Формирование структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа (1142791), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Управленческие риски:− значительные трудности с набором квалифицированной рабочей силы;− проблемысреализациейюридическогообеспечения(неотлаженноезаконодательство);− низкая квалификация кадров;− отрицательное отношение к проекту властей, населения.Управленческие риски могут повлечь за собой судебные разбирательстваи связанные с ними издержки, возникновение дополнительных расходов назаработную плату персоналу.Второй этап анализа – количественный анализ рисков, которыйзаключается в определении интегрального показателя риска на основе расчета егозначимости и доли. Средняя оценка выставляется экспертным методом.Расчет интегрального показателя рисков производится по следующейформуле (3):R= ∑Уi*Pi,где R – интегральная оценка рискаУi- средняя оценка риска экспертным методом (изменяется от 0 до 9);Pi- доля данного риска.(3)93Проведение количественного анализа специфических рисков являетсяпродолжением качественного исследования.
Методика оценки и количественныйанализ рисков строительства экопоселения «Светлый» в Республике «Татарстан»приведена в приложениях А и Г. В результате расчета, общий (интегральный)показатель риска по проекту реального инвестирования составил 9,132 %.Оценка получившегося суммарного показателя риска проводится всоответствиисзонойриска(безрисковой,минимального,повышенногокритического и недопустимого риска), в которую он попадает.Оценка получившегося суммарного показателя риска проводится всоответствии с зоной риска, в которую он попадает.
Выделяют пять основныхобластей риска:– безрисковая (коэффициент риска равен 0, отсутствие каких-либо потерь);– минимального риска (0–25%);– повышенного риска (25–50%);– критического риска (50–75%);– недопустимого риска (75–100%).На основе экспертного анализа рисков проекта «Светлый», была рассчитанапремия за риск, которая составила 9,132%. Таким образом, стоимостьсобственных источников финансирования с учетом безрисковой ставки (вкачестве безрисковой используется ставка доходности по ОФЗ 26207 2027,которая составила на 18.06.2013 8,6 %.)равна сумме безрисковой ставки ипремии за риск и сформировалась на уровне 17,732 %.В структуре формирования премии за риск реализации инновационноинвестиционного проекта степени убывания значимости расположились:1) проектный риск,2) предпринимательский риск,3) отраслевой риск;4) региональный риск.Однако,отклонениямеждуниминезначительные,чтовызываетнеобходимость управления рисками всех видов и на всех уровнях.
В то же время,94самыевысокиезначенияимеетпоказательбезрисковойставки,чтосвидетельствует о высоких страновых рисках. Кроме того, структурный анализспецифических рисков показал высокое значение финансово-экономическихрисков, которые превышают управленческие и экологические риски.В связи с тем, что риски в значительной степени формируют «напряженныеварианты»реализациипроекта,былипредложенымероприятияпоихминимизации, что привело к снижению премии за риск до 7,53%.Мероприятия по снижению рисков для проекта строительства экопоселения«Светлый» в Республике Татарстан представлены в таблице 27.Таблица 27 - Мероприятия по снижению рисков для проекта строительстваэкопоселения «Светлый» в Республике ТатарстанВероятностьНаименование рискаПадение спросапотребителейПадение покупательскойспособностиНизкая квалификация икачество рабочей силыСредняя Средняяоценка оценка Весдопосле8895540,03до0,24 0,150,025 0,20,03после0,1250,27 0,12Мероприятия поснижению рискаПодробная разработкадолгосрочногомаркетингового плана(совершенствованиеотдела планирования)Развитие отношений сипотечными банками, сместными органамивласти (муниципальныеконтракты)Организация обученияперсонала, разработкадолжностныхинструкций,пооперационныйконтроль95Продолжение таблицы 27Риск потерь отнесвоевременноепоступление потоковденежных поступленийНевозможность продажиобъекта недвижимостиввиду насыщенностирынкаРиск неэффективностиуправления9985540,030,030,030,27 0,15Развитие отношений сипотечными банками и сместными органамивласти (муниципальныеконтракты)0,27 0,15Подробная разработкадолгосрочногомаркетингового плана(совершенствованиеотдела планирования)0,24 0,12Подготовкауправляющегоперсонала, увольнениенекомпетентныхработников, обучениеперсоналаОтсутствие эффекта впредпроектномобосновании инвестиций840,025 0,2Ошибки при разработкепроектно-сметнойдокументации840,03Значительный срывсроковиз-за параллелизма вработах и нестыковокчастей проекта8Задержки поставок сырья,стройматериалов8комплектующих ихпоставщикамиПовышение цен на сырье,8энергию, комплектующих4440,030,030,1Тщательная проработкавсех аспектовнамечемойдеятельности, анализрынков0,24 0,12Подбор надежныхпроектных организаций0,24 0,12Детальная проработкатехнологическойпоследовательностипроизводствакомплектующихматериалов на заводе иее согласование спроизводством работ настроительной площадке0,24 0,12Заключениефьючерсных контрактовс поставщиками,создание системырезервов материалов,работа с провереннымипоставщиками0,025 0,20,1Снижениеэнергоемкостипроизводства,заключение фьючерскихконтрактов96Продолжение таблицы 27Неправильный выборрынков сбыта, неверноеопределение стратегииопераций на рынке,неточный расчет емкостирынка и мощностипроизводства940,030,27 0,12Работа только снадежнымипоставщиками,страхование от рисковнеисполненияобязательствпоставщиком, учетнарушения сроков вдоговорах поставки0,24 0,12Развитие отношений сипотечными банками, сместными органамивласти (муниципальныеконтракты)Длительнаянеплатежеспособностьпотребителей изависимость отпотребителей840,03Просроченное времяпогашения ссуд840,025 0,20,1Страхование невозвратабанку сумм основногодолга и процентов1,605Итого снижение риска:Источник: составлено автором.Следовательно, стоимость собственных источников финансирования с учетомвнедрения мероприятий по снижению рисков составила 16,127%.Такимобразом,оценкарисковреализациипроектажилищногостроительства инновационного типа имеет ключевое значение в определениистоимостисобственныхисточников финансированияданного проекта,аисследование структуры их формирования позволяет принимать эффективныеуправленческие решения.Дляоценкиэкономическойэффективности,учетарезультатовуправленческой и экологической экспертизы и влияния специфических рисков вдиссертационномисследованиипредложенасистемапоказателейоценкиреальных инвестиционных проектов в жилищном строительстве инновационноготипа.
