Диссертация (1145535), страница 49

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 49)

Рассмотрим риски, скоторыми сталкиваются заинтересованные стороны такой услуги.2661)Инвестиционный риск. Это неплатежеспособность фонда к моментуначала выплат пенсионных средств клиента. В данном случае много зависитот применяемой схемы (DB или DC97). В условиях низких процентных ставокна мировом финансовом рынке и сильной турбулентности финансовыминститутам проблематично в долгосрочной перспективе обещать клиентуопределённую фиксированную в договоре выплату, она может зависеть отмножества внешних факторов.Поэтому данный риск пенсионного фонда, использующего DB-схему,например, в Великобритании, переносится на работодателя или спонсорапенсионнойпрограммы.Деловтом,чтотакойриск,согласнозаконодательству страны, не может быть перестрахован в компаниистрахования жизни, так как эти компании не имеют права страховать рискипенсионных схем с установленными выплатами.

В то же время в СШАсуществуют специальные финансовые услуги (так называемые «Safety-net»,или гарантийные фонды), которые решают эту проблему. В Нидерландах дляпокрытия подобного риска регулятор требует наличия у пенсионного фондадополнительных активов свыше актуарной стоимости (так называемаявторая линия резервов), а в Германии такие активы могут бытьперестрахованы. Для дополнительного покрытия инвестиционного рискаправительства должны разрабатывать ультрадолгосрочные финансовыеинструменты (действующие в течение 30 лет и более). Поэтому практическивсе пенсионные фонды мира трансформируют программы с определеннымивыплатами (DB) в программы с определенными взносами (DC).2) Риск смерти или инвалидности до наступления пенсионноговозраста, если пенсионная схема предполагает увеличение выплат в тотПенсионные схемы с установленными выплатами97 (defined benefits или DB) — выплатырассчитываются по заданной формуле (например, зависят от заработной платы в последние нескольколет, индексации); взносы идут как процент от заработной платы, устанавливаемый государством;системы с установленные взносами (defined contributions или DC) — сумма взносов устанавливается вдоговоре и поступает на личный счет работника; выплаты вычисляются в зависимости от доходностивложений.97267момент.Эторискприсущобоимвидампенсионныхплановиперестраховывается в компании по страхованию жизни.3) Риск долгой жизни, когда пенсионер – владелец пенсионного счетаили ее(его) супруг(а) живут дольше теоретически расчетного возраста, втечение которого предполагались пенсионные выплаты.

Иногда этот рискполностью перекладывается на страховую компанию путем покупкианнуитета. Но зачастую пенсионные фонды, особенно в групповых схемах,оставляют риск долгой жизни на своем удержании, ведь разброс дожития вгруппе обычно невелик и соответствует расчетному. Нововведениемпоследних лет стала оговорка в контракте о требовании покупки клиентомстрахового аннуитета в случае дожития до 75 лет. Этим достигаетсясогласованность конструкции пенсионного планов с установленнымивзносами (DB), т. е. этапом накопленийс этапом выплат. Аннуитизацияможет быть необходима, если пенсионные планы с установленнымивзносами являются основным источником финансирования пенсии, и тогдаважной становится защита от риска долголетия. Перечислим факторы,влияющие на необходимость аннуитизации пенсионных схем: риски финансовых рынков: изменение дохода от инвестиций, инфляция; демографические риски: увеличение ожидаемой продолжительностижизни; риски рынка труда: безработица, рост/снижение заработной платы.По нашему мнению, на этапе начала выплат пенсии, наилучшимвариантом для потребителя может стать возможное сочетание полученияодномоментно части доходов крупной суммой (после наступленияпенсионного возраста) и пожизненного аннуитета.

Последний вступит в силупосле достижения пенсионером возраста, соответствующего среднейпродолжительности жизни в стране и индексируется по уровню инфляции.4) Риск раннего выхода на пенсию. Длительные периоды накоплениявзносов позволяют повысить пенсионный доход для данного уровня взносов.268Согласно данным исследования, проведенного ОЭСР в рамках «Дорожнойкарты ОЭСР по совершенствованию пенсионных планов с установленнымивзносами», увеличение срока накопления для будущей пенсии путемотсрочки выхода на пенсию, является наиболее эффективным способомповышения пенсионного дохода. Для увеличения срока участия впенсионных накоплениях и увеличения размера взносов пенсионные фондыв составе финансовых конгломератов могут воспользоваться опытомстраховых компаний, разрабатывающих продукты страхования жизни.

Всилу специфики маркетинга продуктов личного страхования страховщикииспользуют психологические приемы работы с клиентами, стараясьулучшить их информированность и повысить уровень общей финансовойграмотности, тем самым более сложные конвергированные пенсионностраховые продукты становятся доступными для понимания большинствуклиентов. Возможным и самым активным субъектом стимулированиянаселения к более длительному накоплению должно, по нашему мнению,должно стать государство. Для этого существуют такие меры, как налоговыестимулыдляучастниковпенсионныхнакоплений,автоматическоевключение в пенсионный план (с возможностью отказа от участия, что ужереализовано в таких странах, как Великобритания и Италия), социальнаяреклама. Еще одним возможным путем может стать развитие аналоговмикрострахования и микрофинансирования на пенсионном рынке [61, c.15].Имеется ввиду предложение недорогих пенсионных программ, в которых доминимума сведены административные расходы, расходы на андеррайтинг,применяется единая прозрачная система ценообразования.

