Формирование эффективной системы финансирования строительства объектов коммерческой недвижимости (1142797)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждениевысшего профессионального образования«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»На правах рукописиРоманова Наталья АлександровнаФОРМИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНОЙСИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯСТРОИТЕЛЬСТВА ОБЪЕКТОВКОММЕРЧЕСКОЙ НЕДВИЖИМОСТИСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук, профессорПогодина Татьяна ВитальевнаМосква – 20142ОглавлениеВВЕДЕНИЕ ...................................................................................................................... 4ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ПОСТРОИТЕЛЬСТВУ ОБЪЕКТОВ КОММЕРЧЕСКОЙ НЕДВИЖИМОСТИ...........

101.1 Коммерческая недвижимость как объект инвестирования .............................. 101.2 Особенности финансирования объектов коммерческой недвижимости вРоссии и зарубежных странах.................................................................................... 291.3 Система финансирования проектов по созданию объектов коммерческойнедвижимости и критерии ее эффективности .......................................................... 41ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ВДЕВЕЛОПЕРСКИХ КОМПАНИЯХ ...........................................................................

742.1 Финансовое состояние компаний инвестиционно-строительной сферы вРоссии ........................................................................................................................... 742.2 Анализ системы финансирования в девелоперских компаниях ...................... 822.3 Оценка эффективности системы финансирования в девелоперских компаниях....................................................................................................................................... 96ГЛАВА 3 ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ДЕВЕЛОПЕРСКИХКОМПАНИЯХ .............................................................................................................

1133.1 Построение модели по формированию эффективной системыфинансирования ........................................................................................................ 1133.2 Апробация модели на примере инвестиционных проектов в коммерческойнедвижимости ............................................................................................................ 136ЗАКЛЮЧЕНИЕ ........................................................................................................... 141СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ...................................................

147ПРИЛОЖЕНИЕ А Классификация офисных зданий .............................................. 159ПРИЛОЖЕНИЕ Б Классификация торговых помещений, принятая в России .... 164ПРИЛОЖЕНИЕ В Классификация торговых помещений, принятая в США ...... 166ПРИЛОЖЕНИЕ Г Классификация складских помещений..................................... 168ПРИЛОЖЕНИЕ Д Состав собственного капитала девелоперских компаний ...... 173ПРИЛОЖЕНИЕ Е Структура собственного капитала девелоперских компаний 1763ПРИЛОЖЕНИЕ Ж Состав и динамика заемного капитала девелоперскихкомпаний ...................................................................................................................... 177ПРИЛОЖЕНИЕ И Финансовые результаты девелоперских компаний ................

182ПРИЛОЖЕНИЕ К Финансовая модель проекта № 1: Ритейл-парк в Московскойобласти.......................................................................................................................... 183ПРИЛОЖЕНИЕ Л Финансовая модель проекта № 2: Мультитемпературныесклады класса А, г. Волгоград ................................................................................... 186ПРИЛОЖЕНИЕ М Финансовая модель проекта № 3: Индустриальный парк вМосковской области ................................................................................................... 189ПРИЛОЖЕНИЕ Н Финансовая модель проекта № 4: Магазин OBI, г.

Ростов-наДону .............................................................................................................................. 192ПРИЛОЖЕНИЕ П Финансовая модель проекта № 5: Производственно-складскиепомещения класса А, г. Екатеринбург ...................................................................... 1954ВВЕДЕНИЕАктуальность темы исследования. Рынок коммерческой недвижимости вРоссии активно растет и развивается. По сравнению с развитыми западнымистранаминаблюдаетсясущественныйнедостаток качественныхофисных,торговых и складских помещений, что обусловливает высокий спрос настроительство подобных объектов.Создание объектов коммерческой недвижимости представляет собойинвестиционный процесс, связанный с реализацией инвестиционного проекта,главным участником которого является девелопер – субъект рынка коммерческойнедвижимости.

Девелоперские компании обеспечивают подготовку и реализациюпроекта на всех фазах его жизненного цикла, осуществляют организациюфинансирования, в том числе с использованием собственных средств, управлениепроектом и последующую его продажу.Реализация проектов по созданию объектов коммерческой недвижимоститребует крупных капиталовложений на долгосрочной основе, что обусловливаетпроблему обеспечения достаточности денежных средств и рационального ихиспользования длядостижениямаксимальнойэффективности реализациипроекта.Основной предпосылкой успешной реализации девелоперского проектаявляется создание эффективной системы финансирования, включающей выбористочников, форм и методов финансирования, условия определения возможныхвариантов, критерии отбора, рациональное использование финансовых ресурсовна каждом этапе реализации проекта.Учитывая важность развития реального сектора экономики, в том числеэффективной реализации проектов в строительной отрасли, девелоперамнеобходимо оптимизировать процесс финансирования, что позволит достигатьмаксимальной результативности проектов.Несмотря на существующий отечественный и в большей части зарубежныйопыттеорияиметодологияфинансированиядевелоперскихпроектов5недостаточноразвита,отсутствуетнаучнообоснованнаясистемафинансирования, что обусловливает актуальность теоретического обоснования иразработкусоответствующихнаучно-практическихрекомендацийпоформированию эффективной системы финансирования строительства объектовкоммерческой недвижимости.Степень разработанности проблемы.

