T-BOOK18 (709157), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Ê ðîññèéñêîé áèðæå ïðåäúÿâëÿþò ñëåäóþùèå òðåáîâàíèÿ:
à) êàïèòàë íå ìåíåå 3 ìëí. ðóáëåé;
á) ÷ëåíàìè ìîãóò áûòü òîëüêî èíâåñòèöèîííûå èíñòèòóòû è ãîñóäàðñòâåííûå èñïîëíèòåëüíûå îðãàíû, â îñíîâíûå çàäà÷è êîòîðûõ âõîäÿò îïåðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè;
â) ÿâëÿåòñÿ íåêîììåð÷åñêîé îðãàíèçàöèåé, îñíîâàííîé íà ñàìîîêóïàåìîñòè;
ã) äîëæíà âêëþ÷àòü íå ìåíåå 3-õ ÷ëåíîâ, ïðè÷åì âñå ÷ëåíû èìåþò ðàâíûå ïðàâà è äîëæíû áûòü àêöèîíåðàìè (íå âñå àêöèîíåðû ìîãóò áûòü ÷ëåíàìè);
ä) äîëæíà ïîëó÷èòü ëèöåíçèþ íà äåÿòåëüíîñòü â êà÷åñòâå ôîíäîâîé áèðæè;
å) íå ìîæåò äåéñòâîâàòü â êà÷åñòâå èíâåñòèöèîííîãî èíñòèòóòà;
æ) íå âïðàâå âûïóñêàòü öåííûå áóìàãè çà èñêëþ÷åíèåì ñîáñòâåííûõ àêöèé;
è) íå äîïóñêàåòñÿ íåðàâíîïðàâíîå ÷ëåíñòâî, âðåìåííîå ÷ëåíñòâî è ñäà÷à áðîêåðñêèõ ìåñò â àðåíäó;
ê) íàäåëÿåòñÿ îïðåäåëåííûìè ðåãóëèðóþùèìè ïðàâàìè (òðåáîâàíèÿ ê èíâåñòèöèîííûì èíñòèòóòàì, êâàëèôèêàöèîííûå ïðàâèëà äîïóñêà).
Ôîíäîâûå îòäåëû òîâàðíûõ è âàëþòíûõ áèðæ - èõ ñàìîñòîÿòåëüíûå ñòðóêòóðíûå ïîäðàçäåëåíèÿ ñ îáîñîáëåííûì áàëàíñîì. Âñå òðåáîâàíèÿ, ïðåäúÿâëÿåìûå ê ôîíäîâîé áèðæå, çà èñêëþ÷åíèåì ñòàòóñà ïîñëåäíåé êàê àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà, äåéñòâèòåëüíû è äëÿ ôîíäîâûõ îòäåëîâ. Îíè ëèöåíçèðóþòñÿ, òîëüêî åñëè ñàìà òîâàðíàÿ è âàëþòíàÿ áèðæà, êîòîðàÿ èõ ñîçäàåò, îòâå÷àåò óêàçàííûì âûøå òðåáîâàíèÿì.
Ñòðóêòóðà óïðàâëåíèÿ ôîíäîâûìè áèðæàìè
Îêðóæåíèå ôîíäîâîé áèðæè
Êðóïíûå ôîíäîâûå áèðæè íå ñóùåñòâóþò ñåé÷àñ â êà÷åñòâå "åäèíè÷íîé îðãàíèçàöèè", îíè ôóíêöèîíèðóþò â ãðóïïå äî÷åðíèõ êîìïàíèé è ñòðóêòóð, âûïîëíÿþùèõ âñïîìîãàòåëüíûå - êëèðèíãîâûå, äåïîçèòàðíûå, èíôîðìàöèîííûå, ïðîåêòíûå è ò.ï. ôóíêöèè.
Íèæå ïðèâåäåíà ñõåìà ïîäîáíîé áèðæåâîé ñòðóêòóðû, ïðåäñòàâëåííàÿ ñ ó÷åòîì ïðàêòèêè êðóïíåéøèõ áèðæ ìèðà.
