Диссертация (1137858), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Связи с политической властьюсогласно ресурсной концепции являются частью социального капиталасовета. В российских условиях наличие коммуникаций/связей в органахвластидаетфирмеопределенныеконкурентныепреимущества:предоставляет доступ к уникальным ресурсам, снижает барьеры входа вотрасль и т.д.H1.2.
Существует положительное воздействие директоров всоставе совета с опытом управленческой работы в западныхкомпаниях на эффективность фирмы. Знания и приобретенные навыки– одни из основных характеристик совета, формирующих егочеловеческий капитал. Рыночные отношения сформированы в Россииотносительно недавно. Новые технологии, институты и знаниястремительно ворвались в российские компании, однако процессадаптации к новым условиям все еще продолжается: российскиекомпании перенимают западный опыт и бизнес технологии дляуправления корпорацией.H1.3.
Чем больше директоров с высшим образованием в составесовета,темвышерезультатыдеятельностикомпании.Интеллектуальный капитал – часть человеческого капитала фирмы,формируемого из знаний членов СД, полученных в высших учебныхзаведениях, на курсах повышения квалификации, международныхконференциях и др. Наличие высшего образования является прокси дляотображения человеческого капитала компании.H1.4. Вовлеченность председателя совета директоров даннойкомпании в работу советов других компаний негативно сказывается на121эффективности деятельности.
В первой главе была проведенасистематизация эмпирических работ, описывающих СД с позицииресурсной теории: авторы тестируют гипотезу о негативном влияниивовлеченности членов СД в работу советов других компаний и находятэтому подтверждение. В российских реалиях, где председатель СД –ключеваяфигурасоветаисточкизрениясобственногоинтеллектуального вклада в управленческие решения, так и с точкизрения лидера, раскрывающего потенциал других участников, этагипотеза была транслирована на председателя совета.H1.5. Чем больше в составе совета директоров, имеющих впрошлом опыт работы в аналогичной отрасли, тем лучше результатыдеятельности фирмы. Согласно ресурсной теории опыт – одна изглавных характеристик членов СД, дающих фирме конкурентноепреимущество.
В подтверждении этого тезиса работают результатыопроса McKinsey, свидетельствующие о том, что отсутствие отраслевыхзнаний у членов СД препятствует принятию верных стратегическихрешений и, более того, поощряет слепое одобрение членами советарешений топ-менеджмента [Bhagat, Hirt, Kehoe, 2013].H1.6. Чем более опытный председатель СД, тем вышеэффективность фирмы. Возраст согласно ресурсной теории такжеотражает индивидуальные особенности членов совета.
Это не простобиологическое понятие, отражающие продолжительность жизни, это, впервую очередь, наработанный опыт, знания, а также прокси дляотображения неявных характеристик таких, как жизненный опыт имудрость. Как отмечалось ранее, председатель совета – связующее звенов “команде” членов СД: он выстраивает коммуникацию, направляет,задает тон заседанию. Он лидер и авторитет, поэтому должен быть умени опытен.122H2.1. Чем выше доля исполнительных директоров в составесовета,темвышеэффективностьинсайдеров/аутсайдровибизнеса.Понятиеисполнительных/неисполнительныхдиректоров – это, в первую очередь, категориальный аппарат агентскойтеории.
Ранее мы показали, что большинство российских компанийпереходиткресурсномуиспользованиюСДкакинструментавнутреннего управления компанией. Агентская роль советов, из которойследует ориентация на максимальное число независимых директоров, наданном этапе развития корпоративных отношений актуальна в меньшейстепени. Гораздо важнее наличие исполнительных директоров в совете,обладающих знаниями об операционной деятельности фирмы, о еесильных и слабых сторонах, конкурентах и др.
[Burt, 1983], [Pfeffer,1991].Исполнительныедиректоравыступаютотраслевымиифункциональными экспертами.H2.2.Размерэффективностьсоветакомпании.директоровИагентская,негативноивлияетресурснаянатеориипредполагают сбалансированный по составу и структуре СД. Важно нетолько соотношение исполнительных/неисполнительных директоров,директоров с разным опытом и навыками, но и значимо количестводиректоров в составе совета: оптимальное число членов в совете делаетего работу более эффективной. Чрезмерное число директоров в советеухудшаетпроцесспринятиярешений,возрастаетпроблемаперекладывания ответственности и т.д.
В то время как “маленький”совет может быть неэффективен в силу нехватки компетенций и опыта.Нижевтаблицепредставленыключевыенезависимыепеременные, персональные характеристики совета директоров (таблица10).123Таблица 10Независимые переменные (характеристики совета)ОбозначениеBd_num_smBd_num_medExecutives_shareCh_other_f_bdОписание переменнойДамми-переменная, «маленький» совет директоровДамми-переменная, «средний» совет директоровДоля исполнительных директоров в составе советаДамми-переменная, одновременное участие председателя совета даннойфирмы в работе советов других фирмЧисло директоров, имеющих опыт работы в федеральных/региональныхорганах властиЧисло директоров с опытом управленческой работы в западных компанияхЧисло директоров с высшим образованиемЧисло директоров с опытом работы в аналогичной отрасли в прошломВозраст председателя совета директоровGov_expAbroad_expEduField_expCh_ageДля отражения размера СД советы всех компаний были экспертно(на основе анализа законодательства и исследований других авторов)разбиты на три группы по количеству членов в составе советов:«маленькие» (менее 7 человек)4, «средние» (7-9 человек) и «большие»(более 9 человек).
В советах, в составе которых большое количестводиректоров, существуюткоординациямеждуперекладыванияпроявлятькоммуникационные барьеры, затрудненачленамиответственности.оппортунистическоесовета,Ввозникаетмаленькихпроблемасоветахповедение,сложнеекомпетенцииконцентрированы, ввиду этого, на наш взгляд, именно средние СДположительно влияют на эффективность бизнеса.Переменная executives_share отражает долю исполнительныхдиректоров в составе совета. Несмотря на то что в современномкорпоративном управлении идет тенденция к минимизации числаинсайдеров в составе советов, исполнительные директора в России нетолько остаются в советах, но и являются их неотъемлемым элементом.«Связи», «знакомства» по-прежнему сильны в условиях российскойдействительности, поэтому исполнительные директора, знающие чутьбольше, нужны для принятия управленческих решений.4Согласно Закону об АО число членов в СД должно быть не менее 5124Переменная Ch_other_f_bd показывает, вовлечен ли председательсовета директоров данной фирмы в работу советов других фирм.Председатель совета директоров – это знаковая фигура любого советадиректоров.
Председатель – лидер, который ведет заседание и правильновыстраивает коммуникацию между остальными участниками. Болеетого, председатель создают определенную атмосферу, климат в совете.Он задает тон работе всего совета директоров. «Распыленность»председателя совета, т.е. его одновременное участие в советах другихкомпаний, негативно сказывается на работе совета данной фирмы.Переменная Gov_exp демонстрирует опыт работы членов советов вкомпаниях с государственным участием. Человек с подобным опытомлучшезнакомснормативно-правовойбазойитребованиямирегуляторов, а также с другими требованиями, которые в явном виде непрописаны в законодательстве.
Переменная Abroad_exp была созданадля оценки опыта управленческой работы членов совета за рубежом илив западных компаниях в России. По мнению опрошенных экспертов,подобный опыт очень важен. Это своего рода возможность перенятьбизнес-технологии,которыенераспространенывРоссии.Этоопределенный вклад в человеческий капитал. Член совета с такимопытомвносит«нужнуюбизнес-культуруифилософию».Дляотражения числа директоров с опытом работы в аналогичной отрасли впрошлом была создана переменная field_exp. Знание членом советадиректоров специфики отрасли, в которой функционирует компания,приходит с опытом.
В составе советов должны быть как узкиеспециалисты(например,особенностяхотрасли),обладающиетакичленыточнымисоветазнаниямидиректоровобтипа«менеджеры», то есть обладающие организаторскими способностями,сильными коммуникационными навыками и т.д. Переменная Eduотражаетчислодиректоровсвысшимобразованием.Высшее125образование – это не только сами знания, полученные при обучении, нои определенный культурный маркер, признак того, что человек хочетучиться, развиваться, способен это делать и делает осознанно.В таблице 11 названы контрольные переменные, которые будутиспользованы в модели для контроля размера компании, торгуемости ееакций на биржах, наличия акций у членов совета, структуры капитала.Это факторы, которые могут оказывать влияние на эффективностьфирмы, помимо характеристик совета.
Уравнение не включает контрольна отраслевую принадлежность, поскольку используемая впоследствиимодельсфиксированнымиэффектаминепозволяетоцениватькоэффициенты при инвариантных по времени регрессорах. В таблицедля учета временных эффектов, особенно кризисных и первого годавыхода из кризиса, также указаны годовые дамми.Эти переменные выбраны автором не случайно. Эффективностьдеятельностикомпанииследуетрассматриватьвразрезееестратегической эффективности, которая, в свою очередь, анализируетсяна основе нескольких структурных характеристик [Ивашковская,Степанова, 2009]. Во-первых, это касается исследований структурысобственности и контроля над компанией (в нашем случае переменная –доля акций в руках СД).
Во-вторых, анализируется, структура капитала,отражающая политику финансирования ее долгосрочного развития (внашем случае структуру капитала отражает финансовый рычаг). Учетдолговой нагрузки компании особенно важен в посткризисный период.В-третьих, контролируется размер компании, поскольку с увеличениемразмерафирмырастутагентскиеиздержки,уменьшающиеееэффективность деятельности (в нашем случае размер компании выраженлогарифмом совокупных активов). И, в-четвертых, – структурареализациивнутрикорпоративногоконтролячерезмеханизм126корпоративного управления, то есть предмет нашего исследования –характеристики и деятельность СД.В Приложении 4 приведены основные описательные статистики:количество наблюдений, минимальные, максимальные и средниезначения, стандартное отклонение для независимых и контрольныхпеременных.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
