автореферат (1169901)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

На правах рукописиЩепелева Мария АлександровнаМакроэкономические аспекты оценки системного рискафинансового сектораСпециальность 08.00.01 – Экономическая теорияАвтореферат диссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква – 2016Работа выполнена на кафедре прикладной экономики Федеральногогосударственного автономного образовательного учреждения высшегообразования «Московский государственный институт международныхотношений (университет) Министерства иностранных дел РоссийскойФедерации»Научный руководитель:доктор экономических наук, доцентСтолбов Михаил ИосифовичОфициальные оппоненты:докторэкономическихнаук,профессор,руководительсектораэкономическойбезопасности,заведующийкафедройэкономической теории Института экономикиРоссийской академии наукКараваева Ирина Владимировнакандидат экономических наук, экономистдепартаментаглобальныхрынков«Сбербанк КИБ»Ломиворотов Родион ВладимировичВедущая организация:Федеральное государственное автономноеобразовательноеучреждениевысшегообразования«Национальныйисследовательский университет «Высшаяшкола экономики»Защита состоится «__» __________ 2016 г.

в «____ » часов в ауд. _____ назаседании диссертационного совета Д 209.002.06 (экономические науки) приМосковском государственном институте международных отношений (университете)МИД России.С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в научной библиотекеим. И.Г. Тюлина МГИМО МИД России по адресу: 119454, г. Москва, проспектВернадского, 76 и на сайте: www.mgimo.ru.Автореферат разослан «___» ___________2016 г.Ученый секретарьдиссертационного советак.э.н., доцентЕ.А. Бренделева3I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность исследования.

Взаимосвязь финансового и реальногосекторов экономики активно изучается c начала XX века. В течение большейчасти этого периода, в том числе, с 1990-х гг. до начала глобальногофинансово-экономическогокризиса2007–2009гг.,приразработкемакроэкономической политики больше внимания уделялось изучениюдинамики индикаторов реального сектора, тогда как анализ финансовыхпроцессоврассматривалсякаквторостепенный.Учетфинансовыхпоказателей в существовавших макроэкономических моделях сводилсяглавным образом к анализу денежного рынка, положение на которомцентральный банк мог регулировать через процентный канал денежнокредитной политики.

Все это укладывалось в концепцию так называемогонового неоклассического синтеза, основные положения которого легли воснову динамических стохастических моделей общего равновесия (DynamicStochastic General Equilibrium, DSGE-модели).Финансово-экономический кризис 2007-2009 гг. выявил недостаткигосподствовавшихмакроэкономическихмоделейиспособствовалвозрождению интереса исследователей к изучению финансовых теорийэкономической нестабильности.

Если ранее финансовый сектор считался вбольшей степени «проводником» макроэкономических колебаний, то послекризиса нестабильность на финансовом рынке стала рассматриваться какпервоисточник экономических проблем. Особое внимание стали уделятькатегории системного риска, реализация которого может привести краспространению финансового «заражения» (contagion) на реальный сектор.Системный риск финансового сектора не тождественен суммеиндивидуальных рисков рыночных агентов. Он связан со структурнымиособенностямиэтогосектора,апоэтомуснижениерисковнаиндивидуальном уровне не гарантирует отсутствия риска кризиса вмасштабах всего сектора. В данном случае большое значение имеют4взаимосвязимеждусегментамифинансовогосектораиканалыраспространения финансовой турбулентности.Актуальность изучения системного риска мотивирована следующимипричинами.Во-первых, в результате реализации системного риска шоки,возникающие в одном из сегментов, распространяются на другие сегментыфинансового сектора и ведут к ухудшению общей макроэкономическойдинамики.

Кроме того, реализация системного риска в финансовом сектореможет «инфицировать» не только национальную экономику, но иперекинуться на зарубежные страны. Таким образом, ввиду масштабностинегативных последствий, которые связаны с этим явлением, исследованиесистемногорисказначимонетолькоспозициинациональногоэкономического регулирования, но и координации стабилизационнойполитики отдельных стран.Во-вторых, количественные оценки уровня накопленного системногорискафинансовогоиндикаторысектораможнокрупномасштабногоиспользоватькризиса.какНачинаясопережающие1960-хгг.,экономические рецессии в большинстве случаев протекали на фоне спадакредитования и значительного падения цен на финансовые активы.Возникающая нестабильность на финансовом рынке может вести кнегативным последствиям для реального сектора посредством сниженияобъемов кредитования и возникновения дефицита ликвидности.

