диссертация (1169902), страница 27

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 27)

Главный аргумент против этого — то, что кредиторыобязательно будут настаивать на принятии чрезмерно осторожных решений,ограничивая кредитный потенциал банковского сектора. Однако в условияхблизости компании к банкротству, когда стимулы акционеров и менеджеров кпринятию чрезмерных рисков повышаются (gambling for resurrection),включение кредиторов в процесс принятия решений может быть оправданным.Итак, в США и европейских странах наблюдается значительныйпрогресс в рамках проведения реформы корпоративного управления. Тем неменее следует отметить, что исключительно регулятивные нормы не могут вполной мере гарантировать надлежащее корпоративное поведение. Многиевопросы, связанные с корпоративным управлением финансовых институтов,остаются вне пределов правовой системы и имеют скорее этический, чемюридический характер.1503.3. Реформа системы регулирования финансового сектора:макропруденциальный подходПосле завершения острой фазы кризиса мероприятия по стабилизациифинансового сектора заключались уже не столько в денежных вливаниях вфинансовые институты для предотвращения их банкротства, сколько вусовершенствованиирегулирования,законодательствакотороемакропруденциальныйпредшествовалиослаблявшиесталоподход.периодыустановленныеобластиболееКакихдальнейшегоориентированнымправило,«мягкогоранеевкризиснымрегулирования»,правовыерамкинаявлениямпоследовательнофункционированияфинансовых институтов, а затем начинался обратный процесс - ужесточениярегулирования.

Это было характерно и для последнего кризисного эпизода.В апреле 2009 года в Лондоне, вышел доклад (Declaration) G-20 онеобходимости повышения устойчивости финансовой системы. Главныминаправлениями реформы стало совмещение микро- и макропруденциальнойполитики,расширениемониторингрисковпруденциальногосистемнозначимыхнадзора,игроков,болеетщательныйусовершенствованиеигармонизация стандартов бухгалтерского учета, изменение роли рейтинговыхагентств.Сложность и разрозненность повестки дня в отношении реформыфинансового регулирования G-20 затрудняет оценку проделанной работы.Кроме того, многообразие регуляторных реформ в разных странах не позволяетдетальноихизучитьврамкаходнойработы.Втаблице5всистематизированном виде приведены основные изменения финансовогорегулирования, которые были предприняты в США и ЕС.151ТаблицаОсновные5.изменениявсистемерегулированияфинансового сектораБолее высокие требования к капиталуБолее высокиеликвидноститребования к уровнюРасширение периметра регулированияУсовершенствование законодательства вобласти защиты прав потребителейфинансовых услугУжесточениерегулированиярынкадеривативовИзменение системы бухгалтерского учетаИзменения в системесделок секьюритизациирегулированияБолее жесткие требования к деятельностирейтинговых агентствОграничения банковской деятельностиИзменениясистемыкорпоративногоуправления и вознаграждения сотрудниковфинансовых институтовИзменения вуправлениясистемеантикризисногоБольший уровень капитала в целомБолее строгие требования к качеству капиталаБуфер капитала для СЗФИКонсервационный буфер капиталаКонтрциклический буфер капиталаПоказатель краткосрочной ликвидности (Liquidity CoverageRatio)Показатель чистого стабильного фондирования (Net StableFunding Ratio)Определение понятия ликвидного активаСтресс-тестПрименение требований банковского сектора к небанковскиминститутамПотребительские кредиты в СШАСтандартизованная торговляЦентральные клиринговые контрагентыБолее выскоие требования к капиталу и залогуБольшая прозрачность: требования по раскрытию информациио сделкахУжесточение требований учета забалансовых позицийПриведенеие в соответствие IASB и GAAPУчет по справедливой стоимостиУсовершенствование системы учета в хедж- фондахТребования к собственному участию оригинатора сделки в нейИзменения в отношении степени раскрытия информацииСтандарты андеррайтингаУжесточение последствий реализации риска несоответствиядеятельности агентств законодательству СШАОграниченноеиспользованиерейтинговвсферерегулированияРазработка плана мер по финансовому оздоровлениюПравило Волкера в СШАРеформа корпоративного управления в ЕС и регулированиесистемы вознагражденияРеформа США в отношении системы компенсациисотрудников банковЗакон Додда-ФранкаМеждународная кооперация по предотвращению кризисовИсточник: на основе Petitjean M.

Bank Failures and Regulation: A CriticalReview // Journal of Financial Regulation and Compliance. 2013. Vol. 21 № 1, pp.16-38.152Более высокие требования к капиталуУжесточение требований к капиталу стало одним из основныхэлементов реформы системы регулирования финансового сектора послекризиса.Капитал является основным и относительно дорогим элементомбанковской деятельности. Согласно требованиям Базель III, количественныетребования к достаточности капитала должны увеличиться в несколько раз, а,значит, должна существенно возрасти стоимость ведения бизнеса для банков. Взависимости от системной значимости банка требования к дополнительномукапиталу могут варьироваться от 1 до 2,5% (3,5% в случае, когда размерыфинансового института еще больше увеличиваются).С другой стороны, на небанковские финансовые институты подобныетребования к капиталу не распространяются, что усиливает их позиции в техобластях, где им приходится конкурировать с банками.

