Концепция взаимодействия банковского и реального секторов экономики в современных условиях (1142190), страница 15

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 15)

вКазахстане). Так, в соответствии с законом Республики Казахстан «О проектномфинансировании и секьюритизации» № 539 – 4 от 12.01.2012г. совместноефинансирование проектов с иностранными кредиторами в лице международных ииностранных институтов развития в приоритетных секторах осуществляется на срокдо 12 лет, при условии финансирования собственного капитала путем выкупа долиакционерного капитала компании в размере не более 25% [11].Мезонинноефинансированиепредставляетсобойпромежуточныйвидфинансирования через залог ценных бумаг (конвертация субординированных займоввакциинеимеющиеправаголоса)междустандартнымкредитомспреимущественным погашением и акционерным капиталом на срок от 3 до 5 лет спогашением суммы основного долга в конце срока [264, c.31].

Данный видфинансирования целесообразно использовать в случаях, когда у предприятия имеетсяперспективный проект, но недостаточно средств для его реализации. Перспективы егоразвития видятся в использовании крупными банками, венчурными фондами илиинститутами развития при финансировании сложных рисковых проектов вотношении быстро растущих или инновационно-активных предприятий.Цикличный характер развития экономики открывает все новые финансовыеинструменты, которые доказали свою эффективность в период кризиса нафинансовых рынках.

Речь идет об инструментах исламского финансирования,необходимость развития которого обусловлена прозрачностью и справедливостьюраспределенияфинансовыхрезультатов,инвестициямивреальныеактивы,привлечением «длинных» денег из нефтяных стран, возможность финансированияпроектов, имеющих социальную, инновационную и экологическую нагрузку.Сегодня в Казахстане на основе совершенствование законодательства иразработки программы «Дорожная карта исламского финансирования до 2020» [20],работаютсамостоятельныеисламскиебанки,активнофинансирующиеинвестиционные проекты в нефтяной, железнодорожной, пищевой и строительнойотраслях. Для Российской Федерации данная форма взаимодействия секторов имеетперспективы развития не только в условиях необходимости противостоянияфинансово-экономической турбулентности, но и в свете формирования мировогофинансового центра и многоконфессиональности субъектов Федерации.67Ресурсная форма взаимодействия, которая основана на обмене временносвободными ресурсами между субъектами банковского и реального секторовэкономики, важна не только для субъектов банковского сектора, которые формируютресурсную базу, но и для реального сектора, субъекты которого получаютвозможность инвестировать избыточные средства в высоколиквидные и доходныеактивы при посредничестве банков.

В структуре внутренних ресурсных источников,наиболее значимыми являются депозиты, на которые приходится в обоих странахсвыше 50% от общего объема банковских пассивов [70,179]. При этом доля средствнефинансовых организаций на депозитных, расчетных и прочих счетах по итогам2014г. в России и Казахстане составляет 32,2% и 43,5% соответственно от общегообъема банковских пассивов.

Среди основных финансовых инструментов можновыделить срочные депозиты, депозиты «овернайт», депозиты до востребования,условные депозиты, структурные депозиты (сочетание стандартного срочногодепозита и опционного (форвардного) контракта), выпуск и размещение ценныхбумаг (облигации, векселя, депозитные сертификаты) и др. Несмотря на видовоеразнообразие депозитных банковских продуктов, их эффективность с точки зрениядоходности сегодня достаточно низка. К примеру, в России по результатам 2014г.уровеньсредневзвешенныхпроцентныхставокпорублевымдепозитамнефинансовых организаций свыше 1 года составил 13,5% при уровне годовойинфляции за тот же период 11,4% [70]; в Казахстане – 6,9% (свыше 5 лет – 4,3%) приуровне годовой инфляции – 7,4% [229]. Перспектива развития ресурсной формывзаимодействия секторов обусловлена поиском путей совершенствования и созданияконкурентоспособных депозитных банковских продуктов в условиях необходимостиопоры на внутренние ресурсные источники.Активное участие государства во взаимодействии субъектов банковского иреального секторов в современных условиях обусловило выделение критерия«функции государства» и этатическую (в переводе с французского «etat» –государство) форму взаимодействия, которое имеет место быть в ряде следующихслучаев:в периоды экономической нестабильности и реализации антикризисных мер сцелью поддержания экономического равновесия и жизнедеятельности субъектовобоих секторов (участие в капитале путем покупки акций, предоставление гарантий исубсидирование процентных ставок, управление «плохими» активами и др.);в соответствии с проводимой в стране структурной и региональной политикой иоказания поддержки приоритетным отраслям и регионам за счет бюджетных средств68(реализация программ поддержки приоритетных отраслей глубокой переработки,программ поддержки бизнес – инициатив);в случае функционирования многоуровневых иерархических финансовых ипромышленных структур с непосредственным участием государства в капитале(например, ОАО «Роснефтегаз», ПАО «Газпромбанк», АО «Газпромбанк» и др.)Учитывая, что третий из приведенных вариантов государственного участияявляется противоречивым с точки зрения недопущения нарастания процессовмонополизации рынка как в банковском, так и в реальном секторах, перспективы егоразвития могут быть ограничены либо временем (в случае трансформационного иликризисного периода), либо административным запретом на мажоритарное участие вкапиталебанковикомпаний(заисключением,случаяфункционированияспециализированного уровня банковского сектора).П р и м е ч а н и е – Как правило, выделение специализированного уровня в видеотраслевых и инвестиционных банков c полным или частичным участием государстваисключает конкуренцию с остальными участниками рынка в определенных секторах,поскольку ориентировано на выполнение функции устранения «провалов рынка».Следующим в данной группе был выбран критерий «функции субъектовреального сектора экономики и сферы возникновения их потребностей» с цельюизбежания однобокости и доминирующего положения банков с их функциями иоперациямиисоответствующимипродуктамииуслугамиприразработкеклассификации.