Научно обоснованная система показателей сформирована на основекритериального метода и представлена в таблице 28.97Таблица 28 – Система показателей оценки проекта жилищного строительстваинновационного типаГруппаПоказателейКраткая характеристикаГруппы показателейПоказатели комплексной оценки проектаРеального инвестированияОценкаХарактеризуетинвестиционной экономическуюэффективности эффективностькапиталовложенийкомпанииNPV –чистая приведенная стоимость;PI –индекс рентабельности;DPBP–дисконтированный срок окупаемости.УправленческаяоценкаХарактеризует обеспечениенаилучшего и наиболеевыгодногоиспользованияобъектовнедвижимогоимущества, находящегося всобственности компанииFA–оценка администрирования;FCA–оценка клининга и благоустройства;FEFS–оценка обслуживания инженерныхсетей;FPU–оценка отношений с коммунальнымислужбами;FS –оценка охраны;FSS–оценка дополнительных услуг.ЭкологическаяОценкаОписывает рациональность FAP–оценкавыбросовзагрязняющихприродопользованияи веществ в атмосферу;охраны окружающей среды FAI–оценка акустического воздействия;FUWR–оценкаиспользованияводныхресурсов;FSW –оценка твердых отходов.СпецифическиерискиОписываетфинансовоэкономические,управленческиеиэкологическиерискиреализациипроектареального инвестированияFCR–региональный риск;FBR–отраслевой риск;FER–предпринимательский риск;FPR–проектный риск.Источник: составлено автором.Таким образом, оценка рисков реализации проекта жилищногостроительства инновационного типа имеет ключевое значение в определениистоимостисобственныхисточниковфинансированияданногопроекта.Концептуальный подход к формированию структуры источников финансированияжилищного строительства инновационного типа базируется на максимизацииприращения инвестиционной стоимости компании в процессе реализацииинновационно-инвестиционного проекта, что требует его комплексной оценки.
Всвою очередь комплексная оценка рисков проекта строительства экопоселенияувязывается с оценкой эффективности проекта .98ГЛАВА 3СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ КФОРМИРОВАНИЮ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА ИННОВАЦИОННОГО ТИПА3.1 Методика формирования структуры источников финансированияжилищного строительства инновационного типаФормированиестроительстваструктурыинновационногоисточниковтипаимеетфинансированияряджилищногоособенностей,которыенеобходимо учитывать при методическом обосновании данного процесса:- во-первых, исследуемый инвестиционный проект представляет собойстроительство жилищного комплекса инновационного типа – «экопоселка».Особенность данного вида жилищного строительства заключается в следующем:использованиесовременныхтехнологий,оборудования,ориентациянаобеспечение инвестиционной, управленческой и экологической эффективности.- во-вторых, инновационный тип жилищного строительства подверженвлиянию таких внешних факторов, как колебания валютного курса, сложности вподборе квалифицированных кадров, неоднозначное отношение населения иорганов власти к строительству экопоселений и др.
В связи с этим возрастаетстоимость инвестируемого капитала по сравнению с массовым жилищнымстроительством, что приводит к удорожанию первоначальной стоимостиинновационно-инвестиционного проекта.-в-третьих,проведенияжилищноестроительстводополнительныхНИОКРи,инновационноготипатребуетсоответственно,формированиеисточников их финансирования.Для решения вышеназванных проблем целесообразно проводить научныеисследования, основываясь на системном подходе, что дает возможность учестьбольшинство факторов, которые будут влиять на эффективность реализацииинновационно-инвестиционного проекта.99Системный подход предполагает изучение всей совокупности параметров ипоказателей функционирования компании в динамике, что требует исследованиявнутриорганизационныхпроцессовадаптации,саморегулирования,прогнозирования, планирования, координации, принятия решений и т.д.Приэтом подходе любая система, объект рассматривается как совокупностьвзаимосвязанных и взаимодействующих элементов, имеет вход, связи с внешнейсредой, выход, цель и обратную связь.Нарисунке13представленаконцептуальная схема формирования оптимальной структуры источниковфинансирования инновационно-инвестиционного проекта.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
