T-BOOK15 (709155), страница 6
Текст из файла (страница 6)
Ìîæåò ñîçäàâàòüñÿ ïðè î÷åíü áîëüøèõ îáúåìàõ îïåðàöèé êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì. Êîíòðîëü ëèêâèäíîñòè, ïðèáûëüíîñòè, äîñòàòî÷íîñòè ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ êîìïàíèè, ôèíàíñîâîå ïëàíèðîâàíèå, àíàëèç è êîíòðîëü äåÿòåëüíîñòè êîìïàíèè.
Óêðóïíåííûå òåõíîëîãè÷åñêèå ñõåìû äåÿòåëüíîñòè
êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì
Ïðèâåäåííûé âûøå àíàëèç îñíîâíûõ îïåðàöèé êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì, à òàêæå åå îðãàíèçàöèîííîé ñòðóêòóðû äåëàåò âîçìîæíûì "äåìîíñòðàöèþ åå â äåéñòâèè" - ÷åðåç òåõíîëîãè÷åñêèå ñõåìû ðàáîòû êîìïàíèè. Ïðèìåðû óêàçàííûõ ñõåì ïðèâåäåíû íèæå (ñõåìû 35 è 36).
Ñõåìà 35
Îáùàÿ òåõíîëîãè÷åñêàÿ ñõåìà äåÿòåëüíîñòè êîìïàíèè
ïî öåííûì áóìàãàì
µ §
Íàçíà÷åíèå ñõåìû 36, ïðèâåäåííîé íèæå, áîëåå ïîäðîáíî ðàñêðûòü âçàèìîäåéñòâèå ïîäðàçäåëåíèé êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì, òåõíîëîãèþ èõ âçàèìíîé ðàáîòû ïðè ñîâåðøåíèè òîðãîâûõ îïåðàöèé. Ñõåìà ïðèâåäåíà â êà÷åñòâå ïðèìåðà.
Ñõåìà 36
Ñõåìà îðãàíèçàöèè òîðãîâëè íà âòîðè÷íîì ðûíêå
µ §
Îñîáåííîñòè îïåðàöèé è îðãàíèçàöèîííûõ
ñòðóêòóð êîìïàíèé ïî öåííûì áóìàãàì
â ðîññèéñêîé ïðàêòèêå
Êàê óæå óêàçûâàëîñü, â ðîññèéñêèõ êîìïàíèÿõ â ýëåìåíòàðíîé ôîðìå ïðèñóòñòâóåò áîëüøèíñòâî óêàçàííûõ îðãàíèçàöèîííûõ ñòðóêòóð è îïåðàöèé.
Ïðè ýòîì ïîêà îòñóòñòâóþò:
· âåäåíèå äåíåæíûõ ñ÷åòîâ îïòîâûõ è ðîçíè÷íûõ êëèåíòîâ ïî îïåðàöèÿì ñ öåííûìè áóìàãàìè (â ò.÷. ññóäíûõ ñ÷åòîâ);
· äèâåðñèôèêàöèÿ äåÿòåëüíîñòè çà ñ÷åò ðàçðåøåííîãî çàêîíîì ïðåäîñòàâëåíèÿ ñòðàõîâûõ, âàëþòíûõ è ò.ï. óñëóã.
 íà÷àëå 1994ã. àâòîð, êàê îäèí èç êîíñóëüòàíòîâ ïðîåêòà çàêîíà ÐÔ "Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè" ñäåëàë ïîïûòêó âíåñòè â íåãî ïîïðàâêó, ðàçðåøàþùóþ êîìïàíèÿì ïî öåííûì áóìàãàì âåñòè äåíåæíûå è ññóäíûå ñ÷åòà êëèåíòîâ ïî îïåðàöèÿì ñ öåííûìè áóìàãàìè áåç ïîëó÷åíèÿ ñîîòâåòñòâóþùåé áàíêîâñêîé ëèöåíçèè. Íà âåäåíèè òàêèõ ñ÷åòîâ îñíîâàíà âñÿ èíäóñòðèÿ ðàçâèòîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã.
