Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 40
Текст из файла (страница 40)
Несмотря на то, что при помощи данной организации будетснижена волатильность на валютных рынках, не является очевидным тот факт,что другие страны буду иметь намерения совершать операции с новой валютой.Кроме того, данный проект, безусловно, будет способствовать снижениюдополнительного давления на дефицитный платежный баланс США, однако онне решит ключевые проблемы современной мировой финансовой архитектуры.Представители австрийской школы экономической науки (Л.фон Мизенс,Ф.Хайек, Х.де Сото) и вовсе полагают, что «одним из главных вызовов сегодняостается неотложная потребность в приватизации денег путем ликвидации211централизованного денежного планирования – Центрального банка.183 Помнению авторов теории, «если мы хотим избавиться от ЦБ и создатьдействительно свободную и устойчивую финансовую и денежные системы вновом XXI веке, нужно будет выполнить три условия: 1)приватизироватьденьги, вновь введя золото и полную свободу выбора валют, чтобы позволитьрынку свободно продолжать процесс развития денег с момента, когда золотокак универсальные товарные деньги было поначалу экспроприировано инационализировано государством; 2) учредить систему свободной банковскойдеятельности и 3) самое важное – подчинить все частные банки традиционнымпринципам права, согласно которым никто, даже банкиры, не будет обладатьпривилегией отдавать в заем то, что хранится ими как вклад до востребования.Только система свободной банковской деятельности со стопроцентнымрезервированием позволит на уничтожить все центральные банки».184Другие специалисты видят решение существующей проблемы в созданиирегиональных валютных союзов.
Как было отмечено выше, из существующихинтеграционных группировок наибольших успехов в области валютнофинансовой интеграции, добился Европейский Союз, где была введена единаявалюта – евро, занявшая свое место на мировых финансовых рынках исоставившая определенную конкуренцию доллару в мировой валютнойсистеме.
Одним из принципов построения валютно-экономического союзаявляется то, что бюджетно-налоговая политика остается инструментомнациональной экономической политики, тогда как денежно-кредитная политикавынесена на наднациональный уровень. Но, в то же время, признается, чторешения в области бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политикивзаимосвязаны, поэтому для первой были установлены два предельныхЭкономические спады, банковская реформа и будущее капитализма//Выступление Х.деСото в Высшей школе экономике 30 октября 2008 года [Электронный ресурс] URL:http://www.irisen.ru/lib/ekonomicheskie_spady_bankovskaya_reforma_i_budushchee_kapitalizma.html (Дата обращения: 11.12.2013).184Там же.183212ограничения (по бюджетному дефициту и размеру государственного долга).Представители денежных властей подчеркивают, что сбалансированныйбюджет и приемлемый уровень государственного долга являются условием дляэкономического роста и благосостояния.185 Однако в современных условияхэкономики стран еврозоны столкнулись с нехваткой инструментов постимулированию экономического роста.
Европейский центральный банкпроводит очень осторожную процентную политику, а рост курса европрепятствует получению выгод от увеличения мирового спроса в формеэкспорто-ориентированногороста.экономическомувразвитиюСоответственно,значительнойзадачамересодействияперекладываетсянанациональный уровень и в первую очередь — на бюджетно-налоговуюполитику, что и приводит в случае с Германией и Францией к противоречиям снаднациональныминормами.Такимобразом,возникаетпроблемаэффективности наднационального регулирования, так как два наиболее важныхрычагаэкономическойполитикивсовременнойразвитойрыночнойэкономике - бюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика — фактическине координируются, поскольку осуществляются на разных уровнях.
Дляповышенияэффективностирегулированиянациональнойэкономикиисодействия более высоким темпам экономического развития в еврозоненеобходимоотладитьмеханизмкоординациимакроэкономическогорегулирования, скорее всего ослабив некоторые слишком жесткие критерии(возможно, за счет придания им антициклического характера).Помимо ЕС, другие экономические объединения также стремятсяналадить механизмы валютно-финансового сотрудничества, однако поканаходятся на более ранних стадиях своего развития. В частности, инициативаChiang Mai, разработанная в формате АСЕАН+3 (страны АСЕАН, Япония,Китай, Южная Корея) в 2000 году.
Причиной ее создания стало осознание (подвлиянием азиатского кризиса 1997-1998 гг.) того факта, что индивидуальных185Zeitler F-C. The Stability and Growth Pact. BIS Review, 2004, no. 10.213действий отдельных стран по предотвращению кризиса и выходу из негонедостаточно, необходима кооперация и региональное сотрудничество. Покругу поставленных задач, очевидно, что инициатива Chiang Mai нацелена надолгосрочное валютно-финансовое сотрудничество, об этом свидетельствует итот факт, что японскими специалистами в сотрудничестве со специалистамиАСЕАН прорабатывается вариант введения единой азиатской валюты.Оцениваяперспективывалютно-финансовойинтеграциивАзии,убольшинства экспертов возникают прогнозы создания в данном регионетретьего мирового валютного центра с утверждением иены или юаня в качестветретьей мировой валюты.
Опыт ЕС показывает, что процесс созданияколлективной валюты достаточно длителен, в Азии он может такжестолкнуться с противоречиями между ведущими странами региона - Китаем иЯпонией. При этом экспертам представляется маловероятным, что насовременномэтапеазиатскиеограничениенациональногостраныготовысуверенитета,пойтикоторогоназначительноетребуетвведениеколлективной валюты. Тем не менее, все страны Юго-Восточной и ВосточнойАзии заинтересованы в стабильности своих финансовых систем, поэтомупредставляется, что финансовая интеграция в этом регионе перспективна,особенно в части предотвращения возможных новых кризисов и развитиярегиональных рынков капитала.
Но она скорее будет проводиться надобровольной основе, в формате «открытого регионализма», нежели в рамкахстрогихинституциональныхограничений,свойственныхевропейскойинтеграции.В такой конфигурации страны, оказавшиеся за пределами этих блоков, вчастности, арабские страны и государства Африканского союза, могут попастьна периферию мирового развития, поскольку усиление регионализации, пооценке ряда ученых, способно усилить положительные эффекты от финансовойглобализации и способствовать созданию новой мировой финансовойархитектуры. В частности, проект американского экономиста Д.Ариста214предполагает создание международного общественного инвестиционногофонда для развивающихся экономик, в основном, с целью улучшения ихинфраструктуры путем финансирования и инвестирования из резервовразвитых стран.
Все риски должны контролироваться МВФ и Мировым банком.Крометого,ученыйполагает,чтосозданиемонетарногосоюзаснаднациональным платежным средством (по аналогии с Европейскимвалютным союзом) в странах Азии и Африканского союза поможет избежатьдальнейшего давления на данные регионы со стороны развитых государств.Впротивовесвышеупомянутымтеориям,многие(сильнозаинтересованные в этом проекте) исследователи считают, что введениедолларизации (по большей части в развивающихся странах) способно вывестимировую финансовую архитектуру на новый уровень.
Термин «долларизация»в данном контексте означает, что страна прекращает использование своейсобственной денежной единицы и вводит доллар США или другуюконвертируемую валюту в качестве законного платежного средства. Так,эксперт Х.Соконо полагает, что полная или официальная долларизация имеетместо, когда страна принимает иностранную валюту в качестве основного илиединственного платежного средства.
Частичная, или фактическая долларизацияпроисходит, когда страна сохраняет обращение национальной валюты, но в тоже время допускает свободное осуществление платежей и операций вдолларах.186 Аналогичный подход используют и другие экономисты, вчастности, немецкие ученые Г.Шулер и Л.Штейн.
Они подразделяютдолларизациюнаофициальную,полуофициальнуюинеофициальную.Согласно данной классификации, официальная долларизация, известная такжекак полная долларизация, имеет место, когда страна принимает доллар СШАкак законное платежное средство и свою доминирующую или дажеисключительнуювалюту.ВчислосравнительнонедавнихпримеровHeysen Socono «Dollarization: Controlling Risk Is Key» IMF.
Finance &Development, March2005, Volume 42, Number 1. - P. 44186215официально долларизированных стран входят Эквадор (январь 2000 г.),Сальвадор (январь 2001 г.) и Гватемала (май 2001 г.). Другие страны, например,Панама (1904 г.) остаются долларизированными уже в течение длительногопериода. Исследователи Г.Шулер и Л.Штейн определяют полуофициальнуюдолларизацию как использование долларов США в качестве законногоплатежного средства, когда местная, и американская валюты применяются дляосуществленияежедневныхделовыхопераций.Вчислострансполуофициальной долларизацией входят Багамы, Камбоджа и Гаити.
Наконец,неофициальная долларизация имеет место, когда граждане страны хранят частьсвоих финансовых накоплений в долларах США, даже если американскаявалюта не является законным платежным средством (или вообще ееиспользование незаконно). Ученые отмечают, что некоторые неофициальнодолларизованныестраныобладаютогромнымисуммамидолларовииспользуют их; у других имеются относительно небольшие суммы. Известно,что в конце двадцатого века многие эксперты из развитых стран призывалиразвивающиеся страны активнее использовать иностранную валюту в своихвалютных системах. В настоящее время экономисты в большей степениотмечают очевидные издержки и риски при проведении долларизации.Растущее использование доллара для реальных и финансовых операций частопредставляет собой реакцию населения или правительства страны нанестабильность, присущую собственной валюте страны.
Однако, хотяиспользование доллара и может привести к укреплению макроэкономическойстабильности,оноспособносделатьфинансовыесистемыболееподверженными кризисам ликвидности и платежеспособности.Таким образом, у долларизации существуют как позитивные, так инегативные стороны. К основным преимуществам данного процесса относятся:1)Долларизация позволяет избежать валютных кризисов и кризисов платежногобаланса:вотсутствиинациональнойвалютыневозможноеерезкоеобесценение или неожиданный отток капитала из-за опасений девальвации.2162)Снижениестоимостиоперацийигарантированнаяотносительнаястабильность долларовых цен обеспечивают более тесную интеграцию сглобальной экономикой и экономикой США.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
