Формирование структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа (1142791), страница 19

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 19)

Однако в настоящее время в условиях кризисастроительные компании сталкиваются с финансовыми трудностями в результатеудорожания заемного капитала, ростом стоимости импортируемой продукции итехнологий в связи с изменением курса иностранной валюты и т.д. Опытфинансированиястроительныхкомпанийуказываетнанесовершенствомеханизма его осуществления в российских условиях. Поэтому появиласьнеобходимость выявления альтернативных источников финансирования, которыеявляются более привлекательными в сфере жилищного строительства.С целью совершенствования структуры источников финансированияжилищного строительства инновационного типа мы предлагаем проводитьследующие мероприятия:- диверсификацию источников финансирования инвестиций компании;- развитие стратегических подходов к финансированию;- развитие системы государственного финансового регулирования вжилищном строительстве проиллюстрировано на рисунке 17115Источник: составлено автором.Рисунок 17 - Мероприятия по совершенствованию финансированияинновационно-инвестиционных проектов в жилищном строительствеВжилищномстроительствеинновационноготипадиверсификациюисточников финансирования инвестиций компании можно охарактеризовать каквыбор дополнительных источников, направляемых на дофинансирование проекта.[164] К таким источникам можно отнести: инвестиционные фонды, взаимноекредитование участников проекта, выпуск облигационных займов в России,первичное размещение акций (IPO).Инвестиционные фонды относятся к институтам инвестиционного рынка и116позволяют инвесторам активно участвовать в инвестиционной деятельностипосредством привлечения, перераспределения и эффективного использованияколлективных финансовых ресурсов.

Формирование инвестиционных фондов вжилищном строительстве подразумевает активное вовлечение в инвестиционнуюдеятельность финансовых ресурсов физических лиц и широких слоев населения.В экономически развитых странах инвестиционные фонды выступают вкачестве одного из наиболее прогрессивных и эффективных рыночныхмеханизмов превращения накоплений и сбережений населения в инвестиции вжилищное строительство.В российской экономике возможность работы в реальном секторепредставляется закрытым паевым инвестиционным фондам, целевая ориентациякоторых может быть активно направлена в жилищное строительство.

Созданиеспециализированных, ориентированных на сферу жилищного строительства,паевых инвестиционных фондов является правовой возможностью для активногоучастия в решении жилищной проблемы, повышении качества жилья и требуетпрогрессивных механизмов вовлечения в этот процесс средств населения иобеспечения эффективного их использования [75].В России большие перспективы имеет развитие программ взаимногокредитования. Пользуясь данной программой акционеры строительных компанийимеют возможность кредитовать друг друга. Средства каждого представляютсобой формирование общего капитала, и из него участники получают займы сустановленными условиями. В пределах строительной компании процентнаяставка очень демократична, и поэтому это помогает без ущерба бюджета решатьвозникшие финансовые проблемы.Первичное размещение акций (IPO) является сложно осуществимым вРоссии, однако эффективным инструментом для увеличения собственногокапитала, где основной задачей девелопера является сохранение контроля засобственным бизнесом.

IPO в жилищном строительстве инновационного типапозволяетэмитентамприобрестидорогостоящиеактивы(инновационноеоборудование, технологии), IPO открывает путь к более доступным источникам117финансирования,повышаяпубличностькомпании,даваявозможностьоптимизировать структуру источников финансирования и выйти на западныефинансовые рынки.Механизм привлечения средств путем выпуска облигационного займа вРоссии позволяет строительным компаниям привлечь значительные финансовыересурсы на начальном этапе реализации проекта.

На рынке недвижимостикомпании — эмитенты облигаций имеют репутацию надежных партнеров побизнесу, поскольку становятся публичными и демонстрируют свою прозрачность.[95]Выпуск облигаций жилищных займов позволит удовлетворить интересы какстроительныхкомпаний,являясьгибкиминструментомвыравниванияфинансовых потоков в процессе строительства, так и инвесторов, позволяя имсамостоятельно выбирать способ погашения облигации (денежными средствамиили жилым помещением).Исследование развития жилищных рынков в ведущих зарубежных странах(США, Япония, страны ЕС) позволяет выделить новые подходы, которыевозможно применять для совершенствования механизма соинвестирования нароссийском рынке жилищного строительства в форме следующих финансовыхорганизаций:ссудо-сберегающие ассоциации, которые предоставляют вклады клиентовзаемщикам для инвестирования в жилищное строительство, в том числе истроящееся, под залог объекта недвижимости. Основной целью данныхассоциаций является долгосрочное финансирование, активы ассоциацийзастрахованыиихдеятельностьрегламентируетсяФедеральнымиагентствами;кооперативные сберегательные банки, собственниками которых являютсясами вкладчики, чьи целевые взносы предназначены для строительства иуправления кооперативными жилищами;118коммерческие банки, которые предоставляют кредиты подрядчикам сцелью осуществления жилищного строительства.