Ýòà ïîïûòêà óñïåõà íå èìåëà.
Ïðèâåäåì â êà÷åñòâå ïðèìåðà îðãàíèçàöèîííóþ ñòðóêòóðó îäíîé èç ðåàëüíî äåéñòâóþùèõ ðîññèéñêèõ èíâåñòèöèîííûõ êîìïàíèé (ñ òåì, ÷òîáû óáåäèòüñÿ â ïðàâîòå òåçèñà, âûñêàçàííîãî âûøå) (ñì. ñõåìó 37).
Ñõåìà 37
Ïðèìåð îðãàíèçàöèîííîé ñòðóêòóðû
ðîññèéñêîé êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì
µ §
Ôèíàíñîâàÿ ãðóïïà êîìïàíèèè ïî öåííûì áóìàãàì
Ïðè ðàçâèòèè îðãàíèçàöèîííûõ ñòðóêòóð ñóùåñòâóåò äâà îñíîâíûõ ïîäõîäà:
· ïîä êàæäóþ íîâóþ ôóíêöèþ îðãàíèçàöèè ñîçäàåòñÿ ñòðóêòóðíîå ïîäðàçäåëåíèå (â ò.÷. íà íà÷àëàõ âíóòðåííåãî õîçÿéñòâåííîãî ðàñ÷åòà);
· ñîçäàíèå ñòðóêòóðíûõ ïîäðàçäåëåíèé ñî÷åòàåòñÿ ñ ñîçäàíèåì äî÷åðíèõ êîìïàíèé èëè ïðåîáðàçîâàíèåì ïîäðàçäåëåíèé, ñïîñîáíûõ ñàìîñòîÿòåëüíî âûæèòü, íàáðàâøèõ êðóïíûå îáúåìû, â þðèäè÷åñêèå ëèöà.
Êðóïíàÿ óíèâåðñàëüíàÿ êîìïàíèÿ ïî öåííûì áóìàãàì, ïðîâîäÿùàÿ óìåðåííî-àãðåññèâíóþ ïîëèòèêó íà ôîíäîâîì ðûíêå, áóäåò èìåòü ÷ðåçâû÷àéíî äèâåðñèôèöèðîâàííóþ ñòðóêòóðó ôîíäîâûõ îïåðàöèé è íåèçáåæíî ñôîðìèðóåò âîêðóã ñåáÿ (è ïîä ñâîèì óïðàâëåíèåì) ôèíàíñîâóþ ãðóïïó, ñïåöèàëèçèðîâàííóþ íà îïåðàöèÿõ ñ öåííûìè áóìàãàìè.
Îäèí èç âàðèàíòîâ òàêîé ôèíàíñîâîé ãðóïïû ïðèâåäåí â ñõåìå38.
Ñõåìà 38
µ §
Äî÷åðíèå ïðåäïðèÿòèÿ è ñòðóêòóðû, îêðóæàþùèå òàêóþ êîìïàíèþ ïî öåííûì áóìàãàì, îáðàçóþò äîïîëíèòåëüíûå ïîòîêè äåíåæíûõ ðåñóðñîâ, íîâûõ êëèåíòîâ, ðûíî÷íîé èíôîðìàöèè, öåííûõ áóìàã.
Ñòðóêòóðà îáîðîòà ñðåäñòâ êðóïíîé êîìïàíèè ïî
öåííûì áóìàãàì
 òàêîé êîìïàíèè íàêëàäûâàþòñÿ äðóã íà äðóãà îáîðîòû ñðåäñòâ ôèíàíñîâîãî áðîêåðà è èíâåñòèöèîííîé êîìïàíèè (ñì. ï.ï.15.1-15.3).  ðåçóëüòàòå ñòðóêòóðà îáîðîòà âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì (ñõåìà 39).
Ñõåìà 39
Áàëàíñ êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì
µ §
Ê ñîæàëåíèþ, îáùåäîñòóïíîé ñòàòèñòèêè áàëàíñîâ êîìïàíèé ïî öåííûì áóìàãàì â ðîññèéñêîé ïðàêòèêå íåò. Àíàëèç ðåàëüíûõ áàëàíñîâ ïîêà ìû ïðîâåñòè íå ìîæåì.
