диссертация (1169856), страница 13
Текст из файла (страница 13)
К количественным характеристикам эффективности банковского рынка принято относить, например, долю кредитов частному сектору в суммарномобъеме ВВП, уровень рискованных активов, отраслевую структуру кредитования. К категории экономической эффективности РФР относятся и такие базовые макроэкономические показатели как динамика ЗВР, ВВП, дефицит бюджета, торгового баланса, индексы фондовых рынков. Финансово-экономическуюэффективность РФР может отражать динамика расходования ЗВР, операций наоткрытом рынке, издержек содержания регуляторного аппарата (отслеживаемых по отчетности регулятора).С точки зрения технологической эффективности, в нашей интерпретации,результативность методов РФР измерима путем оценки «реализованности» инфраструктурных задач, включая обеспечение качественного законодательства иинформационной прозрачности финансовых институтов и их регуляторов.
Эффективность технологии РФР также зависит от способности регулятора учитывать проблему временного лага и во многом обусловлена неэкономическимифакторами: качество РФР – величина производная от общей эффективности органов управления и правового обеспечения (например, в части участия в международных стандартах РФР, противодействия легализации преступных дохо100Например, Федеральное агентство по контролю денежного обращения США совместно с рядом банков ФРС используют системы CAMELS (модель взвешенной оценки уровня капитала, ликвидности, активов, доходности, чувствительности к рыночномуриску, качеству риск-менеджмента), SCOR (модель раннего предупреждения рисков, вероятность которых может прогнозироватьсяза полгода до наступления по данным отчетности компаний), SEER (программа предупреждения рисков, основанная на рейтингах).Банк Англии, свою очередь, в оценке агрегированных рисков финансовых институтов применяет бальную систему RATE, в целяхснижения кредитного риска–многофакторные модели оценки кредитных портфелей банков − PARSER, PARTS.54дов и деофшоризации; адаптивности к меняющимся условиям).
Исходя из данного контекста, в механизм оценки целесообразно включить систему расчетаиндикаторов эффективности госорганов всех уровней WGI101 (Worldwide Governance Indicators), разработанную Всемирным Банком. При помощи показателей WGI исследуются: 1) гласность и подотчетность властей; 2) политическаястабильность и уровень преступности; 3) верховенство права; 4) качество регулирования; 5) противодействие коррупции; 6) эффективность правительства102.В процессе анализа операционной эффективности РФР мы предлагаемучитывать производительность труда и профессионализм сотрудников регуляторов, включая своевременность принятых решений. При оценке эффективности РФР представляется возможным применять методологии, в дальнейшем используемые для анализа национальных моделей РФР и базовые параметры эффективности (относительные коэффициенты, например, количество контрольных мер и проверок к процедуре надзора, общее число мер воздействия и выявленных нарушений на объект РФР, сотрудников регулятора на число банков исумму их активов и др.).
С целью повышения результативности РФР с операционной точки зрения можно принимать в расчет методы оценки персонала, выполнения планов, качества координации национальных и наднациональных регуляторов. На микроэкономическом уровне эффективность РФР –в относительной мере измеряема при помощи оценки выполняемости поставленных задач –инструмента KPI, разработанного в теории менеджмента (где результат операций условной организации рассматривается как производная от КПД персонала); производительность может быть отслежена на основе автоматизированногоподсчета KPI, вырабатываемых исходя из целевых потребностей предприятия,некоммерческой (например, СРО) организации или ведомства; в теории KPIэффективность также определяется степенью корреляции задач и результатов.На основе методологии KPI и других разработок регуляторы развитых финансовых рынков внедряют персонально программируемые системы оценки.101102Рассчитываемые с 1994 г.
показатели WDI также известны как GRICS (Governance Research Indicator Country Snapshot).В ЕС также распространен инструмент оценки качества финансируемых из бюджета органов CAF (Common Assessment Framework).55Таким образом, дилеммы регулирования финансовых рынков (РФР) в«ячейках» матрицы выделенных критериев эффективности будут расходиться взависимости от особенностей целеполагания национальной экономической политики и «конвергировать» в обеспечении стабильности финансовой системы:по критерию функциональной эффективности главная проблема − сбор полных,достоверных и достаточных данных о финансово-кредитных институтах дляобъективного анализа и принятия адекватных мер воздействия; экономической– обеспечение максимально устойчивого развития финансового рынка при минимуме издержек регуляторов; социальной − создание механизмов защиты инвесторов; операционной – повышение производительности и квалификации сотрудников регуляторов; технологической – сокращение «временного лага»(связанного с опережающим развитием финансовых инструментов по сравнению с регуляторными мерами и скоростью утраты актуальности данных), совершенствование рыночной инфраструктуры и правовой системы.
