Диссертация (1151044), страница 17

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 17)

Данное решение будет принято, еслионо позволит увеличить дисконтированный денежный поток предприятия посравнению с продолжением экспорта полуфабрикатов.Определим дисконтированный денежный поток предприятия отэкспорта всех производимых полуфабрикатов формулой (5):94NPV1 ( Pп.

м.  С п )  Qп.  (1  r ),r(5)где r – ставка процента.Рассмотрим деятельность предприятия при начале производстваготовойпродукциивцеляхимпортозамещения.Еепроизводствоцелесообразно только в том случае, если ее себестоимость Сг не выше ценына мировом рынке Pг.м. – в противном случае внутренний производитель несможет выиграть ценовую конкуренцию у внешнего сектора.Прибыль предприятия этом случае рассчитывается как сумма прибылиот экспорта полуфабрикатов в количестве единиц Qп.н.

и прибыли от продажина внутреннем рынке готовой продукции в количестве единиц Qп – Qп.н.(исходя из предпосылок модели, мы предполагаем, что предприятиепроизводит полуфабрикаты с полной загрузкой, а количество произведенныхединиц готовой продукции равно количеству отправленных на переработкуединиц полуфабрикатов), что выражается формулой (6):П = (Рп.м. – Сп) х Qп.н. + (a – b х (Qп – Qп.н.) – Сг) х (Qп – Qп.н.),(6)откуда можно получить максимизирующее прибыль количество единицполуфабрикатов, отправляемых на экспорт, приравняв к нулю производнуюприбыли по этой переменной, выраженную формулой (7):П’Qп.н. = Рп.м. – Сп + 2b х Qп – a – 2b х Qп.н.

+ Сг = 0,ивыразивоптимальноезначениеобъема(7)полуфабрикатов,производимых на экспорт через цену полуфабрикатов на мировом рынке(Рп.м.), совокупную мощность по производству полуфабрикатов (Qп),себестоимости производства полуфабрикатов (Сп) и готовой продукции (Сг), атакже параметры функции внутреннего спроса на готовую продукцию (8):Q * п. м. Рп.

м.  С п  2bQп  a  C г,2b(8)95откуда,еслипредставитьсебестоимостьпроизводстваготовойпродукции как сумму себестоимости производства полуфабрикатов исебестоимости их переработки Cп+ΔС, получаем выражение (9):Q * п. м. Рп. м.  2bQп  a  C(9)2bсоответственно оптимальное значение объема производства готовойпродукции, исходя из коэффициента переработки полуфабрикатов в готовуюпродукцию 1:1, может быть рассчитано как разница между совокупноймощностью по производству полуфабрикатов и максимизирующим прибыльобъемом полуфабрикатов, направляемых на экспорт, по формуле (10):Q * г . н .

 Qп  Q * п . м. тогдаоптимальнаяценаготовойa  Рп. м.  С2b(10),продукции,реализуемойнавнутреннем рынке, исходя из функции спроса может быть рассчитана поформуле (11):P * г .н . a  Рп. м.  С2.(11)Однако, поскольку как было отмечено выше, продукция внутреннегопроизводства сможет успешно конкурировать с импортной только при еецене не выше Pг.м., следует рассматривать два случая:1) Если полученное оптимальное значение цены готовой продукции навнутреннем рынке меньше ее цены на мировом рынке (Р*г.н. < Pг.м.),произведенная продукция будет продаваться на внутреннем рынке по ценеР*г.н..2) В обратном случае, если Р*г.н. > Pг.м., произведенная продукция будетпродаваться на внутреннем рынке по цене мирового рынка Рг.м.., поскольку впротивном случае она при прочих равных проиграет конкуренцию симпортом.В первом случае прибыль предприятия рассчитывается по формуле(12):96П = (Рп.м.

– Сп) х Qп.н. +a  Рп. м.  С2a  Рп. м.  С*2b(12),а дисконтированный денежный поток (NPV2) – по формуле (13):NPV2 = -I + ((Рп.м. – Сп) х Qп.н. +a  Рп. м.  С2хa  Рп. м.  С2b) / r,(13)где I – инвестиции в создание производства готовой продукции.Условиереализацииимпортозамещающегопроектавыражаетсянеравенством (14) как превышение дисконтированного денежного потока вслучае реализации проекта по созданию производства готовой продукции надего значением в случае отказа от реализации проекта и продолженииэкспорта всего производимого объема полуфабрикатов:(14)NPV2 > NPV1 ,откуда с учетом выражений (5) и (13) получаем неравенство (15):a  Рп.

м.  С2хa  Рп. м.  С2b> (Pп.м. – Сп) х Qп х (1+r) - (Рп.м. – Сп) х Qп.н. + I х r, (15)и далее, после его упрощения, неравенство (16):a 2  Р 2 п. м.  2C  Pп. м.  С 2> ((Pп.м. – Сп) х Qп + I) х r4b(16)Во втором случае прибыль предприятия выражается формулой (17):П = (Рп.м. – Сп) х Qп.н. + Pг.м. хa  Рп. м.  С2b(17),а дисконтированный денежный поток (NPV2) – формулой (18):NPV2 = -I + ((Рп.м. – Сп) х Qп.н. + Pг.м.

хa  Рп. м.  С2b) / r.(18)Из общего условия реализации импортозамещающего проекта (14)получаем частное условие для этого случая, описываемое неравенством (19):Pг.м. *a  Рп. м.  С2b> ((Pп.м. – Сп) х Qп + I) х r.(19)97Рассмотрим условия (16) и (19) с точки зрения их практическойинтерпретацииприменительнокстимулированиюреализацииимпортозамещающих проектов.Параметры функции внутреннего спроса на готовую продукцию,ресурсные ограничения на уровень производства полуфабрикатов, а такжетребуемый для создания производства готовой продукции объем инвестицийбудем считать заданными показателями, которые не поддаются управлению врамках экономической политики.Управляемыми параметрами в рамках модели являются:1.

Эффективный уровень мировых цен на готовую продукцию длянациональногоимпортера,которыйможноувеличиватьпосредством введения импортных пошлин.2. Эффективный уровень мировых цен на полуфабрикаты длянационального экспортера, который можно снижать посредствомвведения экспортных пошлин.3. Себестоимость производства полуфабрикатов и их переработки.4.

Уровень процентной ставки.Из представленной модели можно сделать вывод о том, что импортныепошлины,традиционнопротекционизмаирассматриваемыестимулированиякакразвитияосновнойэлементимпортозамещающейпромышленности, могут выполнять эту функцию только на определенномдиапазоне, а именно до тех пор, пока выполняется условие, выраженноенеравенством (20):(1 + t) х Pг.м.

≤a  Рп. м.  С2,(20)где t – величина импортной пошлины.Это связано с тем, что в случае высокостандиртизированной продукциицена импорта для внутренних потребителей, равная цене мирового рынка,скорректированной на величину пошлины, ограничивает сверху цену,которую может установить внутренний производитель, не потеряв при этом98конкурентоспособность. Однако производителю нет смысла устанавливатьцену выше той, которая обеспечивает для него максимизацию прибыли,следовательно, увеличение цены импорта выше этого уровня не будет иметьэкономическогоэффектадляпроизводителяимпортозамещающейпродукции.При этом само по себе установление величины импортной пошлины,ведущей к удовлетворению условия (20), не гарантирует принятиепроизводителями решения об импортозамещении, для которого необходимовыполнение условия (16) – увеличения дисконтированного денежного потокапроизводителя при перенаправлении части производимых полуфабрикатов сэкспорта на переработку.Необходимо также учитывать, что на практике при больших объемахвнутреннего рынка даже при положительном экономическом эффекте отреализацииимпортозамещающихпроектовдляпроизводителей,длязамещения большей части импортируемой продукции требуется реализациябольшого количества таких проектов в течение продолжительного времени.С другой стороны, негативное влияние повышения импортной пошлины навнутренний рынок, выражающееся в удорожании импортной продукции дляпотребителей и сокращении объемов ее потребления происходит за оченькороткий срок (по сравнению со сроком реализации импортозамещающихпроектов – мгновенно).

Таким образом, ценой отложенного положительногоэффекта повышения импортных пошлин в одной отрасли неизбежностановится немедленный негативный эффект в целом ряде отраслей,потребляющих ее продукцию. Для металлургии данное соображениеособенно важно в силу того, что главными потребителями ее продукцииявляются отрасли, сами по себе носящие стратегический характер –машиностроение и строительство.Однакодажеиспользованиеимпортныхпошлинвкачествеинструмента стимулирования импортозамещения в пределах эффективногодиапазона, определенного условием (20), приведет к увеличению средней99цены, по которой реализуется продукция на внутреннем рынке исокращению объема ее потребления. Учитывая это обстоятельство, а такженаличие трех других выявленных инструментов экономической политики,оказывающих прямоевоздействие наэкономическую эффективностьимпортозамещения для производителей, применение импортных пошлин длярешения этой задачи нежелательно и его возможность следует рассматриватьв последнюю очередь.Существенно более перспективным механизмом торговой политикидля стимулирования импортозамещения в описанной модели будет являтьсявведение экспортных пошлин на полуфабрикаты, что будет закономерновести к снижению рентабельности их продажи на мировом рынке.

При этомиспользование таких пошлин не вызывает негативных эффектов навнутреннем рынке готовой продукции, поскольку оптимальный с точкизрения максимизации прибыли объем производимой готовой продукции (10)и ее цена (11) не зависят от доходности экспорта полуфабрикатов.Еще одно преимущество экспортных пошлин как инструментаторговой политики заключается в том, что на них распространяетсямногократно меньше ограничений, связанных с членством в ВТО, нежели наимпортные пошлины. Так согласно условиям присоединения России к ВТО,в части металлургической продукции уровень применяемых экспортныхпошлин ограничен только по лому черных и цветных металлов и меднымполуфабрикатам, в то время как, например, по основному виду вывозимыхпродуктовнизкойпереработки–полуфабрикатамизжелезаинелегированной стали (код ТН ВЭД 7207) – такие ограничения отсутствуют.Снижение себестоимости производства готовой продукции оказываеткомплексное положительное действие, увеличивая экономический эффект отимпортозамещения (левую часть условий (16) и (19)), а также увеличиваяоптимальное количество производимой готовой продукции и снижая ееоптимальную цену.100Безусловно,использованиесебестоимостипроизводствакакинструмента экономической политики, как правило, невозможно, посколькуона зависит от технологии производства, и влиять на нее можно толькокосвенно в средне- и долгосрочном периоде через поддержку развития ивнедрения передовых технологий.

Однако есть и важное исключение: прямоевлияние на себестоимость производства и использование ее как инструментаэкономической политики возможно в случае, если существенную долю в нейсоставляют ресурсы или материалы, цены на которые регулируются илимогут регулироваться в сложившейся экономической системе. Лучшимпримеромтакойсоответственноситуации–являютсявозможностьэнергоемкиегосударствапроизводстварегулироватьитарифыпоставщиков энергоресурсов, в особенности, если они являются субъектамиестественных монополий.Наконец, ставка процента напрямую не влияет на параметры рынковполуфабрикатов и готовой продукции, а также на оптимальные объемыпроизводства и цены, однако она играет роль при оценке альтернативныхиздержек реализации и ожидаемой нормы доходности инвестиционныхпроектов, что в представленной модели отражено через дисконтированиеденежного потока от деятельности производителя.Роль ставки процента повышается в случае, если инвестиционныйпроект по созданию импортозамещающего производства реализуется за счетзаемных средств.

Характеристики

Список файлов диссертации