Диссертация (1169109), страница 15
Текст из файла (страница 15)
Азиз и Х.С. Шин [89]выделяют три группы инструментов:- микропруденциальные инструменты, регулирующие капитал, которыевключают буферы капитала и ограничение кредитного плеча;- макропруденциальные инструменты, регулирующие активы, к которымотносятся ограничение на соотношение суммы кредита и стоимостиобеспечения (LTV), суммы задолженности и дохода заемщика (DTI), а такжеограничение отношения займов к депозитам;- макропруденциальные инструменты, регулирующие обязательства. Этоналог на неосновные обязательства и беспроцентные обязательные резервы(URR).Основное отличие состоит в том, что в соответствии с классификациейАзиатскогобанка,ввосточноазиатскомрегионенеиспользуются86инструменты, регулирующие структуру финансового рынка, хотя в условиях«разворотов» капитала подобные меры могут быть эффективными.Что касается инструментов, регулирующих активы, то специалистыАзиатскогобанкаиспользуютограничениянаотношениесуммызадолженности к доходу заемщика (DTI) вместо суммы кредита к доходузаемщика (LTI).В остальном применяемые инструменты отличаются категорией, ккоторой они относятся и некоторым различием в видах используемыхинструментов.
По мнению автора, это связано с тем, какой именно дисбалансфинансовой системы необходимо регулировать.Средиразвивающихсястранвнаибольшейстепенимакропруденциальное регулирование изучено на примере восточноазиатскихстран –Республики Корея, Гонконга и Китая, а также стран ЛатинскойАмерики и Испании. Рассмотрим более подробно с помощью какихинструментов происходит регулирование финансовых систем.2.4.2. Микропруденциальные инструменты, ориентированные нарегулирование банковского капиталаНадбавки на капитал (буферы капитала)На основе новых стандартов Базель III сформировано два буферакапитала: буфер консервации (conservation buffer) и контрциклический буфера(countercyclical buffer).Буфер сохранения капитала является дополнением к минимальнымтребованиям к капиталу.
Он предназначен для того, чтобы банки наращивализапасы капитала, поддерживая достаточность капитала на определенномуровне с целью покрытия убытков во время экономического кризиса.Когда значение буфера уменьшается, банки должны восстановить егоуровень за счет сокращения распределения прибыли. Вместе с тем банки87могут также привлечь новый капитал из частного сектора в качествеальтернативы сохранению внутренне генерируемого капитала.Данный показатель составляет 2,5% и формируется из инструментовбазового капитала первого уровня (Tier1), которые обладают наибольшейспособностью поглощать убытки [90].При выделении ресурсов на буфер консервации банковский капиталуменьшается на сумму резервов.
Сокращение банковского капитала во время«бума» может сыграть важную роль в уменьшении давления на банковскийбаланс. Например, для банковской системы Испании буфер сохранения сыгралважную роль в смягчении начальных стадий мирового финансового кризиса[88].Контрциклическийбуферограничиваетизбыточнуюкредитнуюактивности банков. В периоды экономического подъема его задача состоит всдерживании чрезмерной кредитной активности банков, а в периоды спада –ее стимулирование [90].Как было показано выше, в Малайзии и Таиланде выявлены признакикредитного «бума». Для экономик этих стран быстрый рост кредитованияявляется не опережающим ростом финансового сектора, а дисбалансомфинансовой системы, который представляет угрозу финансовой стабильности.Таким образом, применение буферов капитала очень полезно для странЮВА, особенно для Малайзии и Таиланда.Ограничение кредитного плечаОграничение кредитного плеча11 может препятствовать росту активов,связывая совокупные активы (total assets) банковского капитала.
Эта точказрения основывается на роли банковского капитала в качестве ограничителяновых кредитов, а не на базельском подходе с использованием банковскогокапитала в качестве буфера сохранения капитала.Кредитное плечо (финансовый рычаг, леверидж) – это отношение заемных средств к суммарному объемуактивов.1188Механизм действия данного инструмента заключается в том, чтостоимость банковского капитала рассматривается банками как более дорогой,чем краткосрочный долг. Требование регулятора к увеличению капитальнойбазы для финансирования в общем размере баланса может замедлить ростактивов.Примером может послужить использование ограничения кредитногорычага властями Республики Корея [95].Кредитное плечо было ограничено на условную стоимость контрактовпроизводных инструментов в иностранной валюте (foreign exchange derivativescontracts), включая валютные свопы и форварды.
Для филиалов иностранныхбанков ограничение на кредитное плечо было установлено в 2,5 раза вышеуровня их капитала, в то время как для отечественных банков предел составил50% от их капитала. Иностранные банки могут увеличить свои позиции путемвыделения большего количества капитала для их филиалов в РеспубликеКорея. Однако ограничение кредитного плеча снижает доходность капиталадля банков, что служит сдерживающим фактором расширения их позиций вэтом сегменте бизнеса.2.4.3. Макропруденциальные инструменты, направленные нарегулирование активовОграничение отношения суммы кредита к стоимости обеспечения(loan-to-value ratio, LTV) и соотношения задолженности к доходам (debtservice-to-income, DTI)Необходимость использования макропруденциальных инструментоврегулирования, таких как ограничение LTV и DTI коэффициентов, вызванатем,чтомикропруденциальныеинструментыввидетребованиякминимальному размеру банковского капитала, являются недостаточными,чтобы остановить чрезмерный рост активов.
