Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства (1142923), страница 20

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 20)

Самое высокоезначение он имеет у компании РЕЙЛ1520. С учетом рисковой компонентыданный проект приемлем для всех лизинговых компаний. Наибольшее снижение110эффективности использованного капитала может возникнуть у Лизинговойкомпании МСП-банка.Расчет коэффициента удорожания по сделке представлен в таблице 40.Таблица 40 – Расчет коэффициента удорожания предмета лизингаОАО "ЛКРоссийского банкаООО "РМБ-Лизинг"поддержки МСП"1. Определение коэффициента сравнения стоимости договора финансовой аренды (лизинга)Куд1.361.331.39Стоимость договора лизинга162 978 000159 525 000166 262 000Стоимость предметовлизинга по договорам120 000 000120 000 000120 000 000поставки2. Определение коэффициента среднегодового удорожания предметов лизингаКср уд5.12%4.71%5.51%ПоказательООО "РЕЙЛ1520"Источник: составлено автором.Наиболее высокое значение коэффициента удорожания имеет компанияРМБ-лизинг, что снижает ее конкурентную позицию по данному проекту.Оценка нескольких лизинговых проектов показывает, что конкурирующиена рынке лизинговых услуг компании могут повлиять на показатели сделки путемизменения входных параметров, что приводит к выводу об актуальностиразработки модели финансового проектирования параметров лизинговой сделкидля получения инструмента оценки влияния входных параметров на показателисделки.Итак, результаты и научная новизна второй главы состоят вследующем:1.Проанализированы основные современные теории, направленные напоиск баланса участников сделки.

Анализ существующих теорий показал, чтоидеальной теории не существует и вопрос поиска баланса интересов по-прежнемуостается открытым.2.В первом параграфе проанализированы интересы лизингодателя илизингополучателя при обсуждении каждого из существенных параметровсделки, а также выявлены основные ограничения каждой из сторон, приведенпримерпорядкапоискабалансаинтересов.Несмотрянаразличные111экономические интересы, стороны заинтересованы в сотрудничестве, поэтомувопрос определения оптимальных параметров является актуальным.3.Рассмотрены основные факторы, оказывающие влияние на процессфинансового проектирования параметров лизинговой сделки, разработана ихклассификация, отличительной особенностью данной классификации является ихразделение на основе объекта воздействия.

Определены весовые значения внутрикаждой группы факторов.4.Рассмотрены способы оценки эффективности лизинговых сделок ипредложеноиспользованиеценностно-ориентированногоуправленияприфинансовом проектировании параметров лизинговой сделки. Предлагаетсяразработатьмодель,проектированияориентированномвотражающуюлизинговойуправлении,процесскомпании,позволяющуюпроведенияоснованныйприфинансовогонапринятииценностнорешенияофинансировании лизингового проекта руководствоваться приростом стоимостилизинговой компании.5.Проведенаиспользованиемоценкапредложенныхэффективностипоказателейлизинговыхдлянесколькихсделокслизинговыхкомпаний.

Данная оценка показала зависимость результативности сделки отзначений ее параметров.6.Для принятия решения об эффективности проведения лизинговойсделки предлагается создать модель на основе определения таких показателей какэкономическая добавленная стоимость (EVA), рентабельность используемогокапитала(ROCE),скорректированногоскорректированнаякапитала(RARORAC),нарискчторентабельностьпозволяетпровестипереориентацию компаний с тактических целей и задач к стратегическим.По итогам проведенных исследований представляется актуальным созданиеи разработка модели финансового проектирования параметров лизинговой сделкисубъектов малого и среднего предпринимательства, отличительной особенностьюкоторой будет являться использование показателя экономической добавленнойстоимости (EVA).

Разработка данной модели будет проведена в главе 3.112ГЛАВА 3ПОСТРОЕНИЕ МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯПАРАМЕТРОВ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ3.1 Алгоритм финансового проектирования параметров лизинговой сделкиДотогокакбудетпринятоокончательноерешениеоначалефинансирования лизинговой сделки, финансовые специалисты лизинговойкомпании должны провести анализ эффективности ее реализации и просчитатьварианты лучшего использования финансовых ресурсов, находящихся враспоряжении лизинговой компании.Как было показано во второй главе настоящего исследования, влияниесделки на стоимость компании может рассматриваться в качестве показателяэффективностиеереализации.Стоимостькомпании,традиционными критериями оценки эффективностинарядусболеерентабельностью иприбылью – способна повысить эффективность оценки работы менеджера.В странах с развитой экономикой показатель стоимости компании давносчитается одним из основных, на повышение которого направлена работаменеджера.

