Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства (1142923), страница 12
Текст из файла (страница 12)
Компромисс при рассмотрении данного параметра достигаетсяопределением максимально возможной отсрочки при допустимом уровне риска.Стоит отметить, что ограничения со стороны лизингополучателя могут занимать 2положения: положение 1, если ограничение лизингополучателя наступает раньше,чем риск лизингодателя, и положение 2, если величина процентной ставки болееприемлемадлялизингополучателя,чемрискпредоставленияотсрочки,учитываемый лизингодателем. Графически данное описание представлено вприложении Г на рисунке Г.5. Применительно к рассматриваемой ситуации этобудетвыглядетьследующимобразом:ООО«Контент»хотелобывоспользоваться отсрочкой платежа на полгода, однако Лизинговая компания«Модуль» при предоставлении подобной отсрочки должна будет повыситьпроцентную ставку на 0,75%. При достижении первоначального соглашения напроцентную ставку 11,36%, ставка с отсрочкой составит 12,11%, что неподходит ООО «Контент».
ООО «Контент» имеет следующие предложения отдругих лизинговых компаний представленные в таблице 9. При этом, чтобы непотерять клиента, лизинговая компания готова предоставить отсрочку на двамесяца не меняя, своей процентной ставки.Таблица 9 – Предложения конкурентных ставок по процентным ставкам сотсрочкойПредложения на лизинг в 36мес.Предложение 1Предложение 2Источник: составлено автором.Процентная ставка безотсрочки12,4%12,0%Процентная ставка с отсрочкой13,05%12,0%65Процентная ставкаГрафическое представление баланса интересов, представлено на рисунке 11.12%11,36%Отсрочка платежа8%2Процент аванса06мес.25%Размер авансаПроцентная ставка15%15%мес.Процентная ставка12%8%мес.Частота уплатыЕжЕмСЕмЕж24Смес.Срок лизинга/количество платежей362436ЛизингодательДиапазон вариантовприемлемых для обеихсторонС – сезонныеЕж – ежеквартальныемес.48ЛизингополучательЕм - ежемесячныеБаланс интересовРисунок 11 – Графическое представление поиска баланса интересовИсточник: составлено автором.На данном примере видно, что путем согласования каждого отдельногопараметра, с учетом внешнего влияния (конкурентных предложений), компанииспособны достичь соглашения и, таким образом, выработать рациональныйподход к реализации отдельно взятой сделки лизинга, который устроит обестороны.Например,такомупредставленная в таблице 10.балансубудутотвечатьструктурасделки66Таблица 10 – Пример сбалансированных параметровПараметрТип лизингового имуществаСтоимость приобретения актива, без НДСДоля авансового платежаВалюта договора лизингаОбщая процентная ставка по договоруМаржинальность сделкиСрок лизинга в месяцахОтсрочка платежаКоличество лизинговых платежейРегулярность платежейЗначениеОборудование60 000 000.0015%РУБ.11.36%3%360-2 мес.36месЕжемесячноИсточник: составлено автором.Итак,мыпришликвыводу,чтоэкономическиеинтересылизингополучателя заключаются в снижении расходов, т.е.
в минимизации общейсуммы лизинговых платежей. Экономический интерес лизингодателя заключаетсяв максимизации получаемых доходов, т.е. в максимизации процентного дохода всоставе лизинговых платежей. Сделка лизинга может состояться только тогда,когда стороны придут к соглашению по каждому из существенных параметровдоговора,такимобразом,достигаетсяравновесноесостояниеинтересовучастников договора.На основании вышеизложенного, по-нашему мнению, формально интерескаждого из участников лизинговой сделки выражается функцией, зависимой от еепараметров и представленный в виде формулы 2. = (, , … ) ,где(2)I – интерес участника сделки,x, y, z ….n – параметры сделки, критичные для принятия решения.Отсюдаинтересы= ( , , … ),ализинговойинтересыкомпаниилизингополучателя:будутвыражаться:= ( , , … ),пересечение данных функций покажет пересечение интересов участниковлизинговой сделки.
Изменение того или иного параметра, в ходе обсуждения,отразится на значении функции и как результат – на заинтересованности той илииной стороны в сделке. Компромиссное решение по каждому параметру сделкилежит между двух границ: наиболее приемлемым значением параметра для67лизингополучателяинаиболееприемлемымзначениемпараметрадлялизингодателя.
Компромисс возможен только при взаимном интересе к сделке.На основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы:Не существует универсальной оптимальной модели согласованноговыбора параметров при проведении лизинговых сделок, подходящей для всехкомпаний.К основным параметрам лизинговой сделки можно отнести: размерлизинговых платежей, их периодичность, размер аванса.
