Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 42
Текст из файла (страница 42)
М., Бюро экономического анализа, 2001. С. 132-135.188В состав «Группы 20» входят такие страны, как Австралия, Аргентина, Бразилия,Великобритания, Германия, Европейский союз, Индия, Индонезия, Италия, Канада, КНР,Мексика, Россия, Саудовская Аравия, США, Турция, Франция, ЮАР, Республика Корея иЯпония. К постоянным участникам встреч также относятся МВФ, ЕвропейскийЦентральный банк и Всемирный банк.187222финансовых рынков, в том числе применительно к трансграничному движениюкапиталов;5.Реформирование международных финансовых организаций.189Таблица 3.2.1 - Изменение форм и механизмов регулирования вмеждународной финансовой сфере за 2008-2011 годы190До 2008 годаНа данном этапеОтсутствие общей площадки для оценки,согласования и разработки единых мер всфере финансового регулирования.
В ФФСпредставлены только развитые страны.Все члены «Группы 20», а также Испания,включены в состав Совета по финансовойстабильности, сменившего ФФС врезультате дальнейшейинституционализации и усилениязначимости его деятельностиПроизошло перераспределение частиголосов в МВФ и Всемирном банке впользу развивающихся стран. Увеличенопредставительство развивающихся стран вИсполнительном совете МВФ за счет двухмест, ранее закрепленных за развитымистранами.Создан механизм раннего предупрежденияэкономических рисков для развитых стран.В рамках программы МВФ и Всемирногобанка по оценке финансового сектораосуществляется регулярный анализэкономики 25 наиболее крупных иэкономически зависимых стран.
Готовятсядоклады о трансграничном влиянии 4стран с системно значимой экономикой(Великобритания, Китай, США и Япония)и еврозоны друг на друга, а также на своихосновных партнеров. Изучение ипредставление опыта стран,сталкивающихся со схожимиэкономическими проблемами. Усилениеработы по сбору, предоставлениюнедостающей информации, анализумакропруденциальных рисков, системноважных финансовых институтов и потоковкапитала. Начало Процесса взаимнойоценки – анализа основных экономическихпоказателей членов «Группы 20»Увеличен капитал крупнейших МБР:Азиатского банка развития (200%),Африканского банка развития (200%);Межамериканского банка развития (70%);Европейского банка реконструкции иразвития (30%).
Увеличен объём кредитов,предоставляемых МБР развивающимсястранам.Создание нового механизма кредитования– Гибкой кредитной линии, которая можетиспользоваться для предотвращенияэкономических кризисов в отдельныхстранах. Создание нового механизмакредитования – Превентивной кредитнойлинии, предоставляемой на менее жесткихусловиях.Ограниченность возможностей стран сактивно развивающейся экономикойвлиять на решения, принимаемые восновных международных финансовыхинститутахНедостаточная эффективность иограниченность инструментов надзора заэкономическим положением,используемых основнымимеждународными финансовымиинститутами.Недостаточность ресурсов международныхбанков (МБР) развития для осуществленияих мандатов в условиях кризиса.Отсутствие эффективных механизмовпредоставления ликвидности для стран,находящихся в трудном экономическомположении.Организации«Группа 20» (инициатор);СФС (осуществление внутреннейреформы)МВФ, Всемирный банк, «Группа 20»(инициатор);МВФ и Всемирный банк (осуществлениерешений).«Группа 20» (инициатор);МВФ и Всемирный банк (осуществлениерешений).«Группа 20» (инициатор);МБР и страны-члены (осуществлениерешений).«Группа 20» (инициатор);МВФ (осуществление решений).Заявление о направлении ресурсов через международные финансовые учреждения //Президент России [Электронный ресурс] URL:http://news.kremlin.ru/ref_notes/179 (Датаобращения: 26.05.2011).190Рахмангулов М.Р.
Вклад «Группы двадцати» в реформу международных финансовыхинститутов // Вестник международных организаций. - 201. - №4 (35). - С – 31-39.189223Рабочие группы, использующие предложения и рекомендации восновномтакихпрофильныхорганизаций,какФорумфинансовойстабильности, Международная организации регуляторов рынка ценных бумаг(ИОСКО), Банк международных расчетов, Организация экономическогосотрудничества и развития (ОЭСР), функционируют по четырем направлениям(по которым, по сути, и осуществляется основная деятельность в рамках G20):1. совершенствованиерегулирования и прозрачности финансовых рынков(рабочая группа 1);2.улучшение международного сотрудничества и целостности финансовыхрынков (рабочая группа 2);3.реформированиеМеждународноговалютногофонда(рабочаягруппа 3);4.реконструкция Всемирного банка и других многосторонних банковразвития (рабочая группа 4).Данные направления, в свою очередь, определили целый ряд вопросовдля дискуссий «Группы 20».
К ним, в частности, можно отнести следующиеаспекты:причины кризиса;текущее состояние и проблемы глобальной экономики и мировойфинансовой системы; роль международных финансовых организаций;международное взаимодействие национальных регуляторов, а такжемеждународных финансовых организаций;достаточность капитала финансовых организаций, размер финансовоголевереджа;деятельность кредитно-рейтинговых агентств;система риск-менеджмента и пруденциальный надзор;противодействие процикличности и политика вознаграждений;прозрачность финансовых рынков;224проблема внебиржевых производных инструментов;восприимчивость систем регулирования к финансовым инновациям.191Вышеперечисленные проблемы тесно взаимосвязаны между собой икасаются воздействия мировой финансовой системы на глобальную экономикув целом.
Можно констатировать, что дискуссии в данном формате объективнонацелены не только на разрешение проблем финансовой системы, но и напредотвращение ее негативного воздействия на реальный сектор мировойэкономики. При этом основным поводом для полемики служит определениепричин глобального кризиса: у каждой страны-участницы G20 наблюдаетсясвое видение данного аспекта. Однако в целом существует его единоепонимание, по крайней мере, в части, касающейся финансового кризиса. В этойсвязи, в основу дискуссий, как представляется, легли два ключевых пункта,послужившие причинами возникновения кризиса: процикличность глобальнойэкономики и финансовые инновации.
К факторам, резко усилившимпроцикличность относятся: во-первых, ложные стимулы развития финансовыхи нефинансовых организаций с системой вознаграждения, ориентированной накраткосрочные результаты, и отсутствием учета долгосрочных рисков всистемах риск-менеджмента и пруденциальном надзоре; во-вторых, активноеразвитие производных (а также «нетрадиционных») финансовых инструментови секьюритизация, которые привели к неограниченному росту финансовогорычага (приложение 7 и 8). Усилению амплитуды кризиса, в первую очередь,способствоваласложившаясясистемастимулированиятоп-менеджеровкрупнейших корпораций реального сектора экономики.
Это связано с тем, чтоихосновнаякраткосрочномзадачасводиласьпериодебезкростуадекватногокапитализацииикомпанииобъективногованализапредпринимаемых действий и возможных рисков с целью личного обогащения.Финансовая архитектура посткризисного мира: эффективность решений. Полная версиядоклада //Институт посткризисного мира [Электронный ресурс].
— Режим доступа:http://www.postcrisisworld.org/research/podrobnee/002/ — Дата доступа: 10.05.2011.191225Подобная система, соответственно, усиливала колебания экономическойактивности,становясьпроцикличной.Впериодзавершенияэтапаэкономического роста данный механизм заставлял топ - менеджеров особенноактивно привлекать финансовые ресурсы и увеличивать объемы производства,игнорируя при этом нарастающие риски депрессии и спада. Таким же образомдействовала и система пруденциального надзора, основанная на критериидостаточности капитала: в периоды подъема финансовые организации всемиспособами увеличивали капитал, не учитывая риски долгосрочного характера.Кроме того, основными факторами нестабильности финансовой системыпослужила максимизация открытых позиций «на покупку» производныхфинансовых инструментов (соответственно, при падении стоимости активов,выступающихбазиснымипоотношениюкпроизводным),атакжемногочисленные финансовые инновации, которые в совокупности увеличилифинансовый леверидж (или рычаг) финансовых организаций.
Финансовыеинновации, способствующие возникновению новых, а также модернизации ужесуществующих инструментов и технологий (включая секьюритизацию),спровоцировали увеличение разрыва между обязательствами и капиталом, атакже возникновение противоречий между существующими системами рискменеджмента и регулирования на макроуровне.В свою очередь, политики, регулирующие и контрольные инстанции вбольшинстве развитых стран, течение длительного периода времени непринимали во внимание не только нарастающие риски на финансовых рынках,но и системные последствия мер регулирования, осуществляемые нанациональномуровне.ПооценкеучастниковсаммитаG20,именно«непоследовательная, недостаточно скоординированная макроэкономическаяполитика и неадекватные структурные реформы, привели к нестабильнымглобальным макроэкономическим результатам.
Таким образом, сочетание226вышеперечисленных обстоятельств породило эксцессы, которые в конечномитоге и привели к глубоким потрясениям на рынке».192Безусловно, рассмотренные аспекты послужили возникновению иразвитию глобального кризиса, однако, следует отметить, что они являютсяскорее тактическими, а отсутствие единого стратегического анализа лишает«Группу 20» возможности выработать общую идеологическую платформу пореформированиюмировойфинансовойсистемы.Соответственно,всовременном обществе назрела острая необходимость в исследовании наиболееглубинных фундаментальных причин кризиса, связанных, прежде всего, сглобально-цивилизационными противоречиями современного мира.Несомненно, изучение природы мирового кризиса представляет собойуровень сложности, предполагающий создание сети независимых экспертныхорганизаций,которыедолжнывтечениеопределенного,достаточнодлительного времени осуществлять свой собственный объективный глубокийанализ и мониторинг данной проблемы.
«Группа 20», как известно, большеориентирована на принятие решений по скорейшему выходу из кризиса иреформированию финансовой системы в краткосрочной и среднесрочнойперспективе. Более того, очевидно, что «большая двадцатка» не ставит передсобой задачу построить мировую финансовую архитектуру, отражающуюобщепланетарный цивилизационный уклад с иным миропорядком, в основекоторого лежит совершенно другая система ценностей, включающая и идеюсправедливости. Это связано, во-первых, с тем, что инициатива на саммитахG20 в основном принадлежит США и странам Евросоюза, которые отстаивают«старую», выгодную им, модель мироустройства.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
