Формирование структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа (1142791), страница 11
Текст из файла (страница 11)
Проведенноеисследование позволило сделать вывод о том, что формирование оптимальнойструктуры источников финансирования компании повышает эффективность ееинвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе в условиях внешнейнеопределенности.2.2 Сетевая модель комплексной оценки проекта строительстваэкопоселенияДля оценки проекта реального инвестирования важно знать и сравнивать нетолько отдельные показатели, например, чистую приведенную стоимость,61коэффициент доходности и срок окупаемости, а вывести общую, агрегированнуюоценку.
Поскольку оценка проекта реального инвестирования должна учитыватьне только экономическую эффективность проекта, но и управленческую иэкологическую оценки, специфические риски проекта, то именно модель наосновесетевойсистемыкомплексногооцениванияпозволяетвозвестиразносторонние характеристики проекта в один общий показатель.Оценка проекта реального инвестирования состоит из двух видовпоказателей: входы и агрегаты.
Показатели-входы - это показатели, которыехарактеризуют проект (первичные показатели). Они заложены в описаниипроекта, например, запланированная прибыль, срок окупаемостии др.Показатели-агрегаты - это показатели, которые отображают определенную группухарактеристик проекта обновления. Поскольку показатели эффективности проектареального инвестирования неоднородные по своей сути (например, финансовыйэффект и экологическая оценка), имеют разные единицы измерения, тоневозможно сложить один агрегированный показатель путем свертки их значений.Поэтому целесообразно сформировать несколько уровней агрегированныхпоказателей, которые последовательно будут свертываться в один.
С другойстороны, промежуточные агрегированные показатели дают оценку разныхаспектов реального инвестирования и могут использоваться в процессеоценивания как самостоятельные [132, с.215].Таким образом, для построения структуры сети комплексного оцениванияопределен набор показателей, по которым оценивается проект реальногоинвестирования, и следует упорядочить его в определенную иерархическуюструктуру. Причем для оценки и сравнения альтернативных проектов реальногоинвестирования следует использовать один и тот же набор характеристик иструктуру иерархии, иначе можно получить противоположные результаты.Согласно правилам теоретической квалиметрии, структура сети комплексногооценивания должна удовлетворять определенному набору требований.
Поэтомупри построении структуры иерархии для оценивания проектов реальногоинвестированияавторомпредложеноруководствоватьсяследующими62принципами [158].1. Раздел на равноценной основе, то есть для любой группы характеристикпроекта реального инвестирования должен применяться единый для всехпоказателей группы признак разделения.2.Исключительность выражает требование, чтобы показатели, которыевходят в одну группу, взаимно исключали друг друга.
Это один из основныхпринциповпостроениялюбойклассификации(группирование),которыйпозволяет предотвратить избыточность показателей и их дублирование.3. Структура иерархии оценивания проектов реального инвестированиядолжна позволять корректировать набор показателей, то есть иметь возможностьвнесения или исключения отдельных показателей или групп показателей,следовательно, система оценивания должна быть открытой.4.Структурасетикомплексногооцениванияпроектовреальногоинвестирования должна быть универсальной в определенной степени, то естьиметь неизменные обобщающие группы показателей.5. Признаки разделения на группы показателей оценки проекта должныбыть точно определенными и отображать содержание процесса реальногоинвестирования в жилищное строительство.6.
Сеть комплексного оценивания, которая используется для оцениванияпроектовреальногопоказателейинвестирования,(агрегированныхилидолжнасодержатьпервичных),такиекоторыеназванияоднозначновоспринимаются. Все показатели должны быть независимыми и максимальноотображать все характеристики процесса реального инвестирования.7. Каждая группа показателей должна содержать от двух до семипоказателей. Это обусловлено необходимостью определения взвешивающихкоэффициентов в группе с помощью экспертного метода.8. Показатели, которые используют для формирования комплексной оценкипроекта реального инвестирования, должны быть такими, что их значения можнобыло получить для любого проекта.9.
Группирование показателей оценки проектов реального инвестирования63должно позволять использовать для оценивания отдельные части построеннойсети (подграфы). Например, если необходимо оценить финансовый эффект отреализации проекта или только его экологическую оценку.10.Структурасетикомплексногооцениванияпроектовреальногоинвестирования должна иметь практическую направленность и быть пригоднойдля простого использования оценки проектов жилищного строительства.Учитываяприведенныепроиллюстрировананапринципы,рисунке6вработеследующаяпредложенаиерархияипоказателейинновационно-инвестиционного проекта жилищного строительства. Каждаягруппа объединяет близкие показатели по разным аспектам и выражаетсяотдельным групповым показателем. Проект реального инвестирования, какправило,длитсядисконтированныебольшевеличины.года,потомуОценкацелесообразноэффективностииспользоватьинвестиций-этопоказатель, который обосновывает выгодность вложения средств в данный проекти используется при привлечении инвесторов.Источник: разработано автором.Рисунок 6 - Логика группирования показателей проекта жилищного строительстваАгрегированные показатели (оценка инвестиционной эффективности,управленческая оценка и экологическая оценка) отображают экономический и64экологический аспекты внедрения проекта реального инвестирования.
В своюочередь показатель экономико-экологического обоснования, скорректированныйна риски, определяет результирующий показатель – комплексную оценку проектареального инвестирования. Такая комплексная оценка позволяет оцениватьотдельные проекты реального инвестирования и сравнивать их между собой.Наиболее обобщающие группы показателей оценки проекта реальногоинвестирования должны оставаться неизменными при построении модели сетикомплексного оценивания, в то время как набор первичных показателей можетизменяться в зависимости от обстоятельств и целей управления. Кроме того, дляоценки проекта реального инвестирования может быть использована любая частьэтой сети.
Как правило, используются лишь показатели инвестиционнойэффективности проекта. Фактически это часть построенной иерархии для оценкипроектов, которая рассматривалась выше на рисунке 5 и 6. Поэтому можноутверждать, что предложенный подход не отрицает реально существующегоспособа оценки и его можно достаточно легко внедрить в управленческуюпрактику оценки проектов реального инвестирования. По своей сути онрасширяетнаборпоказателей,которыеоцениваются,ипредоставляетвозможности получить единую оценку проекта для принятия решения о егофинансировании.Когда определена структура сети комплексного оценивания, необходимоопределиться с функциями сверткидля всех элементов, посколькупоказателей достаточно большое количество и возвести их необходимо в одинагрегированный, то целесообразно избрать соответствующие функции свертоксреди существующих.
Наиболее простыми и распространенными являютсясредневзвешенные методы [56].Если используются средневзвешенные методы, то эксперт должен оценитьвлияние каждого первичного критерия низшего уровня иерархии на общуюоценку показателя на следующем уровне. Значимость каждого компонентахарактеризуется коэффициентом приоритетов, совокупность которых в сумме даетединицу.65Средневзвешенноеарифметическоеобъединения оценок однородныхиспользуютвосновномдляхарактеристик.
Для проекта реальногоинвестирования примером однородных показателей является свертываниесоставляющих финансовой эффективности проекта.Для агрегирования оценок неоднородных и разнотипных показателейиспользуют средневзвешенное геометрическое, например, агрегированная оценкаэффективности инвестиций.Аддитивнаяимультипликативнаясверткиявляютсянаиболеераспространенными при формировании комплексной оценки. Кроме того, можноиспользовать средневзвешенное квадратичное и средневзвешенное гармоническоезначения.Кроме средневзвешенных методов, для формирования агрегированныхпоказателей оценки проекта реального инвестирования можно также использоватьсвертки, которые отображают определенные целые управления.Если качественной целью проекта реального инвестирования являетсяравномерное улучшение показателей определенной группы, то соответствующаяагрегированнаяоценкаопределяетсяпокритериюсредневзвешенногогарантированного результата.Если качественной целью проекта реального инвестирования являетсяулучшение хотя бы одного показателя определенной группы, то соответствующаяагрегированнаяоценкаопределяетсяпокритериюсредневзвешенногодоминирующего результата [141].Все первичные и агрегированные показатели, которые описывают проектреального инвестирования, имеют определенную единицу измерения и диапазонвозможных значений.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
