!scherbakovy_otsenka_biznesa (823573), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Именно с этой целью и проводится нормализация бухгалтерской (финансовой) отчетности в процессе оценки.Пример 3.2. Оценщиком выявлено, что значительные финансовыересурсы направлены на приобретение земельного массива в пригороде,что не имеет отношения к основной производственной деятельности компании (торговля компьютерами и комплектующими). Эти активы, не связанные с основной производственной деятельностью, должны быть исключены из расчетов в ходе нормализации финансовой отчетности.В итоге корректировки получают нормализованный бухгалтерский баланс, скорректированный на расходы, не относящиеся к оцениваемому бизнесу.
Изменения, полученные при корректировке баланса, должны найти отражение и в отчете офинансовых результатах. Оценщик рассчитывает нормализованный доход с учетом нетипичных расходов, не относящихся к основной деятельности.Кроме того, корректировке могут подвергнуться расходы,превышающие средние значения по предприятиям-аналогам.77Корректировка метода учета операций. На величину прибыли и денежных потоков серьезное влияние могут оказывать методы учета запасов и начисления амортизации. В РоссийскойФедерации приняты следующие методики учета запасов:— по средней себестоимости;— по себестоимости первых по времени закупок (ФИФО) —первым получен, первым отгружен;— по себестоимости последних по времени закупок(ЛИФО) — последним получен, первым отгружен.Оценка запасов методом ФИФО основана на допущении того,что ресурсы, первые поступившие в производство (продажу),должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок, с учетом стоимости ценностей, числящихся на началомесяца.
Метод ЛИФО основан на допущении того, что ресурсы,первые поступившие в производство (продажу), должны бытьоценены по себестоимости последних в последовательности повремени закупок. При росте цен метод ЛИФО уменьшает налогооблагаемую прибыль и с этой точки зрения в условиях инфляции является более предпочтительным.Пример 3.3. Определим себестоимость реализованной продукциивсеми тремя методами, если за анализируемый период было израсходовано 200 кг запасов.Сведения о приобретении запасовДатаприобретенияХарактеристика запасовмасса, кгцена приобретения,тыс.
руб./кгстоимость запасов,тыс. руб.01 марта10010100010 марта501575020 марта100252 500Итого25010—254 250Средняя фактическая себестоимость:4250 : 250 х 200 = 3400 (тыс. руб.).Себестоимость реализованной продукции по методу ФИФО:100 х 10 + 50 х15 + 50 х 25 = 3000 тыс. руб.Себестоимость реализованной продукции по методу ЛИФО:100 х 25 + 50 х 15 + 50 х 10 = 3750 тыс. руб.Если предприятие-аналог использует метод учета запасов по средней себестоимости, в то время как на оцениваемом предприятии при78меняется метод ЛИФО, то разница (3750 — 3400 = 350 тыс. руб.), скорректированная на ставку налогообложения (24%), может быть добавлена к величине прибыли после налогообложения.Аналогичные расчеты проводятся и в сторону уменьшения величиныприбыли.
Размер прибыли также зависит от методов начисления износакак основных фондов, так и нематериальных активов.Корректировка данных бухгалтерской отчетности с цельюопределения рыночной стоимости активов. Балансовая стоимостактивов, как правило, отличается от их рыночной оценки. Итогом нормализации финансовой отчетности должен стать нормализованный баланс — это ретроспективный бухгалтерский баланс, в котором все балансовые показатели учитываются по ихрыночной стоимости на дату оценки.После нормализации, если это требуется в соответствии с целями оценки, осуществляется трансформация финансовой отчетности.Трансформация финансовой отчетности — это корректировкасчетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета.
Трансформация бухгалтерской отчетности не является обязательной в процессе оценки. В каких случаях она нужна?Российские предприятия выступают как объекты инвестирования со стороны иностранных инвесторов и сами пытаютсяинвестировать временно свободные средства. Принятию решения об инвестировании предшествует детальный анализ финансового состояния компании, отчетность которой должна соответствовать международным стандартам прежде всего в целяхсопоставимости информации.Любая отчетная информация имеет принципиальное сходство: пользователям предоставляются данные об имущественномсостоянии компании (баланс) и отчет о финансовых результатах.
Вместе с тем между российской и международной системами учета существуют различия:— по составу отчетности: западная отчетность содержит отчет об изменениях собственного капитала (в соответствиис GAAP), примечания к финансовым отчетам;— по принципу построения основных показателей: российский баланс построен по принципу возрастания ликвидности, в то время как баланс по GAAP — по убыванию ликвидности;— ориентация на пользователя (основным органом, регламентирующим формирование системы бухгалтерского79учета в России, является Министерство финансов РФ —государственная структура, которая при выработке учетной модели руководствуется интересами государства, иотчетность направлена прежде всего на предоставлениеинформации государственным органам с целью обеспечения ими функций контроля за налоговыми платежами в бюджет.
Международные стандарты финансовойотчетности разработаны независимой организацией —Комитетом по международным стандартам финансовойотчетности и в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) задачейфинансовой отчетности является предоставление информации о финансовом положении, результатах деятельности предприятия, что является полезным припринятии экономических решений для широкого кругапользователей);— в российской отчетности о финансовых результатах себестоимость реализованной продукции может включатьчасть общехозяйственных расходов, т.е. расходов на управление, а в соответствии с МСФО себестоимость включает только прямые и накладные производственные затраты;— при продаже продукции ниже ее себестоимости без достаточных оснований российские предприятия платят налогна прибыль с суммы разницы между рыночной ценой иценой реализации, что неприемлемо для МСФО;— большую группу затрат российских предприятий представляют штрафы по актам налоговой инспекции, Пенсионногофонда и др.Это только часть различий, поэтому полноценная процедуратрансформации требует не только затрат времени, но и наличиявысококвалифицированных специалистов.3.4.
Анализ финансовых отчетови коэффициентовПри оценке стоимости предприятий (бизнеса) финансовыйанализ проводится в два этапа:1) анализ финансовых отчетов,2) анализ финансовых коэффициентов (показателей).803.4.1. Анализ финансовых отчетовВ процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Для выявления качественных изменений в структуре средств и их источников, а также динамики этих изменений проводят вертикальныйи горизонтальный анализ отчетности.Вертикальный анализ — анализ отдельных разделов и статейбаланса, отчета о финансовых результатах показывает структурусредств предприятия и их источников. Расчеты обычно проводят в процентах от общей суммы средств предприятия для сопоставимости данных, что позволяет избежать инфляционной корректировки ретроспективной финансовой документации.Горизонтальный анализ — анализ финансовой документации заряд лет, данные которого представляются в виде индексов по отношению к базисному году или сопоставления процентных изменений по статьям за анализируемый период.
Выявление базисныхтемпов роста за ряд лет позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.Сначала выявляются важнейшие характеристики деятельности предприятия: общая стоимость имущества, собственных изаемных средств. Затем вырабатывается суждение о структуреимущества предприятия, характере использования финансовыхресурсов, вьывляются сильные и слабые стороны предприятия вабсолютном выражении.При анализе структуры активов и пассивов предприятия особое внимание уделяется:— соотношению между собственными и заемными средствами;— обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (анализ собственного оборотного капитала);— структуре кредиторской и дебиторской задолженности;— анализу ликвидности баланса (ликвидность определяетсяпокрытием обязательств предприятия его активами, срокпревращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств);— удельному весу наиболее ликвидных активов (наиболееликвидные активы — денежные средства и ликвидные ценные бумаги — должны быть больше или быть равными наиболее срочным обязательствам).Для удобства анализа целесообразно использовать сокращенный аналитический баланс (см.
раздел 9.4).81При анализе отчета о финансовых результатах особое внимание уделяется, во-первых, соотношению выручки от реализации,себестоимости и прибыли предприятия за анализируемый период и, во-вторых, выявлению тенденции в уровне доходов на предприятии.3.4.2. Анализ финансовых коэффициентов(показателей]После анализа финансовых отчетов устанавливаются показатели финансовой устойчивости в относительном выражении исравниваются с предприятиями отрасли.С помощью анализа финансовых коэффициентов финансовых отчетов можно выявить:— сильные и слабые стороны данного бизнеса;— диспропорции в структуре капитала;— уровень риска при инвестировании средств в данный бизнес;— базу для сравнения с компаниями-аналогами.Для финансового анализа можно использовать большое количество коэффициентов, однако оценщик выбирает наиболееважные с учетом целей оценки.
Для расчета показателей при сравнении с предприятиями-аналогами должна быть использованаединая методика расчета. Показатели, которые в целях оценкипредприятия обычно являются наиболее важными, представлены в табл. 3.1.Таблица 3.1Финансовые показатели, характеризующиедеятельность предприятияНаименование показателяФормула расчетаЭкономический смысл1.
Оценка имущественного положения(показатели характеризуют эффективность управления основными производственными фондами предприятия)Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия82Итог баланса-неттоИсточник — форма № 1:стр. 300 - стр. 252 - стр. 244Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценкуактивов, числящихся на балансе предприятия. Рост показателя свидетельствует о наращивании имущественногопотенциала предприятияПродолжение табл.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