µ §
Ðîññèéñêèå ôîíäîâûå áèðæè.Òàê æå, êàê è â ìåæäóíàðîäíîé ïðàêòèêå, ñîçäàíèå ïðè áèðæå äî÷åðíèõ þðèäè÷åñêèõ ëèö èñïîëüçóåòñÿ äëÿ:
à) îðãàíèçàöèè îòäåëüíûõ òîðãîâûõ ïëîùàäîê (íàïðèìåð, ôüþ÷åðñíûå ðûíêè), á) êëèðèíãîâî-ðàñ÷åòíûõ è äåïîçèòàðíûõ îðãàíèçàöèé, â) óäàëåíèÿ "çà äâåðè áèðæè" êîììåð÷åñêèõ îïåðàöèé è óñëóã, íå ñîîòâåòñòâóþùèõ íåïðèáûëüíîìó ñòàòóñó ôîíäîâîé áèðæè.
Îðãàíèçàöèîííàÿ ñòðóêòóðà ôîíäîâûõ áèðæ
Îðãàíèçàöèîííàÿ ñòðóêòóðà ôîíäîâûõ áèðæ îòðàæàåò âûïîëíÿåìûå áèðæàìè ôóíêöèè. Â îáîáùåííîì âèäå îðãñòðóêòóðà âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì (ñì. ñõåìó 41):
Ñõåìà 41
µ §
Ïðîäîëæåíèå ñõåìû 41
µ §
µ §
Ïðîäîëæåíèå ñõåìû 41
µ §
Ðîññèéñêèå ôîíäîâûå áèðæè. Ïðèâåäåì â êà÷åñòâå ïðèìåðà êðóïíåéøóþ ôîíäîâóþ áèðæó Ðîññèè (ïî îáúåìàì îïåðàöèé ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìàãàìè, ïî ñòåïåíè ðàçâèòèÿ òåõíè÷åñêîé è òåõíîëîãè÷åñêîé áàçû) - Ìîñêîâñêóþ ìåæáàíêîâñêóþ âàëþòíóþ áèðæó.
ÌÌÂÁ - àêöèîíåðíîå îáùåñòâî çàêðûòîãî òèïà. Îðãñòðóêòóðà áèðæè ðàññìîòðåíà òîëüêî â ÷àñòè, îòíîñÿùåéñÿ ê îïåðàöèÿì ñ öåííûìè áóìàãàìè (ñõåìà 42).
Ñõåìà 42
µ §
Ôîðìèðîâàíèå âûñøèõ îðãàíîâ ôîíäîâûõ áèðæ
Ïîâñåìåñòíî ïðèíÿòûì (â îòëè÷èå îò Ðîññèè) ïðèíöèïîì ñîçäàíèÿ ÿâëÿåòñÿ ïðåäñòàâèòåëüñòâî âñåõ ñòîðîí, ó÷àñòâóþùèõ â áèðæåâîì ðûíêå, ñ òåì, ÷òîáû íà âåðõíåì óðîâíå óïðàâëåíèÿ áèðæåé ðàáîòàë ìåõàíèçì êîíñîëèäàöèè èíòåðåñîâ è ïðèíÿòèÿ ñáàëàíñèðîâàííûõ ðåøåíèé, îáåñïå÷èâàþùèõ óñòîé÷èâóþ, áåç ïîòðÿñåíèé ðàáîòó áèðæåâîãî ðûíêà.
Ïðèìåðû:
Íüþ-Éîðêñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà. Ñîâåò äèðåêòîðîâ ñîñòîèò èç 27 ÷ëåíîâ, â ò.÷. 3 - "ïî äîëæíîñòè" (Ïðåäñåäàòåëü Ñîâåòà äèðåêòîðîâ, Èñïîëíèòåëüíûé Âèöå-ïðåäñåäàòåëü è Ïðåçèäåíò), 12 äèðåêòîðîâ ïðåäñòàâëÿþò èíäóñòðèþ öåííûõ áóìàã, 12 - ïóáëèêó (ýìèòåíòû, êðóïíåéøèå èíâåñòîðû, íåçàâèñèìûå ýêñïåðòû, îáùåñòâåííîñòü).