Это проявляется в том, что89минимальные требования к капиталу редко оказывают влияние во времякредитного бума в случае высокой банковской рентабельности и низкогориска [88].Когдавластипроводятсдерживающуюденежнуюполитику,ограничения на LTV и DTI могут быть полезным дополнением ктрадиционным инструментам банковского регулирования. Правила LTVограничивают объемы выдаваемых кредитов экономическим агентам, снижаявероятные потери банка в случае неплатежеспособности заемщика.Рамки DTI коэффициента действуют путем ограничения стоимостиобслуживания долга заемщиков на определенный процент от дохода.Для Республики Корея, Гонконга и Китая использование соотношениязадолженности к доходам (DTI) стало важным дополнительным инструментомдля макропруденциальных мер регулирования.Ограничение отношения займов к депозитам (loan-to-deposit)Ограничение значения коэффициента препятствует росту кредитов,привязывая его к росту депозитной базы.
Применение этого инструментаявляется особенно актуальным для стран ЮВА, где значения соотношениясохраняются близкими к 100% и превышают этот уровень (Таиланд 2011 г. –105%, Сингапур 2013 г. – 103%, Индонезия и Малайзия 2013 г. – 93% и 92%соответственно).2.4.4. Макропруденциальные инструменты, регулирующие банковскиеобязательстваНалог на непрофильные обязательстваВажнымисточникомфинансированиядлябанковскогосектораявляются депозиты домашних хозяйств.
В период быстрого кредитного ростаэтих средств недостаточно, чтобы финансировать увеличение банковскогокредита. По мере того как «бум» прогрессирует, банки прибегают к90альтернативным, недепозитным (nondeposit) источникам финансирования.Таким образом, доступ к банковским потокам капитала вызывает резкоеувеличение зарубежных кредитов, и, в свою очередь, быстрый ростнеосновных обязательства (noncore liabilities) в качестве их основногокомпонента.Налог на непрофильные обязательства может смягчить ценовыеискажения, которые приводят к чрезмерному росту активов.
Корректирующийналог подобного рода рекомендован МВФ лидерам G20 в июне 2010 г. [159].Взимание налога на неосновные обязательства влияет на общуюфинансовую стабильность несколькими способами. Во-первых, сама базаналога изменяется в течение финансового цикла. Наиболее сильное влияниеналог оказывает во время стадии «бума», когда происходит быстрый ростнепрофильных обязательств.
В связи с этим налог действует какавтоматический стабилизатор, даже если сама налоговая ставка остаетсянеизменной. Учитывая проблемы, стоящие перед регуляторами, подобнаяавтоматическая функция стабилизатора может иметь важные преимущества.Во-вторых, налог направлен на решение проблемы финансовойнестабильности,в результатечеговыполняетсяфункцияосновногофинансирования посредством передачи денежных средств от вкладчиков кзаемщикам. Другими словами, он направлен на элемент обязательств банка,которые подвержены росту во время кредитных «бумов», а не на основныеобязательства банковской системы.В-третьих, таргетирование непрофильных обязательств учитываетчувствительностьразвивающихсяоткрытыхэкономикквнезапнымразворотам потоков капитала.
Действительно, для многих развивающихсястран налог на непрофильные обязательства может быть узко нацелен толькона зарубежные займы.Главная цель налога является стимулирующей.Например, в декабре 2010 г. Республика Корея объявила о своемнамеренииввести«Налогмакропруденциальнойстабильности»91(MacroprudentialStabilityLevy)набанковскиеобязательства,деноминированные в иностранной валюте, как для отечественных банков, таки для филиалов иностранных банков [95]. Ставка налога была установлена науровне 20 базисных пунктов для зарубежных краткосрочных обязательств до1 года. Средства поступали на специальный счет под управлениемМинистерства финансов, и использовались в качестве части официальныхвалютных резервов.Положительный опыт республики Корея показывает, что использованиеэтого инструмента регулирования может быть полезным для стран ЮВА вкачестве ограничения роста неосновных обязательств, способствующихрасширению банковского баланса и финансирующих кредитные «бумы».Беспроцентные обязательные резервы (Unremunerated ReserveRequirements, URR)Пожалуй, самой известной традиционной формой управления капиталомявляется беспроцентные обязательные резервы (URR), когда центральныйбанк требует от импортеров капитала внести определенную долю средств.URR часто используются, поскольку центральный банк работает в качествеоргана, осуществляющего как пруденциальную, так и макроэкономическуюполитику регулирования.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
