Диссертация (1152285), страница 43
Текст из файла (страница 43)
Исследованиерынка ценных бумаг Российской Федерации в области финансирования проектовгосударственно-частного партнерства показало, что потенциал данного источникафинансирования практически не раскрыт.Какотмечаютрегиональныхспециалистыкредиторских«ЦентразадолженностейразвитияГЧП»,значительнаявструктуречастьвнейпринадлежит нереализованным проектам государственно-частного партнерства.Следовательно, поставленная задача по обеспечению населения социально251значимыми объектами или услугами не была выполнена в полной мере, а бизнесне получил ожидаемую прибыль от вложенных инвестиций.
Поэтому схемыобеспеченияфинансовымиресурсамипроектовгосударственно-частногопартнерства требуют совершенствования. В связи с этим следует законодательнозакрепить принципы финансирования и инвестиционного обеспечения проектовгосударственно-частногопартнерстваспомощьюразличныхметодовпривлечения займов, которые могут быть включены как часть государственногоили муниципального долга в целях предоставления бизнесу на возвратной основе.По-нашему мнению, необходимо активизировать заимствования у населения,которое потенциально заинтересовано в возможности вложить свои сбережения вобъекты партнерства государства и предпринимательских структур на конкретнойтерритории с последующим получением гарантированной стабильной прибыли. Ксожалению, исследование перспективных подходов финансирования проектовгосударственно-частного партнерства часто игнорируется его участниками.Однако можно отметить, что в последнее время на федеральном уровненаметилась тенденция к использованию новых механизмов по привлечениювнебюджетных средств для реализации крупных инвестиционных проектов.
Кпримеру, в 2015 г. Центральный Банк России планировал провести несколькокрупных облигационных займов под инфраструктурные проекты, финансируя ихпод более низкие ставки, чем обычно, покупателями которых могут статьфизические лица. Задача Министерства экономического развития РФ при этомзаключается в отборе наиболее перспективных для инвестора проектов. В первуюочередьпосхемевыпускаоблигационныхзаймовпредполагалосьфинансирование проекта строительства моста через Керченский пролив изКраснодарского края в Республику Крым.
Однако в настоящее времяЦентральным банком продолжается разработка данного механизма [26].В табл. 38 представлены меры по развитию и совершенствованиюинструментов финансовой обеспеченности проектов государственно-частногопартнерства на региональном уровне.252Таблица 38 — Предложения по развитию и совершенствованиюинструментов финансовой обеспеченности региональных проектовгосударственно-частного партнерства№п/пПредложенияСодержание–Созданиепрозрачногомеханизмадлясовершенствования подходовгосударственного управления1процессами оказания помощипредпринимательскомусектору, который выступаетсубъектомпроектовгосударственно-частногопартнерстваорганизацияконкурсногоотборассопутствующим учетом на соответствиефинансово-экономическимихозяйственным результатам и финансовоэкономической устойчивости соискателейсредств заимствований;– введение четких ограничений в областиправанапредоставлениесубъектампредпринимательствагарантийрегиональных и муниципальных органоввласти, а также таких же кредитныхинститутов,выступающихтакимижепредпринимателями.Уточнениекорпоративного –законодательстварегулированиямеждувразвитиеобласти позволяющего в отличие от процедурывзаимосвязей банкротстваисоответствующихорганами, отрицательных воздействий, таких как ростосуществляющими кредитную безработицы2законодательства,ипр.,проводитьполитику на государственном реорганизацию и санирование субъектовуровне,исубъектами предпринимательскойпредпринимательскойдеятельности,являютсягосударственныхсредствкоторыенекоторые обязательства,деятельности,способнысуществующиесоискателями соответствующимипогашатьпередгосударственнымизаемных органами;– совершенствование нормативно-правовой253основывобластиобязательствиответственности как предпринимателей,несвоевременно возвращающих заемныесредствагосударству,государственнойпредоставлялитакивласти,органовкоторыенеправомерныегарантииданным субъектам предпринимательскойдеятельности.Созданиемеханизма Формированиеилирасширениепогашения долга имуществом существующих положений, позволяющихи3активамиучастникадолжника– обменять имеющийся долг на земельныегосударственно- активы,частного партнерства.объектыинтеллектуальнойсобственностиилиматериальногоипрочиересурсынематериальногохарактера.Совершенствованиемеханизманормативно-правовогорегулированиясистемы учета относительно рынка ценныхРасширение4рыночныхиспользования бумаг (регистраторов и депозитариев), такдолговых как недостаточный уровень его развитияобязательств в виде ценных негативно влияетбумагсобственниковследствие,российскогона права и гарантииценныхнаобщуюбумаги,какэффективностьзаконодательствавэтойобластиПримечание: составлено автором.Стоит отметить, что предлагаемые пути совершенствования финансовыхинструментов за счет включения в них ценных бумаг на полноправной основепозволят повысить устойчивость долгосрочных проектов государственночастного партнерства.
Более того, учитывая тот факт, что сбережения населения254являются одним из нереализованных финансовых потенциалов в областифинансирования проектов государственно-частного партнерства, возможнореализовать ряд способов привлечения средств населения в виде трансформацииих в долговые обязательства региональных органов власти (табл.
39).Таблица 39 — Предложения по финансовому обеспечению региональныхпроектов государственно-частного партнерства за счет средств населения№п/пПредложениеРеализация–черезспециальнофинансовыесозданныеинституты,кинвестиционныефондыпостприватизационного1Выпуск региональных бондовспециального назначенияпримеру,содействияпредпринимательства, и пр.;–напрямуюсожалению,гражданамнаселениеРоссии(кстранывнастоящее время в большинстве своем неявляютсяактивнымиучастниками/инвесторами рынка ценных бумаг).К примеру, владельцы дореформенных2Эмиссия ценных бумаг в видевкладов после из индексации получаютименных сертификатоввозможность обменять их на ценныебумаги, имеющие целевое назначениеПримечание: составлено автором.По нашему мнению, следует более подробно остановиться на второмпредложении, указанном в таблице, так как оно отличается значительнойвариативностью реализации.Эмиссию ценных бумаг в виде именныхсертификатов можно рассматривать как процесс передачи доли государства вобъектахгосударственно-частногопартнерствабывшимвладельцаминдексированных вкладов как формы их погашения.
Помимо этого, можнопредусмотретьоформлениеспециальныхбумаг,которыебысодержали255информациюопредоставленныхвформепогашениягосударственныхобязательств определенных налоговых или других льгот, которыми владельцы(население) смогли бы распоряжаться по своему усмотрениюзавещатьилидарить).индексированногоПодобныевклада,могутдокументы,носить(продавать,соответствующиеединовременныйразмерухарактерилираспространяться на определенный период времени.
Поскольку эти ценныебумаги могут относиться ко всем уровням бюджетной системы, следовательно,теоретически возможно включение их в состав внутреннего долга России. Болеетого, можно предложить возможность оказания населению услуг в областиздравоохранения, образования и т.д. на сумму имеющегося индексированноговклада. Указанный перечень вариантов привлечения средств населения дляфинансирования проектов государственно-частного партнерства не окончателен,возможна разработка и других вариантов.Очевидно, что для реализации предлагаемых механизмов привлечениясредств населения для финансирования проектов государственно-частногопартнерства необходимо наличие определенной институциональной среды нарегиональном уровне.
По нашему мнению, инициатором такой эмиссии можетявляться региональный Центр государственно-частного партнерства, который впроцессе разработки проекта реализует задачи по поиску источников егофинансирования. В этой связи целесообразно создание подобных центров вкаждомсубъектеинституциональнойФедерациисредывцеляхперсонификациигосударственно-частногопартнерства.субъектаДаннаяструктура может быть образована либо в структуре региональной администрациилибо согласно «британской модели» в форме акционерного общества с участиемрегиональных органов власти.
Более того, для аккумуляции финансовых средствна региональном уровне может быть создан Фонд инфраструктурных инвестиций,включающий не только отчисления из регионального бюджета, предусмотренныеспециальнымрегиональныхзаконом,ноисредства,привлеченныеизвнебюджетных источников, в частности за счет региональных бондов. Такаяпрактика широко применяется в настоящее время в США. К примеру, в штате256Аризона создан подобный институт в целях финансирования дорожногостроительства29.Нарис.45представленпринципиальныймеханизмфункционирования системы финансового обеспечения проекта государственночастного партнерства путем привлечения средств населения за счет выпускарегиональных бондов и других видов ценных бумаг.ИНВЕСТОР 1(частный партнер)Государственныйорган регулированияи контроляПРОЕКТИНВЕСТОР 2(публичный партнер)ГЧПРегиональный ФондинфраструктурныхинвестицийИНВЕСТОР 3(население региона)Страховая компанияЭМИТЕНТЦель: привлечениесредств дляфинансированияпроекта ГЧППрофессиональные участники рынка ценныхбумагРисунок 45 — Предлагаемый механизм финансового обеспечения проектовгосударственно-частного партнерства за счет привлечения средств населенияТаким образом, дальнейшее развитие механизмов государственно-частногопартнерства на региональном уровне напрямую зависит от решения проблемыпоиска новых источников финансирования.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
