Формирование структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа (1142791), страница 15
Текст из файла (страница 15)
Данныйэтап связан с определением и описанием причин и факторов, влияющих науровень данного вида риска.Для инновационно-инвестиционного проекта жилищного строительстванаиболее характерными являются финансово-экономические, управленческие иэкологические риски, которые проявляются на региональном, отраслевом,предпринимательском и проектном уровнях.Региональный риск отражает условия функционирования региональнойсистемы в целом и региональных субъектов в части возможности и способностиотвечать по обязательствам перед кредиторами, соинвесторами.Региональный риск включает экологические, финансово-экономическиеи управленческие риски, которые более подробно представлены ниже.I Экологические риски (внешние непредсказуемые) включают наступлениенеожиданных внешних эффектов, природныекатастрофы, экологические,социальные преступления.II Финансово-экономические риски2.1.
Внутриэкономические риски (внешние предсказуемые):– рост реального ВРП в сопоставимых ценах;– ускорение роста уровня инфляции;– постоянное вмешательство государства в экономику;– падение потребительского спроса;– изменение ожиданий и предпочтений потребителей.2.2. Внешнеэкономические риски (внешние предсказуемые) - увеличениеконкуренции.2.3.Фискально-монетарныйрискисвязанысгосударственнымрегулированием экономики и включают в себя изменения в проводимой налоговойи денежно-кредитной политике, а также факторы стимулирования деловойактивности регионов, отраслей, компаний и т.д.
Фискально-монетарные риски попроекту включают следующие составляющие:– потеря конкурентоспособности товаров и завоевание доли рынка;87– рост курса национальной денежной единицы;– рост цен на энергоносители;–неравномерность распределения совокупного дохода.Потеря конкурентоспособности производимых товаров приведет кнерентабельности проекта, отрицательная политика воздействия на частныекапиталовложения может привести к возникновению дополнительных издержек иневозможности реализации последующих этапов проекта.III Управленческие риски на региональном уровне обусловлены воздействиемрегионального правительства на инвестиционную деятельность, сопряженную среализацией инновационно-инвестиционных проектов в жилищном строительствеи включают:– нестабильность государства;– преобладание государственной доли собственности в экономике;–отрицательная политика воздействия на частные капиталовложения.Неустойчивость государства, частые преобразования в экономике могутповлечь за собой срыв сроков сдачи объектов, возникновение незавершенногостроительства.На мезоуровне проявляются риски, имеющие отраслевую природу строительный риск.
Отраслевой (строительный) риск FBR (Factor of Branch Risk)на мезоуровне связан с изменениями в экономическом состоянии отрасли какиндивидуально, так и во взаимосвязи с другими отраслями, ее способностьюфункционировать и развиваться.К факторам отраслевого риска относятся стадия жизненного циклаотрасли, количество и качество ресурсов, степень конкуренции и концентрациипроизводства, налоговый режим и др.IЭкологический риск связан с увеличением незавершенного строительства инанесением ущерба экологии.II Финансово-экономические риски включают:– падение уровня капитальных вложений;– падение уровня технологического прогресса;88– низкий уровень кооперирования связей;– нехватка рабочей силы;– низкая квалификация и качество рабочей силы.Низкое качество строительной продукции, рабочей силы и ее нехваткаможет привести к низкому качеству готового объекта, к обнаружению серьезныхдефектов при сдаче объекта, при запуске оборудования.
Вследствие этихнеблагоприятных воздействий могут возникнуть дополнительные издержки,судебные разбирательства, перестройка возводимых и/или уже возведенныхобъектов.Фискально-монетарныерискинауровнестроительнойотрасливключают:− высокий уровень налогообложения;− сокращение роста доходов;− повышение ставки ссудного банковского процента;− падение производства строительной продукции.Высокий уровень налогов, повышение ставки ссудного процента могутпривести к недополучению ожидаемых доходов вплоть до потенциальной потериресурсов. Сокращение роста доходов приведет к снижению эффективностипроекта.III Управленческие риски включают:– снижение занятости рабочих и ИТР;– отсутствие целостной политики в области охраны труда.Снижение занятости рабочих и отсутствие политики в области охранытруда влекут за собой возникновение дополнительных расходов на заработнуюплату строительному персоналу, срыв сроков сдачи объектов.На микроуровне проявляются предпринимательские риски FER (Factorof Entrepreneur Risk), связанные с хозяйственной деятельностью конкретнойкомпании.