Èç 12 äèðåêòîðîâ, ñâÿçàííûõ ñ èíäóñòðèåé öåííûõ áóìàã (ïðîôåññèîíàëüíûìè ó÷àñòíèêàìè áèðæåâîãî ðûíêà) - 7 äîëæíû ïðåäñòàâëÿòü áðîêåðñêèå ôèðìû, ðàáîòàþùèå ñ øèðîêîé êëèåíòóðîé, âåäóùèå îïåðàöèè ïî âñåé ñòðàíå, 3 - "ñïåöèàëèñòû" (äèëåðû, îðãàíèçóþùèå àóêöèîí íà ïîëó ôîíäîâîé áèðæè, êàæäûé ïî îòäåëüíûì ñåãìåíòàì ðûíêà, îñóùåñòâëÿþùèå ñîáñòâåííûìè ïîêóïêàìè è ïðîäàæàìè ðåãóëèðîâàíèå ñåãìåíòîâ ðûíêà, çà êîòîðûå îíè îòâå÷àþò), 1 - áðîêåð íà ïîëó ôîíäîâîé áèðæè, 1 - ïðåäñòàâèòåëü êîìïàíèè, íå èìåþùåé íàöèîíàëüíîãî ìàñøòàáà îïåðàöèé, âåäóùåé áîëåå óçêèå, ñïåöèàëèçèðîâàííûå îïåðàöèè.
Òîêèéñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà. Âûñøèé îðãàí - ñîáðàíèå ÷ëåíîâ áèðæè. Ìåæäó ñîáðàíèÿìè - Ñîâåò Óïðàâëÿþùèõ, ñîñòîÿùèé èç Ïðåçèäåíòà è 23 Óïðàâëÿþùèõ, â òîì ÷èñëå 13 - èçáèðàþòñÿ èç ïðåäñòàâèòåëåé êîìïàíèé - ÷ëåíîâ ôîíäîâîé áèðæè, 4 - îò ïóáëèêè (êðóïíûå ýìèòåíòû, èíâåñòîðû, íåçàâèñèìûå ýêñïåðòû è ò.ä.) è 6 - ïîñòîÿííûå óïðàâëÿþùèå (èñïîëíèòåëüíûé Âèöå-ïðåçèäåíò, àäìèíèñòðàòèâíûå äèðåêòîðà, íàçíà÷àþòñÿ èç ëèö, íå ðàáîòàþùèõ â êîìïàíèÿõ - ÷ëåíàõ ôîíäîâîé áèðæè).
Ôðàíêôóðòñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà. Ñîâåò Óïðàâëÿþùèõ ñîñòîèò èç 22 ÷ëåíîâ, â ò.÷. 19 èçáèðàþòñÿ ñðåäè ÷ëåíîâ áèðæè (13 ïðåäñòàâèòåëåé áàíêîâ - ÷ëåíîâ áèðæè, 2 êóðñìàêëåðà, 2 ñâîáîäíûõ ìàêëåðà, 2 ïðåäñòàâèòåëÿ ñâÿçàííûõ ñ áèðæåé ïðåäïðèÿòèé). Ñîâåò Óïðàâëÿþùèõ êîîïòèðóåò 3 îñòàëüíûõ ñâîèõ ÷ëåíîâ, ïî îäíîìó îò ýìèòåíòîâ öåííûõ áóìàã, ïðîøåäøèõ ëèñòèíã, èíâåñòîðîâ è èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ.
Ñîâåò ïî äîïóñêó öåííûõ áóìàã Ôðàíêôóðòñêîé ôîíäîâîé áèðæè èçáèðàåòñÿ Ñîâåòîì óïðàâëÿþùèõ è ñîñòîèò èç 24 ÷ëåíîâ, ïîëîâèíà èç êîòîðûõ íå ÿâëÿþòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûìè ó÷àñòíèêàìè ðûíêà öåííûõ áóìàã, ïðåäñòàâëÿÿ âûñøèé óïðàâëåí÷åñêèé ïåðñîíàë êðóïíåéøèõ êîìïàíèé - ýìèòåíòîâ.
