Основы математической теории финансов - Куликов (1187985)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Œˆˆ‘’…‘’‚Ž Ž€‡Ž‚€ˆŸ ˆ €“Šˆ Ž‘‘ˆ‰‘ŠŽ‰ ”…„…€–ˆˆŒŽ‘ŠŽ‚‘Šˆ‰ ”ˆ‡ˆŠŽ-’…•ˆ—…‘Šˆ‰ ˆ‘’ˆ’“’(ƒŽ‘“„€‘’‚…›‰ “ˆ‚…‘ˆ’…’)€. ‚. Šã«¨ª®¢Ž‘Ž‚› Œ€’…Œ€’ˆ—…‘ŠŽ‰’…Žˆˆ ”ˆ€‘Ž‚¬®áª¢ Œ”’ˆ2013“„Š 519.86(075)Š 22.25¢631ï73Š90Ž£« ¢«¥­¨¥à¥¤¨á«®¢¨¥ . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5¥æ¥­§¥­âë:Š 䥤à ⥮ਨ ¢¥à®ïâ­®á⥩ Œ®áª®¢áª®£® £®á㤠àá⢥­­®£®ã­¨¢¥àá¨â¥â ¨¬. Œ.‚. ‹®¬®­®á®¢ Š ­¤¨¤ â 䨧¨ª®-¬ ⥬ â¨ç¥áª¨å ­ 㪠€. ‚. ‘¥«¨¢ ­®¢Š90€. ‚. Šã«¨ª®¢Žá­®¢ë ¬ ⥬ â¨ç¥áª®© ⥮ਨ 䨭 ­á®¢: ã祡. ¯®á®¡¨¥ / €.‚. Šã«¨ª®¢. { Œ.: Œ”’ˆ, 2013. { 104 á.ISBN 978-5-7417-0456-1‚ ¤ ­­®¬ ¯®á®¡¨¨ à áᬮâà¥­ë ¢®¯à®áë ¬ ⥬ â¨ç¥áª®© ⥮ਨ䨭 ­á®¢, ¬¥â®¤ë à¥è¥­¨ï à §«¨ç­ëå § ¤ ç ⥮ਨ 䨭 ­á®¢.

Ž¯¨áë¢ îâáï ¬®¤¥«¨, ¨á¯®«ì§ã¥¬ë¥ ¯à¨ à¥è¥­¨¨ ¢®¯à®á®¢ à §¬¥é¥­¨ïà¥áãàᮢ, ­ 宦¤¥­¨ï á¯à ¢¥¤«¨¢ëå 業 ¯à®¨§¢®¤­ëå 䨭 ­á®¢ë娭áâà㬥­â®¢ ¨ ¨§¬¥à¥­¨ï à¨áª .®á®¡¨¥ à ááç¨â ­® ­ áâ㤥­â®¢ 1 £®¤ ¬ £¨áâà âãàë ”ˆ‚’, â ª¦¥ ­ ¤àã£¨å ­ 稭 îé¨å ¨áá«¥¤®¢ ⥫¥© 䨭 ­á®¢®© ¬ ⥬ ⨪¨. Žá¢®¥­¨¥ ¤ ­­®£® ¯®á®¡¨ï ¯®§¢®«ï¥â ¨§ãç¨âì ®á­®¢ë ¬ ⥬ â¨ç¥áª®£® ¯¯ à â , è¨à®ª® ¨á¯®«ì§ã¥¬®£® ­ ᮢ६¥­­ëå 䨭 ­á®¢ëå àë­ª å.“„Š 519.86(075)Š 22.25¢631ï73ISBN 978-5-7417-0456-1c Šã«¨ª®¢ €.

‚., 2013c ”¥¤¥à «ì­®¥ £®á㤠àá⢥­­®¥ ¢â®­®¬­®¥®¡à §®¢ ⥫쭮¥ ãç०¤¥­¨¥¢ëá襣® ¯à®ä¥áᨮ­ «ì­®£® ®¡à §®¢ ­¨ïýŒ®áª®¢áª¨© 䨧¨ª®-â¥å­¨ç¥áª¨© ¨­áâ¨âãâ (£®á㤠àá⢥­­ë© ã­¨¢¥àá¨â¥â)þ, 2013‚¢¥¤¥­¨¥ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . .1. ë­®ª ¨ ¥£® ãç áâ­¨ª¨ . . . . . . . . . . . . . . . . . .2. ”¨­ ­áë, 䨭 ­á®¢ ï á¨á⥬ , ®á­®¢­ë¥ ª®«®­­ë . .3.  §¬¥é¥­¨¥ à¥áãàᮢ . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4.  宦¤¥­¨¥ á⮨¬®á⨠ªâ¨¢®¢ . . . . . . . . . . . . .5. “¯à ¢«¥­¨¥ à¨áª®¬ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6.

