Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства (1142923), страница 26
Текст из файла (страница 26)
В процессеапробациимоделивкомпанииЗАО«ЛокатЛизингРуссия»авторомиспользовался наиболее доступный и гибкий инструмент MS Excel с кодом VBA.На рисунке 22 представлена созданная модель, включающая несколькорабочих листов.Рисунок 22 – Структура программы по автоматизации модели финансовогопроектирования, созданной с использованием MS ExcelИсточник: составлено автором.146Сотрудником финансового департамента вводятся исходные данные полизинговой компании, заполнение данного листа производится один раз, припервичном использовании модели.
Его обновление производится по меренеобходимости.Эти данные включают: финансовые показатели компании за последний отчетный период; период функционирования компании; показатели необходимые для расчета EVA (описанные во второй главеданного исследования); целевые показатели по ROCE и расчет WACC и т.д.Сотрудником лизинговой компании, работающим с клиентом, переносятсяданныериск-менеджментаизскоринговойсистемы,вводятсяосновныепараметры из заявки клиента и первичные параметры организации лизинговойсделки.Затемприпомощиинтерфейса,созданногопосредствампрограммирования на языке VBA и представленного на рисунке 23, проводитсярасчет показателей EVA, RARORAC, ROCE и коэффициента удорожания лизингаРисунок 23 – Интерфейс, созданный в MS Excel, для проведения финансовогопроектирования параметров лизинговой сделки.Источник: составлено автором.После расчетов производится сравнение полученных показателей сцелевыми, как показано на рисунке 24.147Рисунок 24 – Вид отображения результирующих показателей прииспользовании первичных данных сделкиИсточник: составлено автором.Затем при помощи объектов, показанных на рисунке 23 проводится анализчувствительности, результаты которого доступны на соответствующих закладках.Пример показан на рисунке 25.Рисунок 25 – Пример анализа чувствительности EVA к параметрам сделкиИсточник: составлено автором.После этого путем изменения параметров, как показано на рисунке 26, ивыбора соответствующих вариантов на закладке, представленной на рисунке 23,проводится процесс финансового проектирования параметров лизинговой сделки.Рисунок 26 – Вид окна для ввода проектируемых параметров лизинговой сделкиИсточник: составлено автором.Результаты процесса проектирования можно посмотреть детализировано, покаждому альтернативному варианту, в сравнении с эталонными значениями, как148показано на рисунке 27 и в виде сводного расчета с выделением цветами лучшейи худшей альтернативы из предложенных, как показано на рисунке 28.Рисунок 27 – Детализированные результаты по альтернативным вариантамфинансового проектирования параметров лизинговой сделкиИсточник: составлено автором.Рисунок 28 – Итоговая оценка альтернативных сделокИсточник: составлено автором.Таким образом, автоматизация модели финансового проектированияпараметровлизинговойсделкисубъектовмалогоисреднегопредпринимательства позволила ускорить процесс поиска альтернативныхвариантов ее реализации, что очень важно в розничном бизнесе и дало149возможность работать с данной моделью людям прошедшим первичное обучениеи не обладающим глубокими знаниям в области финансов.Приповсеместнойэксплуатациивнутрикомпанииреализацияпредложенной модели возможна в различных вариантах, на стартовом этапевполне допустимо использование MS Excel, в дальнейшем существует выбормежду индивидуальным программным обеспечением созданным для компании ипромышленными решениями.Оба варианта имеют свои преимущества и недостатки.Создание «с нуля» полноценного программного продукта вполне возможно,однако, перед компанией встает ряд вопросов: Как быстро окупятся инвестиции?Как правильно разработать алгоритм? Внедрение системы не является самоцелью.Его задача – оптимизировать бизнес-процессы внутри компании.
При выбореданноговариантывысококвалифицированныхключевымфакторомспециалистоввобластивыступаетфинансовналичиеириск-менеджмента, которые могут учесть все варианты развития бизнеса вперспективе.Среди промышленных решений можно выделить два типа: «Коробочное решение» – ограничение по функциональности ивозможности модификации системы поставщиком. Иными словами, продажапрограммного обеспечения осуществляется как продажа продукта, готового кустановке. Адаптируемые системы – характеризуются возможностями подбораоптимальной конфигурации, наличием дополнительных модулей и параметровнастройки, изменения программного обеспечения под нужды компании.
