Диссертация (1152660), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

Например, экологические, социальныевопросымогут решаться с целью максимальной прибыли для акционеров (интересыпервой группы) и ущербом для второй группы. Противоречия также возможнывнутри каждой из групп.Одной из задач корпорации является признание взаимосвязиинтересовпервой и второй групп и демонстрация своей ответственности за влияниедеятельности корпорации на связанные с ней группы интересов и общество вцелом. Корпоративная социальная ответственность и деятельность по отношениюс инвесторами (инвестор рилейшнз) являются в этой связи необходимымисредствами решения данной задачи.Наибольший интерес представляют противоречия внутри первой из групп;они чреваты такими рисками, как угроза перехода компании в руки конкурентов;несовпадениепозицийакционеровповопросамформированияоргановуправления; конфликт интересов между совладельцами и проч.Интересыакционеровнетождественны.Так,увладельцевпривилегированных акций размер дивидендов закреплен в уставе, поэтому ихинтересы несколько иные, не такие широкие, как у прочих акционеров.Миноритарные акционеры неоднородны в своем составе и обычно условноделятся на частных портфельных инвесторов и биржевых спекулянтов.

Интересыпервых – максимальные дивиденды; вторые рассчитывают на получение прибылиот разницы курсов ценных бумаг. Миноритарии могут создавать группы,способные оказывать влияние на решения общего собрания акционеров.Мажоритарии заинтересованы в том, чтобы направлять прибыль наразвитие бизнеса.Что касается интересов второй группы, то они также имеют своюспецифику для каждой из сторон. Персонал, прежде всего, заинтересован встабильной, хорошо оплачиваемойработе с возможностью роста, в хорошихусловиях труда и социальном пакете; менеджеры также сильно заинтересованы в42улучшении репутации компании и адекватной оплате труда; клиенты – вполучении качественной услуги (товара) по адекватной цене; представителикредитных организацийи партнеры – в платежеспособности компании исоблюдении существующих обязательств; представители муниципальных органов- в возможностях компании платить налоги, создавать рабочие места испособствовать развитию местного сообщества. Для государства интересвзаимодействия с корпорацией – это «развитие стратегически важных, социальнозначимых и инновационно-прорывных сфер и отраслей…, решение фискальныхзадач, обеспечение экономического роста в целом, региональное развитие.

Приэтом государство, будучи выразителем комплекса интересов разных группвлияния,зачастуюстановитсяинициаторомпроектовГЧП»[117].Контролирующие органы заинтересованы в следовании компании законам исоответствии существующим нормам; представители общественных организаций– в способствовании развитию их деятельности, профсоюзы – в соблюденииинтересов участников трудовых отношений; общество в целом ожидает откорпорации, главным образом, нулевых рисков и принесения определеннойпользы для социума. Помимо этого, существуют, несомненно, и прочиемногочисленные интересы, определяемые особенностями сторон и ситуациямивзаимодействия.Но все эти стороны в той или иной степени заинтересованы в развитии иэкономическомуспехекорпорациивтомслучае,когдакорпорациядемонстрирует понимание их интересов и соблюдает данные обещания.Интересы конкурентов в данном ряду выделяются с позиции возможныхнегативных ожиданий развития корпорации.

Кроме того, интересы конкурентовобразуют целый круг вопросов, которые возникают в ситуации, когда ихдеятельностьпопадаетвопределеннуюзависимостьоткорпорации.Представители СМИ в большей степени заинтересованы в информации,исходящей от компании, причем негативная информация, как правило, бываетпредпочтительнее позитивной.Таким образом, можно констатировать наличие многообразия интересов,43что само по себе усложняет взаимодействие со стейкхолдерами и создает почвудля противоречий.В основе преобладающего числа противоречий интересов субъектовкорпоративных отношений лежат экономические причины.Так, типичной причиной противоречий между акционерами является размердивидендов.В России корпоративные отношения регулируются Федеральными законами«Обакционерныхобществах»и«Обобществахответственностью», а также Гражданским кодексом.Федеральногозакона«Обакционерныхматериальнойответственностигласит,сСогласно статье 2обществах»чтоограниченнойакционерыобщийнепринципотвечаютпообязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, впределах стоимости принадлежащих им акций.