Âàðèàíòû ôîðìèðîâàíèÿ óïðàâëÿþùèõ îðãàíîâ ôîíäîâîé áèðæè, ïðèíÿòûå â ìåæäóíàðîäíîé ïðàêòèêå, îòðàæåíû â ñõåìå 43.
Ñõåìà 43
µ §
Íà åâðîïåéñêèõ ôîíäîâûõ áèðæàõ - â òîé èëè èíîé ôîðìå ïðèñóòñòâóþò - ïðåäñòàâèòåëü ãîñóäàðñòâà (áèðæåâîé êîìèññàð - Ãåðìàíèÿ, ïðåäñòàâèòåëü ïðàâèòåëüñòâà â Ñîâåòå ôîíäîâîé áèðæè - Ôðàíöèÿ è ò.ï.).
Ðîññèéñêèå ôîíäîâûå áèðæè. Ïðèíöèï ïðåäñòàâèòåëüñòâà è êîíñîëèäàöèè èíòåðåñîâ ðàçëè÷íûõ ñòîðîí, ó÷àñòâóþùèõ â ôîíäîâîì ðûíêå, ïðàêòè÷åñêè íå ó÷èòûâàåòñÿ ïðè ôîðìèðîâàíèè ðóêîâîäÿùèõ îðãàíîâ ðîññèéñêèõ ôîíäîâûõ áèðæ. Ïðèìåð - Ìîñêîâñêàÿ ìåæáàíêîâñêàÿ âàëþòíàÿ áèðæà. Áèðæåâîé Ñîâåò ñîñòîèò òîëüêî èç ïðåäñòàâèòåëåé àêöèîíåðîâ. Êàêèõ-ëèáî ïðàâèë, óñòàíàâëèâàþùèõ ïðåäñòàâèòåëüñòâà ðàçëè÷íûõ ñòîðîí â äèðåêòîðàòå áèðæè, íå ñóùåñòâóåò.
Ôîíäîâàÿ áèðæà êàê ïðåäïðèÿòèå
Õîòÿ â ìåæäóíàðîäíîé ïðàêòèêå îáùåïðèçíàííûì ÿâëÿåòñÿ ïîäõîä ê ôîíäîâîé áèðæå êàê ê íåêîììåð÷åñêîìó èíñòèòóòó, â 80-å -90-å ãîäû ñòàíîâèòñÿ ðàñïðîñòðàíåííûì ìíåíèå î òîì, ÷òî áèðæà "äîëæíà çàðàáàòûâàòü", â ÷àñòíîñòè ïðåäîñòàâëåíèåì óñëóã ó÷àñòíèêàì ðûíêà è øèðîêîé ïóáëèêè. Äåíåæíûå ñðåäñòâà ôîíäîâûõ áèðæ èíâåñòèðóþòñÿ ñ öåëüþ ïîëó÷åíèÿ ïðîöåíòîâ è äèâèäåíäîâ.
Ïðèìåðû: Ôðàíêôóðòñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà: ïëàòà çà ëèñòèíã, ïëàòà çà èñïîëüçîâàíèå ãåðìàíñêîãî ôîíäîâîãî èíäåêñà DAX, ïëàòà çà ïîëüçîâàíèå òåõíè÷åñêèìè ñèñòåìàìè áèðæè è ò.ä.
×èêàãñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà: ïðîäàæà àâòîìàòèçèðîâàííûõ òîðãîâûõ, äåïîçèòàðíûõ è êëèðèíãîâûõ ñèñòåì ôîíäîâûì áèðæàì äðóãèõ ñòðàí, ïðåäîñòàâëåíèå èì êîíñóëüòàòèâíûõ, ìåòîäè÷åñêèõ, îðãàíèçàöèîííûõ è ó÷åáíûõ óñëóã ïðè èõ ñîçäàíèè (ðàçâèâàþùèåñÿ ðûíêè) èëè ñòðóêòóðíîé ïåðåñòðîéêå.
