Диссертация (1152660), страница 9
Текст из файла (страница 9)
Посложившейся в России традиции первое лицо обычно является и собственникомкомпании. Если это мажоритарный акционер, то компания превращается вкорпорацию интересов одного лица.А.Е. Молотников предполагает, что причина возникновения конфликтовкроется в самой корпоративной конструкции, и классифицирует корпоративныеконфликты следующим образом:1) между основными акционерами;2) между основными акционерами и миноритарными акционерами;3) между акционерами и членами органов управления компаний.Особенность данных конфликтов состоит в том, что их участники непланируют получение контроля над компанией.
Причины конфликтов называютсяследующие:1.Различное видение дальнейшего развития компании. Такие конфликтычащевозникаютмеждуосновнымиакционерамиилимеждуакционерами и менеджментом.2.Распределение прибыли. Подобного рода конфликты возможны междуминоритарными и мажоритарными акционерами, а также междуразличными группами акционеров и членами органов управленияакционерного общества по вопросу выплаты дивидендов.акционеры,владеющиеконтрольнымпакетомакций,Так,иподдерживающие их члены правления предпочитают расходоватьприбылинаразвитиекомпании,аминоритарныеакционерыпредпочитают получить проценты от своих вложений.Конфликты возможны и вследствие чрезмерного завышения дивидендных47выплат. Как отмечает А.Е.
Молотников [96], регулярная выплата завышенныхдивидендов при отсутствии внутреннего финансирования деятельности компанииза счет прибыли может привести к отрицательным показателям ее финансовойдеятельности, нанеся, таким образом, ущерб самому акционерному обществу.Причина возникновения данной ситуации состоит в том, что контролирующимакционером принимается решение о продаже своего пакета акций, таким образом,он реализует свои интересы в ущерб интересам других акционеров и компании вцелом.В связи с принятием поправок в Закон об акционерных обществахучастились конфликты между миноритарными и крупными акционерамиповопросу выкупа акций: покупающий инвестор стремится занизить цену акций, апродающий – завысить ее.
Финансовые конфликты возникают также междуконтролирующими акционерами компании. Их основа – в непрозрачномраспределении прибыли между владельцами, часто в обход системы дивидендныхвыплат.3. Особенности личных взаимоотношений между акционерами. Даннаяпричина, по мнению А.Е. Молотникова, менее существенна по сравнению спредыдущей,однакотакжезначимадляпроцессакорпоративноговзаимодействия.Средства снижения вероятности возникновения и механизмы разрешениякорпоративных конфликтов данный автор видит в следующем. Во-первых, эторазработка локальных документов общества (устава и внутренних документов).Во-вторых, этоакционерные соглашения, в большинстве которых разделпосвящен предотвращению и разрешению конфликтов.Можно указывать в соглашениях специфический орган, разрешающийкорпоративные споры, в качестве которого могут выступить российскийтретейский суд ииностранные судебные инстанции; также возможнопривлечение к разрешению корпоративных конфликтов профессиональныхпосредников - медиаторов.Для предотвращения возникновения конфликтных ситуаций в акционерных48соглашениях может быть прописан режим максимальной открытости вовзаимоотношениях между партнерами, предполагающий обмен информацией освоих контактах, связанной с акционерным обществом деятельности и проч.Сторонымогутустановитьпреимущественноесоглашения на приобретение принадлежащих им акций.правоучастниковЕсли один акционерполучает предложение третьих лиц о приобретении у него всех или части акций,то он обязан сообщить об этом другим участникам соглашения.Таким образом, противоречивость (в границах от разногласий до полногонесовпадения) интересов субъектов экономических отношений базируется нанесовпадении их выгод и является источником рисков для корпорации.
Этот рискобусловлен как экономическими, так и неэкономическими причинами, являетсяпроизводящимдляпрочихрисков,которымможетбытьподверженакорпоративная система. Внимание исследователей к этой проблеме показывает ееважность для современного состояния корпоративного развития и придает ейособый статус как изучаемому феномену.Попытки классификации интересов неоднократно предпринимались внаучной литературе.
