Диссертация (1138464), страница 14
Текст из файла (страница 14)
В рамках диссертационного исследования этотвопрос не изучался детально из-за ограничения в объеме, однакопроведенныйанализстейкхолдеровпоказал,мотивируетчтоименнокомпаниизаинтересованностьповышатьтребованияксобственному устойчивому развитию.Так как стейкхолдеры анализируют компанию, сравнивая ее сконкурентами, то у менеджмента возникает дилемма относительновнедрения корпоративной стратегии устойчивого развития.
С однойстороны, корпоративное устойчивое развитие может быть весьмазатратным.Поэтомуоптимальноерешениевкраткосрочнойперспективе для всех компаний отрасли – не внедрять принципыустойчивого развития в текущую деятельность (то есть, сохранятьглавным ориентиром деятельности компании прибыльность). Эторешение обозначено на рисунке (Рисунок 22) как положение снулевыми выигрышами для всех сторон90ВнедрятьНе внедрятьВнедрять-1; -1+5; -5Не внедрятьКомпанияКонкуренты-5; +50; 0Рисунок 22.
Влияние конкурентной среды на реализацию стратегии УРС другой стороны, если компания не внедрит стратегиюустойчивого развития в то время как остальные компании отрасли этосделают,онаможетпотерятьпотенциальныхпотребителей,сотрудников, инвесторов, так как компании, действующие на основепринциповустойчивогоразвитияявляютсядлянихболеепривлекательными. Таким образом, равновесие Нэша устанавливаетсяв точке (-1; -1), то есть, в конечном итоге все компании в той или иноймере будут реализовывать принципы устойчивого развития, чтобы неотставать от конкурентов [27].Итак, несмотря на то, что роль регулятора в стимулированииустойчивого развития на уровне компании значительна, можноговорить о том, что конкурентная среда создает благоприятныеусловия для внедрения принципов устойчивого развития в управлениедеятельностью компании.В данном подразделе было показано, какие обстоятельствамотивируютпереходкомпаниинапринципыУР.Вцеломкачественные исследования дают представление о том, что УРпомогает совершенствовать отношения со стейкхолдерами, при этомпозволяя получать экономическую выгоду от сокращения издержек(потери от брака, судебные издержки, затраты на привлечение91капитала и многие другие) и/или от повышения маржи за счетсоздания имиджа продукции премиального сегмента.
Следующимэтапом является анализ ценности перехода на принципы УР,выраженной в количественных показателях.2.1.3 Количественные исследования ценности реализации концепцииУРКоличественные (статистические) исследования нацелены на то,чтобы с помощью применения эконометрических методов наэмпирических данных принять или отвергнуть гипотезу о наличиизависимости между результатами деятельности и уровнем УР бизнеса.Выявление зависимостимежду внедрением принциповУР вдеятельность компании и показателями рентабельности, темпов роста,рыночной стоимости и другими результатами деятельности сталотемой многочисленных исследователей [100, 111, 121, 144].Количественный анализ влияния уровня УР на показателидеятельности компании представлен тремя подходами [136]:1.
Портфельныйанализсравниваетдинамикустоимостипортфеля, сконструированного в соответствии с требованиямитестируемой модели, с выбранным для сравнения индексом.Однако результаты такого анализа являются неоднозначными изависят от множества факторов (временно период, веса бумаг впортфеле, поправки на риск и прочие) [44, 106].2.
Изучениесобытий,исследующеевлияниепроисходящихсобытий в области социальной или экологической сфередеятельности компании на динамику стоимости ее акций.Недостатком такого типа исследований является то, что ониулавливаюттолькодиссертационномкраткосрочныеисследованииэффекты,этотподходпоэтомуневбудетиспользоваться.923. Многофакторныйразличнымианализ,показателямивыявляющийсвязирезультатовмеждудеятельностииэффективности в области социального и экологическогоразвития.Большинствоисследованийтакжевключаютуправляющие переменные, например, такие как риск и размеркомпании [86, 153, 155].Детальное изучение специфики и результатов эмпирическихисследований актуально в свете того, что, хотя большинствоисследователей склоняются к наличию позитивной связи междууровнем УР и результатами деятельности компании, имеется икритика полученных результатов, основанная на том, что такимисследованиям присущи систематические ошибки, значительнаядисперсия результатов и неоднозначное толкование причинноследственной связи между показателями.