Ñòðóêòóðà äîõîäîâ êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì
(óêðóïíåííî íà îñíîâå äàííûõ "Ìåððèë Ëèí÷", ðîññèéñêîé ñòàòèñòèêè íå ñóùåñòâóåò):
| áðîêåðñêàÿ êîìèññèÿ | 15% |
| àíäåððàéòèíã | 10% |
| äèâèäåíäû ïî èíâåñòèöèÿì â öåííûå áóìàãè, ïðîöåíòû | 50% |
| ñïåêóëÿòèâíàÿ ïðèáûëü îò îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè çà ñâîé ñ÷åò (êóðñîâûå ðàçíèöû) | 10% |
| äîõîäû îò äîâåðèòåëüíîãî óïðàâëåíèÿ | 5% |
| ïðî÷èå äîõîäû | 10% |
Äîïîëíèòåëüíûå èñòî÷íèêè
1. Ernest Bloch. Inside Invesment Banking. Homewood, Illinois: Dow-Jones Irwin. - 1989. - 415 p.
Êëþ÷åâûå òåðìèíû
| · êîìïàíèÿ ïî öåííûì áóìàãàì · óñëóãè êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì · îñíîâíûå ôóíêöèè êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì · ïîääåðæèâàþùèå ôóíêöèè êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì · êëèåíòñêàÿ çîíà êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì | · òîðãîâàÿ (äèëèíãîâàÿ) çîíà êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì · îïåðàöèîííàÿ çîíà êîìïàíèè ïî öåííûì áóìàãàì · çîíà ôèíàíñîâîãî è àäìèíèñòðàòèâíîãî ìåíåäæìåíòà |
1 Çäåñü è äàëåå àíàëèç äîãîâîðîâ êîìèññèè è ïîðó÷åíèÿ ïðîâåäåí íà ìàòåðèàëàõ "Îñíîâ ãðàæäàíñêîãî çàêîíîäàòåëüñòâà Ñîþçà ÑÑÐ è ðåñïóáëèê", óòâåðæäåííûõ 31 ìàÿ 1991ã.(Ãðàæäàíñêèé êîäåêñ ÐÔ, ÷àñòü I, óòâåðæäåííûé â êîíöå 1994ã., íå ñîäåðæèò íîðì, ðåãëàìåíòèðóþùèõ îòäåëüíûå âèäû äîãîâîðîâ, ñëåäîâàòåëüíî, â ýòîé ÷àñòè ïðàâà ïðîäîëîæàþò äåéñòâîâàòü íîðìû "Îñíîâ. . . ").
1 Ðå÷ü èäåò îá àíàëîãèè, íî íå î ïîëíîé ýêâèâàëåíòíîñòè òåðìèíîâ, çíà÷åíèÿ êîòîðûõ èìåþò íåêîòîðûå ðàçëè÷èÿ â ñâÿçè ñ íåñîâïàäåíèåì çàêîíîäàòåëüñòâà, ñëîæèâøåéñÿ ïðàêòèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã è ò.ä.
Èñïîëüçîâàíû ñëåäóþùèå èñòî÷íèêè:
-Banking Terminology. Wachington: American Bankers Association.-1989.-409p.
-A World Bank Glossary.Wachington: The World Bank-1991.-213p.
-Derrick G.Hànson. Dictionary of Banking and Finance.-London: Pitman Publishing Ltd-1985.-691p.
1 Ñì., íàïðèìåð, êí. L.G. Pointer, R.S. Schroeder. An Introduction to the Securities and Exchange Commission. Plano,Texas: Business Publications, Inc. - 1986. - 116 p.; E. Bloch. Inside Investment Banking. Homewood, Illinois. - Dow Jones - Irwin. - 1989. - 415 p.
1 Îöåíêà äàíà ïðèìåíèòåëüíî ê ñòðóêòóðå êîìïàíèé â ÑØÀ.
388
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