Исследование рынка коммерческойнедвижимости в целом, а также его особенностей,становится все болеераспространенной темой для научного анализа. Большой вклад в развитиедевелопмента внесли такие зарубежные специалисты, как Беренс Г., Бирман Г.,Майлс М., Пейзер Р., Фрей А., Фридман Д..

Среди отечественных ученыхнаучными исследованиями в области коммерческой недвижимости занималисьтакие авторы как Асаул А.Н., Вечер Н.Ф., Горемыкин В.А., Мазур И.И.,Максимов С.Н., Ольдерогге Н.Г., Ольховский А.А., Подшиваленко Г.П.,Тарасевич Е.И., Федотова М.А., Шапиро В.Д..Проблемынедвижимостифинансированиябылирассмотреныстроительствавобъектовдиссертационныхкоммерческойисследованиях:Абдужабарова А.Х., Вахрамеевой М.Д., Гаттунен Н.А., Стефанкова К.В.,Узенберга А.И..

Однако следует отметить, что авторы в основном рассматриваютпроцесс финансирования с позиции банка, при этом мало изучены подходы кфинансированию строительства со стороны девелоперов. Более того, в научной иметодической литературе практически отсутствуют исследования по оптимизациипроцесса финансирования девелоперских проектов. В настоящее время следуетнаучно обосновать необходимость построения системы финансирования вдевелоперских компаниях и разработать подходы к формированию эффективнойсистемы финансирования проектов.Таким образом, несмотря на достаточно большое количество зарубежных иотечественных трудов по девелоперской деятельности, исследуемая проблемаформирования эффективной системы финансирования в девелопменте остаетсямало изученной и требует дальнейшей проработки.6Целью диссертационного исследования является решение научной задачиформирования эффективной системы финансирования строительства объектовкоммерческойнедвижимости,направленнойнаобеспечениеустойчивогоразвития девелоперских компаний в долгосрочной перспективе.Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:- исследовать современное состояниеи тенденции развития рынкакоммерческой недвижимости в России и выделить особенности финансированияобъектов коммерческой недвижимости;- выявить существующие источники, формы и методы финансированиястроительства объектов коммерческой недвижимости, в том числе на разныхэтапах реализации инвестиционных проектов;- определить структуру системы финансирования строительства объектовкоммерческой недвижимости;- определить критерии и показатели, характеризующие эффективностьсистемы финансирования в девелоперских компаниях, создающих объектыкоммерческой недвижимости;- выявить факторы, влияющие на формирование эффективной системыфинансирования строительства объектов коммерческой недвижимости;-разработатьподходыкпостроениюэффективнойсистемыфинансирования инвестиционного проекта.Объектомисследованиявдиссертационнойработеявляютсядевелоперские компании, организующие процесс финансирования проекта настадии строительства.Предметомстроительстваисследованияобъектоввыступаеткоммерческойсистеманедвижимостифинансированиявдевелоперскихкомпаниях.Методологические и теоретические основы исследования.Изучениетеоретических и практических проблем финансирования проектов по созданиюобъектов коммерческой недвижимости базировалось на диалектическом методе,изучающем явления в развитии и взаимосвязи, также в аналитической части7работы использовались системный подход, метод классификации, сравнительныйанализ, а также методы статистического и финансово-экономического анализа.Область исследования соответствует Паспорту специальности ВАК поспециальности 08.00.10, п.

3.20 «Источники финансирования хозяйствующихсубъектов, проблемы оптимизации структуры капитала», 3.25 «Финансыинвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарийинвестирования».Научнаяновизнадиссертационногоисследованиязаключаетсявтеоретико-методическом обосновании и разработке практических положений поформированию эффективной системы финансирования строительства объектовкоммерческойнедвижимости,способствующихдостижениювысокихфинансовых результатов в деятельности девелоперских компаний.Конкретные пункты научной новизны заключаются в следующем:1.Выявлены источники финансирования инвестиционных проектов,потенциально возможные к использованию в сфере коммерческой недвижимостив девелоперских компаниях;обоснована целесообразность использованияконкретных источников финансирования на каждом из этапов реализации проекта(C. 42-55);2.Определены структура и особенности системы финансированиястроительства объектов коммерческой недвижимости, включающей такиеэлементы как инвестиционный проект, девелоперская компания, инвесторы,кредиторы, источники, формы и методы финансирования; определены границыэтой системы (С.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации