Диссертация (1152576)
Текст из файла
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшегообразования «Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова»На правах рукописиМАЗАЕВ НИКИТА ЮРЬЕВИЧРАЗВИТИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХБУМАГ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ РОССИИ НА ОСНОВЕМАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ МЕТОДИКИ08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитДиссертация на соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук,профессор Е.
В. СеменковаМосква – 20182ОглавлениеВВЕДЕНИЕ ................................................................................................................................ 4ГЛАВА1ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕОСНОВЫМЕХАНИЗМАУПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ И ОЦЕНКА ЗНАЧИМОСТИПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ .
121.1 Эволюция портфельной теории ................................................................................... 121.2 Теоретические аспекты механизма управления портфелем ценных бумаг ............. 201.3 Анализ российского фондового рынка и основных международных фондовыхплощадок с точки зрения эффективности применения портфельного инвестирования................................................................................................................................................
35ГЛАВА 2 СТРУКТУРА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ МЕТОДИКИ В ПРОЦЕССЕПОРТФЕЛЬНОГО ПОСТРОЕНИЯ........................................................................................ 572.1 Макроэкономическая методика для прогнозирования движения фондового рынка................................................................................................................................................
572.2Анализструктурыиэффективностиопережающихиндикаторовв прогнозировании движения российского фондового рынка......................................... 662.3Анализструктурыиэффективностиподтверждающихиндикаторовв прогнозировании движения российского фондового рынка......................................... 88ГЛАВА 3 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ВНУТРИСТРАНОВОЙ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙМЕТОДИКИ ДЛЯ ПОСТРОЕНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ НА РОССИЙСКОМФОНДОВОМ РЫНКЕ ...........................................................................................................
1073.1 Основы построения стратегии портфельного управления ....................................... 1073.2Прогнозированиединамикироссийскогофондовогорынканаосновевнутристрановой макроэкономической методики .......................................................... 115ЗАКЛЮЧЕНИЕ ...................................................................................................................... 136СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ..................................................................................................... 1393Приложение А ..................................................................................................................... 151Приложение Б .....................................................................................................................
152Приложение В ..................................................................................................................... 153Приложение Г ..................................................................................................................... 1544ВведениеАктуальность исследования. Актуальность развития механизма управленияпортфелем ценных бумаг определяется постепенным повышением независимостиэкономики и финансовых рынков Российской Федерации.
Одним из ключевыхфакторов является снижение зависимости экономики страны от доходовнефтегазового сектора. Согласно бюджету Правительства Российской Федерации,в 2013 году налоговые поступления от нефтегазового сектора составляли 55%дохода государственного бюджета, в 2017 году данная доля составила 37,5%.Актуальностьтемыдиссертационногоисследованиятакжеопределяетсяполитикой Центрального банка Российской Федерации.
В период усиления в миреполитики протекционизма, валютных и товарных войн, сильного санкционногодавления со стороны Запада для лучшего контроля над уровнем волатильностинациональной валюты и фондового рынка регулирующие органы вынужденывзять курс на снижение зависимости от зарубежных экономик.Механизм управления портфелем ценных бумаг на российском фондовомрынке представляет собой совокупность приемов и методов фундаментального итехнического анализов для отбора в портфель активов, позволяющих датьсправедливую оценку стоимости финансовых активов и математическуюхарактеристику динамики движения цены активов. В связи с долгой историческойзависимостью от экспорта сырья и динамики зарубежных финансовых рынков вкачествемакроэкономическогороссийскогофондовогоанализарынкадляпрогнозированияиспользуетсяанализдинамикиключевыхмакроэкономических показателей развитых экономик.
В механизме управленияпортфелем ценных бумаг макроэкономический анализ выступает производной от5динамики показателей зарубежных экономик на макроуровне. Совокупностьданныхфакторовтребуетсозданиясобственнойапробированнойвнутристрановой макроэкономической методики как одной из ключевыхсоставляющих механизма портфельного управления, позволяющей улучшитькачество управления активами на российском фондовом рынке.Внедрение внутристрановой макроэкономической методики в механизмпортфельного управления увеличивает вариативность управления активами,появляется возможность использования гибридного подхода к управлениюактивами на российском фондовом рынке, сочетающего в себе спекулятивный ипортфельный подходы.
