Диссертация (1145535), страница 50
Текст из файла (страница 50)
(в 2013 г. – 25 %), при этом доля услугпенсионного страхования увеличилась по сравнению с 2013 г. на 6%. Такжев 2015 г. в конгломерате AIG отдельно было выделено новое направление:финансовые продукты (услуги) на мировых институциональных рынках(Institutional markets product Lines). Это главным образом пакетныефинансовые продукты (value wrap products),98 групповые аннуитетныеконтракты с фиксированным периодом взносов (для DB пенсионных плановсфиксированнымивыплатами),корпоративныеибанкостраховыеаннуитетные контракты по страхованию жизни (terminal funding annuities),99гарантированные инвестиционные контракты (guaranteed investment contracts(GICs)).100 Новое направление деятельности осуществляется исключительночерез специализированные маркетинговые и консалтинговые фирмы истраховых брокеров. Все вышеперечисленные финансовые продуктыИнвестиционная схема, при которой инвестор пользуется различными брокерскими,консультационными и т.
п. услугами, но платит только одну общую комиссию, включающую плату зауправление инвестированными средствами, консультации и все другие предоставленные услуги.99Групповые аннуитетные контракты с фиксированным периодом взносов (для DB пенсионных планов)http://ilf.hartfordlife.com/public/products/term_fund/consum...100GIC страх., фин. гарантированный инвестиционный контракт (контракт между страховой компаниейи институциональным инвестором (обычно — корпоративным пенсионным фондом), по которомуинвестор вкладывает на определенный срок определенную сумму в страховую компанию, котораягарантирует сохранность основной суммы вклада и выплату определенных процентов)98273(услуги) являются комплексными, имеющие признаки страхового ипенсионного сегментов.
Они характеризуют стратегическую направленностьФК AIG на перспективный пенсионный сегмент финансового рынка.На японском финансовом рынке регулятор разрешил страховым ибанковскимфинансовыминститутамучаcтвоватьвформированиипенсионных планов с установленными взносами для всех типов провайдеровфинансовых услуг, наряду с традиционными страховыми компаниями пострахованию жизни и пенсионными фондами [278].Это усилилоконкуренцию между финансовыми посредниками и противопоставило ихяпонским пенсионным фондам. Таким образом легитимно создается единоедля участников конвергенции рыночное пространство, которое снижаетудельные затраты для всех ее участников, что повышает эффективность ихдеятельности. Пионером в данном направлении является Япония, гдекрупнейшие финансовые конгломераты уже включились в борьбу запрестарелого клиента.
Основные игроки на рынке корпоративногопенсионного бизнеса представлены на рис. 4.2.Рисунок 4.2 – Схема взаимодействия участников формирования накопленийработников пенсионных схем с определенными взносами в Японии.Составлено по: [278].274Соответственно, возникают новые проблемы для регулятора, а именно:новые комплексные финансовые услуги «выходят» из надзорасоответствующего сектора, но риски остаются в финансовой системе;отсутствуетопределениедостаточностикапиталафинансовогоконгломерата и составных его частей;возможно «заражение» одного сектора риском другого;потребителидолгосрочныхфинансовыхуслугмогутпринятьнеправильное решение (из-за сложности конструкции услуги), котороеприведет к уменьшению возможных выплат в будущем.Важнымфактором,ускорившимформированиеновоготипафинансового конгломерата в Японии, стала законодательная отменаограничения для учаcтия в формировании накоплений по типу DBпенсионных схем для всех типов финансовых посредников, включая банки,страховые компании по рисковым видам страхования и пр., наряду страдиционными страховыми компаниями по страхованию жизни итрастовыми банками.Это, во-первых, усилило конкуренцию междуфинансовыми посредниками и, во-вторых, противопоставило их всехпенсионным фондам [325].Финансоваяконвергенцияивыходнапенсионныерынкирассматривается страховщиками как источник новых ресурсов и капитала.Например, корпорация Lloyd’s of London [245] в 2014 г.
опубликоваластратегический план развития до 2025 г. В нем выделено шесть основныхприоритетов развития, которые позволять соответствовать вызовам рынка.Основным лейтмотивом плана стала направленность на конвергенцию вперестраховании и разработка страховых продуктов, основанных навозмещении (indemnity-based insurance products). Такая модель трансферариска, помнению экспертовLloyd’sofLondon, будет обладатьпреимуществами перед конкурентами. Еще одним из направлений будетактивная работа с институциональными инвесторами. В данном контексте275пенсионные фонды могут получить доступ к хорошо диверсифицированномурынку страхования и перестрахования Ллойда, что в современных условияхбыло бы очень кстати.