Ïî äàííûì Ìåæäóíàðîäíîé ôåäåðàöèè ôîíäîâûõ áèðæ (îò÷åò FIBV çà 1992 ã.), ñòðóêòóðà äîõîäîâ áèðæ - åå ÷ëåíîâ äèâåðñèôèöèðîâàíà è ñêëàäûâàåòñÿ â ñðåäíåì èç ñëåäóþùèõ ñòàòåé:
| ðàñïðîñòðàíåíèå èíôîðìàöèè î öåíàõ | - 10,4 % | |
| ïðîäàæà ôèíàíñîâîé èíôîðìàöèè | - 1,5 % | |
| ïëàòà çà ëèñòèíã | - 24 % | |
| âçíîñû ÷ëåíîâ áèðæè | - 6,3 % | |
| óñëóãè | - 41 % | |
| ïðî÷èå äîõîäû | - 16,7 % |
Ðîññèéñêèå ôîíäîâûå áèðæè. Îñíîâíîé èñòî÷íèê ïîñòóïëåíèé - ÷ëåíñêèå âçíîñû è áèðæåâûå ñáîðû ïî ñîâåðøåííûì ñäåëêàì. Áèðæè íàõîäÿòñÿ â íà÷àëå ïóòè, èìåÿ â ýòîé ñâÿçè íåäèâåðñèôèöèðîâàííóþ ñòðóêòóðó äîõîäîâ.
Òðåáîâàíèÿ ê ÷ëåíàì áèðæè
Êëàññèôèêàöèÿ òðåáîâàíèé ê êîìïàíèÿì - ÷ëåíàì ôîíäîâîé áèðæè èëè ê êîìïàíèÿì, ÷åé ïåðñîíàë ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíàìè áèðæè (â ñëó÷àå ëè÷íîãî ÷ëåíñòâà, êàê íà Íüþ-Éîðêñêîé ôîíäîâîé áèðæå) ïðèâåäåíà â òàáëèöå.
Òàáëèöà 78
| Òðåáîâàíèÿ, ïðåäúÿâëÿåìûå ê êîìïàíèÿì - ÷ëåíàì áèðæè èëè ðàáîòàþùèì íà íåé ÷åðåç ñâîé ïåðñîíàë (÷åðåç ôèçè÷åñêèõ ëèö - ÷ëåíîâ áèðæè) | Ïðèìåðû ôîíäîâûõ áèðæ |
| 1 | 2 |
| 1. Íàëè÷èå ëèöåíçèè (áàíêà, êðåäèòíîãî èíñòèòóòà, áðîêåðñêîé ôèðìû ïî öåííûì áóìàãàì) | Ôðàíêôóðò-íà -Ìàéíå, Öþðèõ, Âåíà, Íüþ-Éîðê è ò.ä. |
| 2. Íàëè÷èå ñòàòóñà ïðåäïðèÿòèÿ-ðåçèäåíòà èëè íåðåçèäåíòà ñ îïðåäåëåííûìè îãðàíè÷åíèÿìè | Àìñòåðäàì, Ñèíãàïóð |
| 3. Êîììåð÷åñêàÿ ðåïóòàöèÿ | Âåíà |
| 4. Îïûò â áèçíåñå öåííûõ áóìàã | Öþðèõ, Ñèíãàïóð |
| 5. Êâàëèôèêàöèÿ, îáó÷åííîñòü, êîìïåòåíòíîñòü è ÷åñòíîñòü ïåðñîíàëà | Íüþ-Éîðê, Ôðàíêôóðò |
| 1 | 2 |
| 6. Íåçàâèñèìîñòü (îãðàíè÷åíèÿ íà ó÷àñòèå â êàïèòàëàõ, âîçìîæíîñòè âëèÿòü íà ìåíåäæìåíò) | Àìñòåðäàì |
| 7. Âîâëå÷åííîñòü â áèçíåñ öåííûõ áóìàã, íàëè÷èå îïðåäåëåííîãî êðóãà êëèåíòóðû è äèâåðñèôèêàöèÿ öåííûõ áóìàã, ñ êîòîðûìè âåäåòñÿ áèçíåñ | Ìîíðåàëü, Àìñòåðäàì |
| 8. Íåâîâëå÷åííîñòü â áèçíåñ, êîòîðûé íå îäîáðÿåò ôîíäîâàÿ áèðæà | Ìîíðåàëü |