Надоотметить, что системы этого класса допускают внесение изменений впрограммный код, однако, процент использования данной возможности оченьне высок.Например, реализовать предложенную модель финансового проектированияпараметров лизинговой сделки можно при помощи Альт-Финанс; системыбизнес-аналитики QlikView, Kamakura Risk Manager, дистрибуцией которой в150России занимается американская компания IPS Sendero, системы компаний“Прогноз” и EGAR Technologies и прочие.Такимобразом,можносказать,предложенныйавторомспособ,представляется одним из множества возможных, и окончательный выборосуществляется менеджментом компании.Результаты и научная новизна третьей главы состоят в следующем:1.
По итогам анализа, проведенного во второй главе, разработаналгоритм финансовогопроектированияпараметров лизинговойсделкисубъектов малого и среднего предпринимательства на основе ценностноориентированногоподхода.Данныйприменяться как в универсальныхалгоритмуниверсаленлизинговыхиможеткомпаниях, так и вспециализированных.2. Предложена матрица принятия решений о начале финансированиясделки лизинга. Принятие решения базируется на показателях стоимости.Матрица принятия решений универсальна и может быть использована как впроцессевыборамеждунесколькимиальтернативнымивариантамифинансирования одного лизингополучателя, так и между вариантамипредоставления финансирования различным компаниям – субъектам малого исреднего предпринимательства.
Для принятия решения об эффективностипроведениялизинговойсделкииспользуютсятакиепоказатели,какэкономическая добавленная стоимость (EVA), рентабельность используемогокапитала(ROCE),скорректированнаянарискрентабельностьскорректированного капитала (RARORAC) и коэффициент удорожанияпредмета лизинга. Данная матрица позволяет принимать решенияофинансировании лизингового проекта, руководствуясь приростом стоимостилизинговой компании.3.
Представленырезультатыапробациипредложенноймоделифинансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малогои среднего предпринимательства в ЗАО «Локат Лизинг Руссия». Приведенчисленный пример использования модели в компании.151Использованиефинансовогопроектированиявработекомпанииповысило скорость обработки заявок лизингополучателей в 1,5 раза в 2013году в сравнении с 2012 г.Указанный эффект был достигнут за счетсокращения времени анализа эффективности и подготовки альтернативныхпредложений по реализации лизинговой сделки, поскольку созданныйалгоритм четко определяет порядок формирования альтернативных вариантови порядок принятия решения о начале финансирования сделки.152ЗАКЛЮЧЕНИЕПроведенное автором диссертационное исследование позволяет сделать рядтеоретических и практических выводов, и предложений, основные из которыхзаключаются в следующем:1.В результате проведенного исследования автором раскрытосодержание понятия «финансовое проектирование лизинговой сделки»,которое представляет собой разработку лизинговой компанией модели принятияуправленческих решений о начале финансирования лизинговой сделки или оботказе от него на основании заранее определенных показателей, участвующих впроцессеоценки,всоответствиисозвученнымилизингополучателемпотребностями, соблюдением баланса риска и доходности лизинговой компании ис учетом в макро- и микроэкономической ситуации.Проведенный в работе анализ существующих дефиниций термина«финансовое проектирование» отечественных и зарубежных авторов, позволилсделать вывод о существующем многообразии трактования понятия финансовогопроектирования.
При этом подобный разброс, по мнению автора, прежде всего,являетсяследствиемформироваться.Длятого,чтосистемногоданнаяобластьрешениязадачзнаниятолькоисследованияначалаавторомпредложено разделять понимание термина «финансовое проектирование» в узкоми широком смысле.В широком смысле финансовое проектирование можно идентифицироватькак приложение финансовой технологии к решению проблем, возникающих вразличных областях финансов.В узком смысле финансовое проектирование можно определить, какпроцесс создания инновационных финансовых инструментов.153Выводовозможностииспользованияфинансовогопроектированияприменительно к лизинговым операциям в современных условиях базируется наоснове особенностей, характерных для лизинговой деятельности:приобретение нового оборудования компаниями в лизинг зачастуюобъясняется необходимостью привнесения новых технологий и процессов (т.е.инноваций) в работу компании при наличии скромного первоначальногофинансирования;возрастающая конкуренция на рынке лизинговых услуг приводит кпереориентации лизинговых компаний с крупного бизнеса в сторону малого исреднего и к необходимости разработки лизинговыми компаниями новыхпродуктов и услуг для потенциальных лизингополучателей;лизингкакдеятельность,сопряженнаясвысокимирискаминевозврата средств, направленных на финансирование, нуждается в постоянномконтроле соблюдения баланса риска и доходности;в процессе осуществления своей деятельности лизинговые компанииежедневно сталкиваются с необходимостью оценки эффективности лизинговыхсделок и оказываются перед выбором о финансировании той или иной компаниипри необходимости принятия управленческих решений в кратчайшие сроки, чтообуславливает необходимость использования качественных моделей для данныхцелей; финансовое проектирование, в свою очередь, играет большую роль врешении сложных финансовых задач, развитии инвестиционных программ,оптимизации капитала.Наиболеецелесообразнымвариантомиспользованияфинансовогопроектирования в области лизинга, по мнению автора, является создание новыхлизинговых продуктов (в том числе для отдельных секторов экономики) ииспользованиефинансовогопроектированияприформированииусловийлизинговой сделки.2.Проведен анализ современного состояния рынка лизинга длясубъектов малого и среднего предпринимательства и определено, что внастоящее время развитие различных специализированных программ и154дифференциация существующих продуктов позволяют лизингу выступатьэффективным механизмом стимулирования развития субъектов малого исреднего предпринимательства.Тенденция последних лет такова, что с каждым годом доля субъектовмалого и среднего предпринимательства в портфеле лизинговых компанийувеличивается.
Подобная тенденция, в первую очередь, сказывается наизменениях условий рассмотрения и предоставления лизинга компаниям данногосектора экономики.Среди основных изменений можно отметить следующие:1.использование экспресс-заявок на лизинг, рассмотрение подобныхзаявок в большинстве случаев составляет 1-3 дня;2.снижение требований к предоставляемой финансовой информации, вбольшинстве случаев до стандартной бухгалтерской отчетностью (форма 1 иформа 2);3.разработкаиндивидуальныхграфиковлизинговыхплатежей,согласующихся с потребностями клиента, с учетом сезонности, при стремлении кминимизации первоначальных расходов или же наоборот, минимизациилизинговых платежей.Подобные изменения вызваны, в первую очередь, спецификой работы смалыми предприятиями и возрастающей конкуренцией на рынке лизинговыхуслуг.Лизинг для субъектов малого и среднего предпринимательства становитсявсе более актуальным способом финансирования, и лизинговым компаниямнеобходимо разрабатывать новые, более удобные способы работы с субъектамиданного сектора экономики с учетом их специфики.
Одним из актуальныхвопросов,стоящимпередлизинговымикомпаниями,являетсяналичиеинструмента оценки эффективности таких лизинговых проектов и подбороптимальных для обеих сторон параметров лизингового соглашения. В даннойситуации, по мнению автора, финансовое проектирование может выступить вроли активного помощника, позволяющего выйти за рамки «коробочного»155продукта и предоставить большую гибкость при выборе лизинга, как средствафинансирования потребностей малого и среднего бизнеса.В результате проведенного исследования автором раскрыто3.содержание понятия «финансовое проектирование параметров лизинговойсделки» Под ним понимается процесс конструирования наиболее рациональноговарианта набора параметров реализации сделки, который лизингодатель готовпредложить лизингополучателю, с учетом сложившейся рыночной ситуации,ограниченийсосторонылизингополучателя,определяющихегозаинтересованность в заключении сделки и соответствия данного вариантаэкономическим целям лизинговой компании.Проведенный автором анализ параметров лизинговой сделки позволяетсделать вывод, что любые вводные данные для начала анализа эффективностиреализации лизинговой сделки лизинговой компанией будут строиться наосновании исходных параметров лизингового договора.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
