диссертация (1169182), страница 77
Текст из файла (страница 77)
Такая политика вотношении конфликта интересов должна, в частности:¾ выявлять, с указанием инвестиционных услуг и видов деятельности, атакже вспомогательных услуг, предоставляемых соответствующей ИКсамостоятельно или от её имени, ситуации, которые вызывают или могутпривести к конфликту интересов в отношении одного или несколькихклиентов;¾ определить процедуры, которые необходимо соблюдать, и меры, которыенеобходимо принять, для предотвращения или разрешения подобныхконфликтов (ст. 34 (2)).В делегированном регламенте (ЕС) Комиссии 2017/565 перечисленыконкретные процедуры и меры, которые должны быть направлены напредотвращение конфликта интересов (ст. 34 (3))511.511Перечень процедур и мер: 1) эффективные процедуры для предотвращения иликонтроля обмена информацией между субъектами, которые участвуют в действиях,связанных с риском конфликта интересов, когда обмен такой информацией может нанестиущерб интересам одного или нескольких клиентов; 2) отдельный надзор за субъектами,основные функции которых включают выполнение действий от имени отдельныхклиентов или предоставление услуг определённым клиентам, когда интересы этихклиентов могут вступать в противоречие или когда такие клиенты имеют различныеинтересы, включая в том числе различные интересы компаний, которые могут статьпричиной конфликта интересов; 3) упразднение любой прямой связи между387Возвращаясь к анализу MiFID II, необходимо указать на положения,которые регулируют иные правила предоставления инвестиционных ивспомогательных услуг или осуществления инвестиционной деятельности.Одним из них является требование действовать честно, добросовестно ипрофессионально, максимально учитывая интересы своих клиентов (ст.
24 (1)MiFID II). ИК и/или кредитные организации должны понимать особенностифинансовых инструментов, которые они предлагают или рекомендуют, атакже оценить совместимость финансовых инструментов с потребностямиклиентов. Важно обеспечить, чтобы финансовые инструменты былипредложены или рекомендованы только в интересах клиента (ст. 24 (2)MiFID II). Вся информация, в том числе рекламная, предоставляемаяклиентам (или потенциальным клиентам), должна быть правильной,понятной и не вводить в заблуждение. Рекламная информация должна бытьчётко идентифицирована как таковая (ст.
24 (3) MiFID II).Надлежащая информация об ИК и предлагаемых услугах должна бытьсвоевременно предоставлена клиентам (или потенциальным клиентам), кудатакже должна включаться информация о финансовых инструментах иинвестиционных исследованиях (стратегиях), о торговых площадках и о всехрасходах и сборах. Информация о всех расходах и сборах, включая издержки исборы, связанные с инвестиционной услугой и финансовым инструментом, нокоторые не вызваны рыночными рисками, должны быть объединены, чтобыклиент мог понять общую стоимость, а также кумулятивный эффект навозврат инвестиций. По запросу клиента должен быть предоставленвознаграждением субъектов, осуществляющих преимущественно одну конкретнуюдеятельность, и вознаграждением других заинтересованных лиц, преимущественнозанятых другой деятельностью (или доходом, полученным этими другими лицами), когдаконфликт интересов может произойти в связи с этими видами деятельности; 4) меры попредотвращению или ограничению оказания любым лицом ненадлежащего влияния наспособ, которым другое лицо оказывает услуги или осуществляет инвестиционную иливспомогательную деятельность; 5) меры по предотвращению или контролюодновременного или последовательного участия субъекта в более чем одной отдельнойинвестиционной или вспомогательной услуге или деятельности, когда такое участиеможет помешать надлежащему управлению конфликтами интересов.388подробный перечень расходов.
Где это применимо, такая информация должнабыть предоставлена клиенту на регулярной основе, по крайней мере,ежегодно, на протяжении всего периода существования инвестиций (ст. 24 (4)MiFID II). Сведения должны быть предоставлены в понятной форме и такимобразом, чтобы клиенты (или потенциальные клиенты) были в состояниипринять взвешенное инвестиционное решение (ст. 24 (5) MiFID II).Клиент должен быть осведомлён о незначительных неденежныхвыгодах в пользу ИК, которые повышают качество предоставляемых клиентууслуг, и которые вследствие незначительного размера и характера не могутбыть признаны снижающими возможность ИК действовать в интересахклиента (ст. 24 (8) MiFID II).Делегированный регламент (ЕС) Комиссии 2017/565 содержит рядразъяснений по поводу основных правил, изложенных в ст.