Внедрение методики гибридного инвестирования наоснове макроэкономической методики в качестве прогнозирования динамикироссийского фондового рынка обеспечит построение портфельных стратегий нановых критериях отбора активов в инвестиционный портфель. Новые критериипозволятлучшеопределитьхарактерроссийскогофондовогорынка(спекулятивный, инвестиционный) на ближайшие 3-6 месяцев, что повыситкачество управления активами.Российская экономика пережила долгую затянувшуюся экономическуюрецессию, которая по данным изменения ВВП год к году длилась семь кварталовподряд (со второго квартала 2015 до первого квартал 2017), закончилась робкимвыходом из рецессии.
За аналогичный период ключевые индексы ММВБ и RTSиз расчета по данным Московской биржи имели диапазон движения в 64,2% и74,4% соответственно, и для качественного прогнозирования данных процессовтребуется разработка механизма портфельного управления с использованиемвнутристрановой макроэкономической методики. Таким образом, актуальностьразвитиямеханизмауправленияпортфелемценныхбумагобусловленанеобходимостью создания эффективной внутристрановой макроэкономическойметодики и ее адаптация к портфельному управлению в условиях повышениянезависимости конъюнктуры российского фондового рынка от внешних факторовс целью увеличения вариативности управления активами.6Степень научной разработанности темы исследования, связанной сразвитиеммеханизмапортфельногоуправлениянафондовомрынке,определяется высокой востребованностью таких исследований со стороныинституциональныхинвесторов.Впоследниедесятилетияиностраннымиучеными внесен большой вклад в развитие механизма управления портфелемценныхбумагнаразличныхзарубежныхрынкахблагодарясозданиюкомплексной макроэкономической методики как одной из составляющихмеханизма портфельного управления.
Ввиду стабильного, продолжительного иуглубленного исследования взаимодействия макроэкономических показателей ифондового рынка применение макроэкономического анализа позволило повыситькачество портфельного управления на зарубежных фондовых площадках вразличные периоды экономического цикла.Однако эффективность внутристрановой макроэкономической методики вмеханизме управления портфелем ценных бумаг на фондовом рынке Россииизучена недостаточно. В современных работах отечественных ученых либокосвенно затрагивается данный вопрос, либо российский фондовый рыноквыступает производной от зарубежных рынков и проводится анализ влияниявнешних макроэкономических показателей на динамику российского фондовогорынка. В диссертации определены ранее неисследованные по экономике Россиимакроэкономическиеиндикаторы,которыетребуютдетальногоизученияэффективности их применения в рамках портфельного управления на российскомфондовом рынке.Объектом исследования является механизм управления портфелем ценныхбумаг на фондовом рынке России на основе макроэкономической методики.Предметомисследованиявдиссертационнойработеявляетсясовокупность экономических и финансовых отношений, возникающих прииспользованиимакроэкономическойпортфелем ценных бумаг.методикивмеханизмеуправления7Цель исследования заключается в разработке теоретических положений ипрактическоймакроэкономическойметодики,способствующихразвитиюмеханизма управления портфелем ценных бумаг.Поставленная цель предопределила постановку и последующее решениезадач исследования:–определитькатегориальныйаппаратмеханизмапортфельногоуправления;–выявить значимость использования портфельного и спекулятивногоподходов к торговле на российском фондовом рынке;–определитьэффективныемакроэкономическиеиндикаторыдляпрогнозирования динамики фондового рынка России;–классифицировать макроэкономические индикаторы, характеризующиединамику российского фондового рынка;–разработатьсистемуоценокэффективностимакроэкономическихиндикаторов для их использования в механизме портфельного управления;–разработать методику внутристранового макроэкономического анализамакроэкономических индикаторов;–датьрекомендациипоповышениюэффективностимеханизмауправления портфелем на российском рынке.Область исследования соответствует п.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
