диссертация (1169923), страница 25
Текст из файла (страница 25)
В анализ включен лишь расширенный портфель, таккак более 98% всех пенсионных накоплений в УК ВЭБ размещены именно в расширенном портфеле.197По данным отчета об инвестировании средств пенсионных накоплений УК ВЭБ за 3й квартал 2015 года. [Электронный ресурс]. ‒ Режим доступа: http://www.veb.ru/common/upload/files/veb/agent/pension/inv/inv_20150930_r.pdf, а также данным по активам пенсионных фондов по итогам 2-го квартала 2015 года, режим доступа:http://npf.investfunds.ru/npf/index.phtml?forms=&action=searchnpf&ukid=&name=&ord=asc&from=name&status=0&join_status=0&money_managment=%D0%B4%D0%B0&licence_num=&orderby=name&npage=0196131ходность, которая бы превысила инфляцию.
Графически данные представлены нарисунке 3.4.250%200%УК ВЭБ150%инфляция100%НПФ50%0%Рисунок 3.4. Сравнение накопленной инфляции и накопленной доходности УКВЭБ и НПФДля того чтобы определить общую эффективность от инвестированиясредств пенсионных накоплений, необходимо подсчитать средневзвешеннуюнакопленную доходность и сравнить ее с показателем накопленной инфляции.Для простоты вычислений, возьмем веса, равные долям УК ВЭБ и НПФ в общемобъеме средств пенсионных накоплений по данным на сентябрь 2015 года, равным 48,7% и 51,3% соответственно. Расчет будет производиться по следующейформуле:эфф = вэб ∗ вэб + нпф ∗ нпф (6),Где Rэфф – средневзвешенная накопленная доходность, Wвэб – доля УКВЭБ в общем объеме средств пенсионных накоплений, Rвэб – накопленная доходность УК ВЭБ от инвестирования средств пенсионных накоплений, Wнпф –доля НПФ в общем объеме средств пенсионных накоплений, Rнпф – накопленнаядоходность НПФ от инвестирования средств пенсионных накоплений.Расчеты показывают, что средневзвешенная накопленная доходность от инвестирования средств пенсионных накоплений за 12 лет составила 159%, что ниже накопленной за данный период инфляции, составившей 207%.
Это говорит отом, что за 12 лет функционирования накопительного элемента, весь полученный132доход был “съеден” инфляцией. С момента введения накопительного элемента кначалу 2016 года реальная доходность от инвестирования средств пенсионныхнакоплений отрицательна! Средний размер накопительной пенсии, при этом, составляет лишь 759 рубля, или 2% от средней зарплаты. Таким образом, накопительная пенсионная подсистема теоретически способна давать лишь 2 п.п. коэффициента замещения 198 . Выходит, что инвестирование средств пенсионныхнакоплений осуществлялось неэффективно, а, как минимум, не менее эффективнобыло бы все это время направлять полученные средства на выплаты текущимпенсионерам (в распределительную систему).Необходимо сделать существенную оговорку. Как известно, средствамипенсионных накоплений могут управлять не только НПФ и УК ВЭБ, но также идругие УК. Однако управляющие компании не были включены в анализ, так как,их вклад, по мнению автора, является несущественным.
По состоянию на 30 июня2015 года, в УК находится всего около 40 млрд. рублей средств пенсионныхнакоплений, что составляет 1% от общего объема пенсионных накоплений199.Перейдем к оценке результатов использования добровольного накопительного элемента – подсистемы негосударственного пенсионного обеспечения, которое является третьим уровнем пенсионной системы РФ.Определим значимость НПО для системы пенсионного обеспечения в России. Для этого рассчитаем долю получателей негосударственной пенсии в общемколичестве пенсионеров в РФ и определим размер среднемесячной выплаты, приходящейся на одного участника, на основании данных ЦБ РФ и Росстата дляопределения вклада негосударственной добровольной накопительной системы вобщий коэффициент замещения пенсионной системы РФ.
Статистические данныепредставлены в табл. 3.14 и 3.15.По данным ПФР. [Электронный ресурс]. ‒ Режим доступа: http://www.pfrf.ru/opendata/По данным ЦБ РФ. [Электронный ресурс]. ‒ Режим доступа: www.cbr.ru и данным [Электронный ресурс]. ‒Режим доступа: npf.investfunds.ru198199133Таблица 3.14Доля получателей негосударственных пенсий2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015Кол-во пенсионеров всего, млн.
37,8 39,1чел.200Кол-во получателей негосудар- 1,02 1,13ственных пенсий, млн. чел.2,89В процентах от общей числен- 2,7ности пенсионеровИсточник: Составлено по данным Росстата38,641,141,842,442,843,343,81,271,361,471,541,551,581,563,293,313,523,633,623,653,56http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/generation/#До 2014 года количество получателей негосударственных пенсий неуклонноросло и к концу года составило 1,58 млн. человек, однако в 2015 году последовалоснижение до уровня в 1,56 млн.
человек. За 9 лет количество получателей выросло на 50%. Доля получателей негосударственных пенсий в общей численностипенсионеров за последние 9 лет выросла с 2,7% до 3,56%, однако, в целом, онаостается незначительной. Однако важно заметить, что если фактических получателей негосударственных пенсий всего 1,56 млн. человек, то участников в рамкахНПО (лиц, в пользу которых заключены договоры о негосударственном пенсионном обеспечении) уже более 6,5 миллионов201. А это говорит о том, что в будущемдоля получателей негосударственных пенсий в общем количестве пенсионеров вРоссии будет расти.
Рассмотрим основные показатели НПО, приведенные в табл.3.15.В общую численность пенсионеров включаются лица, состоящие на учете и получающие пенсию в системеПФР, в Министерстве обороны РФ, Министерстве внутренних дел РФ, Федеральной службе безопасности РФ, Федеральной службе исполнения наказаний Минюста России и Федеральной службе Российской Федерации по контролю за оборотом наркотиков, а так же судьи, пребывающие в отставке, состоящие на учете в Судебном департаменте при Верховном Суде Российской Федерации и получающие ежемесячное пожизненное содержание.201По данным службы Банка России по финансовым рынкам.
[Электронный ресурс]. ‒ Режим доступа: режим доступа: http://www.cbr.ru/sbrfr/archive/fsfr/ffms/ru/contributors/polled_investment/npf/reports/index.html200134Таблица 3.15Основные показатели негосударственного пенсионного обеспечения2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201545,5 49,3Объем выплат по НПО, млрд. 13,8 17,5 22,2 26,6 31,3 36,7 41руб.1,31,51,61,82,02,22,42,6Сумма выплат на одного полу- 1,1чателя в месяц, тыс. руб.7,587,77,77,57,47,47,7Коэффициент замещения, гене- 8,1рируемый добровольным пенсионным страхованиемИсточник: расчеты автора, данные ЦБ РФhttp://www.cbr.ru/finmarkets/print.aspx?file=files/supervision/svedeniya/2015_npo.htm&pid=sv_coll_invest&sid=itm_33597Как видно из табл. 3.15, система негосударственного пенсионного обеспечения на протяжении последних 9 лет стабильно обеспечивала неплохой коэффициент замещения на уровне 7,5-8%, что дает основания полагать о наличии у неевысокого потенциала.
Однако сама роль подсистемы НПО остается незначительной, так как всего 3,65% от общего количества пенсионеров получают негосударственные пенсии. Отчасти причиной этому служит неготовность общества заботиться о собственной старости. Другой важной причиной неразвитости добровольного пенсионного страхования является отсутствие необходимой инфраструктуры в рамках отечественной финансовой системы 202. Мы считаем подсистему добровольного пенсионного страхования перспективным направлениемразвития пенсионной системы РФ, которое, при должном развитии, способно существенно повысить общий уровень коэффициента замещения в России.Сравним пенсионные системы образца 1990 и 2015 годов на основании статистических данных, приведенных в табл.
3.16. При значительно более низкой долерасходов на пенсии по отношению к ВВП и к доходам бюджета, советская пенсионная система обеспечивала существенно более высокий коэффициент замещенияпо сравнению с российской системой. Можно отметить, что демографическая об-202Гонтмахер Е.Ш. О развилках пенсионной реформы // Журнал НЭА. 2012. №3 (15).
С.169.135становка в СССР была немного лучше, чем в сегодняшней России, но тем не менее, столь серьезный разрыв в эффективности не может объясняться исключительно демографическим факторами. Таким образом, можно заключить, что за 25лет стране не просто не удалось добиться успехов в области пенсионного обеспечения, но за это время еще и были потеряны добытые ранее достижения.Таблица 3.16Сравнительный анализ эффективности советской и российской пенсионныхсистемСССР - 19903,7%14,5%40%0,434,652,39%18%60/5565/74171%РФ - 20159,6%23,9%35%0,62,161,6513%30%60/5565/77100%Расходы пенсионной системы в ВВПРасходы пенсионной системы к доходам бюджетаКоэффициент замещенияКоэффициент демографической нагрузки203Коэффициент эффективностиКоличество работающих людей на одного пенсионераДоля населения старше 65 летДоля пенсионеров в обществеПенсионный возраст муж/женПродолжительность жизни муж/женСоотношение минимальной пенсии и прожиточного минимумапенсионераИсточник: Народное хозяйство СССР в 1990 г.: Стат.
ежегодник/Госкомстат СССР, данныеРосстата, Волгин Н.А. Социальная политика: Учебник, расчеты автора.Сравнительный анализ советской и российской пенсионных систем, приведенный в табл. 3.16, позволяет сделать вывод о том, что советская система былаодновременно и более финансово устойчивой и более эффективной.Оценивая эффективность российской системы пенсионного обеспеченияможно сделать следующие выводы: современная отечественная пенсионная система уступает в эффективности пенсионным системам других стран;В данном случае, коэффициент демографической нагрузки рассчитан как фактическое соотношение занятых ипенсионеров.203136 комбинированная пенсионная система России уступает в эффективности распределительной пенсионной системе СССР образца 1990года; распределительная подсистема пенсионной системы России такжеуступает в эффективности распределительным подсистемам другихстран;Перечисленные выше выводы свидетельствуют об относительной неэффективности пенсионной системы России в международном сравнении, а также посравнению с пенсионной системой СССР.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