Таким образом, степеньэкономического риска для акционеров пропорциональна вложенным средствам.Проблема состоит в том, что выплата дивидендов, согласно действующемузаконодательству, является правом, а не обязанностью акционерного общества.Авторы И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Э.М. Коротков и Н.Г. Ольдерогге [88]глубокопроанализировалиинтересытакихучастниковкорпоративныхотношений, как менеджеры, акционеры, кредиторы, служащие компании иместные органы власти, указали на их несовпадения и выделили их специфику.Так, менеджеры заинтересованные, прежде всего, в прочности своего положения,то есть в устойчивом положении компании и снижении рисков, склонны находитьбаланс между риском и прибылью. Их заработная плата в основном складываетсяизгарантированнойчасти,остальныевыплатыиграютменьшуюроль.Менеджеры зависят от акционеров, представленных советом директоров,непосредственно взаимодействуют с большим числом заинтересованных групп(кредиторами, региональными и местными властями, персоналом и проч.) инаходятся под воздействием ряда не связанных с повышением стоимостикомпании факторов, в частности, размером компании, ее репутацией и т.д.Акционеры получают часть прибыли в виде дивидендов, остающуюся после44того, как компания рассчитается по своим обязательствам, а также полученную отпродажи акций.

Соответственно, они заинтересованы в большой прибыликомпании и высокой стоимости акций, поэтому склонны поддерживать решения,связанные с риском, но могущие привести к получению максимальных прибылей.Акционеры обладают двумя возможностями воздействия на менеджмент: путемизбрания на собрании акционеров определенного состава совета директоров иоценки действий менеджмента компании (эти возможности ограничены); путемпродажи собственных акций, что позволяет воздействовать на их стоимость исоздавать основу для недружественного поглощения компании. С менеджментомкомпании и другими заинтересованными группами акционеры непосредственноне взаимодействуют. Обычно они распределяют инвестиции по несколькимкомпаниям.Кредиторы получают фиксированную в договоре прибыль. Заинтересованыв устойчивом развитии компании и гарантиях возврата своих средств, не склонныподдерживать высокорисковые решения.Персонал компании больше всего заинтересован в устойчивости компаниии сохранности своих рабочих мест, росте вознаграждения за свой труд.Местные органы власти заинтересованы в устойчивости компании,возможности платить налоги и создавать рабочие места.Среди участников корпоративных отношений выделяют[11, с.

40]финансово-заинтересованных лиц – акционеров и управляющих (менеджеров).Первые заинтересованы в увеличении стоимости корпорации и, соответственно,принадлежащих им долей. Вторые дополнительно заинтересованы в увеличениитаких связанных со стоимостью корпорации выгод, как использование средств винтересах аффилированных структур, вывод активов из организации иинвестиции в непрофильный бизнес.Корпоративный кодекс, по мнению этих авторов [11], является средствомдостижения баланса между заинтересованными сторонами.Интересыкорпоративныхсторонсвязаныснамерениемдостичьопределенной цели.

Рассматривая взаимосвязь целей и интересов, следует45рассмотреть виды индивидуальных целей, воздействующих на компанию. Помнению И. Ансоффа [5, с. 78-79], к таким целям относятся следующие:1) экономические цели, направленные на эффективное использование ресурсовкомпании;2) обеспечение достаточного возврата инвестиций;3) социальные цели, отвечающие личным потребностям персонала компании;4) цели,отвечающиеожиданиямвлиятельныхвнешнихпредставителей(отдельных акционеров или компаний-держателей акций).Первые цели из перечисленных И. Ансофф характеризует как основные,третьи и четвертые – как оказывающие вторичное влияние на поведениеменеджмента. Кроме того, он выделяет такие влияющие на поведениеруководства компании факторы, как обязанности и ограничения.Результаты воздействия данных целей на компанию называются следующие[5]:максимальныйтекущийдоход;доходотиспользованиякапитала;ликвидность имущества; социальная ответственность – польза для компании;социальная ответственность – филантропия; отношение к риску.Таким образом,покритерию «экономический – неэкономический»И.

Ансофф делит цели на две группы, в первую входят максимизация личныхдоходов, дохода на вложенный капитал, ликвидность, стоимость имущества,получение дополнительных льгот, сохранение должности; во вторую –филантропия, персональная этика, социальная ответственность, социальныйстатус и репутация.Одним из наиболее очевидных результатов несовпадения интересовстейкхолдеров является риск возникновения корпоративных конфликтов.Под корпоративным конфликтом понимаются «разногласия и споры,возникающие между акционерами общества, акционерами и менеджментомобщества, инвестором (потенциальным акционером) и обществом, которыеприводят или могут привести к одному из следующих последствий:- нарушение норм действующего законодательства, устава или внутреннихдокументов общества, прав акционера или группы акционеров;46- иски к обществу, его органам управления или по существу принимаемыхими решений;- досрочное прекращение полномочий действующих органов управления;- существенные изменения в составе акционеров» [72, с.11].Противоречащие интересы могут быть у корпорации и ее первого лица.

Характеристики

Список файлов диссертации