Диссертация (1152474), страница 10

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

Банк, выдающий кредиты, может реинвестироватьсвои кредиты, выпуская ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Данныйпроцесс реинвестирования кредитов носит название секьюритизация активов.Секьюритизация позволяет создавать ценные бумаги с разным уровнем риска идоходности, которые могут заинтересовать как консервативных, так ирискованных инвесторов. Основной эффект от секьюритизации – снижениекредитного риска банка посредством полной или частичной передачи его болееспекулятивно настроенным игрокам рынка - инвесторам.Распределение.

Распределение подразумевает под собой частичныйперенос кредитного риска на заемщика путем включения риска в формированиепроцентной ставки по ипотечному кредитованию (надбавка за риск), назначенияштрафных санкций при просрочке платежа, создания различных комиссий и т.д.Методы управления процентным рискомПроцентный риск входит в группу рыночных рисков и отражает риск59изменения финансовой устойчивости банка в случае изменения рыночнойконъюнктуры в части уровня процентных ставок. Дефицит федеральногобюджета, наблюдаемый в последние годы, и нестабильность валютного курсавыступают основными источниками появления инфляции в России.

Инфляция, всвоюочередь,порождаетнеопределенностьэкономическойситуации,приводящую к появлению у кредитора процентного риска. Процентный риск,наряду с другими рыночными рисками, относят к спекулятивным, это означает,что наличие неопределенности не всегда несет в себе негативный исход, ноиногда является источником получения дополнительных (спекулятивных)доходов. Основные формы процентного риска при осуществлении ипотечногокредитования [5]:Базовый процентный риск, который заключается в несовпадениипроцентных ставок по привлекаемым и размещаемым ресурсам, а также внеопределенности степени изменения этих ставок в будущем;Риск временного разрыва, связанный с несовпадением сроков погашенияактивов и пассивов банка.Как и другие виды риска, процентный риск регулируется со стороны ЦБРФ в части необходимого резервирования, а также установления лимитовприемлемости уровня процентного риска для каждой кредитной организации.Оценка процентного риска и методы управления риском выбираются каждымбанком самостоятельно.Основными методами оценки процентного риска являются [6]:- оценка уровня и динамики процентной маржи;- гэп-анализ;- метод дюрации;- имитационные модели.60Оценка уровня процентной маржи наиболее легкий метод оценкипроцентного риска в банке.

Процентная маржа рассчитывается как разницамежду процентными доходами и расходами банка [6, 16, 57]. Суть методазаключается в расчете процентной маржи, как по отдельным видам операций, таки по всем процентным операциям банка в целом, и сравнении этого показателя скоэффициентом достаточности процентной маржи. Показатель достаточностипроцентной маржи подразумевает не только покрытие процентных расходов, нои получение чистого процентного дохода.ГЭП-анализ (GAP-analysis) представляет собой анализ соотношениясопоставимых по времени активов и пассивов банка, чувствительных кизменению процентных ставок [6, 16, 57].

Активы и пассивы банка,чувствительные к изменению процентных ставок, распределяются по срокам допогашения, затем в каждом временном интервале рассчитывается сумма активови сумма пассивов и определяется величина ГЭП ( GAP ) как разность между ними[6, 16, 57] : GAP  RSA  RSL ,где RSA (Rate Sensitive Assets) - сумма активов, чувствительных кизменению процентных ставок; RSL (Rate Sensitive Liabilities) - сумма пассив,чувствительных к изменению процентных ставок.С помощью показателя ГЭП можно определить, как изменится чистыйпроцентный доход (ЧПД) в зависимости от изменения рыночной процентнойставки, для этого нужно умножить показатель ГЭП на изменение процентнойставки.ЧПД  GAP  r , где r – изменение процентной ставки.Положительный ГЭП увеличит процентный доход при росте процентныхставок и уменьшит при их снижении, отрицательный – увеличит при снижениии уменьшит при росте процентных ставок.Таким образом, чем большепоказатель ГЭП, тем больше кредитор подвержен процентному риску.61Метод дюрации основывается на теории финансового анализа о стоимостиактивов и пассивов банка.

Стоимость финансового инструмента зависит нетолько от генерируемого этим инструментом потока выплат или поступлений,но и от рыночной (фактической) стоимости этого потока. Таким образом, врасчете стоимости активов и пассивов банка учитывается их переоценкаотносительно меняющейся рыночной конъюнктуры [6, 16, 57].Для ипотечного кредита современная стоимость, согласно теориифинансового анализа, рассчитывается по формуле [46, 80]:PA 1  1 ,r  (1  r ) n (2.1)где P – текущая (современная) стоимость ипотечного кредита для банка, r –рыночная ставка ипотечного кредитования, n – срок кредитования, A –ежемесячный платеж по ипотеке, осуществляемый по процентной ставке f ,прописанной в договоре ипотечного кредитования,1A  P0  f  1 ,n(1f)(2.2)здесь P0 – первоначальная (номинальная стоимость кредита).Из формул (2.1) и (2.2) следует, что если r  f , то стоимость кредитасовпадает с номинальной, если r  f , то рыночная стоимость кредита большеноминала (начисление платежей по кредиту происходит по ставке вышерыночной), если же r  f , то рыночная стоимость кредита ниже номинала.Для упрощения процесса измерения чувствительности текущей стоимостиактивов и пассивов к изменению процентных ставок применяют показательдюрации (дюрации Маколея)62nD   tii 1где Ai (0) Ai (0),P(r )Ai– приведенные к моменту t  0 платежи по ипотеке; ti – срок(1  r ) tiпоступления платежа по ипотеке, i  1,2,..., n; P(r ) – стоимость активаотносительно текущей рыночной процентной ставки (на момент заключениядоговора P(r )  P0 ).Тогда относительное изменение стоимости ипотечного кредита приизменении рыночных процентных ставок на величину r может бытьрассчитано по формуле:P(r ) P(r r )P(r )r D ,P(r )P(r )1rВеличину(2.3)Dеще называют модифицированной дюрацией[57].1rАналогичным образом оценивается изменение стоимости пассивов,обеспечивающих выдачу ипотечных кредитов.

В силу долгосрочностиипотечного кредитования и краткосрочности пассивов, за счет которыхфинансируется кредит, за период погашения ипотечного кредита происходитмногократное изменение стоимости пассивов не только за счет переоценкисуществующих пассивов, но и за счет необходимости привлечения новых поновым ставкам, установившимся на рынке. В результате за весь сроксуществования кредита процентный доход по нему может оказаться нижепланируемого или даже стать отрицательным.Чувствительность общей стоимости портфеля активов и пассивов кизменению процентных ставок может быть рассчитана, как разница изменениястоимости активов и пассивов, в зависимости от изменения процентной ставки[16]: P(r )  PA (r )  PL (r ) , здесь PA (r ) – изменение стоимости активов;63PL (r ) – изменение стоимости пассивов.Основным недостатком метода оценки риска с помощью показателядюрации выступает предположение о неизменности рыночных процентныхставок в будущем (т.е.

предполагается постоянство кривой доходности).Несмотря на это, он широко распространен в банковской сфере.Имитационные модели, построенные с учетом всех операций, проводимыхбанком, позволяют проанализировать причинно-следственные взаимосвязи,спрогнозировать потоки денежных средств по активам и пассивам с учетомизменения рыночных процентных ставок и определить влияние этих измененийна процентный доход банка. Для построения имитационных моделейиспользуют методы системной динамики и математической статистики.Основные методы управления процентным риском приведены в таблице 2.3.Таблица 2.3 – Основные методы управления процентным рискомСпособ управленияМетод управленияСнижение рискаПроведение стресс-тестированияУстановление лимитовУправление составом портфеля активов и пассивовПринятие рискаРезервированиеПередача рискаРеинвестированиеПроведение стресс-тестирования.

Чтобы лучше оценивать величинупроцентного риска и корректировать кредитный портфель, банку необходимопроанализировать возможные сценарии развития процентных ставок на рынке.Для этого банки строят прогнозные модели процентных ставок, а также проводятстресс-тестирование. Проведение стресс-тестирования рекомендовано банкомРоссии в соответствии с международными стандартами управления процентным64риском [12].

В документах Базельского комитета и ЦБ можно найтирекомендации по построению моделей стресс-тестирования. В частности, вкачестве стрессовых сценариев предлагается закладывать рост или снижениепроцентных ставок на 400 базисных пунктов.Установление лимитов. Банк устанавливает лимиты для основныхпоказателей процентного риска, как по отдельным продуктам, так и для всегопортфеля активов и пассивов. Если рассчитанный показатель в каком-то периодепревышает допустимый установленный лимит, это является основным сигналомк пересмотру процентной политики и поиску возможности снижения уровняриска. На основе проведенного стресс-тестирования, прогнозов временнойструктурыпроцентнойставкибанкпериодическипересматриваетустановленные лимиты.Управление составом портфеля активов и пассивов. Диверсификацияпортфеля активов и пассивов – самый эффективный способ управленияпроцентным риском.

Характеристики

Список файлов диссертации