Диссертация (1155426), страница 25
Текст из файла (страница 25)
The natural rate of interest and the output gap in the euro area: a joint estimation / J. Garnier, B.-R.Wilhelmsen // Empirical Economics. – 2009. – No. 36. – P. 297-319. Также: Bolt W., van Els P.J.A. Output gap and inflationin the EU [Electronic resource] / W. Bolt, P.J.A. van Els // DNB Staff Reports. – 2000. – No. 44. – 33 p. URL:http://www.dnb.nl/binaries/sr044_tcm46-146822.pdf Для налогово-бюджетной политики: Ciucci M., Zoppè A. Potentialoutput estimates and their role in the EU fiscal policy surveillance [Electronic resource] / M. Ciucci, A. Zoppè; EuropeanParliament; 7 June 2016. – 2016. URL:http://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2016/574407/IPOL_BRI(2016)574407_EN.pdf20390строиться исходя из их экономического положения.
Для государств-членов зоны евродивергенция в показателях означает, что единая кредитно-денежная политика может взначительной степени не соответствовать потребностям каждой отдельной страны. Особаятрудность в таком случае возникает, когда в одних государствах-членах показатель являетсяположительным, в то время как в других – отрицательным.
Значит, проведение единой кредитноденежной политики может еще больше усилить макроэкономическую дифференциацию стран.Например, в 2013 г. разница между фактическим и потенциальным ВВП хоть и колеблетсяв широких пределах по странам ЕС, но является отрицательной величиной. Это говорит о том,что все они находились на стадии спада экономической активности. В 2016 же году этотпоказатель уже положителен в Ирландии и Швеции, а в 2017 г. еще в трех странах – Германии,Венгрии и Нидерландах. Следовательно, в 2017 г. уже в трех государтсвах зоны евро начнетсяфаза подъема на фоне продолжающейся рецессии всей валютной зоны в целом. И если для всейзоны евро будет проводиться стимулирующая единая кредитно-денежная политика, то вуказанных странах она станет оказывать проциклическое влияние.В результате кризиса в европейских странах снизился уровень валового накопления иэкспорта товаров и услуг, важных переменных, влияющих на ВВП.
Анализ данных показателейсвидетельствует о большой дифференциации стран как по глубине влияния кризиса, так и потемпам восстановления экономики (Приложение 4). В среднем для ЕС (27 стран) последствияспада деловой активности выразились в большом падении уровня валового накопления иэкспорта – в 2009 г. эти показатели сократились на 23% и 20% по сравнению с 2008 г.204 Однако,если объем экспорта к 2014 восстановились и даже превысили объемы докризисного уровня исейчас равен 107,4% от 2008 г., то валовое накопление составляет всего лишь 82,3% от 2008 г.Это может говорить о том, что основным каналом распространения последствий кризиса явилисьотток и недостаток инвестиционного капитала в экономику европейских стран.Среди государств с достаточно устойчивой экономикой объемы экспорта товаров и услугв результате кризиса сократились на 18,8% – 28,7% по сравнению с 2009 г.
(Таблица 2.3) Сильнеесреднего сократился экспорт в Финляндии, Швеции, Дании, Германии и Австрии, меньшесреднего – в Бельгии, Франции и Нидерландах. К настоящему времени почти во всехрассматриваемых странах объемы экспорта превысили докризисный уровень, при этоммаксимальное превышение – у Великобритании, где современный объем экспорта составляет109,6% от уровня 2008 г. Исключение составляют лишь страны Северной Европы, среди которыхособое беспокойство вызывает Финляндия, где уровень экспорта составляет всего лишь около81% от докризисного уровня.204Расчеты автора по данным ЮНКТАД.
UNCTADstat [Electronic resource] URL: unctadstat.unctad.org91Уровень валового накопления сильнее среднего в 2009 г. снизился в Великобритании,Дании, Финляндии и Швеции. Из рассматриваемых стран больше всего уровень валовогонакопления снизился в Дании в 2010 г. – на 30,6% по сравнению с 2008 г. Меньше всего в 2009г. по показателю валового накопления пострадала экономика Австрии (13,4%) и Нидерландов(14,1%). Однако к 2014 г.
