Диссертация (1152474), страница 11
Текст из файла (страница 11)
Банк должен таким образом формировать свой портфель,чтобы свести процентный риск к минимуму. Основная проблема заключается втом, что на рынке сложно найти средства, которые банк мог бы привлечь напериод, сопоставимый по срокам с ипотечным кредитованием. А следовательно,ипотечные кредиты приходится финансировать за счет пассивов меньших посрокам, что приводит к большому ГЭП-разрыву. Долгосрочные и среднесрочныезаймы, облигации государства, МВФ и других крупных игроков болеедолгосрочны и надежны для банка, чем вклады юридических и физических лиц,но они одновременно и более дорогие. Выходом для банка могла бы статьдиверсификация самих ипотечных продуктов.
Например, выдача частиипотечных кредитов по изменяющейся процентной ставке позволила быпередать часть процентного риска заемщику.Переменная процентная ставка представляет собой сумму некойпеременной составляющей и фиксированной величины (некой процентнойнадбавки кредитора за риск). В качестве переменной составляющей могут65выступать ставки Libor, MosPrime, Euribor, ключевая ставка ЦБ, индексинфляции и другие. В зависимости от условий договора происходитпериодический пересмотр ипотечных ставок. Привлекательность для заемщиковсостоит в том, что изначальные ставки по таким кредитам более низкие, но в тоже время такие ипотечные займы несут в себе и больший риск, ведь взависимости от ситуации на рынке стоимость кредита для них может какуменьшиться, так и увеличиться.Рассмотрим,какизменяетсястоимостьипотечногокредитадляпеременных и постоянных процентных ставок.При снижении рыночных процентных ставокr на величину rставка покредиту с фиксированной процентной ставкой f1 остается неизменной, в товремя как переменная процентная ставка f 2 , скорее всего, изменится в сторонууменьшения вместе с рыночной процентной ставкой.
На рисунке 2.1 показано,как изменится стоимость ипотечного кредита в том и другом случае.Рисунок 2.1 – Изменения стоимости ипотечного кредита при снижениирыночной процентной ставки. Источник [46]При снижении процентных ставок ипотечные кредиты с фиксированнойставкой увеличивают свою стоимость, так как они становятся дороже похожихинструментов, доступных в данной момент на рынке. Что же касается66инструмента с переменной процентной ставкой, то здесь мы видим снижениестоимости кредита при снижении рыночных процентных ставок. Однако всезависит от степени изменения процентной ставки f 2 , так, если f 2 r , тостоимость кредита даже немного возрастет, а если f 2 r , стоимость кредитауменьшится, если же f 2 r , то стоимость кредита не изменится.
Степеньизменчивости переменной процентной ставки зависит от степени корреляциимежду рыночной процентной ставкой и переменной составляющей переменнойпроцентной ставки. Как правило, банк стремится выбрать в качестве переменнойсоставляющей показатель, хорошо отражающий тенденции рынка.При росте рыночных процентных ставок растет и переменная процентнаяставка f 2 . На рисунке 2.2 показано влияние изменения рыночной процентнойставки на стоимость ипотечных продуктов.Рисунок 2.2 – Изменения стоимости ипотечного кредита при ростерыночной процентной ставки. Источник [46]Следовательно, применение механизма переменной процентной ставкипозволяет снизить негативное влияние процентного риска.Кредиты с переменной процентной ставкой широко распространены вЕвропе и США. В нашей стране, к сожалению, из-за нестабильной ситуации и67периодических рецессий люди не готовы рисковать даже несмотря на то, чтопроцентная ставка по таким кредитам ниже, чем по кредитам с фиксированнойставкой.Резервирование.
Необходимый размер резерва определяется самим банкомнаосновеоценкипоказателяпроцентногорискавсоответствиисрекомендациями банка России. К резервированию средств на покрытиепроцентного риска банк должен подходить очень серьезно во избежание утратыликвидности и стабильности.Реинвестирование. По оценкам некоторых специалистов ипотечныекредиты с фиксированной процентной ставкой изначально создавались сприцелом на секьюритизацию. Таким образом, основным способом избавленияот процентного риска является выпуск ипотечных ценных бумаг, обеспеченныхипотечным покрытием. Банк может сам выпускать ценные бумаги.
В этом случаекредиты остаются на активе баланса банка, либо банк может продаватьзакладные специальным агентствам (АИЖК), избавляясь таким образом откредитов на балансе. Деньги, полученные от продажи закладных и ценных бумаг,могут быть направлены на выдачу новых ипотечных кредитов.Методы управления риском досрочного погашенияНа практике выплаты по ипотечным кредитам практически никогда непроисходят по первоначальному графику. Основной причиной нарушенияграфика выплат выступает досрочное погашение кредитов заемщиками.
Вбольшинстве случаев банк не применяет штрафные санкции при досрочномпогашении ипотечного кредита заемщиком, поэтому на российском рынке, как иво всем мире, досрочные возвраты являются обычной практикой.Причин досрочных выплат может быть несколько, в качестве основныхобычно выделяют [74]:1.
Сделки с недвижимостью, т.е. продажа жилья, выступающего залогомпо ипотечному займу, самим заемщиком и возврат основного долга по кредиту.682. Дефолты по ипотечным кредитам, т.е. досрочное погашение, вызвановзысканием суммы задолженности после продажи предмета залога в связи сдефолтом заемщика.3. Частичное или полное досрочное погашение, связанное со стремлениемзаемщика быстрее расплатиться с банком и стать полноправным собственникомпредмета залога.4.
Рефинансирование ипотечного кредита на более выгодных условиях всвязи с изменением процентных ставок на рынке.Для кредиторов и для инвесторов в ИЦБ досрочное погашение кредитов,входящих в ипотечное покрытие, ведет к изменению доходности вложений, атакже влечет за собой рост риска реинвестирования, так как, если текущиерыночные ставки ниже ставки по ИЦБ, то досрочно выплаченные средства будутреинвестированы на худших условиях.Рефинансирование ипотечных кредитов обычно происходит в периодпадения процентных ставок на рынке, когда заемщики, стремясь сократитьпереплату по кредиту, пересматривают свой кредит на более выгодных условиях.Для банка это означает частичную потерю ожидаемого процентного дохода.Выходом для банка мог бы стать полный или частичный запрет на досрочноепогашение, прописанный в договоре, как это практикуется, например вГермании. В нашей стране этот вопрос поднимался уже неоднократно, однакоего обсуждение так ни к чему и не привело.
Дело в том, что бремя ипотечногокредита для российских заемщиков и так слишком велико (для сравнения в тойже Германии ставки по ипотечным кредитам составляют около 2-3%),соответственно невозможность хоть как-то сократить это обременение путемдосрочного погашения может негативно сказаться на спросе на ипотечныекредиты. В связи с тем, что ипотека выступает основным локомотивомстроительной отрасли, снижение спроса допускать нельзя.69При осуществлении процедуры секьюритизации риск досрочногопогашения полностью или частично переносится на конечного инвестора, т.е.опять же происходит передача риска банка более спекулятивно настроеннымигрокам рынка.Методы управления валютным рискомВалютный риск при осуществлении ипотечного кредитования можетвозникнуть у банка в отношении кредитных продуктов, выдаваемых виностранной валюте.
Он заключается в возможном изменении стоимостиипотечных активов из-за будущего колебания курса иностранной валюты.Кроме того, что в результате изменения валютного курса банк можетпонести убытки из-за уменьшения стоимости кредита, банк также может понестиубытки при росте стоимости кредита. Если валютный курс значительновозрастет (как это случилось в 2014 году), то валютные ипотечные заемщики,продолжившие получать заработную плату в рублях, окажутся в весьмазатруднительном положении, которое может привести к росту дефолтов потаким ипотечным кредитам и обращению взыскания на предмет залога.
При этомрыночная стоимость предмета залога будет, скорее всего, выражена внациональной валюте, что приведет к невозможности получить от ее продажидостаточную сумму, и банк понесет убытки.Принятие валютного риска заключается в установлении допустимыхлимитов операций с иностранной валютой и в создании необходимых резервовдля покрытия возможных убытков.Избежание валютного риска состоит в анализе ситуации на рынке,прогнозировании тренда иностранных валют и в отказе от выдачи валютныхкредитов в периоды нестабильности рынка.Передача валютного риска заключается в страховании от возможныхпотерь путем продажи портфеля валютных кредитов ипотечному агентству илисамостоятельный выпуск ипотечных ценных бумаг в целях продажи внутренним70и внешним инвесторам.Управление валютным риском происходит за счет сбалансированностимежду активами и пассивами в иностранной валюте, которая позволяетполностью или частично скомпенсировать возможные потери от изменениякурса.
Кроме того, использование различных ценных бумаг и производныхфинансовыхинструментовпредоставляетобширныйвыборпродуктов,позволяющих хеджировать валютный риск банка.Методы управления риском ликвидностиРиск ликвидности может возникнуть из-за несбалансированности посрокам длинных активов (ипотечных кредитов) и более коротких пассивов,привлекаемых для предоставления этих кредитов.При недостаточной ликвидности банк вынужден продавать свои активыили привлекать дополнительные пассивы для выполнения своих обязательств.Избыточная ликвидность свидетельствует о нерациональном использованиисредств и наличии упущенной выгоды.Риск утраты ликвидности может привести к банкротству банка, вот почемурегулирование и управление ликвидностью осуществляется как на внутреннемуровне самим банком, так и на уровне центрального банка.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