Данные параметрыпредставляют собой будущий реальный отток и приток денежных средств усторон-участниц сделки и влияют на их платежеспособность и ликвидность.Кроме того, эти параметры позволяют лизинговой компании учесть рисковостьсделки с данным клиентом и выбранным им активом. Показателем, отражающимвлияние прочих параметров, выступает процентная ставка по договору лизинга.Разработкамоделифинансовогопроектированияпараметровлизинговой сделки для лизинговой компании будет способствовать увеличениюскоростипринятиярешениявпроцессепоискабалансаинтересовслизингополучателем за счет определения границ допустимого движенияпараметров при сохранении баланса риска и доходности лизинговой компании,чтоособенноважноприработессубъектамималогоисреднегопредпринимательства.Формирование набора оптимальных параметров зависит от различныхфакторов, оказывающих влияние на рынок лизинга и стороны-участницы вмомент совершения сделки.
Поэтому представляется интересным более подробнорассмотреть факторы, влияющие на параметры лизинговой сделки.682.2 Факторы, влияющие на параметры лизинговой сделки субъектов малогои среднего предпринимательстваПрежде чем начать рассмотрение факторов, влияющих на параметрылизинговой сделки, определимся с самим понятием фактор. Фактор (factor —делающий, производящий)причина, движущая сила какого-либо процесса,определяющая его характер или отдельные его черты [57]. Факторы приняторазделять на внешние и внутренние. При рассмотрении факторов, влияющих напараметры лизинговой сделки, классификацию внутренних и внешних факторовпредлагается детализировать и представить в виде трех групп, как показано нарисунке 12.I группа. Факторы,не зависящие отучастниковлизинговой сделки(гр.
Внешнихфакторов)II группа. Факторы,связанные сучастникамилизинговой сделки(гр. Внутреннихфакторов)III группа. Факторы,связанные сактивом (гр.Внутреннихфакторов)ЛизинговыесделкиРисунок 12 – Факторы, влияющие на параметры лизинговой сделкиИсточник: составлено автором.Рассмотрим первую группу факторов. Любой субъект экономики в процессесвоего функционирования подвержен влиянию внешней среды, которая в итогенакладывает отпечаток на финансовые результаты. В связи с этим передорганизацией стоит вопрос определения степени воздействия факторов внешнейсреды на итоговые результаты деятельности предприятия и возможность егорегулирования.69Одним из самых неподконтрольных человеку факторов выступает факторвремени.
Время – универсальный показатель функционирования экономики вцелом, а также ее подсистем и подуровней, с помощью изменения которогосоздается возможность менять скорость и направление экономических процессов[84, C.11-16]. Большое число ученых-экономистов связывают действие факторавремени с эффективностью капитальных вложений. Его действие вызываетпотери в виде возможности недополучить определенный годовой доход навложенные средства [88, C.75-77]. Учет временных потер производится приопределении эффективности реализации инвестиционных проектов, в том числе илизинговых. В отношении лизинга это можно описать так: чем дальше во временирасположен момент получения денежного потока, тем менее ценным являетсяполученный результат.
Это объясняется в первую очередь потерей компаниейинвестиционных возможностей, что отражается на величине процентных ставокпо договорам лизинга. Наиболее заметно фактор времени выражается в такихпараметрах лизинговой сделки как срок лизинга и период поставки актива.Состояние мировой экономики (смена стадий экономического цикла,движения процентной ставки, прогнозы развития рынка лизинга, поведенияинвесторов), также влияет на параметры лизинговой сделки, поскольку вселизинговые компании используют привлеченное финансирование, ставки накоторое зависят, в том числе, от состояния мировой и национальной экономики вцелом.Происходящие в области лизинга изменения в законодательстве, программыгосударственной поддержки и т.д. напрямую ведут к повышению или снижениюпривлекательности данного способа финансирования.Важными являются также факторы социально-экономической среды:сложившиеся тенденции экономического роста/спада; уровень безработицы;динамика покупательной способности национальной денежной единицы ит.п.
[100]. При этом факторы, ограничивающие инвестиционную деятельностьсубъектов малого и среднего предпринимательства, приведены на рисунке 13.70Несовершенная нормативно-правовая база,регулирующая Инвестиционные процессыНеопределенность экономической ситуации в странеНизкая прибыльность инвестиций в основной капиталНеудовлетворительное состояние технической базы2010Инвестиционные риски2011Сложный механизм получения кредитов для реализацииинвестиционных проектов2012Высокий процент коммерческого кредитаНедостаток собственных финансовых средствНедостаточный спрос на продукцию010203040506070Рисунок 13 – Распределение малых предприятий по оценке факторов,ограничивающих инвестиционную деятельность, %Источник: Малое и среднее предпринимательство в России.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
