Современный международный долговой рынок - теория и практика функционирования (1142171), страница 42
Текст из файла (страница 42)
до 46,7% в 2012 г. В то же время следует отметить увеличение отрываСША от следующей за ними Великобритании. Если в 1996 г. стоимостной объемпривлеченных США СК был в 7,2 раза больше аналогичного показателя уВеликобритании, то в 2012 г. отрыв увеличился до 9,8 раза. Таким образом, с1996 г.
по 2012 г. лидирующие позиции США на международном рынке СКсохранились и даже укрепились, однако был отмечен тренд, связанный сповышением удельного веса других стран, а также увеличился объем СК,привлекаемых большим количеством стран.Франция, Канада и Австралия хотя и сохранили свои места в десятке иувеличили объемы привлекаемых СК по сравнению с 1996 г., однакопередвинулись на несколько ступенек вниз, пропустив вперед Германию иЯпонию, которых не было среди лидеров в 1996 г., а также Испанию, котораяподнялась с седьмого на третье место.В целом в 2012 г. десять стран-лидеров привлекли СК в 1,8 раза больше,чем в 1996 г.
Однако их доля в общей величине международных СК уменьшиласьпочти на 10% до 76%. Это означает снижение уровня концентрации на рынкемеждународных СК. Кроме того, усилилась диверсификация на рынке СК из-заактивизации развивающихся стран.Анализ динамики привлечения международных СК Россией по сравнениюс шестеркой ведущих стран-заемщиков, которые были в десятке лидеров в1996 г.
и в 2012 г., свидетельствует о том, что за период с 1996 г. по 2012 г. в17,8 раза увеличился стоимостной объем привлекаемых СК, а также в 10 раз (с0,3% до 3,0%) повысился удельный вес России в совокупном объемепривлеченных ею и шестеркой стран-лидеров СК, что отражено в таблице 4.15.237Таблица 4.15 - Международные синдицированные кредиты, привлеченные Россией, посравнению с ведущими странами-заемщиками (по национальной принадлежностизаемщиков)*В миллиардах долларовСтрана-заемщикРоссияСШАВеликобританияКанадаФранцияАвстралия1996 г.2,1551,976,725,421,319,62000 г.3,7808,3127,938,472,611,82004 г.13,4898,8148,438,8151,633,02008 г.57,5427,2123,340,776,451,92012 г.37,5859,987,558,457,454,1Испания15,316,537,877,377,5Примечание - *С декабря 2013 г.
БМР не публикует данные, связанные с международнымисиндицированными кредитамиИсточник: cоставлено автором по данным БМР [27].В 1996-2012 гг. Россия привлекла в общей сложности 378,2 млрд долл. засчет международных СК, что видно из таблицы В.24. В 2007 г. был достигнутрекордный уровень - 64,5 млрд долл., а максимальный удельный вес России всовокупном объеме привлеченных ею и шестеркой стран-лидеров СК былзафиксирован в 2008 г.
и составил 6,7%, что отражено в таблице В.24. В 2009 г.в разгар кризиса объем привлеченных Россией СК сократился в 2,6 раза посравнению с предыдущим годом до 21,8 млрд долл., однако уже в следующемгоду объем привлечения за счет СК составил уже 33,3 млрд долл.В целом в течение рассматриваемого периода можно отметить два этапаактивности привлечения Россией международных СК: до и после 2005 г., когданачинается рост объемов привлечения. В 1996-2004 гг. ежегодный среднийстоимостной объем привлекаемых Россией СК составил 4,9 млрд долл., асредний удельный вес – 0,5%. В 2005-2012 гг. ежегодный средний стоимостнойобъем привлекаемых Россией СК составил уже 41,8 млрд долл., а среднийудельный вес – 3,7%, что видно из таблицы В.24.
В 2012 г. по величине СКРоссия вошла в состав десяти стран-лидеров.Анализ динамики привлечения международных СК Россией в сравнениисо странами-членами БРИКС свидетельствует об увеличении в 2,7 раза долиРоссии в совокупном объеме СК, привлеченных странами-членами БРИКС, с12,4% в 1996 г.
до 33,4% в 2012 г., что отражено в таблице 4.16.238Таблица 4.16 - Международные синдицированные кредиты, привлеченные странами-членамиБРИКС (по национальной принадлежности заемщиков)*В миллиардах долларовСтрана-заемщикРоссияБразилияИндияКитайЮАР1996 г.2,10,23,37,34,02000 г.3,74,81,52,55,02004 г.13,44,44,85,94,92008 г.57,519,018,717,74,22012 г.37,512,725,025,811,4Примечаниe - *С декабря 2013 г. БМР не публикует данные, связанные с международнымисиндицированными кредитамиИсточник: cоставлено автором по данным БМР [27].За рассматриваемый период ежегодный стоимостной объемСК,привлекаемых странами БРИКС, увеличился в 6 с лишним раз (до112,4 млрд долл.). Максимальный объем был зафиксирован в 2007 г. наканунемировогофинансово-экономическогокризиса(147,5млрддолл.),аминимальный – в 1999 г.
(10,6 млрд долл.), что явилось следствием «азиатскогокризиса», начавшегося в конце 1997 г., и внутреннего дефолта России в августе1998 г. Эти изменения отражены в таблице В.25.Следует отметить отсутствие постоянного лидера. В 1996 г. главнымзаемщиком был Китай (его доля составила 43,2%), в 2000 г. лидерство перешлок ЮАР (ее удельный вес был равен 28,6%), в 2004-2008 гг. на первое местовышла Россия (ее доля за этот период составила в среднем 46,5%, а в 2005 г.удельный вес России достиг максимального значения за весь рассматриваемыйпериод – 53,0%), затем в 2009-2010 гг. лидировали Бразилия и Индиясоответственно (Россия уступала им десятые доли процента), однако в2011-2012 гг. Россия вновь стала главным заемщиком среди стран-членовБРИКС, опережая ближайшего конкурента примерно на 10%.Если, как было отмечено выше, в 1996-2012 гг.
максимальный объемпривлеченных Россией СК составил 64,5 млрд долл. (2007 г.), то максимальныеобъемы СК, привлеченных другими странами-членами БРИКС, как видно изтаблицы В.25, были следующими:• Бразилия – 24,2 млрд долл. (2007 г.);• Индия – 33,6 млрд долл. (2010 г.);239• Китай – 28,7 млрд долл. (2011 г.);• ЮАР – 12,9 млрд долл.
(2011 г.).Анализ участия в международном синдицированном кредитовании странБРИКС позволяет отметить уверенный рост в 1996-2005 гг. и стабильноеподдержание на определенном уровне в 2006-2012 гг. доли России в совокупномобъеме СК, привлеченных странами-членами БРИКС. Анализ динамикипривлечения международных СК другими членами БРИКС показываетдостаточно высокую степень нестабильности привлечения ими СК в разныегоды.
Практически для всех стран-членов БРИКС (не считая Россию) в течениерассматриваемого периода характерны резкие колебания как стоимостныхобъемов, так и долей в совокупном объеме привлеченных СК.При сопоставлении размеров СК, полученных пятью странами БРИКС в1996 г. и в 2012 г., с аналогичным показателем пяти стран-лидеров в глобальноммасштабе можно отметить сокращение за рассматриваемый период разрыва с41 раза до 10 раз. Иными словами, в 1996-2012 гг.
увеличение объемамеждународных СК, привлекаемых странами БРИКС, в 4 с лишним разапревысило возрастание величины СК, полученных пятью странами-лидерами вглобальном масштабе.Среди главных трендов развития глобального рынка СК можно отметитьповышение удельного веса заемщиков с неинвестиционными международнымикредитными рейтингами и снижение стоимости СК для разных видов заемщиков[120, с. 7].В посткризисный период кредиторы на глобальном рынке СК стали братьна себя более высокий кредитный риск, стремясь получить более высокий доход.В результате начала снижаться стоимость СК для разных видов заемщиков, асредняя величина сделки возросла на 6% [110, с. 1]. Кроме того, удлинилсясредний срок погашения СК [120, с. 7].Хотя процесс диверсификации глобального рынка СК усиливается врезультате активизации заемщиков из развивающихся стран, на глобальномрынке СК до сих пор отмечается достаточно высокая степень концентрации (на240десять стран мира приходится 80% совокупного объема СК).
В последнее времялидирующие позиции США на глобальном рынке СК сохранились, однако ихудельный вес в общем объеме рынка международных СК в 1996-2012 гг.снизился на 15% до 46%. Кроме того, наблюдалась тенденция повышенияудельного веса других стран, входящих в состав десятки лидеров, а такжезаметно увеличился объем СК, привлекаемых большим количеством стран [151].4.3 Прогноз развития современного международного долгового рынкаЭволюция развития МДР связана и с технологическими инновациями, и сразработкой подходов к решению проблем, которые возникали при подготовкеразличных сделок на МДР.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