Так, интересы разделяют [78]: по субъекту – их носителю на личные (индивидуальные), социальные(интересы группы или общности) и общественные; по сферам общественной жизни – на экономические, социальные,политические и духовные; по степени общности – на частные и общие; по длительности – на долговременные и кратковременные; по формам сознания – на идейные (мировоззренческие), политические,нравственные, эстетические; по видам деятельности – на профессиональные, общественно-политические,учебно-познавательные; по степени устойчивости – на слабо-, средне-, сильно-устойчивые; по адекватности отражения – на мнимые и действительные, осознанные инеосознанные и прочие.49С.В. Голубев [35] разделяет интересы следующим образом: по целям и характеру предполагаемого результата – материальные(практические) и духовные (идеальные); по широте охвата социальной реальности – интересы общего характера ичастного характера; по продолжительности и актуальности для субъекта – временные ипостоянные.Классификацию интересов через потребности приводит А.Я.
Курбатов [77].Онотмечаетобусловленностьвозникновенияинтересаопределеннымипотребностями. По его мнению, потребность отражает нужды субъекта, а интерес– способы их удовлетворения, например, путем приобретения или сохранениякакого-то блага. Основания для классификации предлагаются в этой связиразличные. По содержанию – материальные, политические и духовные. Понятиематериальныхпотребностейиинтересовсвязаносэкономическимипотребностями и интересами, рассматриваемыми в экономических науках, и симущественными потребностями и интересами (в правовых науках). Поотношению к непосредственному обеспечению воспроизводства и развитияпроизводительных сил материальные потребности и интересы делятся напроизводительные и непроизводительные (потребительские). По субъектампотребности интересы делятсянаиндивидуальные(личные),групповые(коллективные) и общественные, представляющие собой нечто среднее междуиндивидуальными и групповыми интересами.
Также потребности и интересысубъекта могут быть разделены на коренные и текущие. Коренные касаютсяосновных условий существования субъекта, а текущие выражают лишь отдельныестороны этого. Интересы делятся еще и на объективные и субъективные;субъективные, в свою очередь, – на истинные и ложные (иллюзорные). Междуинтересами субъектов возможны различные противоречия.Применениепроцедурыклассификациивпроцессеисследованиякорпоративных интересов уже предпринималось, хотя и в несколько другомаспекте.
Так, А.С. Тонких в своей монографии [118] предлагает классификацию50предприятий по сбалансированности корпоративных интересов (см. Таблицу 2).Критерием в данной классификации выступает степень сбалансированностикорпоративныхинтересов.Даннымавторомразработаназаслуживающаябезусловного внимания шкала классификации, состоящая из десяти уровней.Значение уровней А.С. Тонких характеризует следующим образом: первый (отнуля до двадцати процентов): отсутствие уровня сбалансированности интересов;второй (от двадцати до тридцати процентов): уровень сбалансированностикорпоративных интересов низкий, но есть ограниченияв деятельностименеджеров, которые по некоторым показателям вынуждают их показыватьдостойные результаты; третий (от тридцати до сорока процентов): уровеньсбалансированности ниже среднего, для обеспечения высокого социальногостатуса менеджеры добиваются высоких результатов отдельных показателей,которые отвечают их специфическим интересам; четвертый (от сорока допятидесяти процентов): средний уровень сбалансированности корпоративныхинтересов, владельцами организован частичный контроль, что способствуетсоблюдению интересов менеджеров и некоторых ключевых собственников; пятый(от пятидесяти до шестидесяти процентов): сбалансированность корпоративныхинтересов выше среднего, достигнут уровень сбалансированности корпоративныхинтересов, позволяющий предприятию избегать значительных конфликтов, естьпредпосылкидляуспешногостратегическогоразвитиякорпоративныхотношений; шестой (от шестидесяти до семидесяти процентов): уровеньсбалансированности корпоративных интересов высокий, менеджеры соблюдаютфинансовые интересы инвесторов независимо от их вклада; седьмой (отсемидесяти до восьмидесяти): уровень сбалансированности корпоративныхинтересов очень высокий, интересы менеджеров и большинства участниковкорпоративных отношений совпадают, хотя по отдельным направленияминтересы менеджеров преобладают; восьмой (от восьмидесяти до девяноста):уровень сбалансированности корпоративных интересов очень высокий, моральнаяи материальная удовлетворенность менеджеров зависит от достижения балансакорпоративных интересов, основные акционеры осуществляют эффективный51внутрикорпоративныйконтрольинанимаютотвечающийихинтересамменеджмент; девятый, самый высокий (от девяноста до ста): высшая степеньсбалансированности корпоративных интересов, все участники корпоративныхотношений удовлетворены достигнутыми результатами, менеджеры являютсяпрофессионалами высочайшего уровня, сумевшими связать свои интересы синтересами других субъектов; развитие в обозримом будущем предприятиясвободно от рисков.
Данная классификация А.С. Тонких заслуживает вниманияблагодаря разработанной градации, однако критерии и механизм оценкинедостаточно разработаны (см. Таблица 1).Таблица 1 - Шкала сбалансированности корпоративных интересов по А.С.ТонкихИнтервал,ЗначениеХарактеристикаОтсутствие уровнясбалансированностиинтересовУровень сбалансированностикорпоративныхинтересовнизкийУровень сбалансированностиниже среднегоИнтересыучастниковразнородныиразнонаправлены.Менеджментпреследуетудовлетворение частных интересовДеятельность менеджеров ограниченапоказателями деятельности, ориентированнымина результатМенеджеры добиваются высоких результатовотдельныхпоказателей,отвечающихихспецифическим интересамОрганизовано соблюдение интересов менеджерови некоторых ключевых собственников%0-2020-3030-4040-5050-6060-7070-8080-9090-100Средний уровеньсбалансированностикорпоративных интересовСбалансированностькорпоративныхинтересоввыше среднегоУровень сбалансированностикорпоративныхинтересоввысокийУровень сбалансированностикорпоративныхинтересовочень высокийУровень сбалансированностикорпоративныхинтересовочень высокийВысшая степеньсбалансированностиСозданыпредпосылкидляуспешногостратегическогоразвитиякорпоративныхотношенийМенеджеры соблюдают финансовые интересыинвесторов независимо от их вкладаИнтересы менеджеров и большинства участниковкорпоративных отношений совпадаютМоральная и материальная удовлетворенностьменеджеров зависит от достижения балансакорпоративных интересов.
Основные акционерыосуществляют эффективныйвнутрикорпоративный контроль и нанимаютотвечающий их интересам менеджментМенеджерыявляютсяпрофессионаламивысочайшего уровня, сумевшими связать свои52Продолжение таблицы 1корпоративных интересовинтересы с интересами других субъектов.Развитие в обозримом будущем свободно отрисковИсточник: разработано автором.Вышеизложенное позволяет заключить, что феномен интереса нуждается вглубоком анализе, целью которого является не только понимание сущностикорпоративного интереса, но и, исходя из признания нетождественной природыисследуемого объекта,выявлениеего видов.Неоднородность интересовучастников корпоративных отношений указывает на то, что технологии работы сними должны зависеть от специфики их конкретных видов.На основании проведенного анализа мы считаем целесообразным выделитьследующие виды корпоративных интересов:-пофактическойвыраженности:явновыражаемые(например,заинтересованность акционера в получении максимальных дивидендов) искрытые (например, акционер преследует цель продажи своих ценных бумагтретьему лицу, ведущему агрессивную скупку акций);- по количеству участников: личные и групповые.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