| 9. Ñîãëàñèå ñ ðåãóëÿòèâíûìè ïðàâèëàìè è íàäçîðíûìè ôóíêöèÿìè ôîíäîâîé áèðæè | Ëþáûå áèðæè |
| 10. Ñîîòâåòñòâèå ôèíàíñîâûì ñòàíäàðòàì (ìèíèìàëüíûå òðåáîâàíèÿ ê êàïèòàëó, îòíîøåíèå êàïèòàëà è çàäîëæåííîñòè è äðóãèå) | Íüþ-Éîðê, Ìîíðåàëü, Àìñòåðäàì, Ñèäíåé |
| 11. Îïåðàöèîííàÿ è ðàñ÷åòíàÿ ñïîñîáíîñòü | Íüþ-Éîðê, Ôðàíêôóðò |
| 12. Ñîîòâåòñòâèå íåîáõîäèìûì òðåáîâàíèÿì ó÷åòà è àóäèòà, ïðåäîñòàâëåíèå îò÷åòíîé èíôîðìàöèè íà áèðæó | Íüþ-Éîðê, Ìîíðåàëü |
| 13. Ñïåöèàëüíûå òðåáîâàíèÿ (ðàçìåùåíèå îáåñïå÷åíèÿ ïîä áóäóùèå áèðæåâûå îïåðàöèè, äåïîçèòèðîâàíèå îïðåäåëåííîé ñóììû â áàíêå, òðåáîâàíèÿ ê ãðàæäàíñêî-ïðàâîâîìó è ïðîôåññèîíàëüíîìó ñòàòóñó âûñøèõ ñëóæàùèõ è ò.ä.) | Àìñòåðäàì, Ìîíðåàëü, Ôðàíêôóðò |
Ðîññèéñêèå ôîíäîâûå áèðæè. Ñîñòàâ èõ ÷ëåíîâ - ÷ðåçâû÷àéíî ñìåøàííûé, ôîðìàëüíûé îòáîð ïðîèçâîäèòñÿ òîëüêî â ôîíäîâûõ îòäåëàõ âàëþòíûõ áèðæ (òîðãîâëÿ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìàãàìè). Ìíîãèå ÷ëåíû ôîíäîâûõ áèðæ; êàê è â 1992-93ãã., íå èìåþò ëèöåíçèè íà ïðàâî îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè. Ñðåäè ÷ëåíîâ ôîíäîâûõ áèðæ ìíîãî áàíêîâ.
Òðåáîâàíèÿ ê öåííûì áóìàãàì,êîòèðóþùèìñÿ
íà ôîíäîâîé áèðæå (ëèñòèíã)
Êëàññèôèêàöèÿ òðåáîâàíèé ê öåííûì áóìàãàì, êîòèðóþùèìñÿ íà ôîíäîâîé áèðæå, è èõ ýìèòåíòàì ïðèâåäåíà â òàáëèöå 79. Ïðè ýòîì ìîãóò ó÷èòûâàòüñÿ íåôîðìàëüíûå ìîìåíòû (íàïðèìåð, Íüþ-Éîðêñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà): à) çíà÷èìîñòü êîìïàíèè äëÿ íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè, åå ïîëîæåíèå â îòðàñëè, ñòàáèëüíîñòü è óñòîé÷èâîñòü õîçÿéñòâîâàíèÿ, á) ìåñòî îòðàñëè (óìèðàþùàÿ èëè - ñîõðàíÿþùàÿ íàöèîíàëüíîå çíà÷åíèå èëè áûñòðî ðàñòóùàÿ). Âàæíåéøèì êðèòåðèåì äîïóñêà öåííûõ áóìàã, ïðèíÿòûì íà âñåõ ôîíäîâûõ áèðæàõ,ÿâëÿåòñÿ àäåêâàòíîå è ïîëíîå ðàñêðûòèå êîìïàíèåé èíôîðìàöèè î ñâîåì ôèíàíñîâî-õîçÿéñòâåííîì ïîëîæåíèè è âûïóùåííûõ öåííûõ áóìàãàõ.
Òàáëèöà 79
| Êðèòåðèé äîïóñêà | Íüþ-Éîðêñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà | Òîêèéñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà | Ôðàíêôóðòñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Ïðàâîâîé ñòàòóñ ýìèòåíòà | í/ä | í/ä | Ñîîòâåòñòâèå ïðàâîâîãî ñòàòóñà ýìèòåíòà çàêîíîäàòåëüñòâó ñòðàíû, â êîòîðîé îí ÿâëÿåòñÿ ðåçèäåíòîì |
| Ïåðèîä ñóùåñòâîâàíèÿ ýìèòåíòà | í/ä | Íå ìåíåå 5 ëåò | Íå ìåíåå 3 ëåò, ôèíàíñîâûå îò÷åòû äîëæíû áûòü îïóáëèêîâàíû çà ñðîê íå ìåíåå, ÷åì 3 ãîäà |
| Ïðàâîâîé ñòàòóñ öåííûõ áóìàã | Öåííûå áóìàãè äîëæíû ñîîòâåò-ñòâîâàòü çàêîíî-äàòåëüñòâó, ïî êîòîðîìó îíè âûïóùåíû, è äîëæíû ñâîáîä-íî îáðàùàòüñÿ | Öåííûå áóìàãè äîëæíû ñîîòâåò-ñòâîâàòü çàêîíî-äàòåëüñòâó, ïî êîòîðîìó îíè âûïóùåíû, è äîëæíû ñâîáîä-íî îáðàùàòüñÿ | Öåííûå áóìàãè äîëæíû ñîîòâåòñòâîâàòü çàêîíîäàòåëüñòâó, ïî êîòîðîìó îíè âûïóùåíû, è äîëæíû ñâîáîäíî îáðàùàòüñÿ |
| Íîìèíàëû öåííûõ áóìàã | í/ä | í/ä | Íîìèíàëû è êîëè÷åñòâî âûïóùåííûõ öåííûõ áóìàã äîëæíû ïðèíèìàòü âî âíèìàíèå òðåáîâàíèÿ áèðæåâîé òîðãîâëè è øèðîêîãî ðàñïðåäåëåíèÿ èõ ñðåäè ïóáëèêè |
| Êàïèòàëèçàöèÿ ðûíêà (íà ïðèìåðå àêöèé) | Ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü àêöèé êîìïàíèè äîëæ-íà ïðåâûøàòü 9 ìëí.äîëëàðîâ (îáû÷íî êîëå-áëåòñÿ îò 9 äî 18 ìëí.äîëëàðîâ) | í/ä | Ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü àêöèé êîìïàíèè äîëæíà ïðåâûøàòü 2,5 ìèëëèîíà íåìåöêèõ ìàðîê |
| Êîëè÷åñòâî àêöèé | Ìèíèìàëüíîå êîëè÷åñòâî àêöèé - 1,1 ìëí. øòóê | Ìèíèìàëüíîå êîëè÷åñòâî àêöèé - 6 ìëí. øòóê, åñëè áèç-íåñ ðàñïîëîæåí â òîêèéñêîì ðåãèîíå, 20 ìëí. øòóê, åñëè âíå òîêèéñêîãî ðåãèîíà | í/ä |
| ×èñòûå ìàòåðèàëüíûå àêòèâû | Äîëæíû ñîñòàâëÿòü ïî ìåíüøåé ìåðå 18 ìëí. äîëëàðîâ | Ìèíèìóì - 1 ìëðä.èåí (÷èñòûå àêòèâû) è 100 èåí èëè áîëüøå - íà 1 àêöèþ | í/ä |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Ïðèáûëè | 2 àëüòåðíàòèâíûõ ïîäõîäà: 1) êîìïàíèÿ äîëæíà ïîëó÷èòü íå ìåíåå 2,5 ìëí. äîëëàðîâ ïðèáûëè äî íàëîãîîáëîæåíèÿ â ïîñëåäíèé îò÷åòíûé ãîä è ïî ìåíüøåé ìåðå 2 ìëí.