному рынку, составилоболее 12,2%, а финансового рычага − 4,5%140), регулятору удалось повыситькачество данных, предоставляемых поднадзорными фирмами, значительнаячасть которых перешла на стандарты отчетности МСФО. Повышение эффективности модели финансового регулирования и достижение задач по стимулированию деловой активности и противодействию легализации доходов в Китае138W.
Song. The study in financial supervision for Chinese financial industry under mixed operation. Physics Procedia. − № 33. − 2012. Р.1901–1903.Summerfield R. Chinese shadow banking. Banking and Finance, Financier Worldwide. − № 138. − 2014. Р.15140Zou Y. Basel III and its implementation in China’s banking industry. Beijing: University of International and Economics. − 2012. Р.48.13974представляется возможным при условии оптимизации бизнес-модели регулируемых компаний, исключении дублирования регуляторных функций, улучшенияриск-менеджмента, увеличения линейки заемщиков (с акцентом на некрупныйбизнес без участия государства), расширения вариационной маржи между кредитными и депозитными операциями, завершения процесса формирования механизма страхования депозитов и введения внутреннего рейтинга рисков.2.
Функциональная модель регулирования финансовых рынков (Франция). Денежные власти ряда стран руководствуются принципами функциональной модели регулирования финансовых рынков, в основе которой лежит регулирование вида деятельности поднадзорной компании независимо от ее правового статуса. В рамках данной модели каждый тип финансовой операции подлежит регулированию со стороны отдельного регулятора.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
