Управление лояльностью потребителей на рынке инвестиционных услуг (1142877), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Каждаякомпания,работающаянарынкеценныхбумаг,предлагаетнаборинвестиционных услуг в зависимости от приоритетов развития компании. ВРоссии, для предоставления услуг на рынке ценных бумаг, для большинствавидов деятельностей, необходимо получать лицензию.

Например, брокерская идилерская деятельность в России лицензирована.ВенчурныеИнвестицииКорпоративноеФинансированиеПрямыеИнвестицииРынок Финансовых Услуг Российской ФедерацииРынок ЦенныхБумагРынокКоллективныхИнвестиций- Брокеры- Диллеры- Доверительные Управляющие- Депозитарии- Реестродержатели- Организаторы торговли ифондовые биржи- Клиринговые организации- Эмитенты- Управляющие компании- НПФ- ПИФ и АИФ- Спецдепозитарии- Жилищныенакопительныекооперативы- Организации длявоеннослужащих- Кредитные организации- Товарные рынки- Рынки страховых услуг- Организаторы торговли- Бюро кредитных историй- Микро финансовыеорганизации- Кредитные потребительскиекооперативы- Центральный Депозитарий- Само регулирующиеорганизации- АрбитражныеУправляющие(Банкротство)- Рэйтинговые агентстваИсточник: составлено автором.Рисунок 5 - Рынок финансовых услуг Российской ФедерацииБрокерской деятельностью: “…признается деятельность по совершениюгражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключениюдоговоров,являющихсяпроизводнымифинансовымиинструментами,попоручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитентаэмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счетклиента на основании возмездных договоров с клиентом” [2].49Дилерской деятельностью: “…признается совершение сделок куплипродажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичногообъявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг собязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленнымлицом, осуществляющим такую деятельность, ценам” [2].Деятельностьюпоуправлениюценнымибумагами:“…признаетсядеятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежнымисредствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и(или)заключениядоговоров,являющихсяпроизводнымифинансовымиинструментами” [2].Депозитарии – компании, которые ведут учет прав на ценные бумаги.Реестродержатели – компании осуществляющие деятельность по ведениюреестра владельцев именных ценных бумаг на основании договора с компаниейэмитентом.Биржа-организация,предметомдеятельностикоторойявляетсяобеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг,определение их рыночных цен и распространение информации о них, а такжеподдержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценныхбумаг.Клиринговые организации – компании, которыеопределяют взаимныеобязательства, возникающие на рынке ценных бумаг между продавцами ипокупателями ценных бумаг, и зачитывают их взаимные требования иобязательства.Всевышеупомянутыеорганизацииявляютсяпрофессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг и предоставляют определенный типинвестиционных услуг определенной группе клиентов.Второе направление рынка инвестиционных услуг – рынок коллективныхинвестиций.СогласностатистикеНациональнойлигиуправляющихпосостоянию на 31 декабря 2014 года, на рынке коллективных инвестицийзарегистрировано 1470 инвестиционных фондов, из них 440 открытых, 5550интервальных и 975 закрытых, с совокупной стоимостью чистых активов (СЧА)578,5 млрд.

рублей. Как видно из графика на рисунке 6, пик СЧА приходился на2007 год и составлял 776,5 млрд. рублей. Однако после финансового кризиса2008 года, СЧА паевых фондов резко снизилась и, несмотря на то, что рост СЧА с2009 год возобновился, предыдущего максимума к концу 2014 года достигнуто небыло.Источник: [157].Рисунок 6 - Стоимость Чистых Активов ПИФ, млрд. руб. в Российской ФедерацииОсновнойединицейрынкаколлективныхинвестицийявляетсяинвестиционный фонд: “…находящийся в собственности акционерного обществалибо в общей долевой собственности физических и юридических лицимущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляютсяуправляющейкомпаниейисключительновинтересахакционеровэтогоакционерного общества или учредителей доверительного управления” [3].Деятельность по управлению фондов коллективных инвестиций и контроль надраспоряжениемимущества,осуществляет,созданнаявсоответствиизаконодательством Российской Федерации и имеющая лицензию Службы поФинансовым Рынкам – управляющая компания.51Законодательством четко не регламентирован термин “Управляющаякомпания”.

Однако многие компании на рынке инвестиционных услугиспользуют именно этот термин и позиционируют его в качестве бренда.Например: Сбербанк – Управление Активами ЗАО “ВТБ Капитал Управление Активами” Газпробанк Управление АктивамиУправляющая компания может предлагать различные инвестиционныеуслуги, как институциональным клиентам, так и физическим лицам. Однако напримеревышеупомянутыхкомпаний,традиционныйвиддеятельностиуправляющей копании, это работа на рынке ценных бумаг в качестведоверительного управляющего, брокера и/или дилера, а на рынке коллективныхинвестиций, в качестве управляющего инвестиционными фондами.Процесс работы управляющей компании состоит из нескольких этапов ипредставлен рисунке 7.