В этой связи, помимо традиционного банковского обслуживанияэкономической деятельности субъектов реального сектора на основе удовлетворенияпроизводственных потребностей, следует выделить и другие актуальные формывзаимодействия, требующие своего развития. Одной из таких форм являетсяинновационная форма взаимодействия, которая по степени своего развитиясущественно уступает инвестиционной, но по степени востребованности со стороныпредприятий реального сектора экономики и с позиции необходимости решенияключевых задач экономического развития, существенно ее превосходит.В основеорганизации данной формы лежит венчурное финансирование, связанное скоммерциализациейрезультатовнаучныхисследованийвнаукоемких,высокотехнологичных областях, где результаты не гарантированы, а риски высоки.Примечательно, что в большинстве европейских странах рисковый капитал получилсущественное развитие при поддержке банковского сектора государством, которое69стало выполнять одновременно роль софинансиста, организатора, источникаинформации и заказчика.Несмотря на всю сложность реализации такой формы взаимодействия(венчурный бизнес является высокорискованным, а банки не могут рисковатьпривлеченными средствами), перспективы в развитии данной формы взаимодействиясвязаны с переходом России и Казахстана на инновационный путь развития с цельюструктурной перестройки экономики.

На первоначальном этапе этого пути, развиватьданную форму взаимодействия предполагается за счеткрупных субъектовбанковского сектора с государственным участием, которым под силу финансироватькрупномасштабные рисковые проекты [208, с.11]. Так, например, крупныероссийские банки (ОАО «Сбербанк России», ОАО «Россельхозбанк», ОАО «БанкВозрождение», ОАО «Просвязьбанк») используют продукты, ориентированные наинновационный сектор [192]. Банк Развития (Внешэкономбанк) приступил креализации программы «Финансирование для инноваций и модернизации», в рамкахкоторого банки – партнеры РосБР будут получать финансовую поддержку со стороныпоследнего на реализацию инновационных проектов в сфере МСБ в размере до 150млн. рублей на срок не менее 7 лет по ставке 2/3 ставки рефинансирования БанкаРоссии.

Предполагается, что доля кредитов в проекты инновационного характерадолжна составлять 20% от общего объема вложений в ту или иную отрасль [263].Казахстанскийопытиспользованиявенчурногофинансированияпокаограничивается деятельностью специализированных венчурных фондов, в том числес участием в капитале государства и крупных банков. Примерами совместнойпрактики России и Казахстана по участию банков в венчурном финансированиипредприятий реального сектора стало подписание соглашения между ОАО«РОСНАНО», АО «Казына Капитал Менеджмент», группой «ВТБ Капитал» и I2BFHoldings по созданию российско-казахстанского венчурного фонда (целевой размер100 млн. долл. США) для поддержки перспективных проектов, направленных навнедрение нанотехнологий и использование продукции нано индустрии в различныхсекторах экономики Республики Казахстан и Российской Федерации [210], а такжедеятельность Евразийского банка развития (ЕАБР), финансирующего проекты свнедрением инновационных технологий (строительство пассажирского самолетаSukhoi Superjet, завод по производству поликристаллического кремния«УсольеСибирский силикон», проект ТОО «Kazfrac» по утилизации попутного газа наместорождении «Кенлык» и др.) [246, с.

Характеристики

Список файлов диссертации