диссертация (1169182), страница 79
Текст из файла (страница 79)
Этодаёт нам право перейти к следующим направлениям, которые закреплены вПФУ ЕАЭС. Изучение следующих трёх направлений будет строиться вокруганализа регламента о проспекте, который, как известно, представляетрезультат самой последней реформы законодательства ЕС в секторе рынкаценных бумаг (на 31 июля 2019 г.), так как основная часть его положенийприменяется только с 21 июля 2019 г.§ 4.4 Надзор за деятельностью и порядок ликвидации, реорганизации иприменения санкций к профессиональным участникам рынка ценных бумагПроцедуры, порядок и условия ликвидации (в том числепринудительной ликвидации) или реорганизации профессиональногоучастника рынка ценных бумаг (направление 7)396При разработке MiFID II её авторы не ставили цель подвергнутьглубокомурегулированиюреорганизацийИКивопросы,другихсвязанныеучастниковсликвидациейфинансовогорынка.илиЭтооправданное решение, так как одновременно с MiFID II была принятадиректива Европейского парламента и Совета 2014/59/ЕС от 15 мая 2014 г.«Об установлении рамок санации и ликвидации кредитных организаций иинвестиционных компаний, вносящая изменения в директиву Совета82/891/EЭC и директивы Европейского парламента и Совета 2001/24/ЕС,2002/47/ЕС, 2004/25/ЕС, 2005/56/ЕС, 2007/36/ЕС, 2011/35/ЕС, 2012/30/ЕС и2013/36/ЕС и регламенты (ЕС) Европейского парламента и Совета №1093/2010 и № 648/2012» 515 (далее – директива 2014/59/ЕС).
В настоящеевремя этот правовой акт регулирует вопросы санации и ликвидациикредитных организаций и ИК в ЕС. Это ещё один пример межсекторногоправового акта, регулирующего единый рынок финансовых услуг в ЕС.Именно по этой причине для описания ряда общих правил, которыеприменяются к кредитным организациям и ИК, в директиве 2014/59/ЕСиспользуется собирательное понятие «учреждение».В момент принятия директивы 2014/59/ЕС в ЕС не существовалоединых правил в области регулирования несостоятельности финансовыхучреждений.
В связи с этим требовалась хотя бы минимальная гармонизация вэтой сфере. Главная особенность директивы 2014/59/ЕС заключается в том,что она предусматривает ряд мер, направленных на предотвращениебанкротства финансовых учреждений. Эти меры носят превентивныйхарактер, и в них, пожалуй, и состоит главная ценность этого документа, таккак гораздо проще, дешевле и важнее предупредить кризисную ситуацию, чем515Directive 2014/59/UE du Parlement europeen et du Conseil du 15 mai 2014 établissantun cadre pour le redressement et la résolution des établissements de crédit et des entreprisesd’investissement et modifiant la directive 82/891/CEE du Conseil ainsi que les directives duParlement européen et du Conseil 2001/24/CE, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE,2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE et 2013/36/UE et les règlements du Parlement européenet du Conseil (UE) n °1093/2010 et (UE) n 648/2012 // JO L 173 du 12.6.2014, p.
190–348.397её разрешать и быть от неё зависимым. На этих превентивных мерах и будетсделан главный акцент при изучении этого правового акта ЕС. Превентивныемеры изложены в Разделе 2 директивы 2014/59/ЕС с названием «Подготовка»,а именно в Главе 1 этого Раздела с ещё более однозначным названием«Планирование мер по санации и ликвидации». Большая часть правил,изложенных в Главе 1, имеет отношение к подготовке предварительныхпланов по санации и ликвидации. Изучим эти правила подробнее.В директиве 2014/59/ЕС установлено, что государства – члены ЕСдолжны назначить один или несколько (в исключительных случаях) органовпо ликвидации и наделить эти органы необходимыми полномочиями.
Вобязанности таких органов входит определение содержания и деталей плановсанации и ликвидации; даты, на которую должны быть подготовлены первыепланы санации и ликвидации, и периодичность обновления таких планов;содержания и деталей информации, требуемой от учреждений; пределовурегулированиязадолженности.Вотношенииучреждений,которыенаходятся под прямым надзором ЕЦБ или представляющих существеннуючасть финансовой системы государства – члена ЕС, вырабатываетсяотдельный план санации или ликвидации. Для квалификации учреждения вкачестве важной части финансовой системы необходимо соблюдение одногоиз двух условий:1) общая стоимость его активов превышает 30 млрд евро;2) отношение общих активов учреждения к ВВП государства-членасоставляет более 20%, но при этом общая сумма его активов не должнабыть меньше 5 млрд евро.В директиве 2014/59/ЕС закреплены правила составления плановсанации. Государства – члены ЕС должны обеспечить, чтобы каждоеучреждение, которое не является частью группы, разработало план санации,который можно будет задействовать в случае значительного ухудшения егофинансового положения.
