Диссертация (1152585), страница 17
Текст из файла (страница 17)
Приэтом для стран с рейтингом AAA при одинаковом совокупном уровне рискахарактерно различие в уровне надбавки к цене кредита, которое может бытьобъяснено действием других факторов.96Надбавка к ценекредита, %6ГрецияКипр5Мальта4ИрландияСловенияСловакияЛюксембург3ГерманияФинляндия2ИталияИспанияБельгияАвстрияНидерланды1ПортугалияФранция001234567891011121314151617181920Цифровое обозначение рейтинга дефолта эмитента по данным Fitch RatingsПримечание: цифры на оси абсцисс означают рейтинг дефолта эмитента, где 1соответствует рейтингу AAA, 2 – AA+, 3 – AA, 4 – AA-, 5 – A+, 6 – A, 7- A-, 8 – BBB+, 9 – BBB,10 – BBB-, 11 – BB+, 12 – BB, 13 - BB-, 14 – B+, 15 – B, 16 – B-, 17 – CCC, 18 – CC, 19 – C,20 –RD/D.Рисунок 3.12 - Надбавка к уровню реальной равновесной процентной ставки иожидаемой инфляции в странах Еврозоны в 2017 г., %Источник: составлено автором по данным [109, 123, 131, 159].Анализ зависимости надбавки к совокупной цене кредита для стран Еврозоныот факторов, характеризующих кредитный риск, межбанковскую конкуренцию ифинансовый рынок, был проведен на основе базы данных Всемирного банка«Глобальное финансовое развитие» 2017 г.
[122], в которой данные для всех странЕврозоны доступны по 2015 г. включительно (по отдельным показателям по2012 г.).Для детального анализа из базы данных Всемирного банка отобрано 10показателей, которые по классификации Всемирного банка разделены на 5 групп:1) количество отделений банков на 100 тыс. взрослых (группа «Доступностьбанковских услуг»),2) отношение активов трех крупнейших банков к совокупным активамбанковской системы (%) (группа «Концентрация банков»),973) отношение кредитов, выданных банками, к ВВП (%) (группа «Глубинафинансового рынка»),4) отношение активов банковского сектора к ВВП (%) (группа «Глубинафинансового рынка»),5) отношение активов небанковского финансового сектора (пенсионныефонды, ПИФы, страховые компании) к ВВП (%) (группа «Глубина финансовогорынка»),6) отношение капитализации рынка ценных бумаг к ВВП (%) (группа«Глубина финансового рынка»),7) доля просроченных свыше 90 дней кредитов (%) («Стабильностьбанковского сектора»),8) коэффициентустойчивостибанковскойсистемы(«Стабильностьбанковского сектора»),9) отношение банковских издержек к совокупным доходам (%) (группа«Эффективность банковского сектора»),10)отношение банковских накладных издержек к совокупным активам (%)(группа «Эффективность банковского сектора»).По результатам анализа среди них были выделены основные показатели(факторы), низкое / высокое значение по которым характерно только для стран снизким уровнем надбавки, и дополнительные факторы, уровень которых можетотличаться в странах с низким уровнем надбавки, но очень низкие / высокиезначения в большей степени характерны для стран с высоким уровнем надбавки(Таблица 3.3).Таким образом, к основным факторам, влияющим на совокупную надбавку кцене кредита для предприятий реального сектора экономики, отнесены факторы изгрупп «Стабильность банковского сектора» и «Эффективность банковскогосектора».
Факторы из групп «Доступность банковских услуг», «Концентрациябанков» и «Глубина финансового рынка» являются дополнительными и их уровеньоказывает косвенное воздействие на ставки по кредитам.98Таблица 3.3 – Факторы, влияющие на совокупную надбавку к цене кредита дляпредприятий реального сектора, на примере стран Еврозоны в 2015 г.Фактор и его влияние на цену кредита дляЗависимость между совокупной надбавкой кпредприятий реального секторацене кредита и данным факторомФакторы, характеризующие доступность банковских услугКоличество отделений банков на 100 тыс Совокупная надбавка к цене кредита, %взрослых (дополнительный фактор): низкаяцена кредита характерна как для стран свысокой доступностью банковских услуг, таки с более низкой.
При этом одна из самыхнизких цен по кредиту характерна для страныс самой высокой доступностью банковскихуслуг (Люксембург). Вывод: рост фактораможет приводить к снижению совокупнойнадбавки к цене кредита.В России количество отделений банков наКоличество отделений банков на 100 тыс взрослых100 тыс. взрослых в 2015 г. составило 33.Факторы, характеризующие концентрацию банковОтношение активов трех крупнейших банковк совокупным активам банковской системыСовокупная надбавка к цене кредита, %(%) (дополнительный фактор): низкая ценакредита характерна как для стран с высокойконцентрацией банков, так и с низкой. Приэтом одни из самых высоких цен по кредитухарактерны для стран, в которых высокаяконцентрация банков (Греция, Кипр), а самыенаименьшие - для страны с самой низкойконцентрацией(Люксембург).Вывод:снижение фактора может приводить куменьшению совокупной надбавки к ценекредита.Отношение активов трех крупнейших банков ксовокупным активам банковской системы, %ВРоссииотношениеактивовтрехкрупнейших банков к совокупным активамбанковской системы в 2015 г.
составило 43%.Факторы, характеризующие глубину финансового рынкаОтношение кредитов, выданных банками, к Совокупная надбавка к цене кредита, %ВВП (%) (дополнительный фактор): низкаяцена кредита характерна как для стран сбольшей глубиной финансового рынка, так и сменьшей. При этом одни из самых высокихцен по кредиту характерны для стран, вкоторых выданные кредиты превышают ВВП(Греция, Кипр, Португалия), а одни изнаименьших - для стран, в которых выданныекредиты ниже размера ВВП. Вывод: ростфактора выше 100% может привести к ростусовокупной надбавки к цене кредита.Отношение кредитов, выданных банками, к ВВП, %99Продолжение таблицы 3.3В России отношение кредитов, выданныхбанками, к ВВП в 2015 г.
составило 55%.Отношение активов банковского сектора кВВП (%) (дополнительный фактор): низкая Совокупная надбавка к цене кредита, %цена кредита характерна как для стран сбольшей глубиной финансового рынка, так и сменьшей. При этом одни из самых высокихцен по кредиту характерны для стран, вкоторыхактивыбанковскогосекторасущественно превышают ВВП, а одни изнаименьших - для стран, в которых активыбанковского сектора соразмеримы с ВВП.Вывод: рост фактора выше 100% можетпривести к росту совокупной надбавки к ценекредита.Отношение активов банковского сектора к ВВП (%)В России отношение активов банковскогосектора к ВВП в 2015 г.
составило 61%.Отношениеактивовнебанковскогофинансового сектора (пенсионные фонды, Совокупная надбавка к цене кредита, %ПИФы, страховые компании) к ВВП (%)(дополнительный фактор): низкая ценакредита характерна как для стран с большейглубиной финансового рынка, так и сменьшей. При этом одни из самых высокихцен по кредиту характерны для стран, вкоторых активы небанковского финансовогосектора существенно ниже ВВП (Греция,Кипр, Португалия).Вывод: рост фактора выше 100% можетпривести к росту совокупной надбавки к ценеОтношение активов небанковского финансовогокредита.сектора (пенсионные фонды, ПИФы, страховыеДанные для всех стран приведены за 2014 г.компании) к ВВП, %В России отношение активов небанковскогофинансового сектора (пенсионные фонды,ПИФы, страховые компании) к ВВП в 2012 г.составило 4%.Отношение капитализации рынка ценных Совокупная надбавка к цене кредита, %бумаг к ВВП (%) (дополнительный фактор):низкая цена кредита характерна как для странс большей глубиной финансового рынка, так ис меньшей.
При этом одни из самых высокихцен по кредиту характерны для стран, вкоторых капитализация рынка ценных бумагсущественно ниже ВВП (Кипр, Мальта,Греция,Португалия),асамаянаименьшая - для стран с самыми развитымирынками ценных бумаг (Люксембург,Нидерланды).Отношение капитализации рынка ценных бумагк ВВП, %100Продолжение таблицы 3.3Вывод: рост фактора может привести кснижению совокупной надбавки к ценекредита.В России отношение капитализации рынкаценных бумаг к ВВП в 2015 г.
составило 24%.Факторы, характеризующие стабильность банковского сектораДоля просроченных свыше 90 дней кредитов(%) (основной фактор): низкая цена кредита Совокупная надбавка к цене кредита, %характерна только для стран с низкой долейпросроченныхкредитов(Австрия,Люксембург, Франция). При более высокойдоле просроченных кредитов цена кредитавозрастает.Вывод: снижение фактора приводит кснижению совокупной надбавки к ценекредита.Данные для Германии, Финляндии иЛюксембурга приведены за 2012 г.Доля просроченных свыше 90 дней кредитов, %В России доля просроченных свыше 90 днейкредитов в 2015 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