Предпринимательский риск подразделяется на два вида: финансовоэкономический и управленческий.I. Финансово-экономические риски включают:89I.1. Валютный риск− операционный валютный риск, связанный с торговыми и валютными сделками;− риск экономических валютных последствий;− снижение дохода при изменении зарубежного валютного курса по отношениюк рублю (скрытые валютные риски)1.2. Кредитный и процентный риски:− риск несвоевременного погашения долгосрочных ссуд;− риск несвоевременного погашения среднесрочных ссуд;− риск потерь от задержки поступлений денежных потоков.Несвоевременное погашения долгосрочных и среднесрочных ссуд,потери от задержек поступлений денежных потоков приводят к снижениюэффективности инвестиционного проекта.1.3 Маркетинговый риск:– риск низкой конкурентоспособности строительной компании и низкой долизавоевания рынка (объём предложения значительный);– риск завышения рыночный цены объекта недвижимости;– сложность продажи объекта недвижимости ввиду насыщенности рынкаПереоцененная строительная продукция, задержка при выходе на рынок, низкаяконкурентоспособность могут привести к возникновению дополнительныхиздержек, срыву сроков сдачи объектов, недостаточному спросу на них.II Управленческий риск:– риск, связанный с типом финансирования на стадии строительство –эксплуатация;– инновационный риск с ипользованием рискового капитала;– риск несвоевременного погашения финансового лизинга;– риск неэффективности управления;– риск недостаточной общей платежеспособности.Низкий уровень производительности труда, отсутствие эффективностиуправления, недостаточная мощность организационного потенциала компании,недостаточная общая платежеспособность влекут за собой риск ущерба деловой90репутации компании, дополнительные расходы, недополучение запланированныхпроектом доходов.Проектные риски FPR (Factor of Project Risk) обусловлены спецификойреализации инновационно-инвестиционного проекта жилищного строительства иисследуются на всех стадиях его жизненного цикла.1.
Подготовительная стадия1.1. Фаза прединвестиционная:– несовременно проведенный предпроектный анализ;– ошибки в предпроектном обосновании инвестиций;– доступность размещения объекта;– неконструктивное отношение местных властей.Проблемы на подготовительной стадии связанные с выбором места,неэффективным обоснованием инвестиций, ошибки при разработке ПСД ипроблемы при согласовании инвестиций ПСД могут привести к возникновениюдополнительных издержек или даже невозможности реализации последующихэтапов проекта.1.2.
Фаза планирования:– значительная стоимость и сроки проведения работ проектной организацией (наоснове конкурса на разработку проектно-сметной документации);– ошибки при разработке проектно-сметной документации;– проблемы при согласовании проектно-сметной документации;– отказ в выдаче разрешения на строительство;– выбор ненадежных субподрядчиков (на основе конкурса).2.
Стадия строительства2.1. Фаза реализации проекта:− значительные изменения в рабочих чертежах и ППР;− значительный срыв сроков строительства по вине субподрядчиков;− значительный срыв сроков из-за параллелизма в работах и нестыковокчастей проекта;91− задержкипоставоксырья,стройматериалов,комплектующихихпоставщиками;− низкая квалифицированная подготовка ИТР и рабочих;− повышение цен на сырье, энергию, комплектующих из-за инфляции болеечем на 50%;− невыполнение контрактов и судебные процессы с партнерами;− значительное повышение затрат в связи с неожиданными государственнымимерами регулирования в сферах налогообложения, ценообразования и др.;− значительное превышение расчетной стоимости проекта в связи с форсмажорными обстоятельствами.Ошибки в работе генподрядчика и субподрядчиков на стадиистроительства, срыв сроков поставок, повышение цен на сырье и материалы, наоборудование, значительные изменения в чертежах и ППР опасны тем, что могутповлечь за собой срыв сроков сдачи объектов, возникновение незавершенногостроительства, судебные разбирательства и связанные с ними издержки,невозможность реализации проекта, несоблюдение финансового плана проекта3.
Стадия функционирования3.1. Фаза завершения проекта:– наличие дефектов строительного происхождения, вскрывшихся во временисдачи объекта.3.2 Фаза выведения продукции, роста, зрелости и насыщения рынкаА. Экономические риски:– снижение обеспеченности оборотными средствами;–значительнаязависимостьотпоставщиковсырья,стройматериалов,комплектующих;– неправильный выбор рынков сбыта, неверное определение стратегии операцийна рынке, неточный расчет емкости рынка и мощности производства;– высокий уровень инфляции;–длительнаяпотребителей;неплатежеспособностьпотребителейизависимостьот92– изменение цен на сырье, материалы, перевозки (рост не более 10%).Экономические факторы риска, такие как падение оборотных средств,повышение инфляции, изменение цен на сырье, ненадежность технологийповлекут за собой затруднения в погашении кредитов, появление дополнительныхрасходов, недополучение запланированной прибыли, привлечение кредитов,возможно, на невыгодных условиях.Б. Фискально-монетарные риски:– значительное изменение в налоговой системе;– ускорение темпов инфляции в ближайшие 12 месяцев.Фискально-монетарные риски, выраженные в ускорении инфляции,колебании курса валюты, изменения в налоговой системе могут привести кснижению эффективности инвестиционного проекта.В.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