Кроме обозначенныхпроблем,исследователитакжесталкиваютсясрядомметодологических сложностей: Недостаточно надежные измерения достижений в области УР.Для оценки используются разные показатели, в основномкасающиесярезультатоввсоциальнойответственности.областиКкорпоративнойнаиболееширокоиспользуемым показателям относится индекс Fortune Corporate Reputation Index. Отдельные авторы используютболее сложные показатели для многосторонней оценкиуровня УР бизнеса. Однако многокритериальная оценканеизбежно ведет к сокращению выборки. Неоптимальные подходы к формированию выборки из-заограниченностидоступныхданных.Эмпирическиеисследования фокусируются преимущественно на крупныхкомпаниях, действующих в нескольких секторах, что не93позволяет сделать каких-либо выводов о межотраслевыхразличиях.
Помимо этого, проблемой является также то, чтополученную выборку нельзя считать случайной. Выбор подходящего критерия эффективности компании изсуществующих показателей результатов деятельности. Внастоящее время продолжается дискуссия о подходящихоценкахэффективностикомпании,таккакоценки,основанные на рыночной стоимости компании подверженывлиянию множества внешних факторов, а бухгалтерскиепоказатели варьируются по отраслям и зависят от системыучета.Существующие исследования традиционно используют триальтернативных группы критериев оценки деятельности компаний[64, 75]:1. Оценка деятельности финансовым рынком – Q Тобина,представляющую собой отношения рыночной стоимостикомпании к стоимости замещения ее активов.2. Бухгалтерскиепоказателиэффективностидеятельностикомпании, такие как отдача на активы (ROA) или отдача накапитал (ROE), которые используются отдельно или какдополнения к анализу Q Тобина.3.
Показатели производительности труда.За последние несколько десятилетий появились несколькотеоретических концепций, объясняющих связь между результатамикомпании в области экологи и/или социальной ответственности ирезультатами ее деятельности. Большая часть работ посвященаанализувлияниясоциальнойответственностинафинансовыерезультаты. Хотя экологические аспекты отличаются от социальных94по своей природе, с точки зрения влияния на финансовые результатыих можно рассматривать как схожие.Представленныевтаблице(Приложение,Таблица25)теоретические концепции можно интерпретировать как обоснованиезависимости между финансовыми показателями и уровнем УРкомпании (составлена на основе [130]). Как видно из таблицы,различные теории и эмпирические исследования устанавливалиразный характер связи между анализируемыми показателями.Перечисленные теоретические подходы к анализу зависимостимежду результатами деятельности и результатами в социальных иэкологических аспектах деятельности, охватывают широкий спектрвозможных трактовок.
Однако, следует отметить то, что подзависимостью зачастую понимается линейная зависимость. Однаковозможны и другие формы, например, U-обратная. Такая форма былавыявлена некоторыми авторами [56, 147] и имеет под собойлогическое объяснение: излишнее повышение уровня УР затратно(маржинальные затраты на улучшение многих показателей, например,выбросов, увеличиваются по мере приближения целевого показателя кминимальновозможному),поэтомурезультатовдеятельности.Кромеприводиттого,кухудшениюнелинейнаяформазависимости объясняет тот факт, что исследователям не всегдаудавалось выявить корреляцию между финансовыми результатами идостижениями в области УР.Так как существующие подходы к оценке влияния уровня УР нарезультатыдеятельностикомпаниинепозволяютсделатьоднозначный вывод о наличии положительной или негативнойлинейной зависимости, в дальнейшем исследовании автором будетпротестирована гипотезу о наличии нелинейной зависимости междууровнем УР и показателями деятельности компании.
По мнению95автора диссертационного исследования, в зависимости от текущегоуровня УР его дальнейшее повышение может привести как кулучшению финансовых показателей, так и к их ухудшению. Этосвязано с различным уровнем затрат на устойчивое развитие напервых этапах внедрения концепции (значительные инвестиции визменение бизнес-процессов) и на следующих этапах. Тестируемаягипотеза также учитывает базовый принцип УР компании –долгосрочную ориентацию, что приводит к получению долгосрочныхконкурентных преимуществ и, как следствия, получению отдачи вболее поздних периодах [125].2.2 Разработка инструментария количественной оценкизависимости результатов деятельности от уровняустойчивого развития компании2.2.1 Цели и задачи исследованияЦельисследования:количественнойоценкиразработатьвзаимосвязиинструментарийуровняУРцелибыликомпанииирезультатов ее деятельности.Длядостиженияпоставленнойвыполненыследующие задачи: Выбор источника количественной информации об уровне УРкомпании. Идентификация критериев результатов деятельности компании,которые могут зависеть от уровня УР. Сбор информации об уровне УР компаний и результатов ихдеятельности за 2008-2012 гг. Тестирование гипотезы о наличии зависимости между уровнемУР и показателями результатов деятельности компании. Выделениепоказателей,зависящихотуровняУР,иинтерпретация зависимости.962.2.2 Независимая переменная: уровень УР компанииОценка уровня УР компании может быть основана наразличных критериях (как было показано в главе 1.3).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