ˆáâ®à¨ï à §¢¨â¨ï 䨭 ­á®¢®© ¬ ⥬ ⨪¨ . . . . . .7. ‘âàãªâãà à ¡®âë . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .ƒ« ¢ 1. „¨áª®­â¨à®¢ ­¨¥ ¨ ᬥ¦­ë¥ ¢®¯à®áë . . . .§ 1.1. „¨áª®­â¨à®¢ ­¨¥ ¢ ¤¨áªà¥â­®¬ ¢à¥¬¥­¨ . . . . . . . . . .§ 1.2. „¨áª®­â¨à®¢ ­¨¥ ¢ ­¥¯à¥à뢭®¬ ¢à¥¬¥­¨ . . . . . . .

. .§ 1.3. ë­®ç­ ï ­®à¬ ª ¯¨â «¨§ 樨 . . . . . . . . . . . . . .§ 1.4. ¥¯®áâ®ï­­ ï ¯à®æ¥­â­ ï áâ ¢ª ¢ ­¥¯à¥à뢭®¬ ¢à¥¬¥­¨ƒ« ¢ 2.  宦¤¥­¨¥ 業 ­¥ª®â®àëå ªâ¨¢®¢ . . . . .§ 2.1. ”®à¢ à¤ë, äìîç¥àáë . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .§ 2.2. ‘¢®¯ë . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .§ 2.3.  宦¤¥­¨¥ âਢ¨ «ì­ëå ¨­â¥à¢ «®¢ á¯à ¢¥¤«¨¢ëå業 ¤«ï ®¯æ¨®­®¢ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .§ 2.4. ®¢¥¤¥­¨¥ 業 ®¯æ¨®­®¢ ¢ § ¢¨á¨¬®á⨠®â ¯ à ¬¥â஢ .ƒ« ¢ 3. ’¥®à¨ï CAPM (Capital Asset Pricing Model)§ 3.1. Žá­®¢­ë¥ ®¯à¥¤¥«¥­¨ï ¨ ¤¨¢¥àá¨ä¨ª æ¨ï Œ મ¢¨âæ .3.1.1. Ž¤­®è £®¢ ï ¤¨¢¥àá¨ä¨ª æ¨ï . . . .

. . . . . . . .3.1.2. ‚६¥­­ ï ¤¨¢¥àá¨ä¨ª æ¨ï . . . . . . . . . . . . .§ 3.2. CAPM-capital market line (CML) (£à 䨪 àë­ª ª ¯¨â « )§ 3.3. CAPM-à ¢­®¢¥á¨¥ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3.3.1.  宦¤¥­¨¥ à뭮筮£® ¯®àâ䥫ï . . . . . . . . . .3.3.2. CAPM-security market line («¨­¨ï ¤®å®¤­®áâ¨) . .§ 3.4. ‚뢮¤ë ¨ § ¬¥ç ­¨ï ¯® ⥮ਨ CAPM . . . . . . . .

. . .7712151520252628283031333737404145474747525356565759à¥¤¨á«®¢¨¥3.4.1. à¨¬¥­¥­¨¥ ⥮ਨ CAPM ª ­ 宦¤¥­¨î à뭮筮© ª ¯¨â «¨§ 樨 ªâ¨¢®¢ . . . . . . . . . . . . . . 593.4.2. CAPM ¡¥§ ª®à®âª¨å ¯à®¤ ¦ . . . . . . . . . . . . . 603.4.3.  à ¤®ªáë ⥮ਨ CAPM . . .

. . . . . . . . . . . . 61ƒ« ¢ 4. “á«®¢­®¥ ¬ ⥬ â¨ç¥áª®¥ ®¦¨¤ ­¨¥¨ ¬ à⨭£ «ë . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ...................646466666768ƒ« ¢ 5. ’¥®à¨ï ࡨâà ¦ . . . . . . . . . . . . . . .§ 5.1. à¨¬¥àë á®®¡à ¦¥­¨ï ¡¥§ ࡨâà ¦­®á⨠. .

. . . . .5.1.1. •¥¤¦¨àã¥¬ë¥ ¯« ⥦­ë¥ ¯®àã祭¨ï . . . . . .5.1.2. „¢ãåâ®ç¥ç­ ï ¬®¤¥«ì . . . . . . . . . . . . . . .§ 5.2. ’¥®à¨ï ࡨâà ¦ ¢ ®¤­®è £®¢®© ¬®¤¥«¨ . . . . . . .§ 5.3. ’¥®à¨ï ࡨâà ¦ ¢ ¬­®£®è £®¢®© ¬®¤¥«¨ . . . . . .5.3.1. ”¨­ ­á®¢ë¥ áâà ⥣¨¨ ¢ ¬­®£®è £®¢®© ¬®¤¥«¨5.3.2. ’¥®à¨ï ࡨâà ¦ ¢ ¬­®£®è £®¢®© ¬®¤¥«¨ . . .5.3.3. Œ®¤¥«ì Š®ªá {®áá {ã¡¨­è⥩­ .

. . . . . .§ 5.4. ’¥®à¨ï ࡨâà ¦ ¢ ¬®¤¥«¨ á ®¯æ¨®­ ¬¨ . . . . . . .....................73737374758181828386. . . . . . . . . . . . . . . . . .Value at Risk ¨ RAROC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .‚ëç¨á«¥­¨¥ ®¤­®¤­¥¢­®£® V aR ¨ à¨áª-¢ª« ¤ . . . . . .‚ëç¨á«¥­¨¥ íª®­®¬¨ç¥áª®£® ª ¯¨â « ¨ ã¯à ¢«¥­¨¥à¨áª®¬ . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . .Š®£¥à¥­â­ë¥ ¬¥àë à¨áª ­ ª®­¥ç­®¬ ¢¥à®ïâ­®áâ­®¬¯à®áâà ­á⢥ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Š®£¥à¥­â­ë¥ ¬¥àë à¨áª ­ ¯à®¨§¢®«ì­®¬ ¢¥à®ïâ­®áâ­®¬¯à®áâà ­á⢥ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .909092§ 4.1. “á«®¢­®¥ ¬ ⥬ â¨ç¥áª®¥ ®¦¨¤ ­¨¥§ 4.2. Œ à⨭£ «ë . . .

. . . . . . . . . . .4.2.1. Ž¯à¥¤¥«¥­¨¥ . . . . . . . . . .4.2.2. Œ­®£®è £®¢ ï ¬®¤¥«ì ªæ¨© .4.2.3. ’¥®à¥¬ë „ã¡ . . . . . . . . .ƒ« ¢ 6. ˆ§¬¥à¥­¨¥ à¨áª § 6.1.§ 6.2.§ 6.3.§ 6.4.§ 6.5.‹¨â¥à âãà ...............................................959598. . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . 103à¥¤¨á«®¢¨¥#„ ­­ ï à ¡®â ¯à¥¤áâ ¢«ï¥â ᮡ®© ¢¢®¤­ë© ªãàá, ¯à¥¤­ §­ 祭­ë© ¤«ï ¨§ã祭¨ï ­ 1 £®¤ã ¬ £¨áâà âãàë ä ªã«ìâ¥â ”ˆ‚’ Œ”’ˆ ¯à¨ ¯®¤£®â®¢ª¥ ¬ £¨áâ஢ ¯® à §«¨ç­ë¬ 䨭 ­á®¢ë¬ á¯¥æ¨ «ì­®áâï¬. ‚ ­¥© ®å¢ 祭 è¨à®ª¨© ᯥªâà ¢®¯à®á®¢ ¬ ⥬ â¨ç¥áª®© ⥮ਨ 䨭 ­á®¢, ª®â®àë¥ ¬®£ãâ ¡ëâì¯à¨¬¥­¥­ë ¯à¨ à¥è¥­¨¨ à §«¨ç­ëå § ¤ ç ¨§ ⥮ਨ 䨭 ­á®¢, ¨¬¥­­®: § ¤ ç¨ à §¬¥é¥­¨ï à¥áãàᮢ, ­ 宦¤¥­¨ï á¯à ¢¥¤«¨¢ëå 業 ¯à®¨§¢®¤­ëå 䨭 ­á®¢ëå ¨­áâà㬥­â®¢ ¨ ¨§¬¥à¥­¨ï à¨áª .’¥ªã騩 ªãàá ­¥áª®«ìª® á宦 á ªãàá ¬¨ "”¨­ ­á®¢ ï¬ â¥¬ ⨪ -1" ¨ "”¨­ ­á®¢ ï ¬ ⥬ ⨪ -2", ¯à¥¤­ §­ 祭­ë¬¨ ¤«ï áâ㤥­â®¢ ªâã à­®-䨭 ­á®¢®© £àã¯¯ë ª 䥤àë⥮ਨ ¢¥à®ïâ­®á⥩ ¬¥å ­¨ª®-¬ ⥬ â¨ç¥áª®£® ä ªã«ìâ¥â Œƒ“ ¨¬. Œ.

‚. ‹®¬®­®á®¢ , ®¤­ ª® ­¥ª®â®àë¥ ¢®¯à®áë ¢ë室ïâ § ¯à¥¤¥«ë íâ¨å ªãàᮢ | â ª¨¥ ª ª ⥮à¨ï ª®£¥à¥­â­ë嬥à à¨áª , à áç¥â íª®­®¬¨ç¥áª®£® ª ¯¨â « ¨ â.¤. „«ï ª®à४⭮£® ®á¢®¥­¨ï ¤ ­­®£® ªãàá §¤¥áì à áᬮâ७ë ãá«®¢­ë¥¬ ⥬ â¨ç¥áª¨¥ ®¦¨¤ ­¨ï ¨ ⥮à¨ï ¬ à⨭£ «®¢, ªâ¨¢­® ¨á¯®«ì§ãî騥áï ¢ ᮢ६¥­­®© ¬ ⥬ â¨ç¥áª®© ⥮ਨ 䨭 ­á®¢.à¨ ­ ¯¨á ­¨¨ ¯®á®¡¨ï ®á­®¢­ë¬¨ ¨áâ®ç­¨ª ¬¨ «¨â¥à âãàë 﫨áì:{ ª­¨£ ‡.

®¤¨ ¨ . Š. Œ¥àâ®­ "”¨­ ­áë" [1], ¢ ª®â®à®© ®¯¨á ­® ¢¢¥¤¥­¨¥ ¢ ⥮à¨î 䨭 ­á®¢ ¨ ¯®áâ ¢«¥­ë§ ¤ ç¨, à¥è ¥¬ë¥ ¬ ⥬ â¨ç¥áª¨¬¨ ¬¥â®¤ ¬¨ (¢ ª­¨£¥¬ «® ¬ ⥬ ⨪¨, § â® å®à®è®, ¯®­ïâ­® ¨ ¯®«­® áä®à¬ã«¨à®¢ ­ë ®á­®¢­ë¥ ¢®¯à®áë ⥮ਨ 䨭 ­á®¢);{ ª­¨£ „¦. Š. • «« "Ž¯æ¨®­ë, äìîç¥àáë ¨ ¤à㣨¥ ¯à®¨§¢®¤­ë¥ 䨭 ­á®¢ë¥ ¨­áâà㬥­âë" [4], ¢ ª®â®à®© ®¯¨á ­® ä㭪樮­¨à®¢ ­¨¥ àë­ª ¯à®¨§¢®¤­ëå 䨭 ­á®¢ë娭áâà㬥­â®¢, â ª¦¥ ¯à¨¢¥¤¥­ë ¬¥â®¤ë à¥è¥­¨ï ᮮ⢥âáâ¢ãîé¨å § ¤ ç;{ ª­¨£ ƒ. ”¥««ì¬¥à ¨ €. ˜¨¤ "”¨­ ­á®¢ ï ¬ ⥬ ⨪ .$  ! "# $ $ "$ !%$ " & %'({ )* )+,-.- )/01+23/41 12516563 70, 89291-* :056;- <=>+- ?490;425 @33-/ A,4149B C0D-5 EF G $ "# G $ % "& " % % G $"$  G & "& ({ H* I* J K$ F "&$ & ({ & $ H% LM N O P$ J * Q R ST SU SF # "# G# "&*V $ $ *!*** H* W*O &$ % ! NXY* N* K* Z & *!*** H* K* W " " "& & ! [* X I* N " $ "# *‚¢¥¤¥­¨¥.

”¨­ ­áë, 䨭 ­á®¢ ï á¨á⥬ ,楫¨ ¨ § ¤ 稔¨­ ­áë  ! 䨭 ­áë " !!! !! # $ %  & ' ! ( )( !! % #" ! ! ' ! " #% #!" " % ! " !"! 1. ë­®ª ¨ ¥£® ãç áâ­¨ª¨* !! $ ' ! " % " 䨭 ­á®¢®© á¨á⥬ë! ! % " ! $ ! # !+ #,! $- ¨­¤¨¢¨¤ãã¬ë ¨«¨ ¤®¬®å®§ï©á⢠./0123/045362( ä¨à¬ë .7682( £®á㤠àá⢥­­ë¥ ®à£ ­¨§ 樨 .90:36;83;< 069=;>?=<>0;2( ¯®á।­¨ª¨ .>;<36835>=6>32( @- % % ! .  (A! #" ! ¡¨à¦¨ +! #"' $ ¢­¥¡¨à¦¥¢ëå àë­ª å .0:36</3B01;<36( ! $ "‚¢¥¤¥­¨¥8àë­ª , ¤®áâ㯭®© ª ¦¤®¬ã ¨§ ãç áâ­¨ª®¢ àë­ª , ¨ ï¥âáï¢ ¦­®© ®á®¡¥­­®áâìî 䨭 ­á®¢®© á¨á⥬ë.

’¥¯¥àì ®áâ ­®¢¨¬áï ª®­ªà¥â­® ­ ª ¦¤®¬ ¨§ áã¡ê¥ªâ®¢ 䨭 ­á®¢®© á¨á⥬ë.¨á. 1. Žá­®¢­ë¥ áã¡ê¥ªâë 䨭 ­á®¢®£® àë­ª ­ §ë¢ îâ á¥¬ì¨ à §­®£® á®áâ ¢ ¨ à §­ëå à §¬¥à®¢. Žá­®¢­ë¬¨ à¥è¥­¨ï¬¨, ª®â®àë¥ ¯à¨å®¤¨âáï¯à¨­¨¬ âì ¤®¬®å®§ï©á⢠¬, ïîâáï: . ®£ âá⢮, ¨«¨ ( ! "#$!% ), ®¯à¥¤¥«ï¥âáï ¯ã⥬ ¢ëç¨â ­¨ï ¨§á⮨¬®á⨠¨¬ãé¥á⢠¤®¬®å®§ï©á⢠áã¬¬ë ¥£® ¤®«£®¢ëå ®¡ï§ ⥫ìáâ¢. ‘®®â¢¥âá⢥­­® ®¡« áâì 䨭 ­á®¢, ª®â®à ï ¨§ãç ¥â¯à¨­ï⨥ à¥è¥­¨© ¤®¬®å®§ï©á⢠¬¨, ­ §ë¢ ¥âáï (%#&' %#() $' *+, ).- ­ §ë¢ ¥âáï áã¡ê¥ªâ íª®­®¬¨ç¥áª®© ¤¥ï⥫쭮áâ¨,®á­®¢­ ï äã­ªæ¨ï ª®â®à®£® § ª«îç ¥âáï ¢ ¯à®¨§¢®¤á⢥ ⮢ ஢ ¨ ®ª § ­¨¨ ãá«ã£.

‘®®â¢¥âá⢥­­® ä¨à¬ë ¬®£ãâ ¡ëâìà §­®£® à §¬¥à ¨ ᯮᮡ ®à£ ­¨§ 樨. Žá­®¢­ë¥ 䨭 ­á®¢ë¥ à¥è¥­¨ï, ª®â®àë¥ ¯à¨å®¤¨âáï ¯à¨­¨¬ âì ä¨à¬ ¬, á®áâ®ï⢠᫥¤ãî饬: . . ‘ãé¥áâ¢ãîâ 3 ®á­®¢­ë¥ ®à£ ­¨§ -1. ë­®ª ¨ ¥£® ãç áâ­¨ª¨'樮­­ë¥ ä®à¬ë ¢¥¤¥­¨ï ¡¨§­¥á : (soleproprietorship), (partnership)¨ (corporation). ‘®®â¢¥âá⢥­­® ®¡« áâì 䨭 ­á®¢, § ­¨¬ îé ïáï ¯à¨­ï⨥¬ 䨭 ­á®¢ëå à¥è¥­¨© ­ ã஢­¥ä¨à¬, ­ §ë¢ ¥âáï (  !" #! ).$ å à ªâ¥à¨§ã¥â ä¨à¬ã, ¯à¨­ ¤«¥¦ éãî ®¤­®¬ã 祫®¢¥ªã ¨«¨ ᥬì¥, £¤¥ ¢á¥ ªâ¨¢ë ¨ ®¡ï§ ⥫ìá⢠ä¨à¬ë ïîâáï ®¤­®¢à¥¬¥­­® ¨¬ãé¥á⢥­­ë¬¨ ªâ¨¢ ¬¨ ¨ ®¡ï§ ⥫ìá⢠¬¨ ¥¥ ¢« ¤¥«ìæ , § ª®â®àë¥ ®­ ­¥á¥â­¥®£à ­¨ç¥­­ãî ®â¢¥âá⢥­­®áâì.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов книги