äîëëàðîâ ïðèáûëè â êàæäîì èç äâóõ ïðåäûäóùèõ ëåò; 2) êîìïàíèÿ äîëæíà ïîëó÷èòü â öåëîì çà 3 ïîñëåäíèõ ãîäà íå ìåíåå 6,5 ìëí. äîëëàðîâ ïðèáûëè äî íàëîãîîáëîæåíèÿ, ïðè ýòîì â ïîñëåäíèé îò÷åòíûé ãîä - íå ìåíåå 4,5 ìëí.äîëëàðîâ | 1)÷èñòûå ïðè-áûëè êîìïàíèè äî íàëîãîîáëî-æåíèÿ äîëæíû ñîñòàâèòü çà 3 ïîñëåäíèõ ãîäà - 1-ûé ãîä íå ìåíåå 200 ìëí.èåí, 2-îé ãîä íå ìåíåå 300 ìëí. èåí, 3-èé ãîä íå ìåíåå 400 ìëí. èåí; 2) ÷èñòûå ïðè-áûëè êîìïàíèè äî íàëîãîîáëîæå-íèÿ äîëæíû ñîñòàâëÿòü íå ìåíåå 15 èåí íà àêöèþ â òå÷åíå 3 ïîñëåäíèõ ëåò è íå ìåíåå 20 èåí - â òå÷åíèå ïîñëåäíåãî ãîäà | í/ä |
| Ðàñïðåäåëåíèå àêöèé | 2 àëüòåðíàòèâ-íûõ ïîäõîäà: 1) íå ìåíåå ÷åì 2000 àêöèîíåðîâ, äåðæàùèõ ïàêåòû íå ìåíåå 100 àêöèé, 2) íå ìåíåå ÷åì 3200 àêöèîíåðîâ, íåçàâèñèìî îò êîëè÷åñòâà àêöèé, êîòîðûå îíè äåðæàò, åñëè ñðåäíåìåñÿ÷íûé îáúåì ðûíêà ïî íèì - íå ìåíåå 100 òûñ. àêöèé â òå÷åíèå 6 ìåñÿöåâ | 1) íå áîëåå 80% àêöèé äåðæèò îãðàíè÷åííàÿ ãðóïïà ëèö 2) êîëè÷åñòâî àêöèîíåðîâ - íå ìåíåå 1000 (ïðè ëèñòèíãå ìåíåå ÷åì 10 ìëí. àêöèé),íå ìåíåå 1500 (ïðè ëèñòèíãå îò 10 äî 20 ìëí. àêöèé), îò 2000 äî 3000 (ïðè ëèñòèíãå ñâûøå 20 ìëí. àêöèé) | Àêöèè äîëæíû áûòü ðàñïðåäåëåíû äîñòàòî÷íî øèðîêî â îäíîì èëè áîëåå ÷åì â îäíîì ãîñóäàðñòâàõ - ÷ëåíàõ Åâðîïåéñêîãî Ñîþçà (íå ìåíåå 25% àêöèé äîëæíû áûòü ïðîäàíû ïóáëèêå) |
| Äèâèäåíäû | í/ä |  òå÷åíèå 3 ïîñëåäíèõ ëåò äîëæíû âûïëà÷èâàòüñÿ äèâèäåíäû | í/ä |
Ðîññèéñêèå ôîíäîâûå áèðæè.  1992-93ãã. íåñêîëüêî ôîíäîâûõ áèðæ, ïðåòåíäóþùèõ íà âåäóùåå ïîëîæåíèå íà ðîññèéñêîì ðûíêå öåííûõ áóìàã (â ÷àñòíîñòè, ïåðâîé - Ìîñêîâñêàÿ öåíòðàëüíàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà) îáúÿâèëè î ââåäåíèè ëèñòèíãà, îäíàêî, ïðàêòè÷åñêîãî çíà÷åíèÿ ýòî íå èìåëî. Ïðè ïóñòîì, íåëèêâèäíîì è, â îñíîâå ñâîåé, âíåáèðæåâîì ðûíêå öåííûõ áóìàã (èìåííî òàêèì ÿâëÿåòñÿ ðîññèéñêèé ðûíîê) ââåäåíèå ëèñòèíãà ëèøü óõóäøàåò ïîëîæåíèå ôîíäîâîé áèðæè, ñòðàäàþùåé îò îòñóòñòâèÿ òîâàðà, îò òîãî, ÷òî "íå÷åì òîðãîâàòü".
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
