Управление лояльностью потребителей на рынке инвестиционных услуг (1142877), страница 10
Текст из файла (страница 10)
N 167-ФЗ "Обобязательном пенсионном страховании в Российской Федерации" и договорамиоб обязательном пенсионном страховании; деятельность в качестве страховщикапо профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральнымзаконом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем” [4].Финансовые инструменты, в которые можно инвестироватьв НПФ, строгоограничиваются регулятором по виду, объему, качеству и стоимости.
Клиентыперечисляют взносы в НПФ на основании пенсионного договора. При заключенииданного договора необходимо согласовать с управляющей компанией механизмформирования будущей пенсии. НПФ инвестирует пенсионные резервы клиентов,а полученная доходность увеличивает их будущую пенсию участников.
Привыходе клиента НПФ на пенсию, исходя из баланса счета клиента, определяетсяразмер негосударственной пенсии и порядок её получения.Кредитные фонды – закрытый паевой инвестиционный фонд дляквалифицированных инвесторов. Служба ЦБ по Финансовым Рынкам определяеткатегорию квалифицированных инвесторов, в соответствии с требованиямистатьи 51.2 ФЗ “О рынке ценных бумаг”.
Основным активом кредитного фондаэто кредитные договора, которые могут группироваться по типу обеспечениякредитов или типу залога, под денежные потоки которых могут выпускатьсяинвестиционные паи. Управляющие компании покупают пассивы банков, сусловием, что данные пассивы обеспечены залогом, поручительством илибанковской гарантией и выпускают под эти пассивы инвестиционные паи.Доходность фонда складывается из разницы поступающих в фонд процентов поприобретенным кредитам и выплаченных процентов инвесторам владеющимиинвестиционными паями. Таким образом, на российском рынке инвестиционныхуслуг появился новый тип услуги, именуемый секьюритизацией банковскихкредитов.56Хедж фонды (англ. hedge funds) – фонды, законодательная база для которыхотличается минимальным набором требований, но ограничивается высокимиграницами входа по капиталу.
Как результат, инвесторы с капиталом менеемиллиона долларов США не имеют возможности инвестировать в данные фонды.В Российской Федерации эквивалентом хедж фондов могут считаться все фонды,в которых используется защита капитала (англ. hedging) с помощью деривативныхинструментов, таких как опционы и фьючерсные контракты.При покупкеопределенного актива, управляющие защищают стоимость этого актива отпадения продажей или покупкой соответствующего опциона или фьючерсногоконтракта.Фонды недвижимости – фонды, целью которых является приобретениеобъектов коммерческой недвижимости и прав на недвижимость для получениядохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли при продажеобъектов за счет увеличения их рыночной стоимости. Одним из типов фондовнедвижимости являются Рентные фонды.
Четко разделить рентные фонды ифонды недвижимости можно по факту имеющегося строительства новыхобъектов. Рентные фонды данным видом деятельности не занимаются. Также кфондам недвижимости можно отнести Ипотечные фонды (англ. MBS mortgageback securities). Коммерческие банки, выдавая ипотечные кредиты, выпускаютзакладные – обеспеченные ценные бумаги, дающие право на получение основнойсуммы кредита и процентов по нему. Формируется пул закладных, которыйпокупается ипотечным фондом, который приобретает все права требования покредитам. Банки обязуются перечислять в ипотечный фонд все платежи покредитам, вносимые заемщиками. Ипотечный фонд выплачивает своим пайщикамсредства, полученные от заемщиков. Основным риском инвестирования випотечные фонды является волатильность процентной ставки по ипотеке ипреждевременноепогашениезаемщикомипотечногокредитадлярефинансирования.
Если процентная ставка по ипотеке поднимается, то пайщикибудут получать по закладным процент меньший, чем текущий. Если процентная57ставка по ипотеке опускается, заемщик может рефинансировать кредит, и пайщикбудет получать меньшую доходность.Фонды прямых и венчурных инвестиций – это фонды, денежные средствакоторых инвестируется в собственный капитал или долговые обязательствачастных компаний. Стратегии прямых инвестиций (англ. private equity) ивенчурных инвестиций (англ.
venture capital) в корне отличаются. Как правило,для прямых инвестиций характерен поиск и покупка активов и/или долговыхобязательств, с предоставлением контрольного пакета акций частных компанийпрошедших начальный период развития, управление которыми было крайне неэффективно. Фондом прямых инвестиций, получая контроль над управлениемчастной компании, меняет стратегию управления на более эффективную, темсамым повышая капитализацию частной компании.