Также коммерческиебанки осуществляют ипотечное финансирование;ипотечные банки, специализирующиеся на ссудах под залог недвижимогоимущества, предоставляют долгосрочные и краткосрочные кредиты, атакже изыскивают источники для финансирования инвестиций.При этом сам рынок жилищной недвижимости функционирует благодаряучастию многочисленных рыночных институтов - рекламных компаний,банковскихинебанковскихкредитныхорганизаций,информационных,риэлтерских, страховых, юридических, инвестиционных фирм [78].Развитие стратегических подходов к финансированию инновационногожилищногостроительстванаправлениям:привлечениемыпредлагаеминостранныхипроводитьпороссийскихследующимстратегическихинвесторов, выход на новые лимиты классического заимствования, повышениеквалификацииподрядчиков,обобщениенаучно-техническихдостижений,передовых технологий, разработок и исследований в строительстве.Привлечение иностранных и российских стратегических инвесторов длядолгосрочного сотрудничества происходит путем продажи доли в бизнесе илипроекте и обеспечивает до 25% притока инвестиций.

В качестве стратегическихинвесторов могут выступать крупные девелоперские компании, в распоряжениикоторых имеется достаточный капитал, крупные российские промышленныегруппы, инвестирующие с целью диверсификации собственного портфеляпроектов, западные инвесторы, заинтересованные проектами строительстваинновационного жилья в России. Участие крупных сторонних инвесторов впроектах строительства жилья позволяет повысить их престиж и привлечьвнимание покупателей на начальной стадии строительства.В рамках развития стратегических подходов к финансированию жилищногостроительства инновационного типа на региональном рынке строительнаякомпания будет осуществлять выбор между тремя следующими вариантами:119ускорение продажи строящегося объекта жилой недвижимости за счетнекоторого снижения цены и обеспечения большего притока денежныхсредств;ориентация на политику «выжидания», что не предполагает активныхдействий;поиск стратегических решений.Третий вариант, по нашему мнению, является наиболее перспективным иисходит из предпосылки о переносе акцента строительной компании надолгосрочность, ориентацию на управление жильем, на сохранение высокойэкономическойэффективностипроектов,соответствующейсложившемусяуровню цен на жилье [78].Выход на новые лимиты классического заимствования происходит послеуспешногопроведенияIPOиподразумеваетпоявлениевозможностейпривлечения более дешевых и долгосрочных источников финансирования устроительных компаний.Повышение квалификации подрядчиков является необходимым процессомпри реализации инноваций в жилищном строительстве, позволяющим снижатьчасто завышенный исполнителем коэффициент собственной безопасности.

Впроцессе закладывания современных материалов и технологий в проектыстроительства жилья, архитекторы должны сохранять связь «производитель –проектировщик – потребитель». Использование сверхточных инструментов спомощью современного программного обеспечения требует соответствующейквалификацииспециалистов,чтовпоследствииприведеткснижениютрудоемкости и материалоемкости строительства в целом [115].Формированиепоэтапнойстратегиифинансированияжилищногостроительства инновационного типа представляет собой поэтапный контроль заразвитием процесса в реперных точках завершения этапов (the stage-gatemethodology), лежащий в основе формирования стратегии их финансирования[72].Необходимость обобщения научно-технических достижений, передовых120технологий, разработок и исследований в строительстве в отдельные направленияи придание им государственного статуса обусловливается необходимостьюпоследующегофинансированиямодернизациисуществующихлинийпроизводства с использованием новых материалов.[140] Для достижения балансаинтересов строительной науки, промышленности, бизнеса и государства, а такжеорганизации их сотрудничества по созданию и коммерциализации прорывныхинновационных строительных технологий, А.Г.

Бублиевский предложил создатьВсероссийское агентство коммерциализации строительных инноваций (ВАКСИ).Конечными продуктами ВАКСИ должны стать готовые к промышленномувнедрению,освоениювсерийномпроизводственовыхтехнологииистроительные материалы, имеющие стартовую гарантию на сбыт и спрос нарынке [159].В регулировании рынков жилищной недвижимости в экономически развитыхстранахакцентсделаннаденежно-кредитную,бюджетно-налоговую,институциональную и социальную политику. Особенности реализации той илииной модели государственной политики проявляются во многом в определенныхкорректировках, т.е.

изменения степени и рычаговпривести к изменениюнаправленииисвоздействия. Этоможетхарактер и результатов действия [78]. В данномучетомположительногопередовогоопытадолжныосуществляться и преобразования в России.Развитиесистемыгосударственногофинансовогорегулированиявжилищном строительстве должно включать: введение стимулирующих грантов,предоставляемых разными уровнями бюджетной системы, введение налоговыхльготдлязастройщиковжильяинновационноготипа,снижениеадминистративных барьеров, субсидирование процентных ставок по кредитам,выдаваемым для проведения НИОКР, введение и финансирование программсоциального заказа на жилищное строительство, применение таможенных льгот,развитие государственно-частного партнерства.Целесообразно также введение стимулирующих грантов, предоставляемыхразными уровнями бюджетной системы для осуществления целевых расходов по121инновационным жилищным проектам.

Характеристики

Список файлов диссертации