Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах (1105763), страница 46
Текст из файла (страница 46)
Подобнойточки зрения придерживаются в основном представители развитых стран.Революционный: децентрализация принятия решений, демонтаж прежнейглобальной архитектуры и обвальный переход к многополярному миру,тоестьсозданиеновойидеологиифинансовойархитектурыспринципиально новым подходом, учитывая мнение всех стран. Такиевзгляды разделяют в основном представители развивающихся стран.«Форум народов»: подготовка широкой и полномочной международнойконференции для принятия обязательных для всех участников решений(по аналогии с Бреттон-Вудсом).Значительнаячастьэкспертногосообществаориентировананаэволюционный путь реформирования МФА.
Однако с учетом нарастающегориска кризиса глобальных форматов взаимодействия, инициатива можетперейти к альтернативным сценариям. Современным ученым и политикамследует уделить большее внимание исследованию отдельных стран вразработкеипродвиженииинициативпореформированиюфинансовой архитектуры (в частности, проект России).244мировой3.3 Вероятные прогнозные сценарии дальнейшего развития мировойфинансовой архитектурыДальнейшая трансформация мировой финансовой архитектуры уже неможет происходить в рамках сложившихся представлений о финансовыхрынках и экономике в целом. Кризис показал малоизученную способностьмеждународных и национальных финансовых посредников быстро и легкоадаптироватьсякновымусловиямнестабильностивглобальномэкономическом пространстве, об искажениях в механизмах ценообразования нарынках активов и распределения капитала, а также о качестве влиянияфинансовых шоков на национальные финансовые системы.В этой связи, многие зарубежные и российские эксперты пытаютсяпровести научный прогноз дальнейшего развития экономики и финансов.
Помнению президента Центра системного прогнозирования Д.Митяева, внастоящее время происходит процесс саморазрушения мировой финансовойсистемы, который является необратимым по целому ряду причин. Финансоваясистема США (основная конструкция мировой системы) только на 5-7%является классической платежной и кредитной системой. Остальные 93% 95%, сформированные за последние 10-15 лет и не отраженные в балансахпроизводные финансовыеинструменты (SDS, SDO), направленные донедавнего времени на безудержный рост стоимости активов и, соответственно,прибыли финансовой системы США, теперь с той же силой работают вобратном направлении, превращая практически всю финансовую систему в«токсичные активы».
США, в свою очередь, сбрасывают «токсичные отходыполураспада» в страны БРИКС, Азию, Европу. Цель стратегии — сохранитьядро системы (Уолл-стрит) в состоянии контролируемого полураспада, дав емувремянаадаптациюипоиск245новыхинструментовфинансового доминирования. Эксперт выделяет три возможных сценариясаморазрушения мировой финансовой системы:202•«мягкийсценарий»,илисценарийстабилизациикризиса,канализирования экономического спада, падения стран и компаний в некоторомкоридоре;•«инерционныйсценарий»,илипродолжениенеконтролируемогополураспада, который, однако, до поры не переходит в распад мировойфинансовой системы и позволяет продолжать манипуляцию из ее центра;•«жесткий сценарий», или сценарий быстрого распада системы.При «мягком сценарии» стабилизация падения возможна на принципах«заморозки» процессов распада системы, переводе ее функционирования наболее низкий энергетический уровень (в значительной мере — «на холостойход»).
То есть формирование «банка-агрегатора» для сбора на его баланс«плохих активов» крупнейших американских банков хотя и не приведет квосстановлению полноценного кредитования, однако позволит проводить черезбанки средства бюджетных программ (включая развитие инфраструктуры).Доверие к американской/мировой финансовой системе восстановлено не будет,однако после фактической национализации инвесторы по крайней мере станутрассматривать банки как надежное место сохранения средств. При этомдомохозяйства, корпорации, местные правительства и страны будут занятыобеспечением простого (нерасширенного) воспроизводства, пытаясь сохранитьсистемы жизнеобеспечения, резервируя значительные ресурсы на случайвозможного ухудшения ситуации. Норма сбережений повысится практическиво всех странах, включая США, потребители и инвесторы продолжат «бегствоот риска», сокращая кредитное плечо до требований обеспечения режимапростого воспроизводства, т.е.
до горизонта одного производственного илипотребительского цикла. Для стран БРИКС «мягкий сценарий» будет означать202Митяев Д. А. О динамике саморазрушения мировой финансовой системы. [Электронныйресурс]. URL:http://worldcrisis.ru/crisis/611033 (Дата обращения: 05.04.2009).246контролируемое сокращение спроса на сырье и «ширпотреб» на те же 15-20%,что приведет к стабилизации цен на уровне «до бума», т.е.
(с учетом инфляцииза 8 лет бума) это примерно 30-45 долл. за баррель.Таким образом, данный сценарий из всех возможных представляетсянаиболее комфортным, так как он позволяет всем экономическим игрокам(государству, фирме, индивиду) сформировать достаточно «рациональные»ожидания и модели поведения, которые приведут к формированию новогоуровня динамического равновесия, что дает шанс на структурную перестройкуэкономики.
Его вероятность зависит от действенности тех «механизмовторможения» процессов распада системы, которые в ней содержатся изапускаются игроками, заинтересованными в административной (статусной) иресурснойренте,генерируемойостатками«здоровыхэлементов»мировой финансовой системы (секретарь казначейства США, председательФРС, ведущие банкиры мира).В случае развития инерционного (исходного, по мнению автора)сценария, эмиссия обязательств станет тотальной, мировая финансовая системабудет дезорганизована и подверженанеожиданным шокам и перегрузкам,валютные и сырьевые рынки увеличат многократно и без того «запредельнуюволатильность. В результате станет крайне проблематичным покрыть все этириски, единственным способом будет только политико-силовая защита.
Приэтом «Группа 20», Форум финансовой стабильности и другие структуры несмогут выработать единой программы действий, в результате чего, ФРС иМинистерство финансов США перейдут к односторонней и безудержнойэмиссии.Отсюда,вближайшейперспективеинерционныйсценарийпредполагает повышенную нагрузку на руководителей стран.«Жесткий» сценарий, в свою очередь, предполагает, что хаотичныесильные движениямировыхвалют дезорганизуютмировуюторговлю,приведут к новым огромным потерям как финансового, так и реальногосекторов экономики, развалят фьючерсную торговлю и хеджевые операции. В247итоге, наиболее слабые страны будут вынуждены объявлять дефолты по своимобязательствам,замораживатьвалютныедепозиты,вводитьвалютныйконтроль на капитальные и текущие операции (государства Центральной иВосточной Европы, Латинской Америки, Азии и Африки).
Второй стадиейможет явиться переход к мировой гиперинфляции, вместо финансовогокапитализма, господствующего последние 60 лет, будет сформирован ресурсносиловой капитализм, в котором «частные армии» (наподобие известной поИраку компании Blackwater) будут значить то же, что раньше инвестбанки, что,соответственно, создаст информационный и психологический фон длякоррумпированных национальных элит.Следует отметить, что всемирно известные международные институтытакже регулярно проводят свой прогноз дальнейшего развития глобальнойэкономики и финансов, которые представляют в своих отчетах и другихдокументах.
При этом будущее МФС представляется тремя альтернативнымисценариями:оптимистичным,умереннымипессимистичным.Базовыйсценарий МВФ, Всемирного банка, ОЭСР, Международного энергетическогоагентства (IEA), Института международных финансов, нескольких структурООН, основан на следующем анализе:1) Мировая экономика постепенно восстанавливается, но с достаточнонизкими темпами роста.
По оценке МВФ, макроэкономические показатели в2011 году снизились до 3,8% (в 2010 году они составили 5,2%). При этомгодовые темпы прироста ВВП в промышленно развитых странах в целомснизились до 1,6% (2010 г. – 3,2%). В зоне евро – также на уровне 1,6% против1,9% в 2010 году.203 Данный институт полагает, что на динамику ВВП еврозонынегативноповлиялозамедлениеростагосударственногоичастногопотребления. Ввиду долгового кризиса в Европе продолжает сохраняться рисквозникновения новых потрясений в развитых странах.
Основными проблемами203Доклад МВФ. World Economic Outlook Update. 2012. January.248в некоторых странах также являются государственный долг, безработица иограниченные возможности для банковского кредитования.Всемирный банк, как и МВФ, указывают на более активноевосстановление экономик развивающихся стран. Так, в 2011 году их темпыроста ВВП сохранились на достаточно высоком уровне – 6,2% (2010 – 7,3%).204Данная организация полагает, что продолжительность и темпы восстановленияэкономики во многом определяются динамикой потребительского спросачастного сектора, а также мерами, направленными на долгосрочныеструктурныеизменения(бюджетнаяустойчивость,реструктуризациябанковского сектора, производительность).По базовому сценарию Института международных финансов достаточнохорошие перспективы роста экономики наблюдаются у США и Японии, приэтом отставание в темпах восстановления (как считают и предыдущиеорганизации)характернодляэкономикистраневрозоны,основнымсдерживающим фактором для которой является необходимость ужесточениябюджетной политики для снижения дефицита бюджета.1)Приток капитала в развивающиеся страны восстановлен, но намеждународных рынках сохраняется ограниченный доступ к капиталу частногобизнеса.Так,помнениюэкспертовМВФ,именносвоевременныестимулирующие меры и более благоприятные экономические условия вразвивающихся странах способствуют скорейшему увеличению внутреннегоспроса и привлечению капитала.2)экономикеВосстановление запасов готовой продукции и материалов воказываетположительноевоздействиенапроизводствоиэкономический рост.Однако, по оценкам экспертов ведущих институтов, его позитивноевлияние на развитие экономики постепенно снижается.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