Финансовые учреждения должны регулярнообновлять планы санации (не менее одного раза в год), а также всегда, когда398происходят изменения в их правовой или организационной структуре,характере деятельности или при иной ситуации, которая может оказатьсущественное влияние на план санации или требует его изменения. Пообщему правилу, планы санации не должны включать меры исключительнойгосударственной финансовой поддержки. Государства – члены ЕС должнытребовать, чтобы планы санации включали соответствующие условия ипроцедуры обеспечения быстрого выполнения мер по санации. Органуправления учреждения должен оценить и утвердить план санации до егопредставления в компетентный орган.Втечениешестимесяцевпослепредставленияфинансовымиучреждениями такого плана компетентные органы после консультаций скомпетентными органами других государств – членов ЕС, в которыхрасположены филиалы этих финансовых учреждений, изучают планысанации и оценивают, в какой степени они соответствует следующимкритериям:¾ насколько можно разумно предполагать, что выполнение положенийпланасохранитфинансовоеилипоможетположениевосстановитьучреждения(илижизнеспособностьгруппы)сиучётомподготовительных мер;¾ насколько можно разумно предположить, что план и различные варианты,предусмотренные в нём, могут быть быстро и эффективно приведены вдействие в кризисной ситуации.Компетентный орган должен направить план санации в орган поликвидации.
Последний может изучить этот план, чтобы определить любыемеры, которые могут оказать негативное влияние на санацию учреждения, иможет давать рекомендации органу власти по этим вопросам. Есликомпетентный орган посчитает, что план санации имеет значительныенедостатки, то он направляет его на доработку, на которую отводится двамесяца (с возможностью при согласии сторон продления ещё на один месяц).При этом указываются конкретные пробелы или препятствия для реализации399плана санации. На следующей стадии этой процедуры компетентный органможет одобрить или не согласиться с пересмотренным планом.
Во второмслучае компетентный орган может потребовать от финансового учреждениявнесения конкретных изменений в план.На следующем этапе процедуры, если учреждение не предоставляетпересмотренный план санации или компетентный орган вновь посчитает, чтоэтот план в результате дополнительных корректировок и внесённыхизменений неэффективно устраняет пробелы, выявленные в ходе егопервоначальнойоценки,иеслиневозможноэффективноустранитьнедостатки путём внесения конкретных изменений в такой план, токомпетентный орган должен потребовать, чтобы финансовое учреждениеопределило в разумные сроки изменения, которые оно может внести в своюдеятельность для устранения любых препятствий при реализации планасанации.
В связи с этим в директиве 2014/59/ЕС приведён перечень действий,которые компетентный орган государства – члена ЕС может предложитьфинансовому учреждению:¾ уменьшить профиль риска, включая риск ликвидности;¾ обеспечить возможность быстрой рекапитализации;¾ пересмотреть свою стратегию и структуру;¾ изменить стратегию финансирования для повышения устойчивостиосновных видов деятельности и важнейших функций;¾ изменить структуру управления.Государства – члены ЕС также вправе дополнить этот перечень действий иразрешить своим компетентным органам требовать совершения другихдействий согласно положениям национального права.Ещё одно важное дополнение по процедуре. Если компетентный органгосударства – члена ЕС потребует, чтобы финансовое учреждение принялонеобходимые меры, то такое решение должно быть подготовлено вписьменной форме и должно быть обоснованным и пропорциональным400поставленным целям. Финансовые учреждения должны иметь возможностьобжаловать такое решение в судебном порядке.Нарядусправиламисоставленияплановсанацииотдельныхфинансовых учреждений в директиве 2014/59/ЕС сформулированы основныетребования в отношении планов санации, выражаясь языком директивы,«групп», под которыми необходимо понимать материнское предприятие иего филиалы.
Правила, регулирующие планы санации групп, во многомблизки к вышеописанным: аналогичные этапы и схожие правила подготовкии оценки качества таких планов. В силу этого целесообразно обратитьосновное внимание на изучение следующей разновидности превентивныхмер – планов ликвидации. Эти правила изложены в Главе 1 Раздела 2директивы 2014/59/ЕС. Основной акцент будет также сделан на изучениипланов ликвидации отдельных финансовых учреждений, а не групп.Орган по ликвидации после консультаций с компетентным органомгосударства – члена ЕС и органами по ликвидации филиалов (если таковыеимеют существенное значение для материнского предприятия) готовитсоответствующий план ликвидации. Этот план определяет меры, которыеможет принять орган по ликвидации в случаях, когда учреждение будетудовлетворять условиям запуска процедуры ликвидации.
При разработкетакого плана орган по ликвидации должен определить любые существенныепрепятствиядляликвидацииипредусмотретьнеобходимыеипропорциональные меры для устранения этих препятствий. План ликвидациипредусматриваетвозможностьсоответствующиетого,чтосценарии,банкротствокоторыеучреждениянеисключаютможетноситьиндивидуальный и ограниченный характер, или же, наоборот, оно можетстать результатом общей финансовой нестабильности или системныхнегативных событий на финансовых рынках. В любом случае планликвидации не должен основываться ни на одной из следующих мер:401¾ любаяисключительнаявыходящаязарамкигосударственнаяиспользованияфинансоваяподдержка,специальныхмеханизмовфинансирования, созданных в соответствии со ст.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
