Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 36

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 36)

Отсюда, необходимым условиям для успешной трансформациисовременной мировой архитектуры в условиях финансовой глобализацииявляется реконструкция всей ее институциональной структуры. Координация188действийфинансовыхинститутовдолжнавыступатьдоминантойинституционального развития глобального уровня МФА. Данным структурамследуетобеспечиватьстабильностьмировойфинансовойархитектуры,особенно в свете происходящих глобализационных процессов, приведших кразвитию кризисных явлений в мире.

Большинство стран столкнулись с тем,что грубые ошибки, совершенные рядом государств (и прежде всего США),привели к серьезным проблемам. Удельный вес американского финансовогорынка и его влияние на мировую экономику очень велик. Поэтому кризис,случившийся в США, рикошетом ударил по экономике практически всех стран.Дискуссия по вопросам совершенствования мировой финансовой архитектурыи управляющих ее функционированием механизмов продолжается во всеммире, отражая обеспокоенность обостряющейся ситуацией на финансовыхрынках и чередой финансовых кризисов.

В данном контексте можносогласиться с основателем и первым директором ЕБРР Ж.Аттали, которыйсчитает, что необходимы решимость и мужество для завершения глобализациипутем создания контролируемых и регулируемых мировых рынков, как этоимеет место в каждой крупной стране на национальном уровне, создав дляэтого надежные институты и обеспечив их необходимыми фондами.Необходимымспекулятивноготакжеявляетсякапитала,обеспечениевведениеконтролязаконодательныхзадвижениемограниченийпобанковским валютным операциям, отсекающим от них «нездоровые банки»,финансирование крупных проектов глобального значения, обеспечивающих вобщих интересах высокую занятость и освоение новейших технологий.

Длярешения актуальных проблем, по оценке Ж.Аттали, нужна инициатива впроведении широких международных переговоров по созданию новойБреттонвудской системы, регулирующей мировые финансы с учетом реалий итребований начала нового XXI века.176176Paris Match, 1998, September 10, October 15.189Очевидно, что в современном мире финансовые институты постепенновыходят на новую ступень своего развития. Они уже сейчас играют рольисточников централизациии перелива капиталов, формируя современнуюМФА. Благодаря успешному развитию финансовых институтов, некоторыестраныстановятсямировымифинансовымицентрами,вкоторыхконцентрируются международные капиталы, что является неоспоримымпреимуществомвразвитиинациональныхэкономикэтихгосударств.Руководствуясь движущим мотивом и целью, мировая финансовая архитектурас трудом сохраняет жизнеспособность рыночных отношений, при этом рынокрасширяется не за счет увеличения объема рынка предметов потребления иуслуг для населения, а с помощью роста фиктивного (непроизводительного)капитала, проблема исследования которого особенно актуализировалась вусловиях современного глобального финансового кризиса.Инвестированиесвободныхденежныхресурсоввразнообразныефинансовые активы, за счет которых извлекается доход в разнообразныхформах, свидетельствует о том, что финансовые трансакции становятся болеепредпочтительнымииливыгоднымивидамидеятельности,чемтрансформационная экономическая деятельность, направленная на созданиереальных материальных благ и активов.Одной из причин современногокризиса является глубокое противоречие между необходимостью финансовогообеспечения воспроизводственного процесса экономической системы, с однойстороны,иотсутствиемзаинтересованностидостаточнойпредставителейэкономическоймотивациитранснациональногоикапиталаинвестировать свободные денежные средства в реальный сектор экономики, сдругой стороны.Выводы по главе 21.мировойФинансовая глобализация, формируя соответствующие элементыфинансовойархитектуры,являетсяключевымфакторомеетрансформации.

ММировая финансовая архитектура – это институциональная\М190конструкция (оболочка) мировой финансовой системы, формирующаяся на еенациональном, региональном, глобальном уровнях и включающая институты,различные инструменты финансового рынка, а также обязательства и правила,направленные,всбалансированностьпервуюочередь,навнутреннююфинансово-экономическогоразвитияивнешнюювусловияхфинансовой глобализацииВ данный момент сохраняется однополярная структура МФА,2.которая включает в себя ряд следующих черт:-англо-саксонская модель финансов;-доллар США как мировая резервная валюта;-доминантой, определяющей мировую и национальную финансовуюдинамику является треугольник «Нью-Йорк – Лондон – офшорныеюрисдикции»;-глобализация в различных ее проявлениях;-финансовизация;-секьюритизация;-нарастающиепотокипортфельныхипрямыхинвестицийнавысокодоходные развивающиеся рынки;-высокие риски и волатильность, системные риски, финансовые бумы икризисы по всему финансовому пространству.Созданная в рамках Бреттон-Вудских соглашений, однополярная3.МФА, по сути, построена на навязывании одной страной – лидером своихусловий развития глобальной финансовой системы в целом, формируя темсамым сложившийся миропорядок.

В этой связи возникает риск глобальногоформата взаимодействия, и вся инициатива по трансформации мировойфинансовой архитектуры может перейти к региональным площадкам.Динамика финансовых систем развивающихся стран находится в4.огромной зависимости от состояния финансов и рынков развитых экономик, атакжеотвекторадвиженияиразмерности191финансовыхпотоков,формирующихся в них. И, как следствие, глобальная архитектура финансовыхпотоков, связанных с топливом, энергией, конструкционными материалами,продовольствием, транспортными перевозками, формирует значительнуючасть финансов данных стран за счет сырьевого экспорта, капитала,накопленного от него, и инвестирования его за рубеж.

Это ставитразвивающиеся страны в полную зависимость от мировых цен на сырье, а ихосновные денежные потоки и финансовые институты практически базируютсятолько на добыче, транспортировке и экспорте нефти, газа, металлов,удобрений, древесины.5.Достаточно очевидным является сохранение в долгосрочномпериоде однополярной финансовой архитектуры с доминирующим долларомСША. Этому будут способствовать следующие факторы:выход американской экономики из кризиса быстрее, чем у других стран(в том числе ввиду ее инновационной составляющей);заинтересованность руководства США в сохранении долларизациимировой экономики в силу присутствия других конкурирующих самериканской денежной единицей валют (евро, юаня);прежнее восприятие долларов в качестве безрисковых активов иинструмента охлаждения рынков (по этой причине «бегство» в доллары идолларовые активы при системных рисках);возобновлениеденежно-кредитнойипроцентнойполитики,направленной на предупреждение циклического перегрева экономики, атакже более сдержанной эмиссионной политики;стратегия ребалансирования американской экономики объективно ведет кукреплению доллара.6.Тем не менее, изменение баланса центров экономического ифинансового влияния требуют продолжения тенденции к мультиполярностимировой валютной системы.

Уже запущенный механизм эволюции валютнойсистемы позволяет выходить на «мировую арену» не только европейской192валюте, но выявляет и других региональных «кандидатов» на смену двумдоминирующимденежнымединицам.Однакодляосуществлениявышеперечисленных проектов развивающимся странам предстоит реализоватьтакие принципы формирования валютно-экономической интеграции, какпоэтапность, разноуровневая и разноскоростная интеграция с учетом различийэкономическогоразвитиястран-членов,сочетаниярыночногоигосударственного регулирования, создание наднационального регулирующегоуровня.Институциональная основа мировой финансовой архитектуры7.представляет собой совокупность сложных многоуровневыхконтрактныхотношений, осуществление огромного числа трансакций, распределениеактивов и формирование инвестиционных ресурсов для роста экономики.Финансовые институты различных стран оказались связанными широкойсетью договорных отношений, формирующих структуру МФА, усиливаявзаимозависимость не только между собой, но и экономиками различныхстран, одним из последствий которых может считаться современный кризис.Они должны служить, прежде всего, для развития сотрудничества иобеспечения целостности и стабильности мировой финансовой архитектуры,особенно в свете происходящих глобализационных процессов.В мировой финансовой архитектуре действуют три основные8.группы участников: ТНБ и ТНК, международные портфельные инвесторы имеждународныеофициальныезаемщики(правительственныеимуниципальные органы, международные и региональные организации).

Приэтомвысшейформойразвитияфинансовыхинститутоввыступаютмеждународные финансовые центры (МФЦ), расположенные в Лондоне, НьюЙорке, Париже, Цюрихе, Франкфурте, Сингапуре, Гонконге, Токио, иявляющиеся в структуре мировой финансовой архитектуры одним изважнейших субъектов и факторов развития национальной и мировойэкономики.1939.Наиболее результативными при решении проблем, связанных спреодолением кризиса и созданием новой мировой финансовой архитектурыоказались те органы, которые профессионально занимаются конкретнымипроблемами регулирования финансовых рынков. Деятельность всемирныхинститутовможнорассматриватькакнеэффективную,носящуюфрагментарный характер, не позволяющий предотвратить и действеннопротиводействовать кризисам, в их прерогативу не входит непосредственнаяразработка и создание новой инфраструктуры финансовой архитектуры.10.Несмотря на острую критику со стороны мирового сообщества, ещене создана безусловная альтернатива рейтинговым агентствам, инвесторы икредиторы по-прежнему нуждаются в независимой и адекватной рискам оценкефинансовой устойчивости и кредитоспособности компаний, банков и в целомгосударств.Вэтойсвязи,необходимымусловиямдляуспешнойтрансформации современной МФА является реконструкция не тольконепосредственно рейтинговых агентств, но и всей институциональнойструктуры в целом.11.Вся инициатива в разработке предложений по трансформации МФАпереходит к неформальным площадкам, главной из которых в данный моментстала «Группа 20» (G20), являющаяся совещательным органом глав государстви правительств.194Глава 3 Основные модели и сценарии преобразования мировойфинансовой архитектуры.3.1 Теоретические проекты создания новой мировой финансовойархитектурыДискуссиионеобходимостиглобальногорегулированияипреобразования МФА, возникшие на рубеже ХХ - XXI столетий как реакции насильнейшие кризисы, потрясшие мировые финансовые рынки, заставляютпересмотретьтеоретическоенаследие,оставленноевсвоевремяучеными-экономистами, которые стояли у истоков формирования финансовойархитектуры международного масштаба.

Характеристики

Список файлов диссертации