Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства (1142923)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждениевысшего образования«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»На правах рукописиКорнилова Елена ВалерьевнаФИНАНСОВОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕПАРАМЕТРОВ ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОКСУБЪЕКТОВ МАЛОГО И СРЕДНЕГОПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВАСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук, доцентПаштова Леля ГермановнаМосква - 20152ОГЛАВЛЕНИЕВВЕДЕНИЕ ...................................................................................................................... 4Глава 1 Экономическая сущность и содержание финансового проектированиялизинговых сделок ..........................................................................................................

71.1 Сущность и значение финансового проектирования .......................................... 141.2 Особенности рынка лизинговых услуг в малом и среднем бизнесе .................. 271.3 Финансовое проектирование и идентификация параметров лизинговойсделки…………………………………………………………………………………..39Глава 2 Анализ финансовой результативности лизинговых сделок........................ 472.1 Анализ сбалансированности финансовых интересов участников лизинговойсделки ………………………………………………………………………………….472.2 Факторы, влияющие на параметры лизинговой сделки субъектов малого исреднего предпринимательства ................................................................................... 682.3 Оценка эффективности лизинговых сделок .........................................................

82Глава 3 Построение модели финансового проектирования параметров лизинговойсделки ........................................................................................................................... 1123.1 Алгоритм финансового проектирования параметров лизинговой сделки ...... 1123.2 Матрица принятия решений участниками лизинговой сделки ........................ 1323.3 Апробация модели финансового проектирования параметров лизинговыхсделок............................................................................................................................

141Заключение .................................................................................................................. 152Список использованной литературы ......................................................................... 161Приложение А Регрессионный анализ банков, использованных как аналоги длялизинговых компаний ................................................................................................. 180Приложение Б Определение экономической добавленной стоимости полизинговым сделкам для выбранных лизинговых компаний ................................. 187Приложение В Определение экономической добавленной стоимости полизинговым сделкам № 1, 2 ,3 для выбранных лизинговых компаний .................

2003Приложение Г Баланс интересов участников лизинговой сделки ......................... 229Приложение Д Факторы, не зависящие от участников лизинговой сделки ......... 232Приложение Е Данные по лизинговым контрактам, заключенным за период с2010 по 2013 гг. в сегменте малого и среднего предпринимательства ................. 235Приложение Ж Финансовые данные лизинговых компаний и предложения полизингу различных видов техники ............................................................................

238Приложение И Расчет показателей экономической добавленной стоимости,RARORAC, ROCE и коэффициента удорожания для анализируемых заявок напредоставление лизинга. Анализ чувствительности экономической добавленнойстоимости (EVA) по рассматриваемым заявкам ...................................................... 241Приложение К Анализ чувствительности RARORAC по рассматриваемымзаявкам ..........................................................................................................................

2574ВВЕДЕНИЕАктуальностьисследования.Развитиемалогоисреднегопредпринимательства сегодня тесно связывают с развитием экономики России вцелом. В связи с этим, государственная поддержка оказывается малому бизнесу вразличных областях, создается и реализуется большое число проектов. Основныецели государственной политики выделены в Федеральном законе N 209-ФЗ от24.07.2007г. «О развитии малого и среднего предпринимательства в РоссийскойФедерации». Основными проблемами развития малого предпринимательства вРоссии,насегодняшниймомент,являются:материально-техническоеобеспечение компании (старое оборудование) и инвестиционные проблемы(сложность в поиске капитала для развития компании).Одним из наиболее эффективных способов поддержки малого и среднегобизнеса, направленным, в первую очередь, на обновление производственныхмощностей и способным помочь в решении двух последних проблем являетсялизинг.

Доступность для крупных компаний широкого спектра инструментовпривлечения финансирования – от кредитов и облигаций до IPO – ставит лизинг вряд одного из многих инструментов, доступных для компаний большого размера,в то время как для малого и среднего бизнеса варианты финансирования сильноограничены.Наиболее простым решением проблемы финансирования малого и среднегобизнеса, на первый взгляд, является привлечение банковского кредита, однако, внастоящее время, получение заемных средств у банков небольшими компаниямиограниченно рядом причин: недоверием банков к малому бизнесу в связи с егонепрозрачностью, нестабильностью получаемой выручки, отсутствием залоговогоимущества, и как следствие, все это приводит к высоким процентным ставкам.