24 MiFID II. Внём, в частности, закреплены правила, которые должны позволить клиентам(потенциальным клиентам) легко отличить рекламную информацию отинвестиционных исследований. Согласно его положениям, инвестиционноеисследование относится к исследованию (или другой информации), котораяпрямо или косвенно рекомендует или предлагает инвестиционную стратегиюв отношении одного или нескольких финансовых инструментов илиэмитентовфинансовыхинструментов,включаямнения,выраженныеотносительно текущей цены или будущей стоимости этих инструментов.Такое исследование должно определяться термином «инвестиционноеисследование»(илианалогичнымитерминами)илиинымобразомпредставляться в качестве объективного и независимого объяснениясодержания рекомендации (ст.
36 (1)).Отдельно разъяснены требования в части предоставления информации,которая является одновременно правильной, понятной и не вводит клиентовв заблуждение. В соответствии с правилами делегированного регламента(ЕС) Комиссии 2017/565 ИК должны обеспечить, чтобы вся информация,389включая рекламную, которая направляется клиентам (потенциальнымклиентам) соответствовала ряду условий (ст.
44 (2)):1) информация включает название ИК;2) информация является точной и всегда правильно и чётко указывает налюбой соответствующий риск, когда речь идёт о потенциальной выгоде,связанной с инвестиционной услугой или финансовым инструментом;3) если информация указывает на соответствующие риски, то должениспользоваться шрифт, по крайней мере равный по размеру шрифту,который преимущественно используется в предоставленной информации;4) информация является достаточной и представлена способом, понятнымдля среднего представителя группы, которому она адресована;5) информация не маскирует, не минимизирует и не затеняет существенныеэлементы, заявления или предупреждения;6) информация представлена на одном языке на всех носителях и рекламныхматериалах, доставляемых каждому клиенту, если только клиент несогласился получать её на нескольких языках;7) информация актуальна и адаптирована к используемому способу связи.Присравненииинвестиционныхиливспомогательныхуслуг,финансовых инструментов или лиц, предоставляющих инвестиционные иливспомогательные услуги, ИК должны обеспечить соблюдение следующихусловий (ст.
44 (3) делегированного регламента (ЕС) Комиссии 2017/565):1) сравнение должно быть уместно и представлено в правильной исбалансированной форме;2) должны быть указаны источники информации, используемые для этогосравнения;3) упоминаются основные факты и предположения, использованные длясравнения.В делегированном регламенте (ЕС) Комиссии 2017/565 детальнообозначены общие обязательства по информированию клиентов. ИК должнысвоевременно предоставлять клиентам (потенциальным клиентам) либо до390того, как они будут связаны договором о предоставлении инвестиционныхили вспомогательных услуг, либо до предоставления таких услуг, если такоепредставление предшествует заключению такого договора, следующуюинформацию (ст.
46 (1)): условия, применимые к договору; информацию,котораяотноситсякдоговору,компаниииинвестиционнымиливспомогательным услугам.Делегированныйрегламент(ЕС)Комиссии2017/565содержитподробные правила, которые позволяют точно определить все расходы исборы, связанные с инвестированием (ст. 50).
Эти правила настолькодетализированы, что для лучшего их понимания ЕК представила всюнеобходимую информацию в виде таблицы, которая оформлена какотдельное приложение. К расходам и сборам, которые связаны синвестиционными услугами и/или вспомогательными услугами, относятся:1) единовременные сборы, связанные с предоставлением инвестиционнойуслуги (общие расходы и сборы, выплаченные ИК в начале или в моментокончания предоставления инвестиционной услуги);2) текущие расходы, связанные с предоставлением инвестиционной услуги(все текущие расходы и сборы, которые выплачиваются ИК запредоставленные клиенту услуги);3) общие расходы, связанные с операциями, осуществленными в рамкахпредоставления инвестиционной услуги (все расходы и сборы, связанныес трансакциями, совершёнными ИК или другими сторонами);4) все расходы, связанные со вспомогательными услугами (все расходы исборы, которые связаны со вспомогательными услугами и не включены ввышеупомянутые расходы, например, исследовательские расходы илирасходы по хранению);5) сопутствующие расходы (например, поощрительная премия).Наравне с делегированным регламентом (ЕС) 2017/565 ЕК приняладелегированную директиву (ЕС) 2017/593 от 7 апреля 2016 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