Таким образом, врезультате изменения требований к капиталу часть кредитной активностиможет переместиться на рынки капитала, где к участникам не предъявляютсяповышенные требования.Согласно оценкам рабочей группы по макроэкономической оценкерегуляторных требований (Macroeconomic Assessment Group), увеличениецелевого капитала 1 уровня на 1% по отношению к активам, взвешенным пориску, приводит к снижению уровня ВВП примерно на 0,19% в течение 4,5 летпосле начала внедрения новых требований (что эквивалентно снижению темповроста на 0,04 п.п. через этот промежуток времени).13925%-увеличениеликвидных активов по отношению к совокупным активам в течение 4 летприводит к спаду ВВП в среднем на 0,08% по истечению 18 кварталов. Такимобразом, негативное влияние на ВВП и темпы экономического роста от139Macroeconomic Assessment Group.

Assessing the Macroeconomic Impact of the Transition to Stronger Capital &Liquidity Requirements // BIS Interim Report, 2010.153ужесточения требований к капиталу оказывается очень незначительным.Вместе с тем, признается неоспоримая польза в долгосрочном периоде отналичия более капитализированной банковской системы, способствующейснижению издержек финансовых кризисов и последствий макроэкономическойволатильности, большего доверия экономических агентов к финансовойсистеме.Более высокие требования к уровню ликвидностиБазель III предусматривает введение двух новых коэффициентов:показателякраткосрочнойликвидности(LCR)ипоказателячистогостабильного фондирования (NSFR) (формулы (15) и (16)):(15)(16)Использование этих коэффициентов помогает удостовериться в том, чтобанки имеют необходимый уровень ликвидности и могут рассчитаться посвоим обязательствам, не прибегая к срочным распродажам или заимствованиюу центрального банка.Требования Базель III направлены на увеличение доли краткосрочныхактивов и долгосрочных пассивов в структуре банковского баланса.

Обе этипозиции достаточно дорогостоящие. Так же, как и требования к капиталу, болеевысокие требования к ликвидности существенно повлияют на стоимостьведения бизнеса для банков, хотя для коммерческих банков эффект ожидаетсяменее значимым, чем для инвестиционных банков. Аналогично требованиям ккапиталу, использование коэффициентов ликвидности не распространяется нанебанковские институты, что должно способствовать перетеканию частибанковского бизнеса в их направлении.Ужесточение регулирования на рынке деривативов154Торговля деривативами является высокорискованной в связи сзабалансовым характером таких сделок, а также в связи с обращением данныхинструментов на внебиржевом рынке, что затрудняет сбор информации обуровне риска по сделкам.Реформы системы регулирования сделок с деривативами включаютследующие элементы: торговля исключительно стандартными контрактами; передача информации обо всех сделках торговому репозитарию дляидентификации и изменений оценки риска концентрации; торговля через центрального контрагента; торговля на торговых площадках для повышения транспарентности; большие требования к капиталу и залогу для осуществления такихсделок.Работа по разработке системы регулирования сделок с деривативамипродолжаетсяввидусложностиданногорынка,наличиянерешенныхтрансграничных вопросов, проблем, связанных с тем, что часто сделки не могутбыть осуществлены на стандартных условиях.В США сделки с деривативами - одна из основных категорийфинансовых операций, и многие банковские инструменты зависят от процедурхеджирования с использованием деривативов.

Таким образом, изменения врегулировании сделок с деривативами могут значительно повлиять набанковскую деятельность в США. Часть бизнеса перейдет к небанковскимфинансовыминститутам,причем большевсегопреимуществполучатучастники рынка капитала. Страховые компании и некоторые другиенебанковские финансовые институты пострадают в равной степени как и банки,что сократит их чистую прибыль.Изменения в учете155Изменения в GAAP направлены на отражение «реального» (как правило,менеепривлекательного)«болезненными»станутфинансовогоизменения,положенияусложняющиекомпаний.Наиболеезабалансовыйучет.Изменения в учете должны повлиять на большую часть финансовыхинститутов, в меньшей степени на страховые компании, в большей - наостальные небанковские финансовые институты, которые обычно сильнозависят от таких институтов, как SPV. Несмотря на что эффект от этихизменений значителен, он не может сравниться с изменениями требований ккапиталу и ликвидности, которые непосредственно влияют на основнуюдеятельность финансовых институтов.

Характеристики

Список файлов диссертации