Автореферат (1137857)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

На правах рукописиДуляк Юлия ИвановнаВлияние состава и структуры совета директоров на эффективностьдеятельности российских компанийСпециальность: 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями,комплексами – промышленность)АВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква - 2015Работа выполнена в федеральном государственном автономном учреждениивысшего профессионального образования «Национальный исследовательскийуниверситет «Высшая школа экономики»Научный руководительдоктор экономических наук, доцентДолгопятова Татьяна ГригорьевнаОфициальныеоппоненты:Дементьев Виктор Евгеньевич, докторэкономическихнаук,профессор;Центральный экономико-математическийинститут РАН, заместитель директора понаучнойработе,руководительлабораториимеханизмовфинансовопромышленной интеграцииКузык Михаил Георгиевич, кандидатэкономическихнаук,ОАО«Межведомственныйаналитическийцентр»,руководительнаправления«Прикладныеинституциональныеимикроэкономические исследования»Ведущая организацияФедеральное государственное бюджетноеобразовательное учреждение высшегопрофессиональногообразования«Уральскийгосударственныйэкономический университет»Защита состоится «16» июня 2015 г.

в 14:00 на заседании диссертационногосовета Д 212.048.05 в Национальном исследовательском университете «Высшаяшкола экономики» по адресу 101000, г. Москва, ул. Мясницкая, д. 20, в ауд.309.С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайтеhttp://www.hse.ru/sci/diss/145842431Национальногоисследовательскогоуниверситета «Высшая школа экономики».Автореферат разослан « » апреля 2015 г.Ученый секретарьдиссертационного совета, к.э.н.Вишневская Нина Тимофеевна2I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы исследованияЭффективное корпоративное управление способствует повышениюконкурентоспособности компании, облегчает ее доступ к рынкам капитала ивлияет на экономический рост компании в целом.

Совет директоров (СД) – этоосновной инструмент корпоративного управления. В России в компетенцию СДсогласно Закону об АО (№ 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995,новая редакция от 21.07.2014) входит целый спектр задач, определяющийнаправление деятельности компании и отвечающий за выстраивание ее бизнеспроцессов: осуществление стратегического руководства и формированиеприоритетных целей компании; защита прав акционеров, урегулированиекорпоративныхконфликтовиформированиедивиденднойполитики;управление активами и уставным капиталом; предварительное утверждениегодового отчета компании и обеспечение ее прозрачности.При этом такой значимый институт, как СД, на развивающихся рынках, ккоторым относится и Россия, находится только на стадии становления.Историческисложилось,существовалформально,чтоводнакороссийскихдлякомпанияхинтеграциивСДзачастуюмеждународноепространство нужно решать вопросы, находящиеся в зоне ответственностисовета: защита прав миноритариев, обеспечение финансовой прозрачностибизнеса, борьба со злоупотреблениями со стороны должностных лиц компании.Политика управления рисками и оптимизации расходов, стратегическоепланирование – основные задачи, которые стоят перед советом в посткризисноевремя.

Формальный СД может стать помехой эффективной деятельностикомпании. Актуальность темы исследования объясняется необходимостьюопределения роли и места СД в российских компаниях с учетом спецификисоциально-экономических отношений и выявления ключевых особенностейформирования и деятельности СД, влияющих на качество его работы, а значити на эффективное функционирование компании в целом. Результаты3исследования советов послужат основой для рекомендаций российскимпромышленным компаниям в целях повышения качества управления.Степень разработанности проблемыПроблематикавлиянияструктуры,составаСДиперсональныххарактеристик его членов на показатели деятельности корпорации довольноглубоко изучена зарубежными исследователями.Базовыми теоретическими концепциями, объясняющими формирование идеятельность СД, являются агентская теория [Jensen, Meckling 1976], [Tirole,2001], [Стиглиц, 2001], [Fama, Jensen, 1983] и ресурсная теория фирмы [Penrose,1959], [Wernerfelt, 1984], [Rumelt, 1987], [Conner, Prahalad, 1996], [Hillman,Dalziel, 2003].

Агентская теория, рассматривающая отделение собственности отуправления и, как результат, возникающий конфликт между менеджерами исобственниками,собственностьюприменимадляанализаиккомпаниямвзаимоотношенийсконцентрированноймеждумажоритарнымсобственником и миноритариями [Kaymak, Bektas, 2008], [Hu et al., 2010].Инструментом мониторинга становится СД, который защищает акционеров отоппортунизма менеджмента и мажоритариев. Ресурсная теория фирмы говорито том, что высокие финансово-экономические результаты деятельностикомпанииопределяютсяустойчивымиконкурентнымипреимуществами,которыми она обладает по сравнению с другими фирмами. СД – этоуникальный ресурс, составляющий за счет личных особенностей самихдиректоров, а также их связей и репутации часть социального и человеческогокапитала фирмы.