Для реализациитакого сценария развития провайдеры должны обладать достовернойинформацией о демографической ситуации в стране, продолжительности иуровне жизни, которая будет использоваться как ориентир при разработкепенсионных схем.2694.1.5. Изменение потребительского поведенияЕсли рассматривать конкуренцию за клиента с позиции потребителяфинансовой услуги, то следует признать, что интернет и сетевые технологиисущественно расширили количество предлагаемых услуг, осведомлённостьклиента, возможности для поиска необходимой услуги, а также ценовогосравнения.

Актуальность этого подчеркивается количеством пользователейсетью интернет. По данным международной исследовательской организацииMiniwatts Marketing Group [337], число пользователей интернета в миресоставило на середину 2016 г. 3,7 млрд чел., тогда как в 2000 г.

их было всего360 тыс. чел. Рост за 16 лет составил почти 918.3%, причем охват населенияземного шара интернетом по результатам 2016 г. превысит 46% [359]. Самоебольшоеколичествопользователейсетиинтернет–вАзиатско-Тихоокеанском регионе , что говорит о большом потенциале в плане развитияэлектронных финансовых услуг (электронной коммерции в финансовойсфере) и о новом витке развития регулирования трансграничных финансовыхстраховых операций [145].Еще один важный показатель – уровень проникновения пользователей,определяемый как доля населения в регионе, использующего интернет.Интересно, что в регионах с преобладанием пожилого населенияпроникновение наибольшее (например, в Европе 63,2%, в Австралии 67,6 %),а это свидетельствует о том, что пожилые пользователи и люди среднеговозраста являются также активными участниками сети.

Так как потреблениеныне выступает как средство реализации социального положения человека вобществе и выделения из «толпы», то информационно-коммуникационныхтехнологии и интернет еще более расширили возможность выбора услуг,делают доступными территориально удаленные услуги, увеличиваютвозможность социализации посредством социальных сетей. Все это изменяет270не только ландшафт предоставления услуг, но и потребительские привычкинаселения. У провайдеров услуг появились новые рычаги воздействия напотребителей для продвижения предоставляемых услуг посредствомпрямоговоздействиянакаждогопотребителя,ведьинформация,появляющаяся в сети на самых посещаемых сайтах, имеет колоссальноевоздействие.

С учетом того, что финансовые услуги в основном имеютотложенный характер, судить о качестве самой услуги, а также о надежностиее провайдера сложно. Поэтому ключевое значение приобретают цена,удобство поиска информации на сайте, доступность ее изложения.Заинтересованной стороной выступает и государство, котороеполучает преимущество при формировании или корректировке системыобщественных ценностей с помощью социальной рекламы, специальныхпроектов и т. д. В этом аспекте для нас особое значение приобретает именногосударство, которое имеет возможность сформировать необходимое вобществе отношение к участию населения в программах длительногонакопления, которые выгодны как самому населению (самостоятельноеобеспечение в престарелом возрасте), так и государству (сбережения какисточник внутренних долгосрочных инвестиций).

Пенсионные финансовыепродукты относятся к массовому сегменту, поэтому не требуют специальноразрабатываемыхиндивидуальныхпрограммидифференциациипотребителя. На первое место выходят сформированная в обществепотребность и социальная ответственность граждан за свою старость, а неперекладывание этого социального риска на государство. Не стоит упускатьиз виду и тот факт, что потребитель может не обладать достаточнымизнаниями для принятия самостоятельного решения по приобретениюпенсионного или страхового продукта (услуги). Кроме возможногоконсультирования таких потребителей, для преодоления слабой финансовойграмотностинеобходиморазрабатыватьспециальные«простые»финансовые продукты (услуги) по типу микрострахования, которыепредполагают:271простоту договора;минимальное количество исключений;простую процедуру урегулирования;минимальнуюстоимость,доступнуюдажесамымнизкообеспеченным слоям населения.Последнее может стать определяющим моментом на пенсионномрынке.

Как известно из теории, решающим фактором при выборе того илииного варианта выступают доходы (бюджет потребителя) и цена продуктаили услуги. Конкуренция на финансовом рынке приводит к расширениюколичества услуг, предлагаемых различными организациями.

Банки,страховщики, инвестиционные компании, пенсионные фонды и пр.предлагают клиентам широкий спектр услуг, прямо не связанных с ихосновной деятельностью. Самые интересные направления с позициигенерирования будущего дохода никогда не остаются без внимания, поэтомупродуктыпенсионногострахованиявостребованыкаксостороныпотребителей (клиентов финансовых организаций), так и со стороныпродавцов (пенсионных фондов, страховых компаний, банков).4.2.

Пенсионные фонды как часть финансового конгломератаКрупнейшиефинансовыеконгломератымирарассматриваютпенсионный сегмент мирового финансового рынка как серьезный элементувеличения общей финансовой выручки конгломерата. Например, один изсамых крупных страховых финансовых конгломератов AIG получил в 2012г. 11 % выручки именно от пенсионного бизнеса (см. рис. 4.1).272• Коммерческое страхование 42%• Розничное страхование 22 %ЧартисФинансовая группа CанАмерика• Страхование жизни 14 %• Пенсионное страхование 11%Лизинговая финансоваякорпорация (ILFC)• Лизинг авиационного оборудования исамолетов 7%Рисунок 4.1 – Финансовый конгломерат AIG: источникиполученной выручки за 2012 г.Составлено по: AIG Annual Report 2014.В 2015 г., согласно данным годового отчета финансового конгломератаAIG, доля пенсионного и страхового направления по страхованию жизнисоставила 28 % – 15,6 млрд долл.

Характеристики

Список файлов диссертации