Выход из инвестиций иполучение доходности для фонда управляющей компанииподразумеваетпродажу контрольного пакета акций частной компании, стоимость которогосущественно возрастает за счет более эффективного управления.Примеромпрямой инвестиции является выкуп с привлечением долга (англ. leveraged buyout).Управляющая компания выкупает контрольный пакет акций частной компании засчет привлечения долговых средств, входит в управление частной компании,меняетстратегиюуправлениянаболееэффективную,увеличиваюткапитализацию частной компании, продает её через определенное время,выплачивает привлеченные долговые обязательства, а доход от продажи частнойкомпании остается в виде прибыли фонда управляющей компании.Венчурные инвестиции характерны для входа в частные компаниинаходящиеся на начальной стадии развития (англ.
start-up). Венчурные фондыпредоставляют денежные средства частным компаниям, которые готовы отдатьчасть собственного капитала в обмен на инвестиции в их бизнес идею и начастичное участие в управлении частной компанией. Как вариант, венчурныйфонд может ограничиться покупкой блокирующего пакета акций (25% + однаакция). Венчурные фонды связаны с повышенным риском, так как бизнес идея незрелой компании может оказаться убыточной.58Фонды фондов – фонды, управляющие компании которые составляютинвестиционный портфель инвестиций в другие фонды.
Данные фонды могут“…инвестировать только в открытые и интервальные ПИФы, за исключениемдругих фондов фондов и других финансовых инструментов”[1]. Преимуществоинвестиций данных фондов является снижение рисков получения убытков иувеличениевероятностиполученияожидаемойдоходностизасчетдиверсификации инвестиций. Инвесторы покупают паи одного фонда, капиталкоторого инвестирован в разные ПИФы, стратегии которых различны.Фонды товарного рынка – фонды, которые инвестируют в материальныеактивы (золото, нефть, соя и т.д.) и в производные инструменты, такие какфьючерсные контракты срочного рынка. Данные фонды представляют хорошуюзащиту от инфляции, так как цены на материальные активы растут при высокойинфляции, а также являются хорошим объектом инвестиций для диверсификациивложений в акции и облигации.Индексныефонды–фонды,которыеимитируютинвестициивопределенный индекс.
Индексы служат для того, чтоб отслеживать общийрезультат движения определенного сегмента рынка. Индексы могут быть дляакций (РТС, ММВБ, S&P, Dow Jones, Nikkei), облигаций (Barclays CapitalAggregate Bond Index, Cbonds Index), индексы материальных активов (Dow Jones UBS Commodities Index) и другие. Преимуществом инвестирования в индексныефонды является низкий расход на управление. Вознаграждение за управление вПИФ в среднем около 2,5%, а в индексном фонде 1%.Таблица 7- Управляющие компании на рынке инвестиций в РоссииИсточник: составлено автором на основе [156].59Таким образом, рынок коллективных инвестиций в Российской Федерациипредставляет собой огромный выбор для потребителя для инвестирования своихденежных средств.За четырнадцать лет, как видно из таблицы 7, количество управляющихкомпаний на рынке коллективных инвестиций в России выросло в 12 раз.
Какрезультат, конкуренция за привлечение клиента на инвестиционном рынкепостоянно уваливается, а проблема удержания клиента становится все болееактуальной. Управление лояльностью потребителя на рынке инвестиционныхуслуг, ввиду волатильности фондового рынка и постоянно меняющейсямакроэкономической ситуации в мире и в стране, является одной изприоритетных задач управляющих компаний.60ГЛАВА 2ИССЛЕДОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ЛОЯЛЬНОСТЬЮ ПОТРЕБИТЕЛЕЙНА РЫНКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ УСЛУГ2.1 Анализ поведения участников инвестиционного рынка2.1.1 Природа поведения потребителя и принятия решения о покупкеПотребителипредоставляющиеинвестиционногоинвестиционныхинвестиционныерынка.Поведениеуслугиуслуги,управляющиеявляютсяпотребителейкомпании,участникамифинансовыхуслугиуправляющих компаний тесно взаимосвязано и как результат, имеет прямоевоздействие на принятия решения потребителя о покупке инвестиционнойуслуги.
Понимание природы поведения потребителя при покупке, было и естьодним из главных направлений исследований в маркетинге. Если управляющаякомпания может предвидеть реакцию потребителя на маркетинговые стратегиикомпании, поведением потребителя можно управлять и влиять на него. При этомвозникает потребность понимания нужд, желаний и мотиваций потребителя иперспективы его действий. В научной литературе многие исследования былипосвящены описанию поведения потребителя при принятии решения о покупке,однако внимание было сосредоточено в основном на товарах и продуктах, а не науслугах. Один из базовых описаний процесса принятия решения потребителем опокупке представлен моделью Ингела, Колланда и Блэквэла (Engel, Kollat and,Blackwell, 1978). Данная модель принятия решения о покупке потребителемтовара или услуги является частью общей модели поведения потребителя,которая была представлена ранее в таблице 1.61Источник: [74, c. 382].Рисунок 8 - Модель Ингела, Коллата и БлэквэлаКак видно из рисунка 8, процесс принятия решения потребителем опокупке является поэтапным.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