Социальноэкономическую эффективность РФР целесообразно определять, принимая вовнимание ключевые макроэкономические показатели и такие факторы, каксправедливость ценообразования на финансовые продукты, оптимальностьраспределения капитала, уровень инвестиционного климата (на основе информации о ставках процента, динамке счета капитала платежного баланса, инфляции), степень защищенности потребителей финансовых услуг (определяемую,например, по данным финансовой стабильности, информационной прозрачности, доверия инвесторов, качества институтов страхования вкладов, омбудсмена). Кроме того, в процессе оценки эффективности РФР необходим учет специфических индикаторов: удовлетворенности участников рынка политикой регуляторов, деловая/потребительской активности, инвестиционных ожиданий и др.Предложенная модель оценки эффективности РФР, выстроенная по принципу трехуровневой матрицы (макро-уровень − анализ макроэкономическихданных; мезо-уровень – анализ показателей финансовых рынков и их регулирования, включая системообразующие организации; микро-уровень – анализ информации о финансовых, инфраструктурных и регулирующих институтах) кор-56релирующих критериев целевой, технологической, управленческой экономической и социальной эффективности может быть использована в качестве гибкойпарадигмы нестандартных переменных, «расширение» и «сужение» которойбазируется на объективных научно-экспертных оценках с учетом возможностиприменения метода эконометрического трехмерного панельного анализа.В настоящем контексте нам близко научное понимание сущности моделикак варианта системы − «средства полученияданных о другой системе», которое встречается у теоретиков научного моделирования Я.Г.
Неуймина, В.А.Штоффа, Х.Дж. Кейслера103. Таким образом, разработанная критериальная модель оценки эффективности в дальнейшем исследовании будет средством оценки функционирующих в мире моделях (системах) РФР, а повышение достоверности результатов ее использования в процессе сравнительного анализа моделей РФРпредставляется возможным при дополнении ее моделью DEA (data envelopment analysis) − метода свертки данных (анализа среды функционирования), разработанного М. Фареллом104. На основе DEA-анализа построена американская модель CAMELS и модели оценки рисков других развитых финансовых рынков (Приложение 2)105. Репрезентативность метода граничной эффективности DEA, обоснована выводами более 60 научных работ, в которых проанализированы преимущества этого подхода106. В основе DEA − построениеграниц производственных возможностей оцениваемой организации, т.е.
соизмерение выпуска или отображения затрат107. В общем смысле используемый«метод свертки» представляет анализ данных «входа» (input) (за них предложено принимать макроэкономические показатели, включая ЗВР, расходы регулятора и др.) и «выхода» (output) (например, такие ключевые результаты деятельности регулятора, как показатели монетарного и пруденциального регулирования, результаты деятельности финансово-кредитных институтов и др.) (См.103104Х.Дж.
Кейслер. Основы теории моделей. М.: Наука. Глав. ред. физ-мат. лит. – 1982. С.57А. Буссофиане, Р. Дайсон, Дж. Танасулис. Прикладной анализ свертки данных // Российский журнал менеджмента. – №10. – 2012. Р.63–88.105В отечественной экономической литературе модель DEA также называют «непараметрическим методом – «оболочным анализомданных». Ю. В.
Федотов. Хрестоматия: измерение эффективности организаций. метод DEA (анализа свертки данных) // РоссийскийЖурнал менеджмента. – Том 10. № 2.. – Высшая школа менеджмента СПбГ. – 2012. С. 51–62.106A.N. Berger, D.B. Humphrey. Efficiency of Financial Institutions: International Survey and Directions for Future Research. EuropeanJournal of Operational Research.
– № 98. – 1997. Р.175-212.107Farrell M.J. The Measurement of Productive Efficiency. Journal of the Royal Statistical Society. – Vol. 120 – №. 3. − 1967. – P. 253-29057Табл. 2.24, 2.25). Итак, при использовании модели DEA как инструмента оценки финансовых регуляторов за данные «входа» и «выхода» на разном уровнеанализа могут быть приняты предложенные в критериальной модели параметры и другие показатели, характеризующие качество действий государственныхфинансовых регуляторов и СРО, и, опосредованно, эффективность финансового рынка. В DEA-оценке мы предлагаем также использовать относительные показатели, рассчитываемые как отношение количества выявленных нарушений кобщему числу кредитных организаций или количеству проверок108.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