Однако пока данный тип капитала рассматриваетсякорпорацией очень осторожно, лишь в контексте возможных перспективныхнаправлений [329], хотя в Великобритании страховые корпорации играютсущественную роль на пенсионном сегменте национального финансовогорынка (см. рис. 4.3 ).300,250,200,150,100,50,0,Рисунок 4.3 – Топ-10 Крупнейших страховых компаний Великобритании повеличине денежных средств в пенсионных схемах, администрируемыхстраховщиками в 2012 году, млрд фунтов стерлинговURL:Составленопо:corporations+on+pensionОдинизhttps://www.statista.com/search/?q=крупнейших«страховых»Share+of+insurance+финансовыхконгломератовголландский ING в 2013 г., не смотря на экономический кризис, успешновошел на страховой рынок США (ING US) путем публичного размещения(IPO) и начал движение в сторону азиатских рынков [102].
Финансовыйконгломерат ING, имеющей в структуре банковский и инвестиционныйбизнес, отделение страхования жизни (NN GROUP) и оказывающийпенсионные услуги, в 2013 г. изменил структуру по требованиямЕврокомиссии. Теперь услуги по пенсионным накоплениям предоставляютсячерез страховые компании в составе конгломерата как в корпоративном276сегменте через контракты с работодателями (страховые продукты,аннуитеты, инвестиционные контракты), так и для индивидуальныхклиентов.
В июле 2014 года, группа ING объявила о первичном публичномразмещении акций NN Group на площадке Euronext в Амстердаме. Послеряда последующих сделок в феврале, мае и сентябре 2015 года, а также вянваре 2016 года, ING продала оставшуюся 14.1% акций страховщика на 14апреля 2016 года. Более того, NN Group 2 ноября 2016 г. сделала публичноепредложение о покупке для всех выпущенных и находящихся в обращенииобыкновенных акций «Дельта Ллойд» [332].
Вновь образованная финансоваягруппаNNGroupпозиционируетсебякакмногофункциональныйфинансовый конгломерат без банковской составляющей, предлагающийуслуги страхового, пенсионного и инвестиционного направлений в более чем170 странах мира.Финансовые конгломераты с «коренным» банковским бизнесом такженачали движение в сторону пенсионного сегмента, расширяя спектр услугименно за счет данного направления. Британский международный банкHSBCHoldingsplc,являетсяоднимизкрупнейшихфинансовыхконгломератов в мире. По рейтингу журнала Forbes за 2015 г. он являлсякрупнейшей (по капитализации) компанией в Европе и второй в мире.Структура группы HSBC представлена на рис. 4.4. Как видно из рисунка,наряду с услугами глобального банкинга, доверительного управления,важной составляющей являются финансовые услуги на пенсионном истраховом сегменте мирового финансового рынка.277Коммерческиебанки,глобальныйбанкингЦенныебумагиДоверительноеуправлениеHSBCСтрахование,пенсионные,актуарные услуги.УправлениеличнымифинансамиУправлениеактивамиРисунок 4.4 – Структура финансового конгломерата HSBC Holdings plc.Составлено по: http://www.hsbc.com/about-hsbc/structure-and-network/group-membersОсобое внимание следует обратить на страны с транзитивнымиэкономиками.Входереформиприватизациигосударственнойсобственности сформировалось большое количество финансовых институтов–как пенсионных фондов, так и страховых компаний.
Следующим этапомстала консолидация рынка, происходящая достаточно быстрыми темпами,приход иностранных игроков, что кардинальным образом изменило рынок.Например, в Чехии, все работающие на рынке пенсионные фонды являютсячастью финансовых конгломератов (см. табл. 4.3).Такая же ситуацияхарактерна для большинства стран Восточной Европы.Таблица 4.3 – Топ-5 пенсионных фондов Чехии, 2013г.НаименованиеДоля рынка, %СобственникиWinterthur penzijnífond23,3Winterthur Leben AG, Švýcarsko –79,97%,ЕБРР, Великобритания – 20%PF České pojišťovny21,7Česká pojišťovna – 100%PF České spořitelny13,4Česká spořitelna – 100%PF Komerční banky13,3Komerční banka – 100%ING Penzijní fond11,8ING – 100%Составлено по: http://www.pensionseurope.eu/association-pension-funds-czech-republic278Главной особенностью формирования финансовых рынков странВосточной Европы стало то, что отмена ограничений на участиенерезидентов в капитале страховых компаний, банков, пенсионных фондов ипр.
произошла на начальном этапе развития рынка и фактически обеспечилаполнуюпобедуиностранногокапиталанаднациональным.Вышеперечисленные факторы в совокупности своих влияний привели ктому, что при слиянии национального и международного рынков в странахЦентральной и Восточной Европы произошла потеря национальногоконтроля над целыми отраслями экономики, в том числе и над страховымрынком. Существенно пострадала сфера финансовых услуг, посколькуправила Всемирной торговой организации (ВТО) требуют обеспеченияравного доступа частного капитала к оказанию любых услуг и открытоймеждународной конкуренции в этой области.Такая постановка вопроса является важным фактором развитияконкуренции, но национальные страховые компании и банки сталкиваются спроблемами выживания.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