Данные уникальные ресурсы и способности организациипозволяют создавать ее экономическую ценность.Эмпирические работы, изучающие формирование и деятельность СД,сфокусированы на его анализе с точки зрения агентской теории (СД какпосредник) и ресурсной теории фирмы (СД как поставщик ресурсов). Дляпроверкиположенийагентскойтеориизарубежныеисследователирассматривают зависимость эффективности компании от состава и структуры4СД (работы Daily, Dalton, Ellstrand, Johnson, Baysinger, Black, Klein, Milstein,Yermack).

В рамках ресурсной концепции предметом исследования становятсякомпетенции и другие навыки и возможности членов СД, оказывающиевоздействиенапринимаемыевкомпаниистратегическиерешения(исследования Adams, Bhagat, Boyd, Erhardt, Ferreira, Pearce, Zahra).Существует ряд исследований корпоративного управления, в том числе иэмпирических, проведенных на российских данных (И.Березинец, С.Гуриев,В.Дементьев,Т.Долгопятова,Р.Капелюшников,Б.Кузнецов,И.Ивасаки,А.Муравьев,И.Ивашковская,Ю.Ильина,Л.Никитина,А.Радыгин,А.Рачинский, Л.Ружанская, Ю.Симачев, А.Степанова, И.Ткаченко, А.Яковлев идр.). В основном эти работы сосредоточены вокруг влияния структурыакционерного капитала и качества корпоративного управления в целом надеятельность компаний.

Что касается советов директоров, есть несколькоработ,характеризующихегосоставидеятельность(исследованияС.Авдашевой, А.Верникова, Т.Долгопятовой, В.Королева, Ю.Перевалова,Л.Ружанской). Насчитывается всего несколько работ по оценке влияния СД нафинансово-экономическиерезультатыкомпании,позволяющиеоценить,насколько качественно работает СД и какие характеристики совета делают егоработу эффективной с точки зрения развития бизнеса. Это работа К.Ильчука[Ильчук, 2009], определяющая степень влияния структуры совета наэффективность деятельности компании (по отчетам более 200 эмитентов запериод с 1999 по 2004 гг.). Среди недавних исследований – работа [Березинец идр., 2013], в которой изучается воздействие структуры СД на капитализациюроссийских компаний, торгуемых на бирже РТС с 2007 по 2011г.

Отметимкомплекс исследований А.Степановой по влиянию финансовой архитектурыпубличных компаний с развивающихся рынков (в том числе и российских) наэффективность их деятельности, в которых изучается воздействие показателейструктуры собственности и корпоративного управления, включающих (наравнес другими факторами) размер совета и число независимых директоров, на5финансовые результаты фирм.

Практически нет работ, в которых анализируетсявлияние персональных особенностей членов совета (опыт работы, образованиеи другие) на финансово-экономические результаты российских промышленныхпредприятий.Диссертационное исследование опирается не только на агентскуютеорию, но и на ресурсную: изучается влияние личностных характеристикчленов СД (а также его состава и структуры) на эффективность фирмы. Болеетого, в основном имеющиеся работы сконцентрированы на анализе публичныхкомпаний, тогда как роль советов в непубличных компаниях, где совет можетстать действующим органом стратегического управления, не менее важна.

Всовременных работах по корпоративному управлению упор сделан наприменение количественных методов анализа, однако именно качественныеметоды, такие как интервью и кейсы, позволяют описать предметную область исформировать предпосылки для количественного исследования, поэтомуинструментом анализа в диссертационной работе служит синтез качественныхи количественных методов анализа.Объектом исследования являются крупные и средние российскиепромышленныекомпании,зарегистрированныевформеоткрытогоакционерного общества, как публичные, так и непубличные.Предмет исследования – особенности структуры, персонального составаи организации деятельности СД российских компаний в условиях кризиса ипосткризисной стагнации экономики.Цель исследования – анализ влияния состава, структуры СД иперсональных характеристик его членов на эффективность деятельностироссийских компаний.Для достижения цели диссертационного исследования необходиморешить следующие задачи:61.

СистематизироватьтеоретическихирезультатыэмпирическихроссийскихисследованийизарубежныхвлиянияСДнаэффективность деятельности компании.2. Определить особенности внутрикорпоративных отношений и работыСД, включая формальные нормы и неформальные практики, вроссийских компаниях, выделив при этом этапы эволюции роли СД.3. Определить место СД в структуре корпоративного управленияроссийской компании и выявить основные черты СД, определяющиеэффективность ее деятельности, на основе качественного анализа,охватывающего серию экспертных интервью и дистанционный кейс.4. Провести эмпирический анализ влияния характеристик СД наэффективность фирмы, построив и протестировав на российскихданных модель зависимости экономической прибыли от состава,структуры СД и персональных характеристик его членов.5.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации