Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства (1142923), страница 23
Текст из файла (страница 23)
Изменение параметровбудет производиться в границах, одобренных риск-менеджментом компании.Первый вариант альтернативной реализации сделки, исходя из ограничений– изменение срока лизинга. Исходя из анализа чувствительности RARORAC,представленного в таблице 56 увеличение срока лизинга снизит данныйпоказатель, поэтому срок лизинга нужно снизить с 36 мес. до 24 мес. При этом впроцессе моделирования становится понятно, что изменение срока лизингаповлечет также изменение размера лизингового платежа.Результат финансового проектирования показан в таблице 58.Таблица 58 – Результат финансового проектирования альтернативного вариантапри изменении срока лизингаПараметрПервоначальное значениепараметраСрок лизинга, мес.EVARARORACROCEКср удЗначение параметра послефинансового проектирования366 446.481.32%3.08%5.61%2410 973.573.33%3.13%5.77%Изменение-124 527.092.01%0.04%0.16%Источник: составлено автором.Как видно по результатам первого этапа, изменение срока лизинга далоположительный результат в виде увеличения EVA на + 4 527,09 руб.
и увеличенияпоказателя RARORAC на 2,01%, однако данной модификации все еще недостаточно для изменения принятия решения.Чтобы улучшить данный вариант, мы изменим еще один показатель,который в сочетании с изменением срока лизинга дает положительный эффект.Исходя из таблицы 57 такой эффект даст уменьшение аванса, увеличениепроцента комиссии или рост процентной ставки. Поскольку текущий аванс на129уровне 20% соответствует минимально одобренному риск-менеджментом,вариант изменения размера аванса мы не рассматриваем. Исходя из анализачувствительности представленного в приложении К, таблице К.7, увеличениекомиссии за организацию до 1% даст необходимый результат в увеличениипоказателяRARORACдоуровня9,33%,достаточногодляпринятияположительного решения.При анализе процентной ставки, исходя из анализа чувствительностипредставленного в приложении К, таблице К.9 повышение процентной ставки до14,00% также обеспечит показатель RARORAC на уровне 9,33.Второй вариант альтернативной реализации сделки – изменение размераплатежа при сохранении исходного срока лизинга с учетом выкупной стоимости.Как видно из анализа чувствительности, повышение размера платежа приводит кснижению показателя EVA и RARORAC, поэтому уменьшим платеж до 75 000руб.
Это позволит повысить показатель RARORAC, что представлено втаблице 59.Таблица 59 – Результат финансового проектирования альтернативного вариантапри изменении размера платежаПараметрРазмер платежаEVARARORACROCEКср удПервоначальное значениепараметра87 844.446 446.481.32%3.08%5.61%Значение параметра послефинансовогопроектирования75 000.007 791.101.40%3.06%6.37%Изменение-12 844.441 344.620.08%-0.02%0.75%Источник: составлено автором.Однако, данный вариант не приводит к улучшению показателя RARORACдо нужного значения. Исходя из анализа чувствительности, видно, чтоповышение комиссии за организацию сделки до 1,5% позволит привестипоказатель к значению 8,53% представленного в приложение К, таблице К.6.Тогда изменение процентной ставки на 0,2% позволит достичь значенияпоказателя в 9,33% как показано в таблице 60.130Таблица 60 – Результат финансового проектирования альтернативного вариантапри изменении размера платежа, комиссии за организацию и процентной ставки87 844.44Значение параметра послефинансовогопроектирования75 000.000.50%1.50%0.50%13.25%6 446.481.32%3.08%5.61%13.35%51 760.869.33%3.16%6.75%0.10%45 314.388.00%0.08%1.13%Первоначальное значениепараметраПараметрРазмер платежаКомиссия заорганизацию, %ПроцентнаяставкаEVARARORACROCEКср удИзменение-12 844.44Источник: составлено автором.Третий вариант альтернативной реализации сделки – изменение процентнойставки.Увеличениепроцентнойставкидо14,25%,согласноанализучувствительности представленному в приложении К, таблице К.2 при прочихнеизменных условиях приведет к росту показателя RARORAC до 9,32%.Еще одним вариантом является повышение комиссии до 1,0%.