Вэтом свете, использование лизинга приобретает дополнительные преимущества,среди основных достоинств которого можно отметить:5 возможность применения ускоренной амортизации (с коэффициентом до 3); отсутствие задолженности в пассивах баланса, что приводит к улучшениюего структуры и связанных с этим финансовых показателей; включение лизинговых платежей в себестоимость и, соответственно,снижение налоговой базы по налогу на прибыль; лизинг помогает избежать единовременного изъятия из оборотных средствзначительной части средств на приобретение оборудования; предмет лизинга выступает залогом и дополнительных поручительств, какправило, не требуется; с помощью лизинга можно решить проблему нехватки у малыхпредприятийвысокотехнологичныхосновныхфондов,неприбегаякбанковскому кредитованию.Тенденция последних лет такова, что с каждым годом доля субъектовмалого и среднего предпринимательства в портфеле лизинговых компанийувеличивается.

Это связано с растущей конкуренцией между лизинговымикомпаниями, снижением интереса к лизингу у крупных компаний, желаниемдиверсифицировать лизинговый портфель и участием в государственныхпрограммах поддержки малого и среднего предпринимательства. Работа с малыми средним бизнесом накладывает свои особенности. Например, оценка рисков,связанныхскредитоспособностьюпотенциальныхлизингополучателейпроизводится при помощи скоринговых систем, увеличивается скорость принятиярешений и процесса организации лизинговых сделок.

Однако основным условиемначала финансирования лизинга по-прежнему остается его эффективность длялизинговой компании.Возможность и целесообразность применения того или иного размерафинансирования в лизинге определяются, прежде всего, параметрами лизинговойсделки и возможностью принять на себя определенный уровень рискализингодателем. Выбор параметров лизинговой сделки у ее участников зависит отэкономических интересов каждой из сторон. Чтобы сделка состоялась, в процессе6ее согласования должны учитываться интересы как лизингодателя, так илизингополучателя.Анализируя существующие в отечественной и зарубежной литературеметодики оценки эффективности лизинговых проектов, можно отметить, что донастоящего времени не существует однозначно применимой методики оценки ихэффективности.

В том числе, на данный момент не существует методик анализаэффективности, ориентированных на учет влияния лизинговых проектов настоимость компании. Использование ценностно-ориентированного подхода вцелях принятия управленческого решения об эффективности проведения сделкидля лизинговой компании позволит учесть в себе основные методологическиепринципы:Принцип контролинга - основанный на необходимости поддержаниябаланса между доходностью, развитием и ростом;Принципменеджментакачества,включающийвзаимодействиеспотребителями.Использование традиционного расчета финансовых индикаторов на основеданных отчетности за прошедшие периоды в настоящее время не соответствуеттенденциям развития бизнеса и вызывает необходимость прогнозированияусловий его ведения и повышения гибкости ведения бизнеса на основесвоевременной корректировки стратегии и тактики, учета изменения клиентскихпредпочтений.

Лизинговый бизнес не является исключением и так же вынужденадаптироваться к новым бизнес-тенденциям, для чего может быть использованофинансовоепроектированиелизинговыхсделокнаосновеценностно-ориентированного управления. Прежде всего, такой подход позволяет компанииполучить ответ на вопрос, где достигается компромисс с лизингополучателем:приносит ли каждая дополнительно потраченная денежная единица долгосрочнуюдобавленную стоимость компании или нет.При работе с малым и средним бизнесом, как уже отмечалось, решениядолжны приниматься быстро. Например, в риск-менеджменте решениемпроблемы быстрого принятия решений стало создание скоринговых систем. При7этом с финансовой точки зрения, при ориентации компании на максимизациюстоимости, в данном вопросе существует пробел.

Поэтому актуальной задачейявляется разработка модели финансового проектирования параметров лизинговойсделки субъектов малого и среднего предпринимательства с ориентацией намаксимизацию стоимости компании.Степеньразработанностипроблемы.Надпроблемойпримененияфинансового проектирования в различных отраслях экономики работали такиезарубежные и отечественные ученые как Т.С.

Бердер, К.М. Маршалл,Ю.И. Капелинский, М. Кьеперт, П. Кудре, Дж. Ф. Маршалл, Д. Рупперт,М. Табет, Д. Тимошин, Дж. Финнерти и др.Анализсуществующихконцепцийфинансовогопроектированиязарубежных и отечественных авторов показал существующее многообразие втрактовании термина «финансового проектирования». До настоящего времени неполучила должного решения такая проблема как использование финансовогопроектирования в лизинге, в том числе с учетом ориентации деятельности бизнесана увеличение стоимости компании.ПараметрылизинговойсделкибылиисследованывработахБойтемирова Т.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации