!scherbakovy_otsenka_biznesa (823573), страница 14

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 14)

Например, в периодыспада деловой активности снижается размер получаемой при­были, увеличивается вероятность банкротства, снижается стои­мость бизнеса.Основные источники макроэкономической информации:— программы правительства и прогнозы;— периодическая экономическая печать;— аналитические обзоры информационных агентств;— данные Федеральной службы государственной статистики;— законодательство Российской Федерации.К отраслевым данным относится информация об отрасли, в ко­торой функционирует оцениваемое предприятие: рынки сбыта,наличие и характеристика конкурентов.Рынки сбыта анализируются с точки зрения соотношенияспроса и предложения, взаимоотношений с поставщиками, стра­тегии сбыта товаров.

Основные направления стратегии сбытатоваров:— проникновение на уже сложившийся рынок с тем же про­дуктом, что и конкуренты;— развитие рынка за счет создания новых сегментов рынка;— разработка принципиально новых товаров или модерниза­ция существующих;— диверсификация производимой продукции для освоенияновых рынков.В зависимости от стратегии сбыта товаров составляется про­гноз объемов реализуемой продукции.Цель сбора этой информации — определение потенциаларынка сбыта товара: объем продаж в текущих ценах, ретроспек68тива за последние два — пять лет по оцениваемому предприя­тию, объем продаж в текущих ценах у конкурентов, прогнозы порасширению рынков сбыта.При анализе условий конкуренции учитывается тип рынка,наличие ограничений для вступления в отрасль конкурентов,производящих товары-заменители. Анализ должен дополнятьсясведениями об объеме производства конкурирующего товара внатуральном и стоимостном выражениях, характеристикой про­дукции конкурентов, данными о доле реализуемой продукции вобщем объеме отечественного производства, а также перечнемосновных российских импортеров этого товара.Основные источники отраслевой информации:— данные отдела маркетинга оцениваемого предприятия;— данные Федеральной службы государственной статистики;— отраслевые информационные издания;— периодическая экономическая печать;— бизнес-план;— личные контакты;—фирмы-дилеры (распространители);— таможенное управление.Указанные источники предоставляют информацию, име­ющую различную степень достоверности.

Поэтому, если на одини тот же вопрос мы получили разные ответы, проводится сред­невзвешенная оценка с учетом достоверности информации.Внутренняя информация включает:1) ретроспективные данные об истории компании;2) описание и анализ маркетинговой стратегии предприятия,в том числе:— жизненный цикл товаров,— объемы продаж за прошлый и текущий периоды,— себестоимость реализованной продукции,— цены товаров и услуг, их динамика,— прогнозируемое изменение объемов спроса,— производственные мощности с учетом будущих капитало­вложений (прогноз объемов реализуемой продукции кор­ректируется на производственные мощности);3) характеристики поставщиков;4) производственные мощности;5) рабочий и управленческий персонал и заработная плата:— управляющий предприятием (управляющий предприяти­ем может быть ключевой фигурой, обеспечивать эффектив­ное управление бизнесом и его развитием, в случае же про69дажи предприятия планы управляющего в отношении бу­дущей деятельности могут измениться),— уровень заработной платы на предприятии в сравнении сосреднеотраслевыми данными (может корректироваться принормализации отчетности);6) внутреннюю финансовую информацию (данные бухгалте­рского баланса, отчета о финансовых результатах и движении де­нежных средств за три — пять лет);7) прочую информацию.Цели работы оценщика по сбору внутренней информации:— анализ истории компании с целью выявления будущих тен­денций;— сбор информации для прогнозирования объемов продаж,денежных потоков, прибыли;— учет факторов несистематического риска, характерных дляоцениваемого бизнеса;— корректировка и анализ финансовой документации.Эффективным источником информации является анкетиро­вание владельцев, администрации, аудиторов, кредиторов, кон­курентов оцениваемого предприятия, представителей отраслевыхассоциаций и местных администраций.

В процессе анкетирова­ния уделяется внимание следующим вопросам:1) ретроспективные данные об истории предприятия: составимущественного комплекса, ассортимент продукции и услуг,квалификация рабочего и управленческого персонала; основныезаказчики, поставщики и кредиторы;2) характеристика филиалов и дочерних фирм: формы и раз­меры участия оцениваемого предприятия в филиалах и дочер­них фирмах, ассортимент продукции (услуг) и т.п.;3) характеристика оцениваемого предприятия:— наличие и результаты проверок, проводимых аудиторами иналоговыми органами,— наличие излишних, неоперационных и непроизводствен­ных активов, связанные с ними доходы и расходы,— сведения об инвентаризации запасов и основных фондов,— дивидендная политика,— обязательства или доходы и расходы, не отраженные вфинансовых документах (данные об арендных договорах,незавершенных судебных делах, не отраженных в бухгал­терских документах активах и т.д.);4) перспективы развития оцениваемого предприятия на бли­жайшие три — пять лет: расширение ассортимента продукции70(услуг), рост объемов производства и сбыта, выручка от другихопераций, себестоимость и прибыль, капитальные вложения,риски.3.2.

Цели финансового анализав оценке бизнесаФинансовый анализ оцениваемого предприятия проводитсяна основе баланса предприятия, отчета о финансовых результа­тах, данных аналитических и синтетических счетов бухгалтер­ского учета и других финансовых документов.Основная цель финансового анализа — определить реальноефинансовое состояние предприятия на дату оценки и найти ре­зервы его улучшения.Финансовое состояние — это способность предприятия финан­сировать свою деятельность, оно характеризуется обеспеченно­стью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальногофункционирования предприятия, целесообразностью их разме­щения и эффективностью использования, финансовыми взаи­моотношениями с другими юридическими и физическими ли­цами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивыми кризисным. Основная характеристика хорошего финансовогосостояния — способность предприятия своевременно произво­дить платежи, финансировать свою деятельность на расширен­ной основе.При оценке стоимости бизнеса, наряду с определением ре­ального финансового состояния предприятия цели финансово­го анализа можно дополнить следующими:— определение реальной доходности оцениваемого предпри­ятия для корректного прогнозирования денежных потоков;— выявление степени соответствия финансовой отчетностиоцениваемого предприятия общепринятым в отрасли прин­ципам бухгалтерского учета;— сравнение оцениваемого предприятия с его аналогами дляоценки риска, присущего данному бизнесу, и параметровего стоимости;— оценка экономических возможностей и перспектив бизнеса;— корректировка финансовых отчетов для целей оценки.Ретроспективная финансовая отчетность за последние три —пять лет анализируется оценщиком с целью определения потен71циала бизнеса на основе его текущей и прошлой деятельности.Желательно использовать отчетность, прошедшую аудиторскуюпроверку; в отчете должно быть указано, есть или нет заключе­ние аудитора.В зависимости от целей оценки и применяемых методовфинансовый анализ может быть направлен на определение сте­пени рисков, сопоставление с предприятиями-аналогами, про­гнозирование доходности, что позволяет изучить показатели са­мого предприятия по годам, выявить тенденции, увидеть вдинамике происходящие изменения в структуре капитала ком­пании, источниках финансирования и т.п.Повторим, что в соответствии с целями оценки бизнеса сте­пень детализации финансового анализа может быть различной:— экспресс-анализ, при котором анализируются данные бух­галтерской отчетности, оценивается финансовая устойчи­вость и динамика развития, показатели оцениваемого пред­приятия сравниваются с абсолютными, отраслевыми или споказателями предприятий-аналогов;— детальный анализ финансовой устойчивости направлен наболее тщательную оценку имущественного и финансовогосостояния, возможностей и перспектив развития предпри­ятия (анализируются баланс, отчет о финансовых резуль­татах, данные аналитического и производственного учета).При любой степени детализации анализ проводится в два этапа:1) анализ финансовых отчетов;2) анализ финансовых показателей.Анализу и корректировке в целях оценки бизнеса подверга­ются баланс и отчет о финансовых результатах.

Характеристики

Список файлов книги