Припроцентной ставке 13,25% это позволит получить показатель RARORAC науровне 5,38%, и в таком случае потребуется повышение процентной ставкитолько до 13,72%, чтобы получить RARORAC на уровне 9,14%, как показано втаблице 61.Таблица 61 – Результат финансового проектирования альтернативного вариантапри увеличении комиссионного вознаграждения и процентной ставкиПараметрКомиссия заорганизацию, %ПроцентнаяставкаEVARARORACROCEКср удПервоначальноезначение параметраЗначение параметра послефинансового проектированияИзменение0.50%1.00%0.50%13.25%6 446.481.32%3.08%5.61%13.72%44 542.869.14%3.57%5.97%0.47%38 096.387.81%0.48%0.36%Источник: составлено автором.Пятый вариант альтернативной реализации сделки – изменение комиссии заорганизацию.
Увеличение комиссии до 1,5% позволит достичь уровня 9,43%, какпредставлено в приложении К, таблица К.5.131Шаг 8. Анализ вариантов при помощи матрицы принятия решенийВ процессе принятия решения менеджер компании должен выбрать: какойиз альтернативных вариантов более эффективен и какой предложить первымпотенциальному клиенту? При этом в компании всегда стоит проблема сделатьданный процесс более технологичным, комфортным и эффективным.Ввекинформационныхтехнологийпоявляетсявсебольшеавтоматизированных систем, облегчающих принятие решений. По мнениюавтора, матрица принятия решений, которая более подробно будет рассмотрена вследующем параграфе, призвана идентифицировать более выгодный длялизинговой компании альтернативный вариант реализации сделки лизинга.В случае принятия предложенного альтернативного варианта реализациилизинговой сделки лизингополучателем происходит подписание договорализинга, в противном случае компания учитывает аргументы лизингополучателяпо каждому параметру и возвращается с новыми вводными к шагу 7.
Данныйцикл приводит либо к следующему шагу, либо к потере заинтересованности всделке одной из сторон.Шаг9.Определениефинальнойструктурыдоговорализинга,соответствующего найденному компромиссу.На данном шаге производится юридическое оформление лизинговогодоговора. Непосредственное подписание договора лизинга, договора куплипродажи лизингового оборудования с поставщиком, договор страхования идругие возможные договоры.
Далее происходит процесс непосредственнойреализацииформированиедоговорализинга:акта-приемкиполучениепередачилизинговогооборудованияоборудования,лизингополучателю,администрирование сделки лизинга и получение лизинговых платежей.Рассмотрим более подробно порядок принятия решений участникамилизинговой сделки.1323.2 Матрица принятия решений участниками лизинговой сделкиПроцессу принятия решений всегда уделялось большое внимание, а в векинформационных технологий и больших скоростей, когда реакция на изменениявнешней среды должна быть быстрой, все большую роль играют научные методыпринятиярешений.Сутьтеориипринятиярешений:помочьлицам,принимающим важные решения, определить свое отношение к имеющимсяальтернативным способам действий.
Под принятием решений следует пониматьвыбор наиболее приемлемого способа достижения поставленной цели средипредложенных альтернативных вариантов или же их упорядочивание по степениприемлемости [113, C.8102].Последствия, которые следуют за выбором, всегда характеризуютсястепенью достижения цели и соответственно субъективно оцениваются лицом,принявшим данное решение.
Субъективизм в первую очередь обусловленналичием опыта и сформированных на его основе представлений о достоинствахи недостатках тех или иных вариантов. Таким образом, мы делаем вывод, что улица, ответственного за принятие решений, всегда существует сложившиесясистема предпочтений, т.е. у него изначально имеется склонность к выбору техальтернатив, которые представляются ему наилучшими в соответствии с егоценностями. Однако, предположить, что один человек обладает полным спектроминформации довольно сложно. Представления отдельного человека частооказываются неполными и не позволяют всесторонне проанализироватьразличные аспекты и исходы предложенных альтернатив, а следовательно,сформировать к ним целостное отношение и четко определить критерии выбора.Модели и методы анализа альтернативных вариантов можно разделить надва вида, с учетом типов знаний, которые применяются для их анализа:гуманитарные науки и точные науки.
Модели и методы анализа альтернативныхвариантов представлены на рисунке 18.133Анализ альтернативныхвариантовГумунитарные науки:используют знания из областипсихологии, юриспруденции ит.д.Точные науки: используютзнания из областиинформатики, математики,статистики и т.д.1.Описательноемоделирование 2. Экспертныеоценки 3.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