только в Великобритании и Швеции уровень капиталообразованияпревысил докризисный. Восстановление уровня валового накопления более быстрыми темпаминаблюдается в Германии и Австрии, в которых он равен примерно 95% от докризисногопоказателя. В Нидерландах же валовое накопление продолжило снижаться в последующие годы,и на 2014 г. представляет самый низкий уровень среди всех стран «экономического ядра» - 76%от уровня 2008 г.Таблица 2.3 Изменения показателей объема экспорта и валового накопления в отдельныхстранах ЕССтранаСнижениеобъема экспортав 2009 г.
посравнению с 2008г., %Объем экспорта2014г.отобъема экспортав 2008 г., %АвстрияБельгияВеликобританияГерманияДанияНидерландыФинляндияФранцияШвеция21,518,819,720,821,319,228,71925,4102,4108109,6108,597,3108,780,7101,499,3Снижениеобъема валовогонакопленияв2009г.посравнению с 2008г., %13,421,329,721,128,914,12518,528,7Объем валовогонакопления 2014г. от объемаваловогонакопленияв2008 г., %9591,7103,995,581,27680,389,1107,8Источник: рассчитано и составлено автором на основании данных ЮНКТАД.
UNCTADstat[Electronic resource] URL: http://unctadstat.unctad.org/wds/TableViewer/tableView.aspx?ReportId=95Объем экспорта товаров и услуг в странах ЦВЕ снизился примерно в таких же пределах,как в странах с устойчивой экономикой – на 18,3% – 28,9% (Таблица 2.4). Падение этогопоказателя глубже среднего наблюдалось в Болгарии, Венгрии, Латвии, Литве, Словакии иСловении.
Сильнее всего снизился экспорт товаров и услуг в Литве – почти на 30%.Однако восстановление объемов экспорта в данной группе стран более интенсивное.Только в Венгрии он приближается к докризисному. В остальных же странах он намногопревысил уровень 2008 г. Наиболее высокие показатели зафиксированы у Румынии, странПрибалтики, Болгарии и Польши.92В отношении капиталообразования экономика стран ЦВЕ пострадала гораздо сильнее.
Вприбалтийских странах валовое накопление в 2009-2010 гг. снизилось на 45% – 65% (в 2010 г. вЛатвии – на 63,2%), в 2010 г. оно снизилось в Болгарии на 43,2%, в Словении на 41,3%.Оживление экономики в этих странах в области капиталообразования достаточно слабое – тольков Эстонии объем валового накопления приближается к докризисному уровню.
В других странахон оказывается еще крайне низким. В Словении, Латвии и Болгарии – самые низкие показателисовременного валового накопления по сравнению с 2008 г. – примерно 54%, 59% и 61%соответственно.Таблица 2.4 Изменения показателей объема экспорта и валового накопления в отдельныхстранах ЕССтранаСнижениеобъема экспортав 2009 г. посравнению с 2008г., %Объем экспорта2014г.отобъема экспортав 2008 г., %БолгарияВенгрияЛатвияЛитваПольшаРумынияСловакияСловенияЧехияЭстония23,222,420,828,919,318,322,221,718,825,912998,6132,3143,6127,3145,9119,1103115,4137,6Снижениеобъема валовогонакопленияв2009г.посравнению с 2008г., %26,332,153,964,931,634,832,135,425,545,1Объем валовогонакопления 2014г. от объемаваловогонакопленияв2008 г., %60,57958,765,885,765,875,853,87199,8Источник: рассчитано и составлено автором на основании данных ЮНКТАД. UNCTADstat[Electronic resource] URL: http://unctadstat.unctad.org/wds/TableViewer/tableView.aspx?ReportId=95Среди стран, наиболее сильно пострадавших от кризиса, сильнее среднего объемыэкспорта товаров и услуг сократились только в Греции и Италии (Таблица 2.5).
В этих же странахони остаются ниже предкризисного уровня и в 2014 г.В Ирландии экспорт пострадал в наименьшей степени среди всех государств-членов ЕС,и в настоящее время он также превысил докризисный уровень. Валовое накопление же в Греции,Ирландии, Италии, Испании и Португалии в 2009 г. снизилось не так сильно (по сравнению снекоторыми странами ЦВЕ), но в последующие годы оно практически во всех этих странахпродолжали беспрерывно падать. В настоящее время только в Ирландии наблюдается устойчиваятенденция к росту показателя, хотя он и остается гораздо ниже докризисного уровня – в 2014 г.9375% от уровня 2008 г.
Сильнее же всего в ЕС уровень капиталообразования упал в Греции,составляющий в 2014 г. всего 33% от докризисного.Таблица 2.5 Изменения показателей объема экспорта и валового накопления в отдельныхстранах ЕССтранаСнижениеобъема экспортав 2009 г. посравнению с 2008г., %Объем экспорта2014г.отобъема экспортав 2008 г., %ГрецияИрландияИспанияИталияПортугалия24,44,817,923.819,593123,3108,698,2112,9Снижениеобъема валовогонакопленияв2009г.посравнению с 2008г., %30,429,323,918,617,9Объем валовогонакопления 2014г.
от объемаваловогонакопленияв2008 г., %3375,356,567,156,4Источник: рассчитано и составлено автором на основании данных ЮНКТАД. UNCTADstat[Electronic resource] URL: http://unctadstat.unctad.org/wds/TableViewer/tableView.aspx?ReportId=95Воздействие кризиса также оказало различное влияние на сектора экономики государствчленов ЕС (Приложение 5). В среднем в ЕС (27 стран) кризисные последствия меньше всегоотразились на секторе услуг, максимальное сокращение которого произошло в 2010 г.
– на 9,4%по сравнению с 2008 г. Восстановление этого сектора также наиболее интенсивное – в 2014 г. онпрактически достиг докризисного уровня (99,6% от уровня 2008 г.). Сельское хозяйство в 2009 г.сократилось сильнее всего – на 18,3% с уровня 2008 г. На 2014 г. объем добавленной стоимостипервичного сектора так и не восстановился, составив 93,2% от докризисного уровня.Промышленность же в 2009 г. сократилась меньше всего – на 15,6%, однако восстановление вэтом секторе наиболее слабое. В 2014 г. объем добавленной стоимости в этом секторе в среднемсоставил 90,3% от 2008 г.В странах экономического ядра ЕС меньше всего от кризиса пострадал третичный сектор(Таблица 2.6). В нем добавленная стоимость снизилась на 4,6% – 13,9% в 2009 г., а к 2014 г.
вбольшинстве стран (кроме Нидерландов и Франции) она превысила докризисный уровень.Гораздо более сильные последствия от кризиса можно наблюдать в первичном ивторичном секторах, где добавленная стоимость сократилась приблизительно в пределах 9% –28% и 10% – 24% соответственно. В Австрии, Бельгии, Великобритании и Германии сильнеевсего пострадало сельское хозяйство, в Дании, Нидерландах и Финляндии – промышленность.Во Франции наблюдалось более глубокое снижение добавленной стоимости в сельскомхозяйстве, однако к настоящему времени ее уровень восстанавливается более высокими темпами,94чем в промышленности. В целом, в этойгруппе странсекторпромышленностивосстанавливается более медленно.
К настоящему времени самый низкий уровень добавленнойстоимости в промышленности по сравнению с докризисным периодом отмечается в Финляндии– всего 74% от уровня 2008 г.Таблица 2.6 Изменение объемов производства по секторам экономики в отдельных странах ЕССтранаАвстрияБельгияВеликобританияГерманияДанияНидерландыФинляндияФранцияШвецияСельское хозяйствоСнижение в Уровень2009 г.2014 г.относитель относително 2008 г.,ьно 2008%г., %20,694,514,39128,4100,525,378,711,7155,913,798,19108,119,795,723,595,8ПромышленностьСнижение Уровеньв 2009 г.2014 г.относител относительно 2008ьно 2008г., %г., %11951293,321,6100,5161042085,513,382,9237410,390,623,698,9УслугиСнижение в Уровень2009 г.2014 г.относитель относително 2008 г.,ьно 2008%г., %5,3105,24,6105,515107,61034,8103,16,298,46,1103,96,597,913,9117Источник: рассчитано и составлено автором на основании данных ЮНКТАД. UNCTADstat[Electronic resource] URL: http://unctadstat.unctad.org/wds/TableViewer/tableView.aspx?ReportId=95В странах ЦВЕ сельское хозяйство в среднем оказалось наиболее пострадавшим откризиса сектором, только в Латвии и Словении кризис оказал более пагубное воздействие напромышленный сектор (Таблица 2.7).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