Такимобразом, волатильность выпуска в фазах бизнес-цикла оказывается вомногом связанной с уровнем волатильности на финансовом рынке. Болеетого, финансовый цикл1влияет на глубину и продолжительностьэкономической рецессии, а также на скорость последующего восстановления.См.

исследования МВФ, в частности, Claessens S., Kose M., Terrones M. Financial Cycles: What? How?When? // IMF Working paper № WP/11/76, April 2011; Borio C. The Financial Cycle and Macroeconomics: WhatHave We Learnt? // BIS Working paper № 395, December 2012; Adrian T., Estrella A., Shin H. Monetary Cycles,Financial Cycles, and the Business Cycles. // Federal Reserve Bank of New York Staff Report № 421, January2010.15В-третьих, после 2008 г. стал очевидным тот факт, что регулированиефинансового сектора, базировавшееся на мониторинге отдельных игроков сцелью предотвращении их банкротства, упускает нарастание более широкихпроблем в рамках всей системы.

Считается, что именно недостаточноевнимание регулирующих органов к системному риску финансового сектораявилось одной из причин, усугубивших масштаб кризиса 2007–2009 гг. Дляурегулирования череды банкротств, возникших в результате эффектадомино, во многих странах потребовалось чрезвычайное по объемамвмешательство государства. Эти фискальные импульсы в случае отдельныхстран привели к трансформации финансового кризиса в долговой.Дляактуальнымвзаимосвязейпредотвращенияподобныхпроблемпредставляетсяизучениефеноменаегопоказателейсосновнымивбудущемвесьмасистемногориска,макроэкономическимииндикаторами, количественная оценка накопленного риска и разработка мермакроэкономической политики по предотвращению нарастания системныхдисбалансов.Наиболее насущная проблема для России, как и для других стран,заключается в обеспечении стабильного развития финансового сектора, в томчисле, посредством мониторинга и принятия своевременных мер понедопущению реализации системного риска.

Вместе с тем, учитывая, чтороссийский финансовый сектор относится к формирующимся рынкам, длянего характерны более высокие уровни рисков, а, значит, и более высокаявероятность возникновения системного кризиса и потенциально большийнегативный эффект для национальной экономики.Степень разработанности проблемы. Среди отечественных ученых,занимающихся проблематикой системного риска финансового сектора,выделяются исследования С.А.

Андрюшина, С.В. Дробышевского, О.ДжГовтваня, М.Ю. Головнина, А.М. Карминского, Р.В. Ломиворотова, М.В.Ершова, В.Е. Маневича, А.К. Мансурова, С.Р. Моисеева, Г.Й. Пеникаса, В.К.6Сенчагова, А.Д. Смирнова, О.Е. Солнцева, М.И. Столбова, П.В. Трунина,А.А. Пестовой, А.Д. Пискунова, Я.В. Сергиенко и др.В зарубежной литературе проблематике системного риска посвященыработы В. Ачарья, Т. Адриана, О.

Де Бандта, Б. Бернанке, Д. Бисиаса, К.Борио, К. Браунлиса, М. Бруннермайера, М. Дреманна, Дж. Даниэльсона, А.Демиргук-Кунта, Тода А. Кнупа, Р. Энгла, С. Клэссенса, Ч. Жу.Неразрывносвязаныскатегориейсистемногорискаметодологические проблемы оценки финансовой нестабильности и генезисасистемных финансовых кризисов. Эти вопросы рассматриваются в трудахДж. Акерлофа, Ф. Аллена, К. Эрроу, И. Фишера, М. Фридмана, Д.

Гейла, Дж.М. Кейнса, Ч. Киндлбергера, Ф.Кидланда, Р. Лукаса, Дж. Мида, Х. Мински,Ф. Мишкина, Э. Прескотта, Я. Тинбергена, Д. Тобина, А. Шварц, Й.Шумпетера и ряда других исследователей.Несмотря на довольно значительное количество работ, посвященныхотдельным аспектам системного риска и смежной проблематике, средиисследователейдосихпоротсутствуетединствовопределении,первопричинах и механизмах распространения системного риска и подходовк его регулированию. Кроме того, степень изученности категории«системный риск финансового сектора» в отечественной литературе отстаетот зарубежного научного и экспертного сообщества.Недостаточная степень разработки категории системного риска вотечественной литературе и растущая практическая значимость определиливыбор темы, цели и задач диссертационного исследования.Цель и задачи исследования.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации