диссертация (1169856), страница 24
Текст из файла (страница 24)
операцийутверждеРезервный банк Ав- обеспечение сбание/контроль-эмиссия денег стралии (РБА)лансированнойсоответствия«Закон о Резервномполномочия по ДКП; главные подразделе- денежно-кредитнойстандартам либанке» (1959)сохранност ЗВРния:политики финансоцензируемых«Закон о Резервном -управление платежной-Департамент ДКП вой стабильности иинститутов (такбанке» (1998)системой-Комиссия по Платеж- надежности плаже центральных-Банк правительстваной Системетежных системконтрагентов)Комиссия конкуренции и формированияантимонопольноеантимонопольные и регулирование слиянийпотребления - АCCC конкурентной сре- законодательство;антитрестовскиеи поглощений на фиAustralian Competition ды в финансовой контроль соответправовые актынансовом рынке&Consumer Commision)системествия стандартам«Закон о сборе данных -передача полномочий(2001)от РБА к APRA поразведывательная «Закон о противодей- регистрации неавториАвстралийский центр борьба с легализадеятельность поствии терроризму изированных институанализа и отчетности цией преступныхраскрытию фиотмыванию доходо »тов RFC(разных поAUSTRAC (the Austral- доходов и «финаннансовых махи- (Anti-Money Laundering средников, «пастырian Transaction Reports сированием терронацийand Counter-Terrorismских» банков и др.)and Analysis Center)ризма»Financing)-риск-риентированный(2006, на базе Закона о подход (к оценке «софин.
отчетности 1988)мнительных» услугИст. Составлено автором на основе данных РБА и других регуляторов финансового рынка204Критики отмечают, что инициированное Правительством Нового южного Уэльса снижение регулятивной нагрузки отразилось вусилении турбулентности финансового рынка страны во время Азиатского кризиса в конце 1990-х. гг.100- Консультативный совет финансового сектора FSAC (Financial SectorAdvisory Council) 205 при Правительстве Австралии, учрежденный в ходе реформ в 1997 г., во главе с Председателем назначает руководителей РБА, APRA и ASIC.Принимая во внимание положительную динамику развития финансовыхрынков Австралии, повышение качества банковских активов и относительнуюгибкость денежно-кредитной политики206 действия регуляторов могут быть высоко оценены.
В то же время, основная задача мегарегуляторов состоит в совершенствовании управления системными рисками, очаг которых – 4 банка, откоторых зависит состояние финансовой системы, и стимулирование инвестиционной активности в ситуации ухудшения показателей мировой экономики.Таким образом, концепция твин-пикс подразумевает ответственность одного регулятора за осуществление пруденциального надзора с задачей обеспечения надежности финансовых институтов, а другого – за контроль рыночнойдисциплины и защиты прав потребителей в русле содействия развитию финансового рынка.
Резюмируя опыт Австралии, отметим, что использование модели«двойного пика», разработанной для совмещения достоинств интегрированногои функционального методов, способствует «нейтрализации» проблемы конфликта интересов (целей) органов регулирования). Несмотря на адаптациюподхода твин-пикс рядом национальных регулирующих органов, методологиямодели не лишена недостатков. По нашему мнению, главный минус инструментария твин-пикс заключается в сложности нахождения «консенсуса» междузадачами по обеспечению устойчивости финансово-кредитных институтов изащищенности инвесторов: например, в случае приоритета цели системной стабильности (как в Австралии), регулирование системно-значимых организацийможет стать более важной задачей, чем обеспечение прав потребителей финансовых услуг, более уязвимых при реализации риска.
В процессе повышенияпрозрачности и эффективности финансового рынка представляется возможным205FSAC называют «ресурсом дистилляции воззрений» экономистов, представителей рынка и сотрудников регуляторов. [Электронный ресурс]– Режим доступа: http://www.directory.gov.au/directory?ea0_lf99_120.&organizationalUnit&d7168e1f-7a70-4ebb-8519-eba992a95587]206В 2014 г.
инфляция составила 2,9% при таргете 3%; снижение ставки рефинансирования соответствует режиму «тонкой настройки».101использовать методологию твин-пикс при условии оптимальной сбалансированности целей двух мегарегуляторов и устранении риска возникновения межведомственных противоречий. Среди других значимых проблем модели твинпикс − необходимость финансирования дополнительного регулятора и обязанность компаний предоставлять данные в разные регулирующие органы.2.2 Особенности функционирования и регулирования финансового рынкаРоссийской Федерации и сравнительный анализ эффективности национальных моделей регулирования финансовых рынков1Для оценки эффективности регулирования финансовых рынков в Российской Федерации и синтеза возможных направлений совершенствования регулятивной модели важно углубленное представление о динамике соответствующихпоказателей.
В посткризисный период замедление темпа роста экономики России сопровождалось существенным ростом инфляции, ослаблением курсанациональной валюты и оттоком капитала, достигших пиковых значений нарубеже 2014-2015 гг., при общем снижении ЗВР и резком повышением ключевой ставки в конце 2014 г. (Табл. 2.21).Таблица 2.21 − Финансово-экономические показатели России (2006-2016 гг.)Показатель2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006ВВП, трлн долл.-1,331 2,052 2,097 2,017 1,905 1,525 1,223 1,661ВВП на д.н., тыс.долл.-11,038 11,49 11,615 11,493 11,122 10,675 10,219 11,089 10,532 8,927Денежная масса (М1),млрд. руб.Валютные резервы,трлн долл.Кредиты частномусектору, трлн.
руб.Торговый баланс,млрд. долл.Чистый приток/оттоккапитала, млрд.долл.Фондовый индекс,индексный пунктУчетная ставка, %Уровень безработицы, %Инфляция, %Дефицит бюджетаГосдолг/ВВП, %17,642 16,58 14,99 15,53 13,75 12,86 10,86 8,326 7,651,37,570,9895,560,391 0,372 0,385 0,51 0,535 0,498 0,479 0,439 0,425 0,451 0,30522,04 21,25 20,85 18,19 16,434 19,114,5 13,88 10,77 7,102 4,60111,82 11,31 13,9 17,04 16,35 20,29 15,55 13,11 6,434 12,84 8,737,14-47,7 -151,1 -61-53,9 -81,4 -30,8 -57,5 -133,6 87,82232 1763 1580 1505 1475 1510 1690 1380105,35,4-111710,5 5,55,85,55,65,312,9 14,95 7,8 5,06-0,5 -0,02 0,817,7 13,41 12,74 11,718,2586,17,28,46 6,9-3,9 -7,911,04 118,758,211,74,17,943,76101859 1890127,814,15,58,5106,18,998,039116,99,699,8814,25Ист. Составлено автором по данным Банка России и международных финансовых организаций102После 2008 г. финансовый рынок России развивался по сравнению с отраслями реальной экономики ускоренными темпами.
До спада 2014-2016 гг.быстро эволюционировал наиболее развитый сегмент рынка – банковский (Рис.2.7)208. Объем активов коммерческих банков к ВВП России (79%) существенновыше величины активов некредитных финансовых институтов, однако, значение параметра в сопоставлении с другими странами существенно отстаёт (ФРГ− 185,7%; КНР − 234,1%). Анализ концентрации банковского рынка показал,что по сравнению с изучаемыми странами значение показателя концентрацииактивов российских банков находится в среднем диапазонес тенденцией увеличения доли 4 банков: Сбербанк, ВТБ210 (включая Банк Москвы), Газпромбанк,Россельхозбанк, на балансах которых − более ½ суммарных активов сектора211.Рисунок 2.7 – Относительные показатели банковского сектора России(2008-2015 гг.).91,794,979,160,553,63742,344,315,522,88 9,8Активы банковк ВВП, %Собственныйкапитал банковк активам, %Кредитынефинанс.cектору, %Вкладыфизических лиц,%Концентрацияактивов 5крупнейшихбанков, %Концентрацияактивов 200крупнейшихбанков, %Ист.: Составлено автором по данным Банка РоссииПримечательно, что в развитых странах в отличие от России и Китаякрупнейшие кредитные организации, не являются компаниями с прямым участием государства212.
Одной из значимых проблем регулирования кредитного208Несмотря на то, что базовые показатели (безработица, дефицит бюджета, сальдо торгового баланса и др.) по сравнению с другими странамине представляют видимой угрозы для устойчивости экономики, негативная динамика 2015 г. снижает эффективность финансовогорынка.210В 2016 г. Банк Москвы полностью интегрирован в структуру Внешторгбанка (доля ВТБ на рынке – около 15%).211О среднем уровне концентрации банковского рынка свидетельствуют также расчеты индекса Херфиндаля–Хиршмана: индекс концентрацииактивов в 2014 г.
увеличился с 0,107 до 0,108, индекс концентрации капитала – с 0,098 до 0,103, индекс концентрации кредитов нефинансовым организациям (резидентам) – с 0,131 до 0,144. При этом индекс концентрации вкладов снизился с 0,227 до 0,213.212Кроме финансовых конгломератов, акционируемых государством (в размере не менее 50%), в России действует неподотчетная ЦБ РФкрупная государственная, банковская по многим признакам, корпорация с особым статусом «Банк развития и внешнеэкономической деятельности «Внешэкономбанк» (ВЭБ) − активы которой не учитываются в сумме всех активов финансовых институтов.103рынка213 является нарушение банками регуляторных стандартов и необходимость отзыва их лицензий (в том числе компаний с иностранным участием), вто время как сохраняется предрасположенность к оптимизации подразделенийбанков в регионах.
В условиях санкций 2014-2017 гг. сфера финансовых услугпо многим направлениям развивалась в негативном ключе, причем появлениюпризнаков кризиса на фоне экономической неопределенности предшествовалпериод замедления темпов развития в 2012-2013 гг., возможный затяжной характер которого эксперты прогнозировали изначально. Снижение операционной прибыли банков в 2014-2015 гг. связано, в основном, с максимальным сокращением после 2008-2009 гг. сегмента кредитования физлиц − ипотечныхопераций, автокредитования, высокорискового POS-кредитования и необеспеченных потребительских займов214 и роста в 2015-2016 гг.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
