Управление рисками проектов государственно-частного партнерства (1142887), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Следует выделить риски,принимаемые публичным партнером проекта, риски, передаваемые частномупартнеру, и риски, управление которыми осуществляется партнерами проектасовместно.Для эффективного и оптимального распределения рисков требуютсякритерии, определяющие возможности каждой из сторон соглашения ГЧП поуправлению возникающими рисками, а также возможности их финансовогопокрытия.
При проведении оценки рисков стороны соглашения должныисходить из имеющихся у них объективных и достоверных данных, а такжеучитывать задачи сторон в рамках проекта [127].При этом государственный и частный партнеры проекта ГЧП должнысоблюдать ряд принципов, без которых эффективное распределение рисковневозможно. Так, риски передаются стороне соглашения о ГЧП, которая посравнению с иными сторонами проекта способна лучше ими управлять (избегатьподобных рисков или заранее подготовиться к наступлению неблагоприятных108событий в результате их возникновения, хеджировать их). При этом совокупныйобъем рисков, принимаемых частным партнером, должен соответствовать еговозможностям по покрытию таких рисков, а объем рисков, передаваемыхгосударственномупартнеру,долженрассчитыватьсянаоснованииустановленных бюджетных ограничений и не предусматривать принятия рисков,связанных с инвестиционной деятельностью частного партнера проекта[103].Передача рисков частному партнеру производится в случае, когда естьоснования считать его способным осуществлять контроль данного риска иснизить вероятность его возникновения и характерных для него последствий, напорядок эффективнее, чем публичный партнер, а значит и с меньшимирасходами.
В данном случае оценка рисков в стоимостном выраженииучитывается при расчете нормы доходности проекта, ставки дисконтирования,определении выручки от реализации проекта. Также риски, передаваемыечастному партнеру, оказывают влияние на определение необходимостиформирования резервов, создания страховых фондов и определения их размеров.Государственныйпартнерпринимаетнасебярискипроектагосударственно-частного партнерства, когда именно он несет ответственность задействия, связанные с возникновением рисковых событий и соответственноимеет возможности управления такого рода неопределенностью. В стоимостномотношении данные риски составляют часть стоимости проекта, финансированиекоторой осуществляется за счет бюджетных средств.В целях управления совместными рисками устанавливаются условия,обстоятельства, а также объемы участия в нивелировании и локализации такихрисков каждым из партнеров проекта государственно-частного партнерства.По результатам установления видов рисков, которым будет подверженпроектГЧП,проводитсяранжированиерисковповероятностиихвозникновения, а также их последствий.
В графическом варианте данный анализможет быть представлен в виде матрицы рисков, где последствия наступлениярискового события могут быть определены и как несущественные, и каккритические для проекта, а вероятность возникновения риска варьируется от109достоверной до маловероятной.В целях учета и распределения принимаются во внимание только тегруппы рисков или отдельные из них, вероятность возникновения которых ивлияние оказывает существенное воздействие на реализацию проекта.Распределение рисков в рамках реализации проекта государственночастного партнерства должно производится с учетом оценки стоимостиуправления конкретными рисками для каждой из сторон соглашения о ГЧП ивозможностей данных сторон по управлению такими рисками.
При этом в силумногообразия факторов, учет которых необходим при определении объемарасходов на управление каждой группой рисков или отдельным риском,механизм распределения рисков является в определенной степени сложным.На стадии подготовки проекта распределение рисков должно производитсяна основании текущей конъюнктуры рынка с учетом прогнозируемых измененийсостояния рынка в период реализации соглашения о ГЧП.
Более того, следуетучитывать накопленный сторонами соглашения опыт реализации ранееосуществленных проектов, подобных или аналогичных планируемому проекту,а также принимать во внимание вероятности изменения характеристик внешнейсреды, способных оказать негативное влияние на эффективность проекта.Стоит заметить, что вывести универсальную схему распределения рискомврамкахреализациипроектовгосударственно-частногопартнерстваневозможно в силу уникальности в той или иной степени каждого реализуемогопроекта. Однако оптимальность применения той или иной схемы распределениярисков всегда будет зависеть от сферы реализации проекта, поскольку рискипроекта ГЧП по реконструкции системы водоснабжения и водоотведения будутв значительной степени отличаться от рисков, возникающих в рамках проектаГЧП, объектом которого является аэропорт[41].Распределение рисков должно производится в условиях, когда определеныосновные виды рисков, оценена степень их влияния на реализацию проекта,установлены подходы к совместной работе по снижению возникновениярисковых событий.110Без сомнения, на предреализационной стадии проекта, на этапезаключения соглашения о ГЧП и проведения проектных работ, учитываетсявозникновение большинства рисков, ответственность за них распределяетсямежду партнерами по принципу эффективности управления ими.
Однаковероятностивозникновениярисковнапредреализационнойстадиивбольшинстве случаев недооцениваются, поэтому стоит обратить пристальноевнимание на виды рисков, возникающие на этапе реализации проектов ГЧП испособности партнеров проекта ГЧП по управлению ими.Так, возникновение политических рисков связано с террористическойугрозой, изменение политической обстановки в стране или ее части, например,введение военного положения, невозможностью или отказом государственнымпартнером исполнять взятые на себя в рамках проекта ГЧП обязательства.Иными словами, политические риски связаны с деятельностью публичногопартнера, последствия которых сказываются на возможностях частной стороныпроекта исполнять свои обязательства и окупаемости проекта для частногопартнера, например, длительное приостановление деятельности по проекту,досрочное расторжение соглашения, штрафные санкции, требования опредоставлении услуг, оказываемых частным партнером проекта, отдельнымкатегориям потребителей бесплатно или за сниженную плату.
Естественно,данные риски принимаются во внимание на прединвестиционной стадиипроекта, однако, как правило, в соглашении прописаны недостаточно детально,что позволяет публичной стороне соглашения трактовать их в свою пользу.В наибольшей степени опасными для частного партнера проектагосударственно-частного партнерства могут стать правовые риски, изменяющие«правила игры» на определенным рынке для частных хозяйствующих субъектовв части тарифов, проконкурентных требований. Так частные партнеры,реализующиепроектывтранспортнойсфере,могутстолкнутьсяснеобоснованным повышением тарифов, что может привести к удорожаниюстоимости проекта, и соответственно снижению прибыли от реализации проекта.Ранее автором в разделе 2.1 приводился пример влияния политических111и правовых рисков на проекты, осуществляемые в транспортной сфере.Конечно правовое поле, особенно в России, не стабильно и подвергаетсяпостоянным изменениям, что делает любое инвестиционное соглашение вдолгосрочном периоде подверженным правовым рискам вследствие принятияновых нормативных правовых актов или внесения изменений в действующие.При этом возможность воздействовать на данные риски у частной стороныминимальна, а их воздействие на проект зависит от устойчивости системыорганов власти, согласованности их действий и последовательности проводимойими политики и может сыграть решающую роль в успешности проектагосударственно-частного партнерства для инвестора.
Здесь следует сделатьоговорку и отметить, что в указанном случае иностранные инвесторы в большейстепени защищены от политических и правовых рисков, чем национальныекомпании, поскольку имеют возможность влияние этих рисков на проект,воспользовавшись, в том числе программой гарантий международныхорганизаций,например,Всемирногобанка,призванныхгарантироватьисполнение публичным партнером своих обязательств [35].Иным видом риска, возникающим непосредственно в рамках реализациипроекта государственно-частного партнерства, является технических риск.При этом риски данного вида могут возникнуть и на прединвестиционной стадиипроекта.В рамках подготовки проекта – разработки ТЭО, проектно-сметнойдокументации, бизнес-плана, данные риски ложатся на плечи частного партнера(застройщика проекта), при этом в случае подготовки документации проектапубличной стороной за все недостатки и ошибки ответственным будетпубличный партнер.
Хотя имеют и другие примеры, когда реализация проектазадерживалась или не начиналась вовсе после проработки проекта частныйпартнером.Стоит заметить, что успешная реализация прединвестиционной стадиипроекта не гарантирует, что на строительной стадии, в том числе вследствие еедлительности, проблемы не возникнут.
С момента заключения соглашения о112государственно-частном партнерстве до времени, когда частный партнерполучит первую прибыль, проходит длительный, занимающий несколько лет,период времени, что несомненно приводит к риску роста стоимостистроительства.
А с учетом того, что на строительство чаще всего используютсязаемные средства, момент времени, когда частный партнер получит чистуюприбыль по проекту может быть отложен на период до десяти лет.Однакостроительнаястадияпроектапозволяетсущественнодиверсифицировать риски. Так, риски, связанные с предоставлением земельныхучастков для строительства и осуществления деятельности в рамках соглашения,несет публичная сторона; риски, связанные с проблемами техническогохарактера, а также с неблагоприятными природными условиями и стихийнымибедствиями – частная сторона, которая может по своему усмотрениюосуществлять хеджирование или страхование рисков.Эксплуатация объекта соглашения о ГЧП по итогам завершениястроительной стадии также подвержена вероятности возникновения множестварисков, одним из которых является риск невостребованности в ожидаемыхобъемах объекта соглашения или услуг, оказываемых в рамках проекта.В качестве примера можно привести проекты по строительству платныхдорог, когда реальный дорожный трафик не соответствует запланированномуна прединвестиционой стадии проекта, что приводит к тому, что сборов запроезд с учетом реальной интенсивности движения по дороге становитсянедостаточно для возмещения частному партнеру затраченных инвестиций.Хотя, следует обратить внимание, что риски возврата вложенных средств приреализации автодорожных проектов могут быть снижены при использованииопределенных видов соглашений о ГЧП таких как концессия, предполагающихгарантированное возмещение недополученных частным партнером доходовпубличной стороной соглашения.Однако, не смотря на приведенные примеры, в большинстве случаев всепопытки сторон соглашения диверсифицировать риски безуспешны и напрактике, даже если планировалось иное, вся ответственность за коммерческие113риски ложится на частного партнера.
В данном случае показателен пример изсферы реализации проектов ЖКХ, когда в результате действий публичнойстороны требуются большие мощности, не предусмотренные проектом, чтоприводит к перебоям в предоставлении услуг ЖКХ (например, услуг горячего ихолодного водоснабжения), ответственность и соответственно риски должнанести публичная сторона, но на практике такие риски ложатся на частногопартнера проекта.Другим видом риска, связанным с проблемами прогнозированияизменений экономической конъюнктуры, темпов роста экономики, колебанийинфляции,являютсяэкономическиериски,которыемогутбытьдиверсифицированы и за которые ответственность также несет частный партнер.Указанные риски могут быть снижены за счет предоставления определенныхгарантий публичной стороной проекта.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