В России данный показатель только набирает популярность, и всебольшее число компаний обращаются к методикам управления стоимостью.Таким образом, на основании анализа, проведенного во второй главе,авторомпредлагаетсяпараметровпошаговыйлизинговойсделкиалгоритмсфинансовогосубъектамималогопроектированияисреднегопредпринимательства для лизинговой компании, опирающийся на категориюстоимости компании.Алгоритм предлагается представить в виде рисунка 17.113НачалоШаг 1. Формирования базовых условий лизинговой сделки.Шаг 2.

Изучение потребностей лизингополучателя.Шаг 3. Оценка потенциального лизингополучателя.НетОпределение первичной заинтересованности в сделкеДаШаг 4. Оценка эффективности проведения лизинговой сделкидля лизинговой компании.Шаг 5. Сравнение полученных результатов с эталоннымизначениямиДаРезультаты близки к эталоннымНетШаг 6. Определение чувствительности Экономическойдобавленной стоимости к значениям параметров.Шаг 7. Формирование альтернативного предложения длялизингополучателя.Шаг 8.Анализ вариантов при помощи матрицы принятиярешенийДаНаличие дополнительных вариантовреализации сделкиНетСогласование предложенных параметров слизингополучателем.НетДаШаг 9.

Определение финальной структуры договора лизинга,соответствующего найденному компромиссуПотеря интереса к сделкеПодписание договора лизингаРисунок 17 – Алгоритм финансового проектирования параметров лизинговойсделкиИсточник: составлено автором.114Рассмотрим пошагово предложенный алгоритм.Шаг 1. Формирование базовых условий лизинговой сделки.В процессе своей работы все компании, не исключая лизинговые, должныбыть конкурентоспособными, чтобы выжить в условиях рыночной экономики.Для этого требуется получать актуальную информацию о состоянии внешнейсреды.Как уже отмечалось во второй главе, любая сделка лизинга подвергаетсявоздействию внешних факторов еще до начала процесса непосредственноговзаимодействияконкретноголизингополучателяилизинговойкомпании.Поэтому на данном шаге на основе полученной из внешних источниковинформации предполагается формирование лизинговой компанией базовыхусловий лизинговой сделки:Разделение потенциальных клиентов на сегменты.

Рыночный сегмент— это специфическая группа потребителей с однородными запросами,покупательскимповедениемиотличительнымихарактеристиками[168].Рыночное сегментирование является важным этапом при формированиистратегии компании. Понимание потребностей клиента является главнымпринципом рыночного менеджмента.Формированиеминимальныхтребованийпопредоставляемойинформации для каждого сегмента.

Для получения лизинга, потенциальномулизингополучателю нужно пройти оценку в лизинговой компании. С этой цельюлизинговая компания запрашивает определенные документы, как правило,юридические и финансовые.В целом перечень документов в различныхлизинговых компаниях схож, однако может иметь свою специфику и требованияпо оформлению.Минимальным требованием является заполнение анкетылизинговой компании, в ней указываются основные параметры договора лизингаи информация о потенциальном лизинговом имуществе. Однако данный списокне является исчерпывающим, поскольку специфика отрасли, в которойфункционирует лизингополучатель, может накладывать свой отпечаток на115количество предоставляемой информации. Поскольку субъекты малого исреднегопредпринимательствасильнееподверженыкредитномуриску,лизинговые компании уделяют большое внимание формированию базовыхусловий предоставления лизинга компаниям, относящимся к данной категории икачеству, предоставляемой ими информации.Идентификация полученных сегментов с точки зрения рисков.

Анализфинансовых документов производится с целью оценить финансовое состояние иплатежеспособность компании и, таким образом, определить риск вложениясредств в финансирование данной компании. Как правило, в лизинговыхкомпаниях разрабатываются матрицы по распределению среднего риска посегментам, например по крупности бизнеса, по регионам функционирования и т.д.Так, например, некоторые лизинговые компании не финансируют объекты икомпании, находящиеся на территории республик Северного Кавказа, определяяданные регионы как высокорисковые.Определение максимальной суммы финансирования для каждогосегмента.

Большинство универсальных лизинговых компаний стремятся кдиверсификации своего лизингового портфеля. Уровень диверсифицированностилизингового портфеля влияет на рейтинг, который лизингодатель сможетполучить в процессе рейтингования и, таким образом, выступает показателемфинансовой устойчивости и маневренности лизинговой компании [166].Определение минимально допустимой маржинальности. Лизинговыекомпании как финансовые организации сильно зависят от внешних источниковфинансирования,поэтомуприидентификацииминимальнодопустимоймаржинальности учитывается стоимость привлечения заемных средств, затраты,необходимые для покрытия расходов по организации сделки и обслуживаниюсделки лизинга, покрытие среднего риска каждого сегмента лизингополучателейи сохранение доходности компании.Типы финансируемого имущества и регионы финансирования и т.д.Типы имущества и регионы также имеют отношение к диверсификации портфелялизинга, рассмотренной ранее с учетом ликвидности актива и рисковости региона116использования актива.

Характеристики

Список файлов диссертации