Первый и самый трудоемкий процесс это привлечениекапитала. Институциональные инвесторы, такие как страховые компании,промышленные компании, банки, а также физические лица, хотели бы сохранитьсвой капитал и получить определенную доходность. Лучший способ сделать это –доверить свой капитал профессионалам. Однако на рынке инвестиционных услуг,выбор в пользу той или иной управляющей компании сделать сложно, поэтомумного зависит от маркетинговой стратегии компании и от узнаваемости её бреда.После привлечение капитала, управляющая компания ведет переговоры склиентомповопросамразработкимандатаинвестированиякапитала.Оговариваются сроки, доходность, инструменты инвестирования, их кредитноекачество, географическое расположение эмитента инструмента, показатели риска.52За соблюдением мандата инвестирования строго следит юридический (англ.compliance) департамент.Следующий этап работы управляющей компании -инвестированиекапитала в определенные фонды, либо в отдельные инструменты рынка ценныхбумаг,такиекак:акции,облигацииидеривативы.Наосновевсехзадействованных в инвестициях инструментов создается портфель клиента.Ежедневно,ежемесячноиежеквартально,управляющаякомпанияоповещает клиента обо всех операциях по инвестиционному портфелю, осуммарной рыночной стоимости портфеля и о его доходности.Управлениеинвестиционнымпортфелем(фондом)ПривлечениеКапиталаСоставлениемандатаинвестицийПредоставлениеотчетности иработа склиентомКЛИЕНТИсточник: составлено автором.Рисунок 7 - Процесс инвестиционной деятельности управляющей компанииТаким образом, клиент, за которого ведется жесткая борьба управляющимикомпаниями, доверяет свой капитал на договорных условиях в доверительноеуправление, либо инвестирует в определенные инвестиционные фонды, с четкимнамерением сохранить свой капитал и получить определенную доходность.Инвестиционные фонды в свою очередь подразделяются: Акционерный Инвестиционный Фонд (АИФ) Паевой Инвестиционный Фонд (ПИФ)- Открытый ПИФ- Закрытый ПИФ53- Интервальный ПИФ Общий Фонд Банковского Управления (ОФБУ) Негосударственный Пенсионный Фонд (НПФ) Кредитные Фонды Хедж фонды Фонды недвижимости Фонды Прямых и Венчурных Инвестиций Фонды фондов Фонды товарного рынка Рентные фонды Индексные фонды Ипотечные фондыРазличные паевые инвестиционные фонды и их количество в России на05.04.2015 представлены в таблице 6.Таблица 6 - Количество паевых фондов на 05.04.2015 в Российской ФедерацииИсточник: составлено автором на основе [156].Акционерный инвестиционный фонд (АИФ): “…открытое акционерноеобщество,исключительнымпредметомдеятельностикоторогоявляетсяинвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренныенастоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержитслова ‘акционерный инвестиционный фонд’ или ‘инвестиционный фонд’.Положения Федерального закона ‘Об акционерных обществах’ распространяются54на акционерные инвестиционные фонды с учетом особенностей, установленныхнастоящим Федеральным законом" [3].Паевой инвестиционный фонд (ПИФ): “…обособленный имущественныйкомплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управлениеуправляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управленияс условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителейдоверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такогоуправления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценнойбумагой, выдаваемой управляющей компанией” [3].

Управляющие компанииинтервальных паевых фондов (ИПИФ) продают паи, и принимают их кпогашению только в определенные интервалы времени, а закрытые паевые фонды(ЗПИФ) действуют до окончания срока доверительного управления, без правапогашения. Поэтому наименее ограниченной формой инвестирования являетсяоткрытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ).Общий Фонд Банковского Управления (ОФБУ) относится к услугамдоверительногоуправления.ОтличительнойчертойОФБУявляется:“…технология выплаты дохода.

Это единственный тип фондов, паи которых ненужно продавать, чтобы получить деньги, заработанные управляющимикомпаниями. По окончании определенного периода, средства выплачиваютсяинвестору на руки, либо зачисляются на его счет, либо присоединяются кстоимости пая и тем самым доля инвестора в фонде увеличивается. По условиювыплаты, ОФБУ схожи с интервальными ПИФами. Оба инструмента позволяютполучить деньги не раньше, чем по окончании заранее определенного периода. Апо способу выдачи прибыли, они напоминают банковские депозиты, однако вотличие от них, доход по ОФБУ не гарантирован, и при сравнении с вкладамиможет быть как более высоким, так и более низким” [19, c. 5].Негосударственный Пенсионный Фонд (НПФ): “…особая организационноправоваяформанекоммерческойорганизациисоциальногообеспечения,исключительными видами деятельности которой являются: деятельность понегосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии55с договорами негосударственного пенсионного обеспечения; деятельность вкачествестраховщикапообязательномупенсионномустрахованиювсоответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г.

Характеристики

Список файлов